Обоснование экономической эффективности разработки и реализации инвестиционного проекта

Министерство образования и науки российской федерации федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение Высшего профессионального образования

«московский государственный университет леса»

Факультет экономики и внешних связей Менеджмента и маркетинга КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине Финансовый менеджмент ТЕМА: «Обоснование экономической эффективности разработки и реализации инвестиционного проекта»

ВЫПОЛНИЛ Данилина Дарья ЭД — 50

ПРОВЕРИЛ Доцент КОЗЛИТИНА О.М.

Москва 2013

Оглавление План производства и реализации систем Расчет стоимости оборудования Расчёт затрат по оплате труда на создание образца Затраты на техническую подготовку и создание опытного образца Коф — коэффициент оборачиваемости Расчет стоимости закупаемой аппаратуры на один объект Расчет прямых материальных затрат Расчет чистого дисконтного дохода Индекс доходности Расчет простой нормы прибыли Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора Заключение инвестиционный затрата стоимость прибыль

Введение

Инициатором данного инвестиционного проекта является ООО «XXX» (в дальнейшем ООО).

Основная сфера деятельности ООО — разработка и производство технических средств охраны, контроля доступа, видеонаблюдения.

Продукт бизнес-плана — извещатель пожарный «ДИП-34Авт» (далее — извещатель), предназначенный для установки в небольших жилых помещениях, комнатах, коттеджах. Извещатель работает автономно, независимо от других систем безопасности, питание осуществляется от четырех батареек типа AAA, крепится к потолку двумя саморезами. При возникновении задымления и повышении температуры в помещении выше 60 ° С подает звуковые сигналы, а расположенный на корпусе индикатор часто мигает.

Работа организации с заказчиком строится на договорной основе.

План производства и реализации продукции На различных объектах имеется разное количество управляемых элементов, поэтому стоимость аппаратуры и услуг, оказываемых фирмой-поставщиком, индивидуальна. Планируемый к производству извещатель пожарный «ДИП-34Авт» предназначен для применения в жилых и иных аналогичных помещениях для обнаружения задымленности и подачи тревожных извещений в виде громких звуковых сигналов. Питание извещателя осуществляется от четырех батареек типа AAA (010×45 мм), устанавливаемых внутри корпуса со стороны задней крышки. Средний срок службы извещателя — не менее 10 лет. Максимально допустимая площадь, защищаемая одним извещателем в соответствии с НПБ 88−2001, составляет 85 кв.м.

Габаритные размеры извещателя: диаметр 100 мм, масса — не более 200 г. Извещатель прост в установке и эксплуатации; крепится к потолку двумя саморезами, входящими в комплект поставки. Цвет корпуса — белый, что является универсальным. Но поступают предложения о расширении цветовой гаммы. Извещатели комплектуются в картонную полноцветную коробку, куда вкладывается подробная инструкция по эксплуатации. Делаются отметки о дате производства, контакты упаковщика и координаты производителя.

В настоящее время извещатели такого типа начали появляться на рынке и продаются по довольно высокой цене.

Целью проекта является улучшение качественных показателей, технических параметров, внешнего вида извещателя.

Потребителями выступают юридические и физические лица, чаще всего данный товар приобретают проектно-монтажные организации. Продажа осуществляется как оптом, так и в розницу.

Некоторые предприятия, уже выпустившие новинку, сталкиваются с проблемами, связанными с недоработками и сбоями извещателя. Для обеспечения конкурентоспособности извещателя на рынке необходимо наиболее полно изучить проблемы, которые могут возникнуть при его работе и эксплуатации.

Макет извещателя приведен на рис. 1. В данном примере рассмотрен типовой объект, имеющий 6 элементов. Цена изготовителя, включающая производство и поставку аппаратуры для такого объекта. Курс доллара принят равным на момент расчета проекта. Все расчеты будут проводиться в базовых ценах, цена изготовителя на внутреннем рынке будет определяться в условных единицах, то есть в пересчете на рубли по сложившемуся курсу доллара США на текущий момент. Для наглядности и сопоставимости цен выручка от реализации определяется и в рублях, и в условных единицах. Доставка и установка аппаратуры будет проводиться с условием предоплаты в размере 10% от цены контракта.

