Анализ денежно-кредитной политики национального банка кыргызской республики

РефератПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Анализ денежно-кредитной политики национального банка кыргызской республики (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Основные цели и инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики

Национальный банк осуществляет деятельность в рамках Конституции Кыргызской Республики, Закона Кыргызской Республики «О Национальном банке Кыргызской Республики», других законодательных и нормативноправовых актов. Целью деятельности Национального банка согласно статье 2 Закона «О Национальном банке Кыргызской Республики» является достижение и поддержание стабильности цен посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика является важным элементом общегосударственной экономической политики, направленной на сокращение бедности, обеспечение устойчивого экономического роста, развитие рыночных отношений и повышение конкурентоспособности экономики путем осуществления структурных реформ в республике.

Стратегическим документом в области денежно-кредитной политики являются «Основные направления денежно-кредитной политики», которые ежегодно одобряются Правлением НБКР и охватывают, как правило, среднесрочный период. Правление НБКР также определяет денежнокредитную программу на срок до двух лет, которая обновляется на ежеквартальной основе и является ориентиром для принятия Комитетом денежно-кредитного регулирования оперативных решений в области денежно-кредитной политики. Данный комитет проводит заседания регулярно, на еженедельной основе, и дополнительно, по мере необходимости, для принятия решений по применению инструментов денежно-кредитной политики и определению их параметров.

В конце 2010 года Правление НБКР одобрило документ «Основные направления денежно-кредитной политики на 2011;2013 годы», в котором были заявлены два сценария развития инфляционных процессов. При умеренном росте тарифов на жилищно-коммунальные услуги и цен на продовольственные товары, снижении накопленных инфляционных ожиданий населения и отсутствии каких-либо существенных внешних и внутренних ценовых шоков, шоков спроса и предложения, значение инфляции по первому варианту прогнозировалось в пределах 8−10 процентов. Второй вариант предполагал возможность инфляции на уровне 18,5 процента.

Переходный характер экономики обуславливает специфические особенности реализации денежно-кредитной политики НБКР. Такими особенностями являются наличие инфляционного потенциала, неустойчивость влияния денежно-кредитной политики на экономику (передаточного механизма), состояние финансового рынка.

За годы трансформации экономики в Кыргызской Республике значительно улучшилась сбалансированность экономики, сократились инфляционные ожидания, что нашло отражение в устойчивом снижении инфляции. В месте с тем, в экономике переходного типа сохраняется инфляционный потенциал, в основном, по причине незавершенности структурных реформ и подверженности внешним шокам.

Инфляция формируется под влиянием многочисленных факторов, часть из которых не находится под контролем центрального банка, поэтому НБКР проводит денежно-кредитную политику в соответствии с состоянием экономики перспективами ее развития. Индекс потребительских цен не в полной мере отражает влияние денежно-кредитной политики на уровень цен. Ряд центральных банков использует показатель базовой инфляции, который отражает прирост потребительских цен в основном под влиянием монетарных факторов. НБКР продолжает разработку методологии расчета базовой инфляции применительно к условиям КР.

Существуют различия в действий передаточного механизма денежно-кредитной политики в развитой и переходной экономике. Национальный банк регулирует предложение денег, удовлетворяя потребности экономики, что является необходимым условием ее устойчивого развития. Превращение ставки процента в эффективный инструмент денежно-кредитной политики невозможно без дальнейшего развития финансового рынка в Кыргызской Республике.

Развитый финансовый рынок способствует росту экономики и повышает ее устойчивость к внешним шокам, а также улучшает эффективность денежно-кредитной политики, поэтому Национальный банк осуществляет мероприятия, направленные на укрепление институтов, развитие инфраструктуры, расширение набора и улучшение качества инструментов финансового рынка.

