Анализ денежных потоков предприятия

При установлении взаимосвязи между показателями «Поступило денежных средств за исследуемый период» и «Израсходовано денежных средств за исследуемый период» и их слагаемыми учитываются данные, предусмотренные формой № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Так, показатель «Поступило денежных средств за исследуемый период» (П) представляется в виде суммы выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг (Вр), выручки от реализации основных средств (Во), выручки от реализации иного имущества (Ви), авансов, полученных от покупателей (заказчиков) (Ап), бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования (Б), кредитов и займов, полученных (Кп), дивидендов, процентов по финансовым вложениям (Д) и прочих поступлений (Пп), т. е.

П = Вр + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп. (1).

Оплата приобретенных товаров, работ, услуг (Оп), оплата труда (От), отчисления на социальные нужды (Оф), на выдачу подотчетных сумм (Ок), на выдачу авансов (Ав), на оплату долевого строительства (Ос), оплата машин, оборудования и транспортных средств (Ом), финансовые вложения (Ф), выплата дивидендов, процентов (Дв), оплата процентов по полученным кредитам и займам (Кк), расчеты с бюджетом (Рб) и прочие выплаты (Рп) являются слагаемыми показателя «Израсходовано денежных средств за исследуемый период» (Р). Взаимосвязь между ними выражается формулой Р =Оп + От + Оф + Ав + Ос + Ом + Ф + Дв + Кк + Рб + Рп. (2).

Для достижения цели, поставленной перед анализом денежных потоков предприятия, требуются дальнейшая детализация и преобразование формул (1) и (2).

В связи с тем, что П =Врн — Внд — Дзд, (3).

где Врн — выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг начисленная;

Внд — выручка, полученная в результате исполнения обязательств неденежными средствами; Дзд — прирост (уменьшение) дебиторской задолженности в части доходов, формула (3) может быть представлена в виде П =Врн — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп. (4).

Обязательства перед бюджетом возникают у предприятия в связи с необходимостью уплаты налогов, в том числе и налога на прибыль. Следовательно, перечисления в бюджет можно рассматривать как перечисления налога на прибыль и перечисления прочих налогов и иных аналогичных обязательных платежей (Рбн). Тогда Р = Оп + От + Оф + Ав + Ос + Ом + Ф + Дв + Кк + Рн + Рбн + Рп. (5).

Учитывая, что частные показатели, характеризующие объемы поступления денежных средств на предприятие и их использования, являются одновременно и факторными показателями, отражающими факторы, прямо влияющие на денежные потоки, формулы (1), (2), (4) и (5) можно использовать не только для установления источников поступления и направлений расходования денежных средств предприятия, но и для выявления влияния на денежные потоки соответствующих прямых факторов.

Необходимо отметить, что приведенные формулы не являются окончательными и при наличии соответствующей информации в целях углубления анализа могут быть подвергнуты дальнейшим преобразованиям путем детализации слагаемых.

Известно, что взаимосвязь конечного остатка денежных средств (Ок) со слагаемыми может быть выражена формулой Ок =Он + Оч, (6).

где Он — остаток денежных средств на начало исследуемого периода, Оч — чистый остаток денежных средств за исследуемый период Порядок расчета чистого остатка денежных средств за исследуемый период отражается формулой Оч =П — Р. (7).

Учитывая формулы (4) и (5), можно преобразовать формулы (6) и (7). Они будут иметь следующий вид:

Ок = Он + Врн — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп — Оп — От — Оф — Ав — Ос — Ом — Ф — Дв — Кк — РнРбн — Рп; (8).

Оч = Врн — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп — Оп — От — Оф — Ав — Ос — - Ом — Ф — Дв — Кк — РнРбн — Рп. (9).

Формулы (8) и (9) дают возможность увязать факторы, прямо влияющие на денежные потоки предприятия, с конечным и чистым остатками денежных средств соответственно.

Все представленные формулы отражают аддитивную взаимосвязь, поэтому изменение какого-либо фактора (А) вызывает прямо или обратно пропорциональное изменение исследуемого показателя.

Так,.

