Обоснование привлекательности бесфилиального банкинга

Бесфилиальные банки России на розничном рынке банковских услуг

Поскольку существует неудовлетворенность населения качеством банковских услуг и имеется дефицит банковского предложения в регионах России, рынок розничных банковских услуг будет расти. Его рост может быть ограничен лишь высокой степенью насыщенности услугами кредитования, но к счастью банковских компаний ситуация на российском рынке еще не достигла подобного уровня, именно это является индикатором успешного развития компаний специализирующихся на кредитовании физических лиц. Бесфилиальный банкинг на российском рынке банковских услуг не имеет характера широкого распространения, благодаря чему его рентабельность в силу малого количества игроков на рынке выше, чем в среднем по банковскому сектору. Кроме того, предоставляя услуги населению без непосредственного обслуживания в офисе, банк минимизирует немалое количество издержек, связанных с арендой, персоналом, амортизацией оборудования, и операционных издержек в целом, что положительно сказывается на финансовом результате.

На момент 2014 года можно выделить три игрока на рынке бесфилиального банковского обслуживания:

• 1) ЗАО «Тинькофф Кредитные Системы»
• 2) ОАО «МТС-Банк»
• 3) ЗАО «Связной Банк»

Бесфилиальные банки в таком виде, в котором они существуют на данный момент, образовались, как и большинство традиционных банковских компаний — путем покупки отдельных банков. ТКС начал функционировать с 2006, Связной банк с 2010, а МТС-Банк с 2012. Несмотря на то, что их объединяет критерий бесфилиального банковского обслуживания, существует важное принципиальное отличие их бизнес-моделей. С одной стороны Связной банк и МТС банк функционируют на базе их одноименных отделений связи, то есть используют для проведения банковских операций интернет и, как правило, уже имеющиеся помещения, тем самым снижая операционные издержки компании, связанные к примеру с арендой. С другой стороны, единственным представителем виртуального банка в России является банк «Тинькофф Кредитные Системы», его подход к современному банковскому бизнесу существенным образом отличается от модели предоставления банковских услуг двух других представителей бесфилиального банкинга. ТКС банк имеет единственное зарегистрированное подразделение кредитной организации в Москве, при этом данный офис не взаимодействует с клиентами, а сбыт банковских услуг осуществляется современными способами, используя технологии дистанционного обслуживания. Именно этот аспект позволил банку распространить свои продукты во все регионы России. Российский рынок розничных банковских услуг и рынок кредитных карт в последние годы показывает высокие темпы роста, что создает стимулы для роста сегмента розничных банковских услуг в целом и роста бесфилиального банкинга в частности. Менее чем за 5 лет объем рынка увеличился почти в 5 раз, и, несмотря на это нельзя с уверенностью утверждать, что рынок в полной мере насыщен.

Таблица 4. Темп роста рынка кредитных карт России По данным исследования банка «Тинькофф Кредитные Системы» за 2011, 2012, 2013 годы.

Рост рынка розничных банковских услуг означает рост финансовых результатов игроков данного рынка в среднем, и стоимостная оценка таких банков — не исключение. Оценка банков инвесторами напрямую зависит от ежегодных финансовых результатов компании, от ее прибыли, а ожидаемый рост любого рынка является одним из определяющих факторов, влияющих на привлекательность инвестиций в перспективные и конкурентоспособные компании. Важно при этом отличать балансовую стоимость компании от ее капитализации. Балансовая стоимость отражает операционную деятельность компании, а ее рыночная стоимость показывает, насколько компания может быть оценена инвесторами на рынке. Чем выше темпы роста финансового результата компании, тем выше инвесторы могут оценить ее стоимость. Показатель «Price to book ratio» выражает отношение капитализации публичной компании к ее балансовой стоимости, т. е.

Данный показатель отражает, насколько высоко инвесторы оценивают компанию. Показатель > 1 означает, что ценность компании выше ее балансовой стоимости. Такое происходит на рынке, когда компания показывает рост финансового результата, благодаря чему инвестиционная привлекательность акций растет, а значит, растет и капитализация. Традиционный рынок банковских услуг оценивается инвесторами не высоко в связи его медленным ростом. Капитализация таких компаний, как правило, приближена к их балансовой стоимости. Наибольшее значение из традиционных банковских структур имеет Сбербанк — его p/b не превышает 1,5. Если говорить о бесфилиальном банкинге, то здесь действует иная закономерность, отличающаяся от традиционного банкинга. В связи с тем, что непроцентные расходы бесфилиального банка ниже, чем традиционного (аренда, амортизация оборудования, коммунальные платежи и др.), то при одинаковой балансовой стоимости традиционного и бесфилиального банкинга финансовый результат бесфилиального при прочих равных условиях окажется выше традиционного, а значит и оценка инвесторами стоимости компании будет выше. Более того, в связи с малым количеством игроков в сегменте бесфилиального банкинга, и с использованием бесфилиальными банками информационно-технологических решений для продвижения банковских продуктов, отдача от инвестиций в новом сегменте может оказаться выше, чем в традиционном секторе банковских услуг. Также, инвестиции в инновационные компании позволяют инвестору получить наиболее высокую премию за риск, что может положительно сказаться на отдаче от инвестиций для инвестора, и капитализации для компании.