Разработка новых индикаторов

В предыдущей части были рассмотрены основные группы индикаторов, использующихся в техническом анализе. Казалось бы, что такое количество инструментов, охватывающее практически все аспекты рынка, могло бы удовлетворить самого взыскательного инвестора. Тем не менее, при разработке собственных систем инвестирования, зачастую возникает ситуация, когда для оценки какого-либо нестандартного параметра инвестор не может подобрать подходящего индикатора, либо существующий индикатор не удовлетворяет его по тем или иным причинам. В этом случае перед ним встает задача разработки своих собственных индикаторов, которые, по его мнению, позволят оценить интересующий параметр наиболее точно. Примером разработки индикаторов такого рода могут служить два моих индикатора, которые рассматриваются в этой главе.

Индикатор BBB (Bull&Bear Balance)

Каждый день торгов представляет собой борьбу покупателей («быков»), стремящимся поднять цену идет вверх, и продавцов («медведей»), толкающих цену вниз. В зависимости от того, какая из сторон одерживает верх, день завершается более высокой или более низкой ценой по сравнению с днем предыдущим, а промежуточные результаты, и в первую очередь максимальная и минимальная цены, позволяют судить о том, как разворачивалась борьба на протяжении дня. Задача оценки баланса сил «быков» и «медведей» не раз привлекала внимание аналитиков фондового рынка, предлагавших различные пути ее решения, так как изменение этого баланса является одним из первых сигналов, позволяющим предугадать вероятную смену тенденции.

Первым известным мне опытом является индикатор «Луч Элдера» (Elder-Ray),.

разработанный и описанный Александром Элдером (12).

При его выводе Элдер использовал следующие посылки:

скользящее среднее является соглашением о цене между продавцами и покупателями в течение определенного промежутка времени, максимальная цена отражает максимальную силу покупателей в течение дня,.

— минимальная цена отражает максимальную силу продавцов в течение дня.

Базируясь на этих посылках, Элдер определил Силу «быков» как разницу между максимальной ценой и 13-дневной экспоненциальной скользящей средней (H — EMA), и Силу «медведей» как разницу между минимальной ценой и 13-дневной экспоненциальной скользящей средней (L — ЕМА). Графически Элдер предлагает откладывать индикатор в виде двух гистограмм под окном ценового графика (Рис. 2.1.).

Рис. 2.1. Adobe Systems — ADBE (NASDAQ).

Элдер декларировал, что Сила «быков» является их способностью поднять цену относительно ее среднего значения. Сила «быков» обычно положительна и растет с увеличением напора покупателей. Ее отрицательное значение означает полную потерю «быками» контроля над рынком. Аналогично Сила «медведей» является их способностью опустить цену относительно ее среднего значения. Сила «медведей» обычно отрицательна и падает с увеличением напора продавцов. Ее положительное значение означает, что «медведи» исключительно слабы.

Подробно не вдаваясь в оценку степени применимости и эффективности использования этого индикатора, (на мой взгляд, он, как и большинство включающих скользящие средние, достаточно эффективно работает в условиях развивающегося тренда), укажу только на тот момент, который не удовлетворил меня и вынудил прибегнуть к поиску собственного подхода к оценке сил «быков» и «медведей».

Рассматривая только максимальную, минимальную и среднюю в течение какого-либо периода времени цены, Элдер сужает диапазон информации, который можно получить из данных о динамике цен. Вследствие этого иногда возникают противоречия между данными графика цен и показаниями индикатора. Особенно часто это происходит в дни переломов, а как раз анализ таких дней и является основной задачей, которую призвана решать оценка баланса сил «быков» и «медведей».

