Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного (RОА) связаны между собой следующим образом:
RОЕ = Дчп Ч RОА Ч МК, (12).
где Дчп — доля чистой прибыли в общей суме балансовой прибыли;
МК — мультипликатор капитала, т. е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала.
Произведем расчет влияния отдельных факторов на изменение уровня RОЕ на основании данных.
Общее изменение 6,89 — 4,69 = 2,2 (%);
в том числе за счет изменения:
а) удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли Д RОЕ = Д Дчп Ч МК2005 Ч Коб2005 Rоб2005 (13).
Д RОЕ = 0,01 Ч 1,81 Ч 2,75 Ч 0,04 = 0,002%.
Данные анализа рентабельности собственного капитала.
б) мультипликатора капитала ДRОЕ = Дчп2006 Ч ДМК Ч Коб2005 Ч Rоб2005 (14).
Д RОЕ = 0,71 Ч (-0,14) Ч 2,75 Ч 0,04 = -0,011%.
в) оборачиваемости капитала ДRОЕ = Дчп2006 Ч МК2006 Ч ДКоб Ч Rоб2005 (15).
Д RОЕ = 0,71 Ч 1,67 Ч (-0,05) Ч 0,04 = -0,002%.
б) рентабельности продаж ДRОЕ = Дчп2006 Ч МК2006 Ч Коб2006 Ч ДRоб (16).
Д RОЕ = 0,71 Ч1,67 Ч 2,7 Ч 0,02 = 0,064%.
Следовательно, доходность собственного капитала повысилась за счет увеличения рентабельности продаж и увеличения доли чистой прибыли в общей сумме прибыли. А снизилась за счет снижения оборачиваемости капитала и снижения доли собственного капитала.
