Методика оценки эффективности лизинговой деятельности

В ходе оценки лизинговой деятельности широко используются классические методы экономического анализа (сравнения, балансовый, элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, графический), а также такие распространённые аналитические приёмы исследования, как расчёт абсолютных, относительных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки.

Для принятия оптимальных инвестиционных решений необходимо оценить соответствующие показатели экономического эффекта и эффективности.

В первом случае определяются абсолютные результативные показатели лизинговой деятельности. В свою очередь, эффективность долгосрочных инвестиций характеризуется системой относительных показателей, соизмеряющих полученный эффект с затратами инвестированного в проект капитала.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приёма заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов).

Решение данной проблемы с позиции арендатора (лизингополучателя) сводится к определению приведённых к текущей дате чистых платежей по обоим вариантам и последующему их сравнению.

Для этого необходимо определить дисконтированную текущую стоимость посленалоговых платежей:

а) в случае лизинга.

Где L — периодический лизинговый платёж;

K_H — ставка налога на прибыль;

E₀ — предоплата;

r — норма дисконта.

б) в случае покупки за счёт кредита.

(2).

Где K_t — периодический платёж по погашению кредита;

P_t — проценты за кредит в периоде t;

K_H Ч P_t — налоговая льгота по процентам за кредит;

A_t Ч K_H — налоговая льгота на аморизацию;

SV_H / (1 + r)ⁿ — современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции.

Если L < K, то выгоднее лизинг, и наоборот.

При оценке эффективности лизинга учитывается не только экономия средств, но и другие преимущества лизинга. Для этого используется система частных и обобщающих показателей: прирост объёма продукции, повышение её качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельности, сокращение срока окупаемости.

Рентабельность лизинга — это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств.

Прирост прибыли за счёт использования лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

• — умножением фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;
• — умножением затрат по лизингу на фактической уровень рентабельности издержек предприятия;
• — умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведённой на лизинговом оборудовании, на фактический объём продаж этой продукции.

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшений условий труда работников предприятия.

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции[44,с.45].

Прогнозирование чистой текущей стоимости дохода от лизинговой операции для лизингодателя определяется следующим образом:

(3).

где I₀ — начальные инвестиции.

L — переодический лизинговый платеж ;

K_H — ставка налога на прибыль ;

r — норма дисконта ;

SV_H / (1 + r)ⁿ — современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции.

Рентабельность определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к затратам по лизингу (З) в целом и по каждому договору:

где З — затраты по лизингу;

R — рентабельность;

ЧП — чистая прибыль.

Срок окупаемости затрат по лизингу (t) можно установить, если затраты по лизингу разделить на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинга:

Затраты по лизингу у лизингодателя включают в себя стоимость приобретения основных средств у производителей, сумму процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счёт заёмных средств), сумму страховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

Анализируется также степень риска на основе изучения платёжеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам.

В процессе анализа сравниваются показатели эффективности лизинга по отчёту с показателями по договору, устанавливаются отклонения, определяются причины этих отклонений[39,с.28].

Расчёт любого типа эффективности производится по денежному потоку, который генерирует проект на протяжении всего своего жизненного цикла (расчётного периода): от прединвестиционных исследований и до прекращения проекта[33,с.68].

Таким образом, помимо общих методов определения эффективности деятельности при анализе лизинговой деятельности применяются методики, обусловенные спецификой лизинга.