Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ ликвидности баланса Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности: предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (d):

А1 = d,.

А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев (г^а):

А2 = га,.

A3. Медленно реализуемые активы — оборотные активы, включающие запасы (Z) за исключением расходов будущих периодов (Sf), а также налог на добавленную стоимость (НДС), дебиторскую задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев (г), долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, (FT) и прочие оборотные активы (ПОА):

A3 = (Z — S^f) + НДС + г + F^T + ПОА, А4. Трудно реализуемые активы — статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (F) за исключением статей данного раздела, включенных в предыдущую группу. Поскольку из первого раздела актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в состав трудно реализуемых активов включаются вложения в уставные фонды других предприятий:

A4 = F-F^T ,.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (г*):

П1 = г*,.

П2. Краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства (К¹):

П2 = К1,.

ПЗ. Долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства (К^т):

ПЗ = К^Т ,.

П4. Постоянные или устойчивые пассивы — прежде всего статьи четвертого раздела пассива баланса. Если у предприятия имеются убытки (У), то они вычитаются из данного раздела баланса (И^с). Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов (S^f) и увеличивается на суммы доходов будущих периодов (D^f), фондов потребления (Ф), резервов предстоящих расходов и платежей (Р^п):

П4 = И^с — У — S^f + D^f +Ф + Р^п

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги введенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1.

А2 > П2.

A3 > ПЗ А4 < П4.

Если выполняются первые три неравенства (равенства) в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной же платежной ситуации менее ликвидные активы не могут замещать более ликвидные.

Проанализируем ликвидность баланса предприятия.

Таблица 2 Анализ ликвидности баланса предприятия.

Данные расчеты показывают, что баланс предприятия не является ликвидным. Нарушены два (на начало года) или одно (на конец года) из четырех неравенств ликвидности баланса. Также видно, что у предприятия существуют собственные оборотные средства, что свидетельствует в пользу финансовой неустойчивости (соблюдение 4 неравенства).

Рассчитаем показатели ликвидности:

Текущая ликвидность на начало года = 931 + 85 — 976 — 289 = -249 тыс. руб.

На конец года = 2100 + 437 — 5757 — 169 = -3389 тыс. руб.

Таким образом, текущая платежеспособность предприятия за предыдущий год значительно снизилась.

Перспективная ликвидность на начало года = 879 тыс. руб.

На конец года = 6127 тыс. руб.

Таким образом, на основе сравнения будущих поступлений и платежей можно сделать вывод о высокой перспективной платежеспособности предприятия.

Общий показатель ликвидности на начало года:

(931 + 0,5*85 + 0,3*879)/(976 + 0,5*289) = 1,1.

на конец года: (2100 + 0,5*437 + 0,3*6127)/(5757 + 0,5*169) = 0,71.

На начало года общая ликвидность предприятия находится в норме, к концу года значение данного показателя снижается, и ликвидность теоретически можно признать неудовлетворительной.

Таблица 3 Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициенты ликвидности предприятия на начало года значительно превышают нормативные значения. Предприятие имеет возможность погасить наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) в срок практически в любое время. При этом величина СОС положительна, что свидетельствует о достаточности собственных средств и невысокой зависимости от заемных источников. С другой стороны, значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть признаком нерационального использования денежных средств (слишком высокий остаток свободных денежных средств). К концу года показатели ликвидности снижаются и два из трех коэффициентов не достигают рекомендуемых значений. Можно сделать вывод о снижении платежеспособности предприятия. Результат движения денежных средств по основной деятельности — поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Каналы притоков и оттоков денежных средств по основной деятельности показаны в табл. 4.

Таблица 4 Каналы притоков и оттоков денежных средств по основной деятельности.

Результат движения денежных средств по инвестиционной деятельности — это суммарный денежный поток, связанный с приобретением и реализацией долгосрочных активов, результаты инвестиций. Каналы притоков и оттоков денежных средств по инвестиционной деятельности показаны в табл. 5.

Таблица 5 Каналы притоков и оттоков денежных средств по инвестиционной деятельности.

Результат движения денежных средств по финансовой деятельности — суммарный денежный поток, связанный с получением и возвратом кредитных ресурсов, целевым финансированием и изменением уставного капитала.

Таблица 6 Каналы притоков и оттоков денежных средств по финансовой деятельности.

Результат движения денежных средств от непроизводственного потребления — суммарные денежные потоки, связанные с платежами, из прибыли (штрафы, пени, мат. помощь и т. д.).

Рассчитаем денежные потоки предприятия. Основные показатели движения денежных средств представлены в табл. 7.

Таблица 7 Основные показатели движения денежных средств.

Таким образом, денежный поток от операционной деятельности был сформирован в основном за счет прибыли от продаж. При положительном денежном потоке от финансовой деятельности и приобретении новых основных средств (инвестиционная деятельность) в целом произошло значительное увеличение остатка свободных денежных средств, что положительно характеризует деятельность предприятия в данном периоде.