Анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг Республики Казахстан

Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (доход).

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности.

Под инвестициями банков понимают вложения денежных средств в ценные бумаги по ини циативе самих банков на срок получения дохода (прибыли).

К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• — безопасность вложений;
• — доходность вложений;
• — рост вложений;
• — ликвидность вложений.

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель — набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

В нижеприведенной таблице представлена структура инвестиционного портфеля коммерческих банков РК по состоянию на 1 января 2006 года.

Суммарный инвестиционный портфель банков второго уровня на 01 января 2006 года составил 647 245 млн. тенге. Более 30% портфеля занимали государственные ценные бумаги РК или 217 198 млн. тенге, хотя в сравнении с предыдущим годом объем инвестирования в ГЦБ уменьшилось. На долю негосударственных ценных бумаг эмитентов РК приходилось 13,19% общего объема финансовых инструментов, прирост составил 84,4%. Ценные бумаги международных финансовых организаций занимали 20,05% совокупного портфеля,.

Необходимо отметить факт значительного увеличения инвестиций в ГЦБ иностранных эмитентов что составило 749,7% по отношению к данному показателю 2004 года, доля негосударственных ценных бумаг иностранных эмитентов в 2005 году составило 10,36%. Также отмечен рост инвестиций и в негосударственные ценные бумаги, который составил 243,8% к показателю 2004 года.

Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

• — во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• — во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т. е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т. д.
• — в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных Правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.

Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг корпоративные бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство крупных банков проводит как фундаментальный анализ, так и технический.

Фундаментальный анализ охватывает изучение деятельности отраслей и компаний, анализ финансового состояния компании, менеджмента и конкурентоспособности. Он складывается из отраслевого анализа и анализа компании. При отраслевом анализе банк определяет отрасли, представляющие для него наибольший интерес, а затем в этих отраслях устанавливаются компании-лидеры, и среди них выбирается компания, акции которой целесообразно приобрести.

Технические эксперты базируются на изучении биржевой (или внебиржевой) статистики; анализируют изменение спроса и предложения, движение курсов акций, объемы, тенденции и структуру фондовых рынков на базе диаграмм и графиков, прогнозируют возможное воздействие ситуации на рынке на спрос и предложение ценных бумаг.

Анализ компаний делится на количественный и качественный. Качественный анализ — это анализ эффективности управления компанией; количественный — исследования различного рода относительных показателей, полученных сопоставлением отдельных статей финансового отчета компании. Проводятся сравнения с аналогичными предприятиями и среднеотраслевыми данными главных абсолютных показателей ее деятельности (объем продаж, валовая и чистая прибыль), изучение изменений и рентабельности продаж и прибыльности капитала, в чистом доходе на одну акцию и размерах выплачиваемого по акциям дивиденда.

Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.

В соответствии с норматив ными документами любая покуп ка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе яв ляется инвестиционной опера цией. В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги пред приятий — государственных и частных — на относительно про должительный период времени. Инвестиционные операции ком мерческих банков осуществля ются за счет:

• — собственных ресурсов;
• — заемных и привлеченных средств.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выс тупать в качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумага ми, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет.

Ценные бумаги, выпускае мые коммерческими банками, можно разделить на две основ ные группы:

• — акции и облигации;
• — сберегательные и депозит ные сертификаты.

Коммерческие банки, вы пуская собственные акции, выс тупают преимущественно в каче стве акционерного общества, а не финансово-кредитного обще ства.

Эмитируя и обслуживая сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одну из своих основных предназначений — ак кумуляцию денежных и создание платежных средств.

Выступая в качестве посред ников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению предприятий, вы пустивших акции, осуществляют их продажу, перепродажу, хране ние и получение дивидендов по ним, получая комиссионное воз награждение.

На комиссионных началах коммерческие банки по догово ренности с организациями, вы пустившими облигации и другие ценные бумаги, могут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.

Банки могут вкладывать средства в ценные бумаги с це лью получения дохода. Такая де ятельность является альтерна тивной по отношению к кредито ванию.

Как правило, основной об ластью инвестиций банков явля ются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бу маги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе цен ных бумаг для инвестиций основ ное внимание уделяется их на дежности.

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные цен ные бумаги зависит от потреб ности клиентов банка в кредит ных ресурсах и прогноза динами ки процентных ставок на рынке кредитов.

Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения про центных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей по купки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

Банк выступает в роли са мостоятельного торговца, приоб ретая ценные бумаги для соб ственного портфеля или прода вая их. Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции, — это извле чение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводить ся быстро, то, в конечном счете, они способствуют выравнива нию курсов на ценные бумаги.

В самом общем виде клас сификацию основных инструмен тов рынка ценных бумаг можно представить следующим обра зом. В зависимости от характе ра сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они подразде ляются на фондовые (акции, об лигации) и коммерческие (ком мерческие векселя, чеки, склад ские, залоговые свидетельства).

С точки зрения правового статуса эмитента, степени инве стиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов ин весторов и т. д. фондовые ценные бумаги подразделяются на две основные группы: негосудар ственные и государственные.

В последние годы коммер ческие банки являются активны ми участниками рынка государ ственных ценных бумаг.

По данным Нацбанка, объем сделок с государственными ценными бумагами Минфина на вторичном рынке за 2002 год увеличился на 65,9% и составил 2145,2 млрд. тенге.

За первые шесть месяцев 2005 года объем операций купли-продажи государственных ценных бумаг на Казахстанской фондовой бирже (KASE), включая облигации местных исполнительных органов, достиг 347,7 млрд тенге ($ 2 642,7 млн) и вырос относительно соответствующего периода прошлого года на 10,7%.

Во всем 2004 году объем соответствующих операций с государственными ценными бумагами на KASE составил 753,1 млрд тенге ($ 5 558,6 млн).

Ниже приводится таблица объемов сделок купли-продажи государственных ценных бумаг банками второго уровня на KASE за 2005 год с разбивкой по месяцам, а также структура оборота и сравнительные данные 2004 года (млн тенге).

Основная часть инвестиций коммерческих банков приходится на долю ценных правительствен ных бумаг.

Существует большое разли чие по объемам вложения в госу дарственные и корпоративные ценные бумаги в деятельности наших банков. Отечественные банки предпочитают вкладывать денежные средства в операции с государственными ценными бума гами, которые при весьма незна чительном риске обеспечивают весьма значительную доходность.

Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме использования собственных средств банков при приобретении акций (доле) других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически запрещено (США, Канада).

Национальный банк Республики Казахстана выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы-Нацбанк РК может контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.

Основные риски при инвестировании связаны с возможностью:

• — потери полностью или определенной части вложенных средств;
• — обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• — невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• — задержки в получении дохода;
• — появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

Оценку рисков по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той или иной ценной бумаги. С целью уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого квартала. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:

в акции акционерных обществ;

в негосударственные долговые обязательства;

в иные ценные бумаги по специальному указанию Национального Банка РК.