Общий анализ финансового состояния предприятия

по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности»

Тема: «Общий анализ финансового состояния предприятия»

Содержание Введение

1. Комплексная методика анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.1 Цели и задачи комплексного анализа

1.2 Анализ актива баланса

2. Анализ активов по степени ликвидности

2.1 Группировка активов по степени ликвидности

2.2 Анализ пассива баланса

3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценка платёжеспособности предприятия

4. Оценка вероятности несостоятельности предприятия

4.1 Оценка неудовлетворительной структуры баланса

4.2 Модели оценки вероятности банкротства предприятия

5. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. Расчёт и оценка по данным баланса финансового коэффициента рыночной устойчивости

5.1 Анализ финансовой устойчивости

6. Классификация финансового состояния предприятия по свободным критериям оценки баланса Заключение Список использованной литературы

Введение

Тема данной курсовой работы оценить финансовые результаты деятельности предприятия, на примере ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии».

Развитие рыночных отношений коренным образом изменили условия функционирования предприятий. В современных условиях глубоко осознана значимость получения такой информации, которая позволила бы всесторонне обосновывать финансовые стратегические и текущие решения, снизить информационный риск при разработке стратегии развития и бизнес-планирования, выбрать надежных партнеров и предвидеть финансовые результаты своей деятельности. Новые условия хозяйствования потребовали также изменений в системе бухгалтерско-аналитической работы, включая развитие новых направлений анализа, поиска новых методов обработки информации.

В современных условиях основными стратегическими задачами любой организации являются:

· максимизация прибыли

· оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

· обеспечение инвестиционной привлекательности;

· создание эффективного механизма управления предприятием;

· достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (участников и учредителей), инвесторов, кредиторов.

Решить эти задачи призван финансовый анализ. Финансовый анализ — часть экономического анализа, представляющая собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов. Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчетности и в первую очередь по данным формы № 1 — Бухгалтерский баланс. Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату. Из всех форм бухгалтерской отчетности бухгалтерский баланс содержит наибольшее количество данных о деятельности организации, необходимых для оценки ее финансового положения, характеристики состояния материальных запасов, расчетов, наличия денежных средств, инвестиций. Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. Данные баланса необходимы собственникам для контроля над вложенным капиталом, руководству организации при анализе и планировании, банкам и другим кредиторам — для оценки финансовой устойчивости.

Целью курсовой работы является — проведение анализа бухгалтерского баланса и оценка финансового состояния предприятия.

Для реализации поставленной цели решаются следующие задачи:

· На основе рассмотренной методики произвести расчет и анализ динамики состава и структуры баланса ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»;

· Произвести оценку ликвидности и платежеспособности данного предприятия путем анализа ликвидности баланса и расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности;

· Произвести анализ вероятности банкротства ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» на основе системы критериев оценки удовлетворительности баланса;

· На основании проведенного анализа предложить ряд конкретных мероприятий, направленных на улучшение хозяйственной деятельности ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии».

1. Комплексная методика анализа и диагностики финансово — хозяйственной деятельности предприятия

1.1 Цели и задачи комплексного анализа Основная цель финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки.

Объектом финансового анализа является финансовая деятельность предприятия Субъектами выступают органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий Информационная база — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия.

Бухгалтерская отчётность:

• Форма № 1: Бухгалтерский баланс

• Форма № 2: Отчёт о прибылях и убытках

• Форма № 3: Отчёт об изменениях капитала

• Форма № 4: Отчёт о движении денежных средств

• Форма № 5: Приложение к бухгалтерскому балансу Исходные данные для финансового анализа:

1. Общий анализ финансового состояния

2. Анализ финансовой устойчивости

3. Анализ ликвидности баланса

4. Анализ коэффициентов финансового состояния

5. Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия

1.2 Анализ актива баланса Анализ актива включает в себя:

1. Горизонтальный и вертикальный анализ актива (представлен в таблице 1)

2. Анализ активов по степени ликвидности

3. Анализ внеоборотных активов

4. Анализ движения собственного капитала

5. Анализ движения основных средств и их амортизации

6. Анализ оборотных активов Таблица 1- Горизонтальный и вертикальный анализ актива

Вывод: Как видно из данных аналитического баланса, за отчетный период активы организации возросли на 1 986 464 тыс. руб. или на 0,9%, в том числе за счет уменьшения объема внеоборотных активов на -5 207 411 тыс. руб. или на 49,28% и прироста оборотных активов на 7 193 875 тыс. руб. или на 50,72%. Иначе говоря, за отчетный период в оборотные средства было вложено более чем в два раза больше средств, чем в основной капитал.

