Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности проекта проводится с целью определения критичных значений контрольных показателей инвестиционного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования).

При этом определяется степень влияния этих показателей на экономическую эффективность. Расчеты осуществляются без учета финансовой деятельности (таблица 13).

Таблица 13 Исходные данные для анализа чувствительности проекта.

Основные исходные данные для анализа чувствительности проекта были перенесены из расчетных таблиц. Исключением является показатель маржинального дохода, получаемого путем вычитания из цены единицы продукции без НДС переменных затрат в расчете на единицу продукции.

Для дальнейшего анализа чувствительности проекта были рассчитаны средневзвешенные значения следующих показателей (таблица 14):

• — объем производства;
• — цена единицы продукции;
• — переменные затраты на единицу продукции;
• — постоянные затраты на единицу продукции;
• — величина амортизации;
• — величина налога на прибыль.

Таблица 14 Расчёт средневзвешенных показателей инновационного проекта.

При проведении анализа чувствительности рассчитываются значения следующих контрольных показателей и степень их отклонения от соответствующих прогнозных значений (таблица 15):

ѕ безубыточный объем производства,.

ѕ безубыточная цена,.

ѕ безубыточные переменные затраты на единицу продукции,.

ѕ безубыточные постоянные затраты,.

ѕ безубыточная ставка дисконтирования.

Таблица 15 Расчёт контрольных показателей эффективности инновационного проекта.

Полученные показатели характеризуют точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать во избежание получения компанией убытков. Например, компания может снизить объем производства максимально до 9,36 тонн в год (таблица 16), попадая тем самым в пороговое значение, когда компания еще не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

Таблица 16 Расчет запаса прочности инновационного проекта.

Анализируя полученные показатели запаса прочности, сделаем основные выводы по поводу чувствительности и эффективности инвестиционного проекта. Снижение объема производства на 21,4%, приведет проект в состояние равновесия, т. е. инвестиционный план не будет приносить не прибыли, ни убытка, т. е. внесенная сумма денег полностью возвращена, но еще не принесла прибыли. Следовательно объем производства минеральных масел можно максимально снижать только на 21,4%. С одной стороны, снижая объем производства, мы снижаем получаемую прибыль, однако, с другой стороны, процент сокращения переменных затрат более чем вдвое превосходит процент уменьшения объема производства, что является довольно положительным аспектом.

Повышение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, возможно не более, чем на 211,5%.

Рассчитанный запас прочности цены единицы продукции свидетельствует о том, что инвестиционный план позволяет понизить цену единицы продукции на 6,5%, дальнейшее снижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 9,6%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 9,6% будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизятся ровно на значение запаса прочности, то мы окажемся в точке равновесия прибыли и убытка.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 10,4%, предприятие окажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 22,07%).

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства минеральных масел является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.