Анализ состояния фондовой биржи в Республике Казахстан

Динамика изменения индексов РТС

Кризисные явления в динамике основных индексов РТС наметились с августа 2008 года.

Согласно данным отчетов по динамике индексов фондовой биржи РТС на конец августа 2008 года казахстанский рынок акций демонстрировал снижение цен большинства ликвидных ценных бумаг.

Индекс РТС на начало торгов в сентябре составлял 1646,14 пункта против 1966,68 пункта на 31 июля, то есть демонстрировал снижение показателя на 16,3%.

То есть мы можем констатировать, что на начало торгов в сентябре 2008 года индекс РТС демонстрировал отрицательную динамику, которая как тенденция развития фондовой биржи РТС в дальнейшем закрепился.

Общая динамика изменения индекса РТС с сентября по декабрь 2008 года в разрезе ежедневных торгов, отражена в приложении A.

Анализ данной таблицы демонстрирует снижение индекса РТС как общей тенденции фондового развития рынка и является демонстрацией постепенного развития и нарастания кризисных явления в развитии биржевой торговли на фондовом рынке РТС.

Мы считаем необходимым, чтобы продемонстрировать постепенного развития данных кризисных тенденции проанализируем динамику развития индекса РТС в разрезе результатов месячных торгов на фондовом рынке РТС.

На рис. 1 Приложения Б отражена динамика индекса РТС на казахстанском рынке акций по результатам торгов за сентябрь месяц.

Анализ данной схемы позволяет сделать следующие выводы.

В сентябре 2008 г. казахстанский рынок акций продемонстрировал дальнейшее развитие тенденции к снижению ликвидных ценных бумаг, которая, как выше было нами замечено, обозначилась в августе.

По результатам данной диаграммы можно сделать вывод о том, что в рамках данной тенденции индекс РТС за прошедший месяц снизился на 26,38% до отметки в 1211,84 пункта (1646,14 пункта на 29 августа). Также по состоянию на конец сентября Индекс РТС был на 41,51% аналогичных показателей за прошлый год.

В сентябре 2008 г. 50 из 51 акций, входящих в старый и новый список Индекса РТС, оказали на его динамику отрицательное воздействие (-434,4 пункта в сумме), 1 ценная бумага (обыкновенные акции АО «АЛТЫН») повлияла положительно (+0,1 пункта).

Наиболее негативно отразилось на Индексе РТС снижение цен на обыкновенные акции АО «Народный банк Казахстана» (-60,90 пункта), АО «Шеврон» (-50,13 пункта), АО «КазтрансГаз» (-44,74 пункта).

Более 50% суммарной капитализации Индекса РТС приходится на нефтегазовый сектор. Среди остальных отраслей выделяются также финансовый сектор — вес в индексе 17,4% и металлургия (13,5%). Наибольший вклад в снижение Индекса РТС по итогам сентября внесли нефтегазовый (-191,8 пункта), финансовый сектор (-83,0 пункта) и металлургия (-80,5 пункта).

Результаты данного анализа оформлены на схеме 2 (Приложение В) Необходимо также отметить и тот факт, который важен для анализа динамики основных индексов РТС, что с 15 сентября 2008 г. вступил в силу новый список ценных бумаг для расчета Индекса РТС.

На рис. 3 (Приложение Г) отражена динамика индекса РТС «второго эшелона» акций, так называемый РТС -2.

В сентябре 2008 г. рынок акций «второго эшелона» продемонстрировал снижение.

Индекс РТС-2 за прошедший месяц опустился на 26,34% до 1375,18 (1867,00 на 29 августа). По состоянию на конец сентября Индекс РТС-2 был на 36,66% ниже своего закрытия год назад (2171,05 пункта на 28 сентября 2007 г).

По результатам месяца 75 из 80 бумаг, входивших в старый и новый список Индекса РТС- 2, оказали на его динамику негативное влияние (-493,6 пункта), 2 инструмента оказывали положительное влияние (+1,8 пункта). Цена 3 ценных бумаг осталась неизменной.