Рис. 1 — сравнение оборотного и внеоборотного активов

В целом следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется незначительным превышением в их составе доли внеоборотных средств. Доля внеоборотных средств составляет на начало года — 61,61%, конец года — 49,28%. Доля оборотных средств составляет 38,39% на начало года и 50,72% на конец отчетного периода.

При анализе первого раздела актива баланса следует отметить, что доля основных средств во внеоборотных активах составляет 35,91% на начало года и 36,45% на конец года. Доля нематериальных активов совсем незначительна (на начало года — 0%, конец года — 0,003%). Почти 12% (4,92% на начало года и 11,31% на конец года) внеоборотных активов составляет незавершенное строительство.

Рис. 2 — сравнение оборотных и внеоборотных активов по сравнению с началом и концом года Поскольку эта статья не участвует в производственном обороте, увеличение ее доли за отчетный период на 2 843 001 тыс. руб. может негативно сказываться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Рис. 3 — сравнение основных средств, нематериальных активов, незавершёного производства Результаты анализа оборотных активов показывают, что наибольший удельный вес в составе этого раздела составляют запасы, представленные в значительной степени сырьём и материалами (7,41% начало года и 10,54% конец года). Увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала организации, стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции. Следующей по удельному весу является статья денежные средства, доля которых в составе оборотных средств составляет на начало года 1,48% и на конец — 0,49%.

Рис. 4 — сравнение денежных средств и сырья и материалов

2. Анализ активов по степени ликвидности

2.1 Группировка активов по степени ликвидности Таблица 2.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

3. Анализ внеоборотных активов (форма таблицы 1)

4. Анализ движения основных средств и амортизации (по данным формы баланса 5)

Таблица 3. Основные средства

Как видно, стоимость всех основных средств на конец базисного года составила 18 822 863 тыс. рублей. Наибольший удельный вес в стоимости основных средств составляет активная часть основных средств. В течение года произошли изменения в структуре фондов, удельный вес активной части основных средств возрос с 6159 тыс. руб. до 6439 тыс. руб., а удельный вес зданий снизился с 6 537 088 тыс. руб. до 5 279 869 тыс. руб. Прирост основных фондов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом на 1 619 727 тыс. руб., или на 9,42%, обеспечен за счет роста наиболее активной части основных средств — рабочих машин и оборудования, а так же сооружений и передаточных устройств. В отчетном периоде прирост этих видов основных средств составил 1 479 707 тыс. руб. (922 682 + 557 025), общего прироста основных средств фактором и свидетельствует о росте технической оснащенности организации связи и улучшения структуры основных средств.

Таблица 4. Анализ движения собственного капитала (по данным формы баланса 3)

Данные таблицы 4 показывают, что в анализируемой организации за отчетный год в составе собственного капитала наибольшими темпами увеличивался резервный капитал (147,47%); следовательно, полученный доход в основном направлялся на резервный капитал. В результате анализа показано движение уставного, добавочного капитала, а также использование нераспределенной прибыли прошлых лет.

Рассмотрим процентное изменение (рис.5):

Рис. 5 — изменение в процентах

2.2 Анализ пассива баланса Анализ пассива включает в себя:

1. Горизонтальный и вертикальный анализ пассива

2. Анализ структуры источников [собственных, заемных, приравненных к собственным]

3. Анализ собственного капитала

4. Анализ заемных источников

5. Анализ пассивов по степени срочности оплаты

6. Оценка просроченных обязательств (форма 5)

Таблица 5 — Анализ пассива баланса

Вывод: Пассивная часть баланса характеризуется преобладанием собственных источников средств, причем их доля в общем объеме увеличилась в течение года на 21,36% и составляет 80,33% всех источников на конец отчетного периода. Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела ряд незначительных изменений. Так, доля кредиторской задолженности увеличилась на 6,01%, на начало 2008 г. составляла 6,28%, на конец — 2008 г. 12,29%.

Рис. 6 — Изменение кредиторской задолженость.

Краткосрочные займы и кредиты составляют на конец отчетного периода лишь 12,40% всех источников, то финансирование оборотных средств предприятия происходит в основном за счет собственных средств и кредиторской задолженности. На начало отчётного периода займы и кредиты составляли 11,42%, на конец — 6,62.

Рис. 7 — изменение займов и кредитов по сравнению на начало года.

3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценка платёжеспособности предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т. е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности (в порядке убывания ликвидности), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения (в порядке возрастания).

В зависимости от степени ликвидности активы п/п делят на:

· А1 (наиболее ликвидные) — все статьи денежных средств п/п и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

(или стр. 250 + стр. 260)

На начало 2008 г.: А1 = 6 407 827 + 648 427 = 7 056 254 тыс. руб.

На конец 2008 г.: А1 = 4 068 906 + 215 014 = 4 283 920 тыс. руб.

· А2 (быстро реализуемые) — дебиторская задолженность (< 1 года) А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность (или стр.240)

На начало 2008 г.: А2 = 3 754 579 тыс. руб.

На конец 2008 г.: А2 = 8 946 147 тыс. руб.

· А3 (медленно реализуемые) — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (> 1 года) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы (или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр270)

На начало 2008 г.: А3 = 3 323 191 + 43 534 + 2 626 988 + 629 = 5 994 342 тыс. руб.

На конец 2008 г.: А3 = 4 711 450 + 97 243 + 4 359 527 + 702 = 9 168 922 тыс. руб.

· А4 (трудно реализуемые) — статьи раздела I раздела актива баланса (внеоборотные активы) А4 = Внеоборотные активы (или стр.190)

На начало 2008 г.: А4 = 26 971 216 тыс. руб.

На конец 2008 г.: А4 = 21 763 805 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

· П1 (наиболее срочные обязательства) — кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность (или стр.620)

На начало 2008 г.: П1 = 2 750 280 тыс. руб.

На конец 2008 г.: П1 = 5 429 229 тыс. руб.

· П2 (краткосрочные пассивы) — краткосрочные заемные средства, задолженность по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства (или стр. 610 + стр. 630 + стр.660)

На начало 2008 г.: П2 = 69 301 + 258 089 + 32 = 327 422 тыс. руб.

На конец 2008 г.: П2 = 41 299 + 14 130 + 8 = 55 437 тыс. руб.

· П3 (долгосрочные пассивы) — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей (или стр. 590 + стр. 640 + стр.650)

На начало 2008 г.: П3 = 5 793 570 + 18 236 = 5 811 806 тыс. руб.

На конец 2008 г.: П3 = 3 191 806 + 7899 = 3 199 705 тыс. руб.

· П4 (постоянные пассивы или устойчивые) — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) (или стр.490)

На начало 2008 г.: П4 = 34 886 883 тыс. руб.

На конец 2008 г.: П4 = 35 478 423 тыс. руб.

Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Отсюда можно сделать выводы, что у данного предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» имеется наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1? П1:

На начало 2008 г.: 7 056 254 тыс. руб.? 2 750 280 тыс. руб.

На конец 2008 г.: 4 283 920 тыс. руб.? 5 429 229 тыс. руб.

А2? П2:

На начало 2008 г.: 3 754 579 тыс. руб.? 327 422 тыс. руб.

На конец 2008 г.: 8 946 147 тыс. руб.? 55 437 тыс. руб.

А3? П3:

На начало 2008 г.: 5 994 342 тыс. руб.? 5 811 806 тыс. руб.

На конец 2008 г.: 9 168 922 тыс. руб.? 3 199 705 тыс. руб.

А4? П4:

На начало 2008 г.: 26 971 216 тыс. руб.? 34 886 883 тыс. руб.

На конец 2008 г.: 21 763 805 тыс. руб.? 35 478 423 тыс. руб.

Вывод:

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому необходимо сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.

