Система управления финансами коммерческой организации

Финансовый менеджмент — это система эффективного управления финансовыми ресурсами, являющаяся одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.

Любая система состоит из двух ключевых элементов:

• — субъекта управления (управляющей подсистемы финансового менеджмента),
• — объекта управления (управляемой подсистемы финансового менеджмента).

Субъект управления воздействует на объект управления с помощью, так называемых общих функций (анализ, планирование, организация, учет, контроль, регулирование), руководствуясь при этом системой целей, стоящих перед хозяйствующим субъектом.

Субъект управления, т. е. управляющая подсистема финансового менеджмента, может быть представлен как совокупность пяти базовых элементов:

• 1) организационной структуры системы управления финансами;
• 2) кадров финансовой службы;
• 3) финансового инструментария (методов, моделей, инструментов);
• 4) информация финансового характера;
• 5) технических средств управления финансами.

Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. финансовый менеджмент управление.

На малых предприятиях все финансовые вопросы могут решаться руководителем совместно с главным бухгалтером. В этом случае, как правило, техническое оформление финансовых решений возлагается на бухгалтерию, а ответственность за их принятие — на директора.

Для крупных компаний наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей два крупных подразделения: планово-аналитического (финансовый отдел) и учетно-контрольного (бухгалтерия). Первое подразделение отвечает за вопросы прогнозирования, планирования и организации финансовых потоков; второе организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение лиц, заинтересованных в деятельности компании.

Финансовый инструментарий — методы, модели, финансовые инструменты. Финансовые методы и модели представляют собой основу инструментария, практически используемого в управлении финансами. Все методы, находящиеся в арсенале финансового менеджера, условно можно разделить на три большие группы:

• — общеэкономические (кредитование, ссудные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, трансфертные операции, залоговые операции, система налогообложения и т. п.);
• — прогнозно-аналитические (финансовое и налоговое планирование, методы прогнозирования, моделирования, факторного анализа и т. п.);
• — специальные методы (дивидендная политика, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п.).

Финансовый инструмент представляет собой любой договор (контракт) между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательство или долевой инструмент — у другого. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках.

Информация финансового характера (информационная база) является основой информационного обеспечения системы управления финансами на любом уровне. Информационная база весьма обширна и включает любые сведения финансового характера (бухгалтерскую отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения).

Технические средства управления финансами являются самостоятельным и весьма важным элементом финансового менеджмента. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, расчеты по кредитным карточкам, клиринговые расчеты и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, ПК, пакетов прикладных программ.

Объект системы управления, т. е. управляемая подсистема представляет собой совокупность взаимосвязанных элементов: денежного оборота, финансовых отношений, источников финансовых ресурсов, финансовых ресурсов. Именно этими элементами и должны управлять финансовые менеджеры.

В качестве основного объекта управления в финансовом менеджменте выступает денежный оборот как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящих через расчетные и другие счета фирмы. Управлять денежным оборотом — значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и отдаленной перспективе, уметь определять объем и интенсивность поступлений и расхода денежных средств как на ближайшую дату, так и на долгосрочную перспективу.

Под финансовыми отношениями понимаются отношения между различными субъектами (юридическими и физическими лицами), которые влекут за собой изменения в составе активов или обязательств этих субъектов. Эти отношения должны иметь документальное подтверждение (договор, акт, ведомость, накладную и т. п.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного или финансового положения контрагентов. «Как правило», означает, что возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на финансовом положении в силу принятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения должны обеспечить наиболее эффективный поток финансовых ресурсов между предприятием и финансовым рынком, который является главным источником внешнего финансирования компании.

Следующим элементом объекта финансового менеджмента являются финансовые ресурсы, точнее, ресурсы, выражаемые в терминах финансов. По сути, эти ресурсы представлены в активе баланса, они весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. Речь идет не о материально-вещественном их представлении и, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача финансового менеджмента — обосновать и поддержать оптимальный состав активов, т. е. ресурсного потенциала организации, и по возможности не допускать омертвления денежных средств в тех или иных активов.

Одна из важнейших задач финансового менеджмента — управление источниками финансовых ресурсов. Источники представлены в пассиве. Проблема заключается в том, что, как правило, не бывает бесплатных источников. Поскольку каждый источник имеет свою стоимость, возникает задача оптимизации структуры источников финансирования как в краткосрочном, так и в долгосрочном аспекте.

Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках правового и нормативного обеспечения, к которому относятся законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и т. п.

Финансовый механизм управления коммерческой организацией и его элементы.

Финансовый механизм организации — это система управления финансовыми отношениями через финансовые рычаги с помощью финансовых методов" (А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин).

В структуре финансового механизма можно выделить следующие основные элементы:

• — финансовые отношения,
• — финансовые методы,
• — финансовые рычаги,
• — нормативное, информационное и техническое обеспечение.

Финансовые отношения — это денежные отношения хозяйствующего субъекта. Финансовые отношения многообразны. На уровне организации финансовые отношения охватывают:

• — отношения с другими предприятиями и организациями по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции, оказанию услуг и др.;
• — отношения с банковской системой по расчетам за банковские услуги, при получении и погашении кредитов, покупке и продаже валюты и др. операциях;
• — отношения со страховыми компаниями и организациями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;
• — отношения с товарными, сырьевыми, фондовыми биржами по операциям с производственными и финансовыми активами;
• — отношения с инвестиционными институтами по размещению ценных бумаг, управлению имуществом и пр.,
• — отношения с филиалами и дочерними предприятиями;
• — отношения с персоналом предприятия по выплате заработной платы;
• — отношения с акционерами;
• — отношения с налоговой службой по уплате налогов и других платежей;
• — отношения с аудиторскими фирмами и др. хозяйствующими субъектами.

Общим для всех перечисленных отношений является то, что они выражены в денежной форме и представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств предприятия.

Финансовые методы— это способы воздействия финансовых отношений на процесс хозяйствования (это инвестирование, кредитование, налогообложение, страхование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, финансовое регулирование, финансовый контроль и т. д.).

Финансовые рычаги представляют собой набор финансовых показателей, через которые управляющая система может оказывать влияние на хозяйственную деятельность предприятия (это прибыль, доход, финансовые санкции, цена, дивиденды, проценты, заработная плату, налоги и т. п.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляются в рамках действующего нормативно-правового (законы, кодексы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы и т. д.), информационного (бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация кредитных организаций, информация товарных, фондовых, валютных бирж, сведения о финансовом положении партнеров и конкурентов, прочая информация) и технического обеспечения.

Информационное обеспечение деятельности финансового менеджера Информационное обеспечение относится к числу ключевых элементов системы управления финансами.

Осознанное принятие управленческих решений возможно только на основе информации.

Существуют различные трактовки понятия «информация». Например, информация — это сведения уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся. Информация дает ответы на какие-то вопросы.

Из приведенного определения можно сделать вывод, что информация сама по себе не существует, существуют лишь данные, из которых можно почерпнуть информацию. Поэтому информация вариабельна и весьма объективна. Данные сами по себе не являются информацией.

Степень информативности данных всегда относительна, причем эта относительность определяется многими факторами, в том числе уровнем профессиональной подготовки пользователя и его осведомленности к моменту получения данных.

К исходным данным, потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования, каждое из которых имеет определенную интерпретацию.

Достоверность можно определить как форму существования истины, обоснованную каким-либо способом, например, экспериментом или неопровержимыми логическими доказательствами.

Достоверность данных, используемых в анализе, в значительной степени определяется надежностью источника. Данные, генерируемые в системе бухгалтерского учета, наиболее достоверны, так как могут быть верифицированы, т. е. подтверждены экспериментально, так как одним из ключевых принципов ведения учета является требование обоснованности бухгалтерских записей первичными документами. Многие данные, циркулирующие на фондовом рынке, менее достоверны, поскольку не всегда могут быть проверены, тем более в оперативном режиме.

Своевременность. Для финансового менеджмента имеет значение не данные вообще, а данные в нужном объеме и в нужное время.

Требование необходимой достаточности данных. Вопрос об объемах данных, предназначенных для анализа, весьма дискуссионен. В приложении к финансовому менеджменту этот вопрос многоаспектен и возникает, например, в отношении информационного обеспечения текущего анализа, статистической базы расчета некоторых специфических показателей (вкоэффициентов, характеризующих рискованность ценных бумаг компаний-эмитентов, фондовых индексов и т. п.). В настоящее время доминирует тенденция, заключающаяся в том, что вопрос об объеме данных, представляемых в годовом отчете, компания решает самостоятельно, ориентируясь на рекомендации органов, регулирующих бухгалтерский учет в данной стране.