Наибольшее отрицательное влияние на Индекс РТС-2 оказали обыкновенные акции АО «ОПИН» (-32,27 пункта), АО «Акрон» (-26,08 пункта) и АО «Распадская» (-20,84 пункта).

Наиболее положительно на Индекс РТС-2 повлияли обыкновенные акции АО «Казахтелеком» (+1,1 пункта).

Наибольший вес в Индексе «второго эшелона» занимают следующие сектора экономики: электроэнергетика (21,4%), потребительские товары и торговля (14,2%), телекоммуникации (12,1%).

Наибольший вклад в снижение Индекса РТС-2 в сентябре внесли ценные бумаги электроэнергетики (-100,5 пункта в сумме), телекоммуникаций (-78,0 пункта), финансового сектора (-53,0 пункта).

В сентябре 2008 г. объем торгов производными на индекс РТС составил 629,5 млрд. тенге или 8,8 млн. контрактов (Приложение Д). Фьючерсы на Индекс РТС остаются наиболее ликвидными срочными контрактами, на них в прошлом месяце приходилось 61,8% от совокупного оборота FORTS (фьючерсы и Опционы в РТС) в денежном выражении.

Индекс РТС в сентябре 2008 г. снизился на 26,38%, при этом декабрьские контракты подешевели на 26,73%, а мартовские (RTS-03.09) на 27,44%.

В этом месяце были исполнены сентябрьские фьючерсы (RTS-9.08). Цена исполнения была определена по результатам торгов 12 сентября и составила 133 737 пунктов. Декабрьские контракты к середине месяца вышли в бэквордацию, но после приостановки торгов 18.09 и предпринятых стабилизационных мер сумели подняться выше базового актива и закрылись в контанго (+3,7 пункта). фондовая биржа курсовой индекс Открытый интерес инвесторов после исполнения сентябрьских фьючерсов переключился на декабрьские контракты. Однако совокупный объем открытых позиций на конец сентября был на 342,6 тыс. контрактов меньше значения предыдущего месяца из-за сохранения высокой волатильности рынка.

Таким образом, по результатам анализа динамики основных индексов РТС можно составить следующую аналитическую таблицу.

Таблица 1.

Аналитическая таблица индексов РТС по результатам сентябрьских торгов.

По результатам данной аналитической таблицы, можно сделать следующие выводы.

В сентябре все сектора экономики, представленные на казахстанском фондовом рынке, продемонстрировали негативную динамику.

Лидером снижения стала электроэнергетика: индекс РТС — электроэнергетика опустился на 37,54%. Далее следует металлургия: Индекс РТС — Металлы и добыча понизился на 31,8%.

Наименьшее снижение было отмечено в потребительском секторе, однако и оно было значительным: Индекс РТС — Потребительские товары опустился на 21,06%.

Продолжим наш дальнейший анализ по результатам произошедших торгов за октябрь месяц. Динамика основных показателей по результатам октябрьских торгов отражена на рис. 5 (Приложение E).

Анализ данной схемы позволяет сделать следующие выводы.

В октябре 2008 г. казахстанский рынок акций продемонстрировал дальнейшее снижение цен большинства ликвидных ценных бумаг.

Индекс РТС за прошедший месяц снизился на 36,18% до отметки в 773,37 пункта (1 211,84 пункта на 30 сентября). Также по состоянию на конец октября Индекс РТС был на 65,21% ниже своего закрытия год назад на 2223,06 пункта.

В октябре 2008 г. 47 из 50 акций, входящих в Индекс РТС, оказали на его динамику отрицательное воздействие (-448,36 пункта в сумме), 1 ценная бумага (обыкновенные акции АО «Казмунайгаз») повлияла положительно (+9,9 пункта). Цена 2 ценных бумаг за месяц осталась не изменой.

Более 50% суммарной капитализации Индекса РТС приходится на нефтегазовый сектор. Среди остальных отраслей выделяются также финансовый сектор — вес в индексе 16,6% и металлургия (11,6%).

Наибольший вклад в снижение Индекса РТС по итогам октября внесли нефтегазовый сектор (-224,6 пункта), финансовый сектор (-83,1 пункта) и металлургия (-73,4 пункта). Динамика индекса РТС на основные на вторичном рынке в октябре месяце отражена на рис. 6 (Приложение Ж). Индекс РТС-2 по результатам торгов за октябрь месяц опустился на 46,68% до 733,29. В сентябре данный показатель составлял 1375,18 По состоянию на конец октября Индекс РТС-2 был на 69,16% ниже по результатам торгов прошлого года. По результатам октябрьских торгов, можно сделать вывод о том, что 73 из 77 бумаг, входивших в Индекса РТС-2, оказали на его динамику негативное влияние (-646,4 пункта), 1 инструмент оказывал положительное влияние (+4,5 пункта). Цена 3 ценных бумаг за месяц не изменилась. Наибольшее отрицательное влияние на Индекс РТС-2 оказало снижение цен на обыкновенные акции АО «ОПИН» (-40,60 пункта), АО «Новоказахстанский морской торговый порт» (-28,38 пункта) и АО «Распадская» (-26,35 пункта).

Наиболее положительно на Индекс РТС-2 повлиял рост обыкновенных акций АО «КАМАЗ» (+4,5 пункта).

Наибольший вес в Индексе «второго эшелона» занимают следующие сектора экономики: электроэнергетика (22,1%), потребительские товары и торговля (14,6%), телекоммуникации (13,2%).

Наибольший вклад в снижение Индекса РТС-2 в октябре внесли ценные бумаги электроэнергетики (-131,8 пункта в сумме), финансового (-89,0 пункта) и потребительского (-87,9 пункта) секторов.

Таблица 2.

Аналитическая таблица индексов РТС по результатам октябрьских торгов.

В октябре все основные сектора экономики, представленные на казахстанском фондовом рынке, продемонстрировали негативную динамику.

Лидером снижения стал финансовый сектор: Индекс РТС — Финансы опустился на 47,59%.

Сильное понижение показала металлургия: уменьшение Индекса РТС — Металлы и добыча составило 47,47%.

Наименьшее снижение продемонстрировал нефтегазовый сектор, однако и оно было значительным: Индекс РТС — Нефть и Газ снизился на 32,15%.

Последним месяцев для анализа торгов на фондовой биржи РТС, по нашему мнению, является ноябрь. Этот месяц углубил и расширил тенденцию к падению индекса РТС по результатам основных торгов.

Анализ динамики индекса РТС на рынке акций отражено на рис. 7 (см. Приложение З).

В ноябре 2008 г. казахстанский рынок акций закрепил тенденцию снижения ликвидности большинства ценных бумаг.

По результатам ноябрьских торгов индекс РТС за прошедший месяц снизился на 14,90% до отметки в 658,14 пункта, так как индекс РТС в октябре составлял 773,37.

Также по состоянию на конец ноября Индекс РТС был на 70,36% ниже своего закрытия год назад (2220,11 пункта на 30 ноября 2007 г).

В ноябре 2008 г. 41 из 50 акций, входящих в Индекс РТС, оказали на его динамику отрицательное воздействие (-126,47 пункта в сумме), 8 ценных бумаг повлияли положительно (+11,24 пункта в сумме). Цена 1 ценной бумаги за месяц осталась не изменой.

Наиболее негативно отразилось на Индексе РТС снижение цен на обыкновенные акции АО «Народный банк Казахстана» (-20,56 пункта), АО «Казахстелеком» (-17,32 пункта), АО «КазмунайГаз» (-17,15 пункта).

Лидерами положительного влияния стали обыкновенные акции АО «АО КазГидро» (+6,19 пункта) Более 60% суммарной капитализации индекса РТС приходится на нефтегазовый сектор. Среди остальных отраслей выделяются также финансовый сектор — вес в индексе 15,35% и металлургия (10,72%).

Наибольший вклад в снижение Индекса РТС по итогам ноября внесли нефтегазовый сектор (-54,52 пункта), финансовый сектор (-27,29 пункта) и металлургия (-19,17 пункта).

Результаты динамики РТС в ноябре 2008 года по фьючерсным контрактам отражен на рис. 8 (см. приложение И) Анализ данной схемы позволяет сделать следующие выводы. Индекс РТС в ноябре 2008 г. снизился на 14,90%, при этом декабрьские контракты (RTS-12.08) подешевели на 17,13%, а мартовские (RTS-03.09) на 16,79%.

В прошедшем месяцы фьючерсы на Индекс РТС торговались около спота. В конце месяца декабрьские контракты вышли в контанго, опередив основной индикатор фондового рынка, Индекс РТС, на 5,23 пункта. Мартовские фьючерсы закрылись выше базового актива на 13,83 пункта.

Открытый интерес инвесторов в контрактах к фьючерсам на Индекс РТС вырос на 13,79%.

Результаты ликвидности акций «второго эшелона» отражены на рис. 9 (Приложение К) Анализ данной схемы также позволяет нам сделать следующие выводы по характеристики динамики ликвидности акций «второго эшелона» по результатам ноябрьских торгов на фондовом рынке РТС В ноябре 2008 года рынок акций «второго эшелона» продемонстрировал снижение.

Индекс РТС-2 за прошедший месяц опустился на 24,40% до 554,35 (733,29 на 31 октября). По состоянию на конец ноября Индекс РТС-2 был на 76,97% ниже своего закрытия год назад (2407,60 пункта на 30 ноября 2007 г).

По результатам месяца 57 из 77 бумаг, входивших в Индекс РТС-2, оказали на его динамику негативное влияние (-200,1 пункта в сумме), 15 ценных бумаг оказывали положительное влияние (+21,2 пункта в сумме).

Цена 5 акций за месяц не изменилась.

Наибольшее отрицательное влияние на Индекс РТС-2 оказало снижение цен на обыкновенные акции АО «КАМАЗ» (-17,89 пункта), АО «Седьмой Континент» (-16,61 пункта) и АО «Распадская» (-15,15 пункта).

Наиболее положительно на Индекс РТС-2 повлиял рост обыкновенных акций АО «Казахская объединенная электросетевая компания» (+6,16 пункта).

Наибольший вес в Индексе «второго эшелона» занимают следующие сектора экономики: электроэнергетика (25,6%), потребительские товары и торговля (12,6%), телекоммуникации (12,5%). Наибольший вклад в снижение Индекса РТС-2 в ноябре внесли ценные бумаги промышленности (-44,64 пункта в сумме), потребительского сектора (-37,31 пункта) и телекоммуникаций (-27,53 пункта).

Общий обзор динамики РТС по результатам ноябрьских торгов отражен в аналитической таблице 3.

Таблица 3.

Аналитическая таблица индексов РТС по результатам ноябрьских торгов.

Анализ данной таблицы позволяет сделать ряд следующих выводов.

В ноябре практически все сектора экономики, представленные на казахстанском фондовом рынке, продемонстрировали негативную динамику.

Лидером снижения стала промышленность: Индекс РТС — Промышленность опустился на 49,21%. Значительное понижение показал потребительский сектор: уменьшение Индекса РТС — потребительские товары и розничная торговля составило 33,33%.

Лучше остальных выглядела электроэнергетика: Индекс РТС — Электроэнергетика вырос на 10,70%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что декабрьский кризис на фондовом рынке РТС был закономерным следствием предыдущих негативных тенденций в развитии фондового рынка РТС. На протяжении трех месяцев — с сентября по ноябрь 2008 года результаты торгов на фондовой бирже РТС демонстрировали негативную динамику ликвидности по основным акциям как первичного, так и вторичного эшелонов.