В сумме П1 и П2 составляют показатель «текущие обязательства».

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

* Текущую ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) п/п на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) — (П1 + П2)

ТЛ = (4 283 920 + 8 946 147) — (5 429 229 + 55 437)

ТЛ = 7 745 401 тыс. руб.

* Перспективную ликвидность (ПЛ) — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 — П3

ПЛ = 9 168 922 — 3 199 705

ПЛ = 5 969 217 тыс. руб.

Отсюда можно сделать вывод, что рассматриваемое предприятие ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» является платежеспособным и у него существует перспектива к платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Необходимо отметить, что проведенный анализ ликвидности бухгалтерского баланса является приближенным. В этой связи для анализа платежеспособности предприятия помимо абсолютных показателей рассчитываются также относительные показатели или коэффициенты финансовой устойчивости. Данные показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Методика расчета коэффициентов и нормативные ограничения приведены в таблице 7.

Таблица 6- Финансовые коэффициенты платежеспособности

Расчёт коэффициентов платежеспособности:

1. Общий показатель платежеспособности:

На начало 2008 г. :

L1 = (7 056 254 + 0,5 * 3 754 579 + 0,5 * 5 994 342)

(2 750 280 + 0,5 * 327 422 + 0,5 * 5 811 806)

L1 = 11 930 714,5/8 498 843

L1 = 1,4

На конец 2008 г. :

L1 = (4 283 920+ 0,5 * 8 946 147 + 0,5 * 9 168 922)

(5 429 229 + 0,5 * 327 422 + 0,5 * 3 199 705)

L1 = 13 341 454,5/7 192 792,5

L1 = 1,9

Общий коэффициент платежеспособности (коэффициент общей ликвидности) дает общее представление о ликвидности баланса предприятия. Вероятность погашения краткосрочных обязательств тем больше, чем выше этот коэффициент. Анализируя данное предприятие, мы можем проследить тенденцию к повышению данного коэффициента, т. е. это свидетельствует об увеличении ликвидных средств. Также расчёте данного коэффициента, рассматриваемое предприятие соответствует нормальному ограничению (L1? 1), т. е. общий показатель платежеспособности предприятия свидетельствует о том, что ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» является платежеспособным предприятием.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

На начало 2008 г. :

L2 = (6 407 827 + 648 427) / (69 301 + 2 750 280 + 258 089 + 32)

L2 = 7 056 254 / 3 077 702

L2 = 2,3

На конец 2008 г. :

L2 = (4 068 906 + 215 014) / (41 299 + 5 429 229 + 14 130 + 8)

L2 = 4 283 920 / 5 484 666

L2 = 0,8

Коэффициент абсолютной ликвидности — отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Данный показатель (L2) рассматриваемого предприятия соответствует нормальному ограничению (L2? 0,2 ч 0,5), это говорит о том, что ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» в ближайшее время за счёт средств и приравненных к ним финансовых вложений может погасить текущую краткосрочную задолженность.

3. Коэффициент «критической оценки» :

На начало 2008 г.:

L3 = (6 407 827 + 648 427 + 3 754 579) / (69 301 + 2 750 280 + 258 089 + 32)

L3 = 10 810 833 / 3 077 702

L3 = 3,5

На конец 2008 г.:

L3 = (4 068 906 + 215 014 + 8 946 147) / (41 299 + 5 429 229 + 14 130 + 8)

L3 = 13 230 067 / 5 484 666

L3 = 2,4

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Данный показатель (L3) соответствует нормальному ограничению и показывает, какая часть краткосрочных обязательств п/п может быть погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

4.Коэффициент текущей ликвидности:

На начало 2008 г.:

L4 = 16 805 175 / (69 301 + 2 750 280 + 258 089 + 32)

L4 = 16 805 175 / 3 077 702

L4 = 5,5

На конец 2008 г.:

L4 = 22 398 989 / (41 299 + 5 429 229 + 14 130 + 8)

L4 = 22 398 989 / 5 484 666

L4 = 4,1

Данный коэффициент ликвидности (L4) на начало года немного не соответствует нормальному ограничению, это говорит о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала. Следовательно, предприятие может погасить часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные средства.

5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

На начало 2008 г. :

L5 = (3 323 191 + 43 534 + 2 626 988) / (16 805 175 — 69 301 — 2 750 280 — 258 089 — 32)

L5 = 5 993 713 / 13 727 473

L5 = 0,4

На конец 2008 г. :

L5 = (4 711 450 + 97 243 + 4 359 527) / (22 398 989 — 41 299 — 5 429 229 — 14 130 — 8)

L5 = 9 168 220 / 16 914 323

L5 = 0,5

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В нашем случае значение коэффициента для предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» повысилась, следовательно, маневренность капитала уменьшилась, динамика отрицательная.

6. Доля оборотных средств в активах:

На начало 2008 г. :

L6 = 16 805 175 / 43 776 391

L6 = 0,3

На конец 2008 г. :

L6 = 22 398 989 / 44 162 794

L6 = 0,5

Доля оборотных средств в активах — это чистое отношение текущих затрат к хозяйственным средствам, активам. Данный коэффициент (L6) имеет тенденцию к увеличению. На начало 2008 года доля оборотных средств не соответствует нормальному ограничению, но на конец 2008 года ситуация меняется в лучшую сторону и соответствует нормальному ограничению.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

На начало 2008 г. :

L7 = (34 886 883 — 26 971 216) / 16 805 175

L7 = 7 915 667 / 16 805 175

L7 = 0,5

На конец 2008 г. :

L7 = (35 478 423 — 21 763 805) / 22 398 989

L7 = 13 714 618 / 22 398 989

L7 = 0,6

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент (L7) имеет тенденцию к повышению и соответствует нормальному ограничению (L7? 0,1), и означает, что к концу 2008 года у предприятия появилось больше собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности.

Различные показатели ликвидности представляют интерес не только для внутренних пользователей финансовой отчетности, но и для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей ликвидности — для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

4. Оценка вероятности несостоятельности предприятия баланс ликвидность платёжеспособность банкротство

4.1 Оценка неудовлетворительной структуры баланса Федеральный закон № 127 «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2003 г.

Признаки банкротства юридического и физического лица:

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения;

Физическое лицо считается неспособным удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств, превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Оценка неудовлетворительной структуры баланса проводиться на основе трех показателей:

? коэффициента текущей ликвидности (L4);

? коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);

? коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности (которые рассчитываются следующим образом) (L8,L9);

Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса представлены в таблице 7.

L8 рассчитывается на период (t), равный 6 месяцам, а L9 — на 3 месяца. Если коэффициент L8 принимает значение < 1, то это свидетельствует о том, что у п/п в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Таблица 7- Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса:

Рассмотрим на примере предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» :

1. Коэффициент восстановления платежеспособности:

L8 = (4,1+6/12* (4,1−5,5)) / 2

L8 = (4,6 *(-1,4)) / 2

L8 = -3,2

Из расчёта данного коэффициента видно, что у предприятия за данный период (6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платёжеспособность, т.к. коэффициент L8 < 1.

2. Коэффициент утраты платежеспособности:

L9 = (4,1+3/12* (4,1−5,5)) / 2

L9 = (4,35 *(-1,4)) / 2

L9 = -1,4

Т.к. коэффициент L9 < 1, то это свидетельствует о том, что у п/п на момент окончания прогнозного периода может утратить платежеспособность.

Таблица 8 — Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности:

В зарубежной практике для оценки финансового состояния п/п с целью диагностики банкротства используется система показателей Бивера, представленная в таблице 8 и в таблице 9 применимо к ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии».

Результаты расчетов показали, что по значениям коэффициента Бивера, по текущей ликвидности, по финансовому левериджу и по коэффициенту покрытия данное предприятие можно отнести к первой группе, экономическую рентабельность — ко второй группе. Это подтверждает существование применения в российской практике моделей зарубежных исследователей.

Таблица 9- Система показателей Бивера применимая к отчетности ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»

4.2 Модели оценки вероятности банкротства предприятия Существует несколько моделей оценки вероятности банкротства предприятия:

· Двухфакторная модель (американская практика) — для нее выбирают 2 ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства п/п (в основном используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах, которые умножаются на соответствующие весовые коэффициенты (б = -0,3877, в = -1,0736, г = 0,0579):

Z2 = б + в? Коэффициент текущей ликвидности + г? Удельный вес заемных средств в активах (в %)

Рассмотрим применимо к ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»:

Z2 = - 0,3877+(- 1,0736)* 4,1+0,0579*1,2

Z2 = - 4,5

Полученный расчёт говорит о том, что вероятность банкротства предприятия не велика. Но недостаток данной модели, в том, что она не обеспечивает комплексную оценку финансовому положению предприятия. Поэтому рассмотрим вероятность банкротства на примере других моделей.

· Пятифакторная модель Альтмана (зарубежная практика) — представляет собой линейную дискриминантную функцию (Z5), коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований:

Z5 = 1,2 ((Текущие активы — Текущие обязательства): Все обязательства)) + 1,4 (Нераспределенная прибыль: Все активы) + 3,3 (Прибыль до уплаты процентов и налогов: Все активы) + 0,6 (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций: Все активы) + 1,0 (Объем продаж: Все активы)

Z5 = 1,2 * (22 398 989 — 5 492 565) / 44 162 794)) + 1,4 (1 873 621 / 44 162 794) + 3,3 (3 679 791 / 44 162 794) + 0,6 (2 655 119 / 8 684 371) + 1,0 (35 333 820 / 44 162 794)

Z5 = 4,6 + 0,1 + 0,3 + 0,2 + 0,8

Z5 = 6

Полученный результат Z5 = 6, говорит о том у данного предприятия вероятность банкротства очень маленькая. Так как отвечает условию Z5 > 3,0.

· Другая пятифакторная модель Альтмана (зарубежная практика) — представляет собой линейную дискриминантную функцию (ZF), коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований, но которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа.

ZF = 0,717×1 + 0,847×2 + 3,107×3 + 0,42×4 + 0,995×5, где х1 — отношение собственного оборотного капитала к величине активов п/п (L7): (стр. 290 — стр. 230 — стр. 610 — стр. 630 — стр.660) / стр.300

х2 — отношение чистой прибыли к величине активов п/п, т. е. экономическая рентабельность (R4): стр.190(ф.2) /стр.300

х3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов п/п: стр.140(ф.2) / стр. 300

х4 — отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала п/п: стр. 490 / (стр. 590 + стр.690)

х5 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов п/п, т. е. ресурсоотдача (d1): стр.010(ф.2) / стр.300

Рассчитаем данную модель для предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»:

ZF = 0,717 * 0,4 + 0,847 * 0,04 + 3,107 * 0,1 + 0,42 * 4,1 + 0,995 * 0,8

ZF = 0,29 + 0,03 + 0,3 + 1,7 + 0,8

ZF = 3,12

Из данного расчёта видно, что предприятию в ближайшее время банкротство не грозит, так как оно отвечает условию ZF > 1,23.

· Дискриминантная факторная модель (Республика Беларусь) — представляет собой линейную дискриминантную функцию (ZБ), коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований:

ZБ = 0,111×1 + 13,239×2 + 1,676×3 + 0,515×4 + 3,80×5, где х1 — отношение собственного оборотного капитала к величине активов п/п (L7): (стр. 290 — стр. 230 — стр. 610 — стр. 630 — стр.660) / стр.300

х2 — отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов п/п: стр. 290 / стр.190

х3 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов п/п, т. е. ресурсоотдача (d1): стр.010(ф.2) / стр.300

х4 — отношение чистой прибыли к величине активов п/п, т. е. экономическая рентабельность (R4): стр.190(ф.2) /стр.300

х5 — отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала п/п, т. е. коэффициент финансовой независимости (U3):

Рассмотрим на примере данного предприятия :

ZБ = 0,111 * 0,4 + 13,239 * 1,03 + 1,676 * 0,8+ 0,515 * 0,04 + 3,80 * 0,8

ZБ = 0,04 + 13,6 + 1,3 + 0,02 + 3,04

ZБ = 18

Из расчёта видно, что для предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» банкротство в ближайшее время не грозит, так как выполняется условие ZБ > 8.

5. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. Расчёт и оценка по данным баланса финансового коэффициента рыночной устойчивости

5.1 Анализ финансовой устойчивости Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

· Насколько п/п независимо с финансовой точки зрения;

· Растет или снижается уровень этой независимости;

· Отвечает ли состояние активов и пассивов п/п задачам его финансовохозяйственной деятельности.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчиво анализируемое п/п в финансовом отношении.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < (собственный капитал * 2 — внеоборотные активы) Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

Применив вышесказанное для ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» получим следующее соотношение:

22 398 989 < (35 478 423 * 2) — 21 763 805))

22 398 989 < 49 193 041

Из расчёта видно, что данное отношение верно, т. е. можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчиво.

Наиболее точным и часто применяемым способом оценки финансовой устойчивости п/п является расчет коэффициентов (таблица 10).

Применительно к предприятию ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» расчёты представлены в таблице 11.

Таблица 10 — Показатели финансовой устойчивости

Таблица 11 — Показатели финансовой устойчивости на конец 2008 года для ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств

5.2 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов Для промышленных п/п, обладающих значительной долей материальных оборотных в своих активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (ЗП) ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» на конец 2008 года составляет 4 711 450 тыс. рублей.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отображают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (стр. 490 — стр.190):

СОС= Капитал и Резервы — ВНА СОС= 35 478 423 — 21 763 805

СОС = 13 714 618 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (стр. 490 + стр.590- стр.190):

КФ = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства — ВНА КФ = (35 478 423 + 3 191 806) — 21 763 805

КФ = 16 906 424 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 — стр.190:

ВИ = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы — ВНА ВИ =35 478 423 + 3 191 806 + 41 299 — 21 763 805

ВИ = 16 947 723 тыс. руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Фс = СОС — Зп Фс = 13 714 618 — 4 711 450

Фс = 9 003 168 тыс. руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долговременных заемных источников формирования запасов:

Фт = КФ — Зп Фт = 16 906 424 — 4 711 450

Фт = 12 194 974 тыс. руб.

3. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

Фо = ВИ — Зп

Фо = 16 947 723 — 4 711 450

Фо = 12 236 273 тыс. руб.

С помощью этих показателей можно определить трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Таблица 12 — Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Отсюда можно сделать вывод, что данное предприятие ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» находится в абсолютно независимом состояние, так как расчёты соответствуют условиям: Фс? 0; Фт? 0; Фо? 0.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости являются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

6. Классификация финансового состояния предприятия по свободным критериям оценки баланса В методических рекомендациях по разработке финансовой политики п/п, утвержденных Министерством экономики РФ (приказ № 118 от 01.10.1997) предлагается все показатели финансовоэкономического состояния п/п разделить на 2 уровня: первый и второй. Эти категории имеют существенное развитие.

К первому уровню относятся показатели, для которых определены нормативные значения: показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, необходимо обратить внимание на тенденцию изменений. Если эти значения ниже нормативных или выше, то это говорит об ухудшении характеристик анализируемого п/п. Состояние показателей первого уровня представлено в таблице 13.

Таблица 13- Состояние показателей первого уровня

· Состояние I.1 значение показателей находится в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Оценка финансового состояния в этом случае «Отлично».

· Состояние I.2 значение показателей находится в рекомендуемых границах, анализ динамики показывает их устойчивость. Следовательно, группе показателей данного уровня в состоянии I.2 можно дать оценку «Отлично» (значение показателя находится в середине «коридора») или «Хорошо» (значение у одной из границ «коридора»).

· Состояние I.3 значение показателей находится в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка финансового состояния в этом случае «Хорошо».

· Состояние II.1 значение показателей находится за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние п/п «Хорошее» или «Удовлетворительное».

· Состояние II.3 значение показателей находится за пределами нормы и все время ухудшается. Оценка «Неудовлетворительно».

Оценка состояния показателей первого уровня.

Таблица14 — Оценка состояния показателей первого уровня.

Для данного предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» характерно состояние 1.1, однако есть показатели с другими оценками, т. е. значение показателей находится в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Оценка финансового состояния в этом случае «Отлично». Однако есть показатели с другими оценками.