Рис.1

Таблица 1

План производства и реализации систем

Таблица 2

Расчет стоимости оборудования

В соответствии со сроком службы оборудования рассчитывается амортизации (для конкретного примера логичнее начислить амортизацию линейным способом). Амортизационные отчисления будут учтены при определении себестоимости продукции.

Для технической подготовки опытного образца необходимо закупить модули.

Расчет стоимости закупаемых модулей принимается на условии поставки — франко — граница.

Таблица 3

Стоимость закупаемых модулей для производства

Для непосредственной работы по созданию образца привлекаются работники.

Таблица 4

Расчёт затрат по оплате труда на создание образца

Продолжительность создания образца составляет 12 месяцев, т. е. 1 год поэтому все затраты определяются за 1 год.

Таблица 5

Затраты на техническую подготовку и создание опытного образца

Для определения капитальных вложений в прирост оборотных средств (ОС) рассчитывается через период оборота:

где ОС — средняя потребность в капитале;

Вр — выработка от реализации на данном шаге;

Коб — коэффициент оборачиваемости где n — период оборота.

Период оборота для данного продукта составляет:

1 год — 110 дней;

2 год — 80 дней;

3 год — 60 дней;

4 год и 5 год — 55 дней

Таблица 6

Расчёт потребности в оборотном капитале по годам с учётом объёма производства

За «0» шаг принят год технической подготовки опытного образца.

Разработчикам на «0» шаге требуются инвестиции.

Таблица 7

Потребность в инвестициях

В последние годы производства прирост потребности в оборотном капитале покрывается за счет собственных средств фирмы, формируется за счет отчислений прибыли от основной деятельности в фонд развития и в фонд накопления фирмы. Предполагается, что инвестиции предоставляются в форме капитальных вложений (в денежной форме). Представленные инвестиции могут образовывать собственный капитал реципиента, а инвестор может участвовать в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Процент отчислений от дохода фиксируется в контракте между инвестором и реципиентом. Предполагается, что доля инвестора будет составлять 45% от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после выплаты всех налогов и отчислений, относимых на финансовые результаты предприятия.

Определение производственных издержек Расчет себестоимости (текущих издержек) производства и реализации устройства осуществляется за 5 лет, с шагом расчета 1 года.

В состав текущих затрат входят:

прямые материальные затраты затраты на оплату труда накладные расходы издержки по поставке и гарантийному ремонту системы и амортизационные отчисления.

Прямые материальные затраты включают:

материалы и комплектующие работы производственного характера, выполняемые сторонними организациями малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП) электроэнергия и технологические цели и коммунально-бытовое потребление.

Значительную долю материальных затрат составляет комплектующие (покупные модули)

Таблица 8

Расчёт потребного количества модулей на один объект

Таблица 9

Расчет стоимости закупаемой аппаратуры на один объект

Сборка модулей производится приборостроительным заводом, для этого закупаются комплектующие на общую сумму в расчете на один объект. Изготовление печатных плат ведется сторонними организациями под заказ. Средняя стоимость заказа определяется в размере в расчете на один объект. С третьего года полная сборка модулей производится приборостроительным заводом. Средняя стоимость заказа определяется в расчете на один объект. Расчет прямых материальных затрат по периодам производства приведён в таблице:

Таблица 10

Расчет прямых материальных затрат

Для расчета расходов на оплату труда необходимо определить потребное количество работающих в зависимости от объема поставляющих систем в рамках инвестиционного проекта.

Таблица 11

Расчет затрат на оплату труда по периодам производства

Таблица 12

Расчет административно-накладных расходов производства

В статью арендные платежи включается стоимость аренды помещения площадью 50 кв. метров, арендуемого для непосредственной деятельности фирмы.

После расчета всех затрат на внедрение проекта, составляется сводная таблица текущих затрат.

Таблица 13

Сводная таблица текущих затрат

Обоснование результативности деятельности организации в рамках проекта в целом Процент отчислений от доходов фиксируется в договоре между инвестором и фирмой предполагается, что доля инвестора в рассматриваемом проекте после уплаты всех необходимых налогов и отчислений составит 45%.

Результатом текущей деятельности организации в рамках проекта в целом является прибыль.

Полученная величина прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты процентов инвестору, указывает на тот факт, что уже после первого года реализации продукции фирма сама в состоянии инвестировать средства в прирост оборотного капитала в последующих годах. Считается, что исчисления из прибыли в прирост оборотных средств следующего года производятся в конце предыдущего.

Таблица 14

Динамика прибыли

Для определения результативности деятельности предприятия в рамках инвестиционного проекта необходимо рассчитать следующие показатели:

рентабельность продукции рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации;

рентабельность издержек определяется как отношение чистой прибыли к затратам на производство продукции;

рентабельность капитальных вложений (капиталоотдача) определяется как отношение чистой прибыли к сумме капитальных вложений на каждом шаге расчета.

Таблица 15

Результаты деятельности в рамках проекта

Чистый дисконтный доход (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному периоду, расчеты выполняются в базовых ценах, для постоянной нормы дисконта по формуле:

где Rt — результат, достигнутый на шаге расчета (приток денежных средств);

Зt — затраты, осуществляемые на данном шаге (отток денежных средств).

В состав затрат включаются капитальные вложения на данном шаге;

T — горизонт расчетов, равный номеру последнего шага;

at — коэффициент дисконтирования, определяется по формуле где E — применяемая ставка дисконта (14%); t — номер шага расчета Для расчета чистого дисконтного дохода (ЧДД) необходимо определить чистый доход (чистый поток денежных средств). Чистый доход (ЧД) на данном этапе жизни проекта равен разности между «чистыми» потоками и «чистыми» оттоками денежных средств, т. е. без учета источников финансирования. Чистый доход может быть определен по формуле ЧД = ПО + АО — ИЗ — Н, где ПО — прибыль от операций, доход от текущей производственной деятельности;

АО — амортизационные отчисления, т. е. возмещение первоначальных инвестиций в постоянные активы, ИЗ — инвестиционные затраты.

Чистый доход представляет ту сумму, в пределах которой могут осуществляться платежи за привлеченные источники финансирования без ущерба для основного капитала проекта.

Следующим показателем, характеризующим эффективность проекта, является внутренняя норма доходности (ВНД). ВНД представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Если ЧДД проекта дает ответ на заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Для определения ВНД используется метод итерационного подбора ставки сравнения при вычисления чистой текущей стоимости проекта (чистого дисконтного дохода ЧДД). Для определения ВНД строится график по оси абсцисс откладывается ставка сравнения (ставка дисконта), а по оси ординат чистая текущая стоимость проекта. Значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта обращается в ноль, называется «внутренней нормой доходности».

Таблица 16

Расчет чистого дисконтного дохода

Положительное значение ЧДД подтверждает целесообразность инвестиционного проекта.

Следующим показателем эффективности проекта является индекс доходности (ИД).

Таблица 17

Индекс доходности

Чем выше индекс доходности, тем рассматриваемый проект эффективней.

Для подтверждения возможности возврата инвестиций за счет прибыли в течение каждого интервала планирования определяется показатель простой нормы прибыли.

Таблица 18

Расчет простой нормы прибыли

Динамику простой нормы прибыли показывается, графически для этого по оси ординат откладывают значение нормы прибыли, а по оси абсцисс — период функционирования проекта.

Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора Главным критерием целесообразности деятельности проекта является доходность вложений для инвесторов.

Таблица 19

Расчет показателей, характеризующих эффективность вложений для инвесторов

Заключение

На основании выполненных расчетов следует сделать вывод о целесообразности данного проекта, что подтверждают рассчитанные показатели:

— чистая прибыль сохраняет положительную динамику в течении всего периода существования проекта.

Также следует отметить, что после уплаты доли инвесторы, предприятие получает в свое распоряжение прибыль, которое направляется в прирост оборотного капитала предприятия.

— значения рентабельностей указывает на эффективность данного проекта.

— ВНД характеризует степень устойчивости проекта к инфляции. Значение ВНД =80%. С учетом уровня инфляции в стране (~6%), можно сказать, что проект эффективен.

— ЧТС и ЧДД также показывают положительную динамику.

— норма прибыли аналогично предыдущим показателям растет в течении жизненного цикла проекта.

Инвестиционный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких, как территориальная расположенность предприятия, уровень компетентности персонала по основным направлениям инвестиционного проекта, состояние основных фондов и т. п. Все эти факторы оказывают влияние на результативность инвестиционного проекта, но оценить их количественно очень сложно, а в некоторых случаях и невозможно, поэтому их необходимо учитывать на стадии отбора проектов.