Требование достаточной точности исходных данных анализа особенно актуально относительно сведений, подготавливаемых в системе бухгалтерского учета. Точность многих оценок, генерируемых в системе учета, относительна в связи с предоставлением определенной свободы в выборе методов учета и алгоритмов расчета некоторых показателей. Другой аспект понятия «точность» сводится к вопросу, с какой точностью следует представлять данные аналитику. Однозначного ответа на этот вопрос не существует, однако следует помнить, что излишняя, неуместная точность как в данных, так и в расчетах, не всегда полезна, а иногда и просто вредна хотя бы тем, что в связи с акцентированием внимания на ней существо дела подменяется, по сути, второстепенными характеристиками.

Информационное обеспечение процесса управлениями финансами — совокупность информационных ресурсов и способов их организации. Его основу составляет информационная база, в которую входят 5 элементов:

• 1) Сведения регулятивно-правового характера: законы, постановления и др. нормативные акты, определяющие правовую основу финансовых институтов, рынка ценных бумаг. Это документы имеют обязательный для исполнения характер.
• 2) Финансовые сведения нормативно-справочного характера: нормативные документы государственных органов (Минфина РФ, Банка России и др.), международных организаций (например, МСФО) и различных финансовых институтов, содержащие требования, рекомендации участникам рынка, а также количественные нормативы в области финансов. Не все документы этого блока являются обязательными для исполнения, однако некоторые нормативы играют достаточно важную роль при оценке финансового состояния возможного контрагента.
• 3) Бухгалтерская отчетность в условиях рынка является наиболее информативным и надежным источником, характеризующим имущественное и финансовое положение организаций.
• 4) Статистические данные финансового характера: сведения финансового характера, публикуемые органами государственной статистики, биржами и информационно-аналитическими агентствами.
• 5) Несистемные данные, т. е. то, что не вошло в предыдущие элементы, но может потребоваться.

Базовые принципы финансового менеджмента.

• — интегрированность с общей системой управления организацией;
• — ориентированность на стратегические цели развития организации,
• — комплексный характер формирования управленческих решений;
• — многовариантность подходов к управлению отдельных управленческих решений;
• — высокий динамизм управления;
• — принцип инвестирования: вложения производятся только в случае, если ожидается доход не меньше среднерыночного;
• — принцип финансирования: выбранные источники финансирования и их соотношение должны обеспечивать минимальные затраты на привлечение капитала;
• — принцип распределения дивидендов: если фирма не находит проекты, отдача от которых не ниже среднерыночной: вся чистая прибыль может распределяться на дивиденды для самостоятельного поиска путей прибыльных вложений;
• — принцип изменения стоимости денег во времени: неравноценность разновременных затрат и результатов;
• — принцип соотношения риска и доходности: высокий риск компенсируется более высокой доходностью вложений или ориентирует на принятие менее рискованных решений при умеренной доходности.

Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов.

Основополагающими в финансовом менеджменте являются следующие концепции.

Концепция идеальных (совершенных) рынков капитала Большинство ранних теорий финансов основано на допущении существования идеальных рынков капитала.

Идеальный рынок капитала — это рынок, на котором не существует никаких затруднений, вследствие чего обмен денег и ценных бумаг может совершаться легко и не сопряжен с какими-либо затратами.

Идеальный рынок капитала имеет следующие характеристики: отсутствуют трансакционные (брокерские) затраты; отсутствуют налоги; наличие большого числа покупателей и продавцов, вследствие чего действия отдельного продавца или покупателя не влияют на цену соответствующей ценной бумаги; равный доступ на рынок для юридических и физических лиц; отсутствие затрат на информационное обеспечение, что предполагает равнодоступность информации; одинаковые (однородные) ожидания у всех действующих лиц; отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями. Очевидно, что большинство из этих условий в реальном мире не соблюдаются:

Концепция анализа дисконтированного денежного потока.

Концепция денежного потока, предполагает: идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид, оценку факторов, определяющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени, оценку риска, связанного с данным потоком и способ ее учета.

Анализ дисконтированного денежного потока основан на временной ценности денег.

Смысл временной оценки денег состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через некоторое время, не равноценны.

Эта неравноценность определяется действием трех основных причин, а именно: инфляцией; риском неполучения ожидаемой суммы; оборачиваемостью (т.е., сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода).