Теоретические основы формирования антикризисной стратегии развития предприятий

Методика определения неплатежеспособности организаций

Важнейшим показателем финансового равновесия выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежеспособные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т. д., то есть своевременно оплачивать свои обязательства.

Для внешних пользователей оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности предприятия. Считается, что предприятие ликвидно, если имеющееся покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов превышает потребность в платежеспособных средствах либо совпадает с ней. Уточняя понятие ликвидности, следует отметить, что оно характеризует такое финансовое состояние, при достижении которого предприятие не только сможет выполнить свои финансовые обязательства, но гарантировать продолжение производственно-хозяйственной деятельности в определенном периоде времени. Если же потребность в платежеспособных средствах неоднократно превышает их поступление, возникает разрыв ликвидности, что может привести к неспособности предприятия.

Ликвидность проявляется, как:

• — ликвидность имущества, т. е. возможность генерирования денежного потока предприятия путем реализации внеоборотных активов и оборота оборотных средств;
• — ликвидность в смысле такой возможности у предприятия, при которой оно может удовлетворить обязательства перед контрагентами не только за счет внутренних финансовых ресурсов, но и привлечения денежных средств из внешних источников.

Исходя из этого, следует различать ликвидность предприятия и ликвидность баланса.

Понятие ликвидности предприятия включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как возможность предприятия превратить свои учтенные в балансе активы в наличность с учетом того, что срок превращения активов соответствует сроку погашения долговых обязательств, но и возможность предприятия при необходимости занять средства из внешних источников и погасить в срок обязательные платежи. Для внешних пользователей в краткосрочном периоде важна ликвидность предприятия, которая характеризует возможность текущих расчетов, а в долгосрочном периоде для достижения финансового равновесия основой платежеспособности предприятия становится ликвидность баланса. При анализе платежеспособности и финансовой устойчивости с целью управления исследуется ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Достижение финансового равновесия подразумевает соблюдение критерия сопоставимости потоков поступлений и выплат денежных средств как по величине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности — какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризуется та или иная платежеспособность.

Платежеспособность предприятия принято измерять показателями, проявляющимися в виде тех или иных коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временный период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов. Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств предприятия оборотными активами; показывают резерв ликвидности предприятия; период, в котором этот резерв сохраняется как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки предприятия.

Существуют определенные недостатки в использовании коэффициентов для анализа платежеспособности. Среди них можно выделить следующие:

• — статичность — расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих средств поступления от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей — от будущих поступлений;
• — формальность — расчеты коэффициентов осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают текущие и перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности.

Рассмотрим методику оценки ликвидности и платежеспособности. Как уже отмечалось, оценка платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают, в какой мере оборотные активы предприятия и, при необходимости, внеоборотные активы, способны покрыть обязательства предприятия. Схема оценки этих отношений выглядит так — сопоставление полученных значений коэффициентов с нормативными значениями и включает:

• 1) Вертикальный анализ — анализ структуры отчетных данных с целью выявления относительной значимости тех или иных статей и их сравнение.
• 2) Горизонтальный анализ — анализ динамики отдельных статей отчетных данных с целью выявления и прогнозирования присущих тенденций (отклонение фактического уровня от отчетного).
• 3) Трендовый анализ — применяется при изучении отдельных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного.

Первоначально определяется ликвидность баланса. Для этого:

1. Активы баланса предварительно группируется в зависимости от степени их ликвидности и разделяются на следующие группы.

Требования к преобразованию баланса:

• — необходимо уменьшить общую сумму капитала (валютный баланс) на величину убытков, записанную в активной части баланса, одновременно уменьшая на ту же сумму собственного капитала;
• — исключить из общей суммы капитала (валютный баланс) величину «Расходы будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размер собственного капитала и МПЗ.

С учетом этих рекомендаций расчет показателей, используемый для анализа на основе данных баланса будет осуществляться согласно методике, состоящей из 4-х этапов:

Этап 1. Проводится группировка статей актива и пассива баланса:

• — оборот актива: стр. 290−217−220;
• — наиболее ликвидный актив: стр. 250+260+270;
• — быстрореализуемый актив: стр. 210+213;
• — труднореализуемый актив: стр. 190−140;
• — запасы: стр. 210−217−220;
• — общая сумма собственного оборотного капитала: стр. 590−290−217−220−540;
• — реальные активы: стр. 110+130+140+210+217;
• — обязательства: стр. 490+590−540−550−560;
• — краткосрочные обязательства: стр. 510;
• — краткосрочные обязательства: стр. 490;
• — собственный капитал: стр. 599−217−220−490−590 — убытки прошлого отчетного года;
• — наиболее срочные обязательства: стр. 520+ссуды, непогашенные в срок.

Этап 2. Баланс-брутто переводится в баланс-нетто, то есть А1 наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения);

А2 быстрореализуемые активы (готовая продукция, товары отчуждения, дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев и прочие быстрореализуемые оборотные активы;

А3 медленно реализуемые активы — запасы из раздела 2 актива — РБП — налоги — долгосрочные финансовые вложения (актив);

А4 труднореализуемые активы — статьи раздела 1 актива — статьи включаются в предварительную группу.

Этап 3. Пассивы баланса группируются по степени срочности и оплаты:

П1 наиболее срочные обязательства — кредитная задолженность, срок оплаты которой наступил;

П2 краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы;

П3 долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 постоянные пассивы — статьи раздела 3 баланса.

Этап 4. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1>= П1.

А2 >=П2.

А3 >=П3.

А4 >=П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному соотношению, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличаются от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы.

Таблица 1.1.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений в краткосрочном периоде.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой группы отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленное будущее.

Анализ, проведенный по данной методике, достаточно полно представляет финансовое состояние, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В конкретных расчетах для оценки платежеспособности предприятия используются 3 показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (V раздел пассива баланса). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

Кал >=0,2/0,5.

Значение коэффициента равное, например, 0,2, показывает, что в кратчайшие сроки предприятие может покрыть за счет имеющихся у него денежных средств 20% краткосрочных долгов. Но следует помнить, что коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл) в состав ликвидных средств и числитель показателя, помимо наиболее ликвидных средств, включающих: дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев; готовая продукция; товары отчуждения; а знаменатель составляет тот же V раздел пассива баланса. Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нижней нормальной границей коэффициента критической ликвидности считается Ккл>=1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Наконец, если рассчитать отношение всей суммы оборотных активов (в числитель добавить производственные запасы и незавершенное производство) к общей сумме V раздела баланса, то полученный коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент покрытия. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваем при условии своевременных расчетов с дебиторами, ожидается реализация всей готовой продукции.

Уровень коэффициента покрытия ограничивается Ктл=1,01−1,7. Ктл характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств, и означает, что предприятие за счет своих оборотных активов может покрыть 100% своих обязательств.