Понятие и особенности профессиональных участников рынка ценных бумаг

Среди субъектов рынка ценных бумаг особое место занимают профессиональные участники. Данный термин вошел в правовой оборот с июля 1992 года в качестве синонима термину «инвестиционные институты», а с ноября 1994 года полностью заменил его. Под инвестиционными институтами в то время понимали четыре группы субъектов — посредников (финансовых брокеров); инвестиционных консультантов; инвестиционные компании и фонды. Их деятельность подлежала лицензированию с 1992 года.

Как и тогда, сегодня легальное определение профессиональным участникам рынка ценных бумаг дается посредством перечисления видов профессиональной деятельности, которыми они могут заниматься. Действующий закон о рынке ценных бумаг к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относит юридических лиц, осуществляющих пять видов профессиональной деятельности, а именно — брокерскую, депозитарную, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, а также по ведению реестра ценных бумаг. Расшифровки понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» в законодательстве не содержится.

Рассматриваемый правовой институт был введен в законодательство с целью защиты прав инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг, пресечения злоупотреблений, усиления государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации, а также повышения профессионализма на рынке ценных бумаг.

К источникам правового регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся Закон о рынке ценных бумаг, Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утв. Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам России от 20 июля 2010 года № 10−49/пз-н (далее Положение о лицензионных требованиях), порядки (положения) по каждому виду профессиональной деятельности, некоторые другие ведомственные документы, всего около десяти законов и сорока подзаконных нормативных актов.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг находится под пристальным вниманием государства, что проявляется в детальной правовой регламентации их прав и обязанностей, а также в специальных мерах ответственности, установленных за нарушение законодательства. Особенности создания и осуществления рассматриваемыми субъектами своих функций на рынке ценных бумаг заключаются в следующем.

Только данные лица вправе заниматься перечисленными выше видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. На получение статуса профессионального участника могут претендовать только юридические лица (новелла декабря 2002 года). До этого момента профессиональной деятельностью вправе были заниматься и физические лица — предприниматели. Также изменился подход к организационно-правовым формам, которые должны иметь профессиональные участники. Ранее данная деятельность считалась исключительно предпринимательской, отсюда и требование о ее осуществлении только коммерческими юридическими лицами. Сегодня, данное ограничение снято, тем не менее, в отношении некоторых категорий профессиональных участников в законодательстве имеются указания на конкретную организационно-правовую форму. Например, центральный депозитарий может быть только акционерным обществом.

По общему правилу, рассматриваемые лица вправе заниматься любой деятельностью, в том числе осуществлять совмещение различных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке. Исключением из данного правила является деятельность по ведению реестра, которую не допускается совмещать с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (ст. 10 Закона о рынке ценных бумаг).

Закон о рынке ценных бумаг предъявляет специальные требования к учредителям, органам управления, а также лицам, занимающим руководящие должности в организациях — профессиональных участниках рынка ценных бумаг (статья 10.1). Например, предусмотрено, что не могут быть единоличным исполнительным органом, членом совета директоров, руководителем филиала профессионального участника рынка ценных бумаг лица, в отношении которых не истек срок, в течение которого они считаются подвергнутыми административному наказанию в виде дисквалификации, а также имеющие неснятую или непогашенную судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной власти.

Профессиональный участник действует на основании специального разрешения — лицензии. Исключением из данного правила являются государственные корпорации.

Право заниматься профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг может быть предоставлено им федеральным законом, на основании которого они созданы (ст. 39 Закона о рынке ценных бумаг). Вопрос о целесообразности повсеместного лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг является дискуссионным в юридической и экономической литературе. Так, наряду с положительными сторонами лицензирования, авторы выделяют и отрицательные, в частности, отсутствие здоровой конкуренции, снижение деловой активности в данной сфере, медленный рост инфраструктуры рынка ценных бумаг и др.

Существует два вида лицензий: профессионального участника рынка ценных бумаг (для всех видов профессиональной деятельности, кроме деятельности по ведению реестра) и лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра (ст. 39 Закона о рынке ценных бумаг). С 1 сентября 2013 года лицензии выдаются Банком России. Стоимость лицензии в настоящее время составляет 20 тысяч рублей (государственная пошлина, согласно ст. 333.33 Налогового кодекса Российской Федерации). Срок действия лицензии не ограничен. Порядок и условия ее получения изложены в Положении о лицензионных требованиях. В частности, предъявляются серьезные требования к финансовому состоянию, программно-техническому обеспечению, органам управления, квалификации сотрудников организациипретендента и др. Так, например, лицензиат должен обладать собственными средствами в размере от 35 до 250 млн рублей в зависимости от вида деятельности, которую он планирует осуществлять (см. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 24 мая 2011 года № 11−23/пз-н «Об утверждении Нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»). Определенное количество работников организации-претендента должно иметь квалификационный аттестат специалиста финансового рынка. Для получения аттестата необходимо сдать экзамен в уполномоченном государственном органе либо в аккредитованных им организациях (подробнее об этом см. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 28 января 2010 года № 10−4/пз-н «Об утверждении Положения о специалистах финансового рынка»). Банк России ведет реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг, содержащий данные о выданных, приостановленных и об аннулированных лицензиях на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

И последняя особенность заключается в том, что за правонарушения, совершенные профессиональными участниками в процессе работы на рынке ценных бумаг, установлена ответственность по пяти составам Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях. Кроме того, в случае неоднократного нарушения законодательства Российской Федерации уполномоченным органом может быть принято решение о приостановлении действия или об аннулировании лицензии профессионального участника.

Такие жесткие требования к ведению профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг связаны с тем, что в процессе ее осуществления затрагиваются материальные интересы многих субъектов, в частности, эмитентов и инвесторов. Например, регистратор осуществляет учет, а депозитарий хранение фондовых ценностей широкого круга лиц; брокер и управляющий совершают сделки с ценными бумагами на деньги клиентов и т. д.

Для обеспечения условий осуществления профессиональной деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональные участники вправе объединяться в саморегулируемые организации.

Отметим, что по общему правилу объектами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг являются эмиссионные ценные бумаги, однако, в случаях, установленных законодательством, к ним могут быть отнесены неэмиссионные ценные бумаги, а также иные финансовые инструменты, в частности инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия и др.

Подведем промежуточные итоги.

• 1. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, к которой относится брокерская, депозитарная, дилерская деятельность, а также деятельность по ведению реестра ценных бумаг и управлению ценными бумагами.
• 2. По общему правилу, профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг можно осуществлять на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг или лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра.
• 3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг вправе объединяться в саморегулируемые организации.
• 4. По общему правилу, рассматриваемые лица вправе заниматься любой деятельностью, в том числе осуществлять совмещение различных видов профессиональной деятельности. Исключением из данного правила является деятельность по ведению реестра, которую не допускается совмещать с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.