Определение целесообразного варианта инвестиций в освоение новой техники на предприятии

Московский Автомобильно-Дорожный Государственный Технический Университет (МАДИ) Кафедра Экономики автомобильного транспорта Лабораторная работа № 1

по курсу «Экономическая оценка инвестиций»

на тему: «Определение целесообразного варианта инвестиций в освоении новой техники на предприятии»

Вариант № 15

Выполнила студентка Группы 5ВЭАТ2

Ф.И. О. Пашина А.А.

Проверила Юшина Т.В.

Москва 2012

Цель работы — оценка эффективности внедрения новой техники.

Тема курса — показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Содержание работы Задана динамика ожидаемых ежегодных расходов Рt и доходов Dt от эксплуатации строительной машины в организации в течение срока ее полезного использования Тсл (t = 1,2. …, Тсл). Прейскурантная цена машины составляет Цп тыс. руб. Принятая коммерческая норма дисконта на предприятии составляет r %. Кроме того известно, что ликвидационная стоимость машины после окончания срока ее использования на предприятии составляет 15% от ее прейскурантной стоимости.

Данная дорожная машина может быть либо приобрела у завода-изготовителя, либо взята в аренду у другого предприятия. При взятии машины в аренду количество смен работы ее в каждом году принимается равным Дt, а величина арендной платы в расчете за 1 смену работы — Аt.

Требуется определить:

1) целесообразность приобретения машины у завода изготовителя;

2) оценить сравнительную эффективность взятия машины в аренду.

Исходные данные:

Коммерческая норма дисконта при выполнении лабораторной работы принимается равной 12%.

Теоретические основы выполнения работы Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели (критерии), базирующиеся на соизмерении результатов от осуществления проекта и затрат на его реализацию: интегральный эффект или чистый дисконтируемый доход; внутренняя норма доходности; индекс доходности инвестиций; срок окупаемости.

Чистый дисконтируемый доход (ЧДД) — сумма дисконтированных потоков чистых выгод по проекту, определяемая как разница между результатами и затратами на протяжении всего расчетного периода (жизненного цикла проекта или принятого срока сравнения вариантов):

(1)

где Rtрезультаты от осуществления проекта в год t;

Зt — затраты на реализацию проекта в год t;

r — норма дисконта;

T — расчетный период сравнения вариантов, годы;

t — порядковый номер года;

(1 + r) t — коэффициент дисконтирования.

Если ЧДД > 0, то доходность инвестиционного проекта превышает доходность, заданную нормой дисконта, если ЧДД = 0, то его доходность равна r. При ЧДД < 0 доходность проекта ниже заданной нормы прибыли и от него следует отказаться.

Внутренняя норма доходности (ВНД) — такая норма доходности инвестиционного проекта, при которой чистый дисконтируемый доход от его реализации равен нулю:

(2)

Внутренняя норма доходности показывает фактический уровень доходности общих инвестиционных издержек. При ВНД > r интегральный эффект является положительным, что указывает на достаточную эффективность проекта. При ВНД < r интегральный эффект отрицателен, и поэтому проект неэффективен.

При относительно небольших отклонениях положительных и отрицательных значений ЧДД от нуля показатель внутренней нормы доходности может быть рассчитан по следующей формуле линейной интерполяции:

где НД1, НД2 — ставки дисконта, соответственно, при положительном и отрицательном значении чистого дисконтируемого дохода;

ЧДД1, ЧДД2 — положительное и отрицательное значения чистого дисконтируемого дохода; принимаются по абсолютной величине.

Индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на единицу отношение чистого дисконтируемого дохода к дисконтируемой величине инвестиций:

(4)

где It — инвестиции в год t.

При наличии альтернативных вариантов этот показатель используется для выбора наилучшего (при прочих равных условиях) по величине минимальных инвестиций, необходимых для получения положительного ЧДД.

Индекс доходности инвестиций всегда больше единицы для проектов с положительным ЧДД, и наоборот.

Срок окупаемости инвестиций (Tо) — период, по истечении которого чистый дисконтируемый доход становится положительным.

Следует отметить, что показатель чистого дисконтируемого дохода должен рассматриваться как основной критерий эффективности инвестиционного проекта, так как он интегрирует все без исключения: как доходы (прибыли), так и затраты, связанные с реализацией проекта.

Остальные показатели могут использоваться в инвестиционных расчетах как вспомогательные, поскольку они либо имеют неполные (недостаточные) количественные связи со всеми условиями реализации инвестиционного проекта, либо не дают однозначной экономической интерпретации возможных последствий изменения этих условий.

внедрение новый техника инвестиционный

Задача 1. Оценка целесообразности приобретения новых машин и оборудования В общем виде решение этой задачи предусматривает сравнение суммарной величины дисконтируемой прибыли от эксплуатации технического средства за предполагаемый срок службы Пэ на предприятии с его рыночной или прейскурантной ценой Цп.

Если Пэ›Цп, техническое средство следует купить, если Пэ‹Цп, от покупки его следует воздержаться; при Пэ=Цп — можно купить, если нет другого, более выгодного варианта приобретения данного технического средства.

Расчет суммарной дисконтируемой прибыли от эксплуатации технического средства осуществляется по следующей формуле:

где Дt — доходы от эксплуатации технического средства в год t;

Рt — затраты на эксплуатацию технического средства в год t;

Л — ликвидационная стоимость технического средства по истечении срока его службы на предприятии.

Следует заметить, что разница между Пэ и Цп представляет собой не что иное, как чистый дисконтируемый доход от приобретения технического средства.

Решение:

Норма дисконта принята 12%, Цп =209 тыс. руб., ликвидационная стоимость машины (технического средства) по истечении срока службы составляет:

Л= Цп * 0,15= 494*0,15=74,10 тыс. руб.

Пэ = 76/1,12 + 84/ 1,122 +95/1,123 +95/ 1,124 +95/ 1,125 +95/ 1,126 +76/ 1,127 +57/ 1,128 +74,10/ 1,128 = 452,18 тыс. руб.

Вывод: Так как суммарная величина дисконтируемой прибыли от эксплуатации технического средства Пэ = 452,18 тыс. руб. меньше прейскурантной цены Цп = 494 тыс. руб., то приобретение предприятием технического средства является нецелесообразным.

Задача 2. Оценка целесообразности взятия машин в аренду Решение этой задачи сводится к сравнению показателей дисконтируемых затрат для двух вариантов инвестиций — в покупку и аренду, так как доходы от использования машин для обоих вариантов являются одинаковыми.

Если исходить из того, что техническое обслуживание машины осуществляется арендодателем, то показатель чистого дисконтируемого дохода от аренды машин ЧДД, а можно записать следующим образом:

где Аt — величина арендной платы в расчете на 1 смену работы машины в году t;

Дt — количество смен работы машины в году t в соответствии с планируемым годовым режимом ее использования.

0чевидно, что при ЧДДа > 0 целесообразна аренда, а при ЧДДа < 0 — покупка машины Решение:

Норма дисконта принята 12%, Цп =209 тыс. руб., ликвидационная стоимость машины (технического средства) по истечении срока службы составляет:

Л= Цп * 0,15= 494*0,15=74,10 тыс. руб.

ЧДДа = (494 — 74,10/1,126) — (2,848*304/1,12 + 2,848*285/ 1,122 +2,848*266/1,123 +3,038*228/ 1,124 +3,228*209/ 1,125 +3,228*228/ 1,126) = = -2727,01 тыс. руб.

Вывод: Так как ЧДДа < 0, а именно ЧДДа = - 2727,01 тыс. руб., то для предприятия более выгодна покупка машины, чем ее аренда.