• ?Ок = ?Он + ?Оч, (10)
• ?Оч = ?П — ?Р, (11)
• ?П = ?Врн —? Внд — ?ДЗд + ?Во + ?Ви + ?Ап + ?Б + ?Кп + ?Д + ?Пп, (12)
• ?Р = ?Оп + ?От +? Оф + ?Ав +? Ос +? Ом + ?Ф + ?Дв + ?Кк +? Рн+ ?Рбн +? Рп (13)

Следовательно,.

• ?Ок = ?Он + ?Врн —? Внд — ?ДЗд + ?Во + ?Ви + ?Ап + ?Б + ?Кп + ?Д + ?Пп — ?Оп — ?От —? Оф — ?Ав -? Ос -? Ом — ?Ф — ?Дв — ?Кк -? Рн- - ?Рбн —? Рп, (14)
• ?Оч = ?Врн —? Внд — ?ДЗд + ?Во + ?Ви + ?Ап + ?Б + ?Кп + ?Д + ?Пп — ?Оп — ?От —? Оф — ?Ав -? Ос -? Ом — ?Ф — ?Дв — ?Кк -? Рн — ?Рбн —? Рп (15)

Исходя из того, что выручка от продажи продукции, товаров, работ и услуг начисленная может быть рассчитана по формуле Впн =По + С, (16).

где По — прибыль от реализации, С — себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, формулу (9) можно представить в виде Оч = По + С — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп — Оп — От — Оф — Ав — Ос — - Ом — Ф — Дв — Кк — РнРбн — Рп (17).

или Оч = Пв + МЗ + ЗП + ОС + АО + ПЗ — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп — Оп — От — Оф — Ав — Ос — Ом — Ф — Дв — Кк — РнРбн — Рп, (18).

где МЗ — материальные затраты, ЗП — затраты на оплату труда;

ОС — отчисления на социальные нужды;

АОамортизационные отчисления;

ПЗ — прочие затраты.

Формула (18) позволяет увязать чистый остаток денежных средств, полученный предприятием за исследуемый период, с валовой прибылью. Путем дальнейшей детализации валовой прибыли чистый остаток денежных средств можно увязать с чистым финансовым результатом.

Прибыль от реализации (По), уменьшенная на сумму расходов на реализацию (Рр) и на сумму управленческих расходов (Ур), представляет собой прибыль (убыток) от продаж (Пр), таким образом, По =Пр + Рр + Ур (19).

Прибыль (убыток) от продаж, увеличенная на сумму доходов от операций с имуществом (Ид), доходов от финансовых операций (Фод), прочих операционных доходов (Од), внереализационных доходов (Вд) и одновременно уменьшенная на сумму расходов от операций с имуществом (Ир), расходов от финансовых операций (Фор), прочих операционных расходов (Ор), внереализационных расходов (Вр), составляет прибыль (убыток) за отчетный период (Пп), следовательно, Пп = Пр — Ид — Фод — Од — Вд + Ир + Фор + Ор + Вр (20).

В соответствии с составленной классификацией факторов, влияющих на денежные потоки предприятия, в основу которой положен порядок формирования показателей формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Прибыль (убыток) за отчетный период может быть рассчитана и по формуле Пп = Фр + Нп + Ип, (21).

где Фр — чистый финансовый результат деятельности предприятия (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода); Нп — начисленный налог на прибыль; Ип — иные обязательные платежи.

С учетом формул (19) и (21) формулу (18) можно представить в виде:

Оч = Фр + Нп + Ип — Ид — Фод — Од — Вд + Ир + Фор + Ор + Вр + Кр + Ур + МЗ + ЗП + ОС + АО + ПЗ — Внд — Дзд + Во + Ви + Ап + Б + Кп + Д + Пп — Оп — От — Оф — Ав — Ос — Ом — Ф — Дв — Кк — РнРбн — Рп. (22).

Формула (22) отражает взаимосвязь между чистым остатком денежных средств и чистым финансовым результатом, полученными предприятием за один и тот же период времени, а также позволяет определить, какие факторы и в какой степени повлияли на отклонение данных показателей друг от друга.

Предложенное в [45] методическое обеспечение анализа денежных потоков предприятия позволит выявит резервы и пути поддержания определенного уровня абсолютной ликвидности предприятия при условии соответствующей интерпретации полученных результатов.