Цели денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики Целью денежно-кредитной политики, определенной в Законе Кыргызской Республики «О Национальном банке Кыргызской Республики», является поддержание стабильности цен. Показателем стабильности общего уровня цен является инфляция, значение которой ежегодно объявляется в заявлении о денежно кредитной политике.

Стратегическое направление денежно-кредитной политики было задано «Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2012;2014 годы». В соответствии с данным документом количественным ориентиром денежно-кредитной политики на среднесрочный период было определено снижение инфляции до 8,0 процента в среднем за период.

Для реализации указанных основных направлений Национальным банком была разработана денежно-кредитная программа, которая обновлялась на ежеквартальной основе. Промежуточным ориентиром денежнокредитной политики является объем денежной базы, количественное значение которого определялось денежно-кредитной программой. Параметры денежной базы выбирались на таком уровне, который бы позволял сбалансировать цели по сдерживанию инфляции, с одной стороны, и по обеспечению экономики необходимым денежным предложением, с другой стороны.

Операционным ориентиром денежно-кредитной политики является уровень избыточной ликвидности в банковской системе. Принятие тактических решений по операционному ориентиру проводилось Комитетом денежно-кредитного регулирования (КДКР) на еженедельной основе. КДКР также определял, с помощью каких инструментов денежно-кредитной политики будет достигаться данный ориентир.

Поскольку налогово-бюджетная политика является существенным фактором монетарной составляющей инфляции, НБКР и МФКР на регулярной основе проводили встречи для оперативного согласования мер денежно-кредитной и бюджетной политики в рамках Межведомственного координационного совета.

Первое полугодие 2012 года характеризовалось низким уровнем Факторы инфляции: в целом за полугодие общий уровень цен вырос менее чем на инфляции процент. Снижение темпов роста цен предопределялось сочетанием снижения цен на мировых продовольственных рынках и мер денежно-кредитной политики. Во второй половине года инфляционные процессы ускорились. С июня стала поступать информация о неблагоприятных погодных условиях в крупных зернопроизводящих регионах мира и снижении прогнозов урожая в них, а также об ухудшении прогнозов урожая в нашей стране. Вследствие этих факторов произошел рост внутренних цен на группу товаров «хлеб и хлебобулочные изделия». Так, мировая цена на пшеницу в 2012 году выросла на 18,4 процента (с 241 до 286 долларов США за тонну), при этом рост пришелся на вторую половину года. Если в первом полугодии средняя цена на пшеницу составляла 235 долларов США за тонну, то во второй половине она выросла до 317 долларов США за тонну. Внутренний рынок нашей страны отреагировал соответствующим образом. За год цены на группу товаров «хлеб и хлебобулочные изделия» повысились на 9,3 процента.

Более высокие темпы роста заработных плат оказали дополнительное влияние на инфляцию со стороны спроса. Так, прирост заработной платы в республике за 2012 год составил 16,5 процента, в том числе в бюджетной сфере — на 17,5 процента.

Фактическое значение инфляции в целом по итогам года составило 7,5 процента, что соответствует количественному ориентиру денежно-кредитной политики на среднесрочный период.

В связи с ростом избыточных резервов банковской системы в 2012 году Национальный банк постепенно увеличивал объемы стерилизационных операций как за счет эмиссии нот НБКР, так и посредством проведения обратных операций репо. Среднегодовой объем нот в обращении в отчетном году вырос до 2,0 млрд. сомов с 1,2 млрд. сомов в 2011 году, а объем ГЦБ, проданных на условиях репо, — до 738,5 млн. сомов (в 2011 году — 214,9 млн. сомов). Среднегодовой уровень избыточных резервов банковской системы в 2012 году составил 2,1 млрд. сомов.

График 2.1.1.

Динамика инфляции, избыточные резервы, операции НБКР на открытом рынке в 2012 году.

Анализ денежно-кредитной политики национального банка кыргызской республики.

Денежная база за отчетный год выросла на 17,7 процента, объем широкой денежной массы М2Х — на 23,8 процента.

При увеличении объема операций по стерилизации ликвидности, в отчетном году наблюдалось снижение доходности нот НБКР, чему способствовал высокий спрос на ценные бумаги. Так, доходность по всем видам нот НБКР снизилась, в результате учетная ставка, привязанная к усредненной доходности 28-дневных нот НБКР за последние четыре аукциона, постепенно снижалась.

График 2.1.2.

Динамика инфляции, ставок НБКР и межбанковских операций репо (на конец периода).

В 2012 году спрос и предложение иностранной валюты на межбанковском валютном рынке были практически сбалансированы. Небольшой дисбаланс на рынке наблюдался в январе-феврале и июне отчетного года. В эти периоды со стороны Национального банка потребовалось проведение интервенций на внутреннем межбанковском валютном рынке. По итогам года валовой объем долларовых интервенций НБКР составил 47,9 млн. долларов США (в 2011 году — 401,6 млн. долларов США). Обменный курс доллара США по отношению к сому за 2012 годвырос на 2,0 процента и на конец декабря составил 47,4012 сом/доллар США.

График 2.1.3.

Динамика официального курса доллара США, годовых темпов изменения инфляции и денег вне банков.

Инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики.


1. Операции на открытом рынке.	Операции на открытом рынке — это инструмент, используемый для регулирования («стерилизации» /пополнения) уровня ликвидности в банковской системе.
1.1. Аукционы по продаже нот НБКР.	Ноты — это государственные краткосрочные ценные бумаги, выпускаются в обращение НБКР на срок 7, 14, 28, 91 и 182 дня на еженедельных аукционах. Доходность определяется в зависимости от спроса и предложения со стороны коммерческих банков. Целью проведения аукционов нот является изъятие из банковской системы ликвидности в национальной валюте.
1.2. Операции на вторичном рынке ГЦБ.
1.2.1. Операции репо НБКР.	Операции репо НБКР — это операции по покупке (прямое репо)/продаже (обратное репо) государственных ценных бумаг с обязательством их обратной продажи/покупки в определенную дату в будущем и по заранее оговоренной цене. Целью проведения операций прямых репо является временное предоставление банковской системе ликвидности в национальной валюте. Целью проведения операций обратных репо является временное изъятие из банковской системы ликвидности в национальной валюте. НБКР объявляет минимальную процентную ставку при прямых репо операциях и максимальную процентную ставку при обратных репо операциях по принимаемым на операции репо заявкам. Также операции репо могут проводится по фиксированной процентной ставке для всех участников. Операции репо проводятся по инициативе НБКР.
1.2.2. Покупка ГЦБ на условиях аутрайт (редисконтные операции НБКР).	Покупка ГЦБ на условиях аутрайт — это операции по покупке Национальным банком ГЦБ с установленным НБКР сроком до погашения ГЦБ. Целью проведения редисконтных операций является способствование развитию вторичного рынка ГЦБ и росту ликвидности приобретаемых ГЦБ, а также временное предоставление ликвидности банковской системе в национальной валюте. Операции проводятся по инициативе НБКР.
2. Депозитные операции НБКР в национальной валюте.	Депозитные операции НБКР в национальной валюте — это инструмент, используемый с целью изъятия избыточной ликвидности из банковской системы путем привлечения денежных средств в национальной валюте на срочные депозитные счета в НБКР на условиях возвратности, платности и срочности. НБКР объявляет максимальную процентную ставку при проведении депозитного аукциона. Также депозитные операции могут проводиться по фиксированной процентной ставке для всех участников. Депозитные операции проводятся по инициативе НБКР.
3. Учетная ставка.	Учетная ставка — это инструмент, используемый как основной ориентир при определении стоимости денежных ресурсов в экономике. Размер учетной ставки приравнен усредненному значению доходности 28-дневных нот НБКР за последние 4 аукциона по размещению нот НБКР.