Легче всего это проиллюстрировать на примере. Как видно из того же Рис. 2.1., данные «Луча Элдера» 20 сентября и 12 ноября указывают на то, что в результате торгов сила «медведей» выросла, а сила «быков» снизилась. Тем не менее, с моей точки зрения, из анализа графика следует, что в обоих случаях победу одержали «быки», тогда как в предыдущий день ситуацию контролировали «медведи». Обратная ситуация наблюдалась 10 июля. Причиной этого является то, что индикатор Элдера принимает во внимание только максимальную и минимальную цены. При таком подходе его результаты не вызывают возражений. Я же при визуальном анализе дополнительно учитываю взаимное расположение цен открытия, закрытия, минимальной и максимальной. Игнорирование этой информации и является причиной отмеченного мной противоречия.

Другой подход решения задачи оценки баланса сил продавцов и покупателей предполагает индикатор «Баланс сил» (Balance of Power) Игоря Лившина (27). Лившин определяет силу «быков» за день как среднюю от трех величин:

• — Способности «быков» поднять цену от цены открытия до максимальной цены
• (Максимальная цена — Цена открытия),

Способности «быков» поднять цену от минимальной цены до цены закрытия (Цена закрытия — Минимальная цена),.

Способности «быков» поднять цену от цены открытия до цены закрытия (Цена закрытия — Цена открытия, если таковое произошло; 0, если нет). Аналогично сила «медведей» определяется как средняя от:

Способности «медведей» опустить цену от цены открытия до минимальной (Цена открытия — Минимальная цена),.

Способности «медведей» опустить цену от максимальной цены до цены закрытия (Максимальная цена — Цена закрытия),.

Способности «медведей» опустить цену от цены открытия до цены закрытия (Цена открытия — Цена закрытия, если таковое произошло; 0, если нет). После этого определяется непосредственно «Баланс сил» как разность между.

«Силой быков» и «Силой медведей». Графическая иллюстрация подхода приведена на Рис. 2.2., а пример графика, на котором представлен индикатор «Баланс сил» на Рис. 2.3.

Как и в предыдущем случае, не останавливаясь на анализе эффективности и применимости этого индикатора, обращу внимание на следующий момент: Лившин, в отличие от Элдера, придает значение ценам открытия и закрытия, но не учитывает динамику цен, предшествующую данному дню. В результате этого наблюдаются несоответствия, выделенные на Рис. 2.3.

Рис. 2.3. Pepsico — PEP (NYSE). «Баланс силы» Лившина

23 января и 6 февраля произошло резкое падение цен, однако индикатор BOP показывает, что день прошел под контролем «быков». С моей точки зрения, если «быкам» не удалось воспрепятствовать резкому падению цен на открытии и компенсировать это падение в течение дня, то говорить об их победе не совсем объективно, даже если им и удалось достигнуть каких-либо успехов в течение торговой сессии. Обратная ситуация наблюдается 26 декабря.

Движимый с одной стороны желанием получить индикатор для оценки баланса сил «быков» и «медведей», который был бы лишен этих недостатков, а с другой стороны провести исследование применимости индикатора, который учитывал бы внутридневную динамику цен, даже не располагая подробной информацией о ней, я выдвинул концепцию индикатора Bull&Bear Balance (Баланс «Быков» и «Медведей»), сущность которого можно изложить следующим образом:

В качестве характеристики силы «быков» и «медведей» в течение дня рассматривается максимальное движение цены, которого каждой стороне удалось добиться в период между предыдущей и нынешней ценами закрытия.

Строго говоря, для этого необходим анализ внутридневного изменения цены, но, как и в случае с пункто-цифровыми графиками, рассмотренном в предыдущей главе, возможны допущения, позволяющее ограничиться стандартной имеющейся информацией, а именно ценами открытия, закрытия, минимальной и максимальной. В результате двухлетнего опыта дневной торговли я пришел к выводу, что, если представить движение цены от значения вчерашнего закрытия до значения закрытия сегодняшнего в виде ломаной линии, последовательно проходящей через цену вчерашнего закрытия, сегодняшнего открытия, сегодняшнюю максимальную/. минимальную и сегодняшнего закрытия, то движение это осуществляется кратчайшим путем. Исключения, вызываемые серьезными переломами тренда в течение дня настолько редки, что ими можно пренебречь, оставаясь в рамках достаточно высокой вероятности.

