Роль ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам) в обеспечении становления и развития эффективного рынка ценных бумаг

Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж. ФСФР России создана в соответствии с указом Президента Российской Федерации от 09 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» и действует на основании постановления Правительства Российской Федерации от 09 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам», Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 г. № 317, и находится в ведении Правительства Российской Федерации.

ФСФР выполняет следующие функции:

• -разрабатывает основные направления развития РЦБ и координирует деятельность федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования РЦБ;
• — утверждает стандарты эмиссий и проспекты эмиссий ценных бумаг эмитентов (в т.ч. и иностранных эмитентов);
• -разрабатывает правила осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке;
• — устанавливает требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу;
• — определяет нормы бухгалтерского учета, отчетности, внутреннего учета и внутреннего контроля для профессиональных участников фондового рынка;
• — лицензирует профессиональную деятельность на РЦБ;
• — обеспечивает раскрытие информации на РЦБ, защищает права и законные интересы инвесторов, регулирует корпоративное (акционерное) управление;
• — утверждает, квалификационные требования и проводит аттестацию специалистов фондового рынка и другое.

В своей деятельности Федеральная служба по финансовым рынкам руководствуется Конституцией Российской Федерации, федеральными конституционными законами, федеральными законами, актами Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, международными договорами Российской Федерации, а также Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам.

В период 2006;2007 годов динамичное развитие рынка ценных бумаг сопровождалось работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативной правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В соответствии со Стратегий ФСФР России были утверждены ведомственные нормативные правовые акты и совместно с Минэкономразвития России, Минфином России, а также Банком России разработаны проекты федеральных законов, затрагивающие широкий перечень проблем развития финансовых институтов и инструментов.

В центре внимания ФСФР России были, прежде всего, вопросы повышение конкурентоспособности российского финансового рынка, бирж и торговых систем, в том числе посредством расширения спектра инвестиционных инструментов на российском финансовом рынке.

Важным шагом стало создание регулятивной основы для выпуска Российских депозитарных расписок (РДР). Был подготовлен и принят Федеральный закон от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», а также в развитие положений этого закона утверждены соответствующие приказы ФСФР России. В дополнение к этому ФСФР России выступила с инициативой о допуске на Российский финансовый рынок иностранных ценных бумаг.

Для обеспечения совершения сделок с иностранными ценными бумагами в соответствии с требованиями российского законодательства ФСФР России был утвержден Приказ о квалификации иностранных ценных бумаг, создавший условия для легализации операций российских финансовых институтов с иностранными ценными бумагами. Данная мера обеспечила большую защиту прав инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг при совершении таких операций.

В целях увеличения количества финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, а также упрощения процедур привлечения инвестиционных средств на рынке ценных бумаг российскими предприятиями ФСФР России создала нормативную базу для эмиссии выпусков биржевых облигаций. Соответствующие поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закреплены Федеральным законом от 27.07.2006 № 138-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“ и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации». За последние годы важной тенденцией на рынке ценных бумаг стало расширение операций с производными финансовыми инструментами. Реальным импульсом для качественного роста объемов сделок с этими инструментами стали поправки в статью 1062 части второй Гражданского Кодекса Российской Федерации, принятые Федеральным законом от 26.01.2007 № 5-ФЗ «О внеснии изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации» и направленные на предоставление судебной защиты по срочным сделкам.

Также в соответствии со Стратегией Федеральным законом от 27.07.2006 № 141-ФЗ внесены изменения в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», направленные на совершенствование регулирования эмиссии и обращения ипотечных ценных бумаг. Одновременно ФСФР России были разработаны необходимые нормативные правовые акты, регулирующие процедуру эмиссии и обращения облигаций с ипотечным покрытием.

В целях обеспечения доступности информации о ценных бумагах и прозрачности сделок с ними были разработаны изменения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих публичному раскрытию. В частности, к числу таких фактов были отнесены данные, характеризующие обеспечение облигаций, информация об инсайдерских сделках с ценными бумагами и ряд других сведений.

В 2006;2007 годах были разработаны нормативные правовые акты, обеспечившие расширение возможностей акционерных обществ по привлечению инвестиционных средств на рынке акций путем первичного размещения новых выпусков (так называемое IPO). В 2007 году по объему первичного размещения акций Россия вышла на одно из лидирующих мест в мире.

Одним из основных направлений работы ФСФР России в 2008 г. стало регулирование и развитие товарных рынков. В рамках поручения Правительства Российской Федерации от 26 марта 2008 г. ФСФР России были проведены необходимые мероприятия, итогом которых стала организация Закрытого акционерного общества «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая биржа» (далее — ЗАО «СПбМТСБ», биржа), зарегистрированная 7 мая 2008 года.

Также в 2008 году ФСФР России велась работа по «очищению» рынка ценных бумаг от организаций, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг, но не ведущих деятельности и не представляющих отчётность.

ФСФР разработала и реализует бюджетные целевые программы с указанием их статуса, ответственных исполнителей, необходимых мероприятий и бюджета. Бюджет каждой программы включает расходы на оплату труда и начисления на выплаты по оплате труда, на приобретение услуг и другие статьи экономической классификации расходов.