4. Обязательные резервные требования (ОРТ).	Обязательные резервы — это инструмент, используемый в качестве регулятора объема денежных агрегатов, банковского кредита и спроса на ликвидность, а также как средство снижения риска неплатежеспособности банковской системы. Депонирование обязательных резервов осуществляется в виде размещения коммерческим банком денежных средств на корреспондентском счете в Национальном банке. Объем обязательных резервов рассчитывается еженедельно и определяется в процентах от среднедневной расчетной базы за предыдущую неделю. Базовый (расчетный) период выполнения ОРТ составляет 2 недели. Размер обязательных резервов, перечень обязательств, входящих в расчетную базу для определения обязательных резервов, ставка компенсации за соблюдение обязательных резервов и размер платы за несоблюдение ОРТ устанавливаются Правлением НБКР. С 14 марта 2011 г. размер обязательных резервов составляет 9,0 процента от расчетной базы. В расчетную базу для определения обязательных резервов входят все депозиты физических и юридических лиц, уменьшенные на сумму средств, перечисленных коммерческим банком на валютный депозитный счет в Национальном банке. С 13 октября 2008 года ставка компенсации за выполнение ОРТ равна нулю. В случае несоблюдения ОРТ с коммерческого банка взимается плата в трехкратном размере от средней за базовый период учетной ставки НБКР.
5. Операции рефинансирования (кредитование) банков.	Операции рефинансирования (кредитование) банков — это инструмент прямого воздействия на денежную массу используемый для корректировки уровня резервов в коммерческих банках в случае возникновения дефицита финансовых средств.
5.1. Внутридневной кредит.	Внутридневной кредит предоставляется в национальной валюте на беспроцентной основе, в течение операционного дня на несколько часов, под залоговое обеспечение, для повышения эффективности работы платежной системы. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Кыргызской Республики, размещаемые через НБКР. Используется регулярно по инициативе коммерческого банка.
5.2. Кредит «овернайт» .	Кредит «овернайт» предоставляется в национальной валюте на один день, под залоговое обеспечение, для поддержания краткосрочной ликвидности банка. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Кыргызской Республики, размещаемые через НБКР. Процентная ставка устанавливается в размере 1,2 от учетной ставки НБКР. Используется регулярно по инициативе коммерческого банка.
5.3. Кредит последней инстанции.	Кредит последней инстанции предоставляется в исключительных случаях коммерческим банкам, испытывающим серьезные финансовые проблемы, на срок не более 6 месяцев. Процентная ставка устанавливается Правлением НБКР. Используется по инициативе коммерческого банка при условии наличия программы оздоровления банка.
6. Операции на валютном рынке.	Операции на валютном рынке — это операции с иностранной валютой на межбанковском валютном рынке.
6.1. Валютные интервенции.	Валютные интервенции — это операции по покупке/продаже иностранной валюты. Проводятся с целью предотвращения резких колебаний обменного курса сома. Операции проводятся по инициативе НБКР.
6.2. Аукционы прямых своп.	Аукционы прямых своп — это аукционы по обмену денежных средств в национальной валюте на эквивалентную сумму в иностранной валюте (доллар США и ЕВРО) с обязательством обратного обмена основных сумм и начисленных процентов по заранее оговоренным условиям. Целью проведения аукционов прямых своп является обеспечение банковской системы краткосрочной ликвидностью в национальной валюте на срок до 7 дней. Аукционы проводятся по инициативе НБКР.
6.3. Обратные своп операции.	Обратные своп операции — это операции по обмену денежных средств в иностранной валюте (доллар США) на эквивалентную сумму в национальной валюте с обязательством обратного обмена основных сумм и начисленных процентов по заранее оговоренным условиям. Целью проведения обратных своп операций является изъятие из банковской системы избыточной ликвидности в национальной валюте. Операции проводятся по инициативе Национального банка www.nbkr.kg .

Показать весь текст

Заполнить форму текущей работой