В рамках этого предположения, в зависимости от относительной величины цен открытия (ЦОс) и закрытия (ЦЗс), траектория движения через эти цены, а также максимальную (МАХс) и минимальную (MINс) цены, выглядит следующим образом:

Если ЦОс > ЦЗс => ЦОс ->* МАХс ->* MINс ->* ЦЗс (Рис. 2.4а.),.

Если ЦОс ЦОс ->* MINс ->* МАХс ->* ЦЗс (Рис. 2.4б.).

В случае, если цена открытия равна цене закрытия, то есть определить кратчайшую траекторию не представляется возможным, предполагается, что максимальное движение в течение дня (МАХс — МШс) осуществила сторона, которой удалось добиться закрытия в свою пользу:

Если ЦОс = ЦЗс и МАХс — ЦЗс > ЦЗс — MINс => ЦОс ->* МАХс ->* MINс ->* ЦЗс (Рис. 2.4 В.),.

Если ЦОс = ЦЗс и МАХс — ЦЗс ЦОс ->* MINс ->* МАХс -+ ЦЗс (Рис. 2.4г.).

Рис. 2.4. Траектория движения цены в предположении ВВВ.

В случае, если цена открытия равна цене закрытия, и они находятся точно посередине дневного диапазона цен, предполагается, что максимальное движение в течение дня осуществила сторона, которой удалось добиться закрытия в свою пользу по сравнению с предыдущей ценой закрытия (ЦЗпр) Если ЦОс = ЦЗс и MAX с — ЦЗс = ЦЗс — MIN с и ЦЗс ЦОс ->* MAX с ->* MINс ->* ЦЗс (Рис. 2.4д.),.

Если ЦОс = ЦЗс и MAX с — ЦЗс = ЦЗс — MINс и ЦЗс > ЦЗпр => ЦОс -+ MINс -+ MAXс -+ ЦЗс (Рис. 2.4е.).

Рис. 2.4. Траектория движения цены в предположении ВВВ. (Продолжение).

Наконец, если цена открытия равна цене закрытия, и они находятся точно посередине дневного диапазона цен, и предыдущая цена закрытия равна цене закрытия сегодняшней, то траектория не имеет смысла — силы «быков» и «медведей» равны.

Учет предыдущей цены закрытия в траектории производится следующим образом. Если направление движения от нее совпадает с направлением движения от цены открытия, то данное движение рассматривается в качестве единого отрезка траектории. В противном случае — как два отдельных.

Установив траекторию движения от вчерашней цены закрытия до сегодняшней, производится сравнение всех ее отрезков. Максимальный отрезок на повышение интерпретируется как максимальная сила «быков» в течение дня, максимальный на понижение — как максимальная сила «медведей».

Возможны различные варианты графического построения индикатора:

в виде двух кривых, соответствующих силе «быков» и «медведей»,.

в виде кривой представляющей разницу между ними (Баланс сил),.

в виде гистограммы от той же разницы. (Рис. 2.5).

Индикатор является чрезвычайно чувствительным инструментом и поэтому для принятия среднесрочных инвестиционных решений имеет смысл сглаживать его скользящей средней той или иной продолжительности (5-дневная на Рис. 2.5).

Способы использования индикатора зависят от предпочтений инвестора. В общем случае сигналами являются переходы кривой баланса через нулевое значение: переход снизу вверх свидетельствует о том, что верх взяли «быки», сверху вниз — «медведи».

Сигналом к покупке можно считать разворот индикатора вверх из отрицательной области, к продаже — разворот вниз из положительной. Очень мощным сигналом является дивергенция индикатора и цены, также представленная на Рис. 2.5.

Рис. 2.5. Nike — NKE (NYSE). Индикатор «B&B Balance.

В следующей главе, в рамках разработки практической системы инвестирования, применимость этого индикатора для принятия конкретных решений будет рассмотрена более подробно.