Далее приведены описания нескольких ключевых программ:

1) Программа совершенствования нормативно-правовой базы, направленная на усиление защиты прав и законных интересов розничных инвесторов и создание условий для снижения рисков индивидуальных инвестиций.

Цели программы:

• — повышение привлекательности инвестирования средств на российский фондовый рынок путем совершенствования законодательства в области регулирования финансовых рынков, определение четких правовых рамок для создания компенсационных механизмов для граждан;
• — создание совместно с саморегулируемыми организациями эффективных правовых и организационных барьеров, препятствующих безлицензионной деятельности по привлечению денежных средств населения;
• — совершенствование механизмов пруденциального надзора.
• 2) Программа совершенствования нормативно-правовой базы в области регулирования рынка ценных бумаг и в области корпоративного права.

Цели программы:

• — повышение привлекательности российского фондового рынка, как одного из источников привлечения капитала для эмитентов, путем снижения административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
• — развитие корпоративного управления;
• — совершенствование нормативно-правовых рамок по раскрытию информации на рынке ценных бумаг.
• 3) Программа разработки нормативно-правовой базы, способствующей совершенствованию учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и повышению конкурентоспособности бирж и торговых систем.

Цели программы:

• — повышение конкурентоспособности российских организаторов торговли на рынке ценных бумаг;
• — повышение надежности учетно-расчетной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• — снижение рисков и транзакционных издержек, связанных с учетом прав владельцев ценных бумаг и осуществлением расчетов по операциям с ценными бумагами.
• 4) Программа формирования нормативно-правовой базы, способствующей расширению спектра финансовых инструментов, диверсификации рисков на финансовых рынках, привлекательности коллективных инвесторов.

Цели программы:

• — повышение инвестиционной привлекательности российского рынка ценных бумаг путем расширения спектра производных финансовых инструментов и развития срочного рынка;
• — создание условий для диверсификации рисков при работе на финансовых рынках;
• — повышение доверия и привлекательности к институтам коллективных инвестиций как к институтам инвестирования, эффективно регулируемым со стороны государства.
• 5) Программа обеспечения соблюдения законодательства в области финансовых рынков эмитентами ценных бумаг.

Цели программы:

• — защита прав и законных интересов акционеров и инвесторов через контроль за соблюдением исполнения требований законодательства;
• — осуществление контроля за соблюдением эмитентами требований Положения о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг;
• — осуществление контроля за деятельностью уполномоченных информационных агентств по оказанию услуг в сфере раскрытия информации и соблюдения условий Соглашения между ФСФР России и информационными агентствами, соблюдения регламента раскрытия информации;
• — принятие мер административного воздействия к эмитентам ценных бумаг.
• 6) Программа обеспечения соблюдения законодательства в области финансовых рынков профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Цели программы:

• — контроль за соблюдением требований законодательства при осуществлении деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе мониторинг маржинальных сделок, совершенных участниками финансового рынка, предотвращение недобросовестных практик на рынке ценных бумаг;
• — регистрация внутренних документов организаторов торговли, фондовых бирж и клиринговых организаций;
• — согласование внутренних документов расчетных депозитариев;
• — согласование правил внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов полученных преступным путем, и финансированию терроризма, разработанных профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• — осуществление контроля за деятельностью участников финансового рынка в части соблюдения лицензионных требований и условий;
• — контроль финансовой устойчивости профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством анализа отчетности, представляемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• — контроль за предоставлением отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• — принятие мер административного воздействия к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.
• 7) Программа повышения уровня информированности граждан о возможностях и рисках инвестирования на финансовом рынке.

Цели программы:

• — повышение уровня информированности граждан, о возможностях и рисках инвестирования;
• — предоставление юридическим и физическим лицам разъяснений по раскрытию информации эмитентами и владельцами ценных бумаг, корпоративному управлению в открытых акционерных обществах;
• — осуществление мероприятий по выявлению организаций, имеющих признаки построения «финансовых пирамид»;
• — публикация в средствах массовой информации сведений о недобросовестной деятельности организаций на финансовом рынке.
• 8) Программа осуществления контроля и надзора в сфере рынка коллективных инвестиций.

Цели программы:

— защита прав и законных интересов акционеров акционерных инвестиционных фондов, владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, застрахованных лиц, вкладчиков и участников негосударственных пенсионных фондов, членов жилищно-накопительных кооперативов, через контроль и надзор за соблюдением исполнения требований законодательства управляющими компаниями, негосударственными пенсионными фондами, специализированными депозитариями и специализированными регистраторами, жилищными накопительными кооперативами и принятие мер административного воздействия.

ФСФР оказывает огромное влияние на развитие рынка ценных бумаг. Её роль заключается в следующем:

• 1) регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;
• 2) контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций;
• 3) обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;
• 4) обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• 5) организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

Миссия ФСФР России заключается в превращении российского финансового рынка в конкурентоспособный самостоятельный финансовый центр, являющийся одним из главных механизмов финансирования корпоративного сектора и одновременно эффективным механизмом инвестирования частных накоплений, включая пенсионные накопления и резервы.