В таблице 4 приведен расчет анализа влияния прямых и косвенных факторов на изменение конечного остатка денежных средств на данных за 2003 год предприятия ИП «ВайнигБел». Информационной базой для расчета являются данные Отчет о движении денежных средств (Приложение С) Отчет о прибылях и убытках (Приложение У).

Таблица 4. Анализ влияния прямых факторов на изменение конечного остатка денежных средств (тыс. руб.)

Результаты аналитических расчетов показывают, что в отчетном периоде по сравнению с аналогичным предыдущим периодом произошло увеличение конечного остатка денежных средств предприятия на 73 831 тыс. руб. Положительно на это повлияло изменение только чистого остатка денежных средств, которое составило 68 249 тыс. руб.

Оно произошло преимущественно за счет увеличения выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг на 408 641 тыс. руб.

Кроме того, увеличение расходов на оплату приобретенных товаров, работ и услуг на 311 197 тыс. руб., расходов на оплату труда на 22 958 тыс. руб., выдачи подотчетных сумм на 8859 тыс. руб., отчислений на социальные нужды на 5780 тыс. руб. и расчетов с бюджетом на 5389 тыс. руб. в конечном итоге отрицательно сказалось на увеличении чистого остатка денежных средств.

При исследовании динамики причин отклонения расчеты можно обобщить с помощью таблицы 5, которая может быть использована не только при проведении последующего анализа, но и в оперативном и перспективном анализе денежных потоков предприятия. Исходные данные из Приложения С и Приложения У.

Таблица 5. Анализ влияния факторов на отклонение чистого остатка денежных средств от чистого остатка финансового результата предприятия. (тыс. руб.)

Результаты анализа показывают, что в прошлом отчетном периоде предприятие не испытывало недостатка в денежных средствах и при этом получило чистый финансовый результат в размере 4980 тыс. руб. В отчетном году ситуация изменилась. Сумма денежных средств, полученных предприятием сверх производственных расходов, составила 74 688 тыс. руб., а чистый финансовый результат уменьшился на 3963 тыс. руб. или в 3,9 раза. На разницу между чистым остатком денежных средств и чистым финансовым результатом, полученным предприятием в отчетном периоде, существенное положительное влияние оказало увеличение прочих операционных расходов на 142%, внереализационных расходов на 110%, авансов, полученных от покупателей на сумму 81 628 тыс. руб., отсутствие прочих выплат и перечислений в размере 78 958 тыс. руб. Отрицательное влияние оказало снижение прочих поступлений на 91% и снижение амортизационных отчислений на 50% в связи с полной амортизацией оборудования.

Поддержанию оптимального остатка денежных средств на предприятии способствует сбалансированность их поступления и выплат.

Дать оценку сбалансированности денежных потоков предприятия можно с помощью показателя «Уровень достаточности поступления денежных средств» (Кд), который рассчитывается по формуле П.

Кд=———*100 (23).

Р Условные обозначения прежние.

Наиболее приемлемым является вариант, когда на определенный момент времени денежных средств поступает столько, сколько их требуется в этот момент для осуществления определенных выплат. Поэтому оптимальное значение данного показателя 100%.

Если значение исследуемого показателя больше 100%, это свидетельствует о превышении поступления денежных средств над их выплатой, следовательно, о возможно неэффективном использовании данного вида активов предприятия, особенно если это превышение имеет длительный характер.

Если уровень достаточности поступления денежных средств меньше 100%, это также свидетельствует о несбалансированности денежных потоков предприятия в исследуемом периоде времени. Однако такую ситуацию нельзя оценивать однозначно как неудовлетворительную. При недостаточности поступления денежных средств в…

— 3.

Рентабельность поступивших денежных средств.

Эп.

7802 * 100.

2132 * 100.

— 3.

Уровень достаточности денежных средств за отчетный период увеличился на 5%. Однако увеличение объема поступления денежных средств при одновременном снижении чистого финансового результата привело к тому, что рентабельность остатка денежных средств снизилась на 132%. Таким образом, предприятию следует обратить внимание на сбалансированность движения денежных средств, рассмотреть возможность вложения временно свободных денежных средств в прибыльные объекты и подвергнуть более глубокому анализу себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг.