Основы организации финансового предприятия. 
Финансовые проблемы банкротства предприятия. 
Внутрифирменное финансовое планирование

Тема 1. Основы организации финансового предприятия

Финансы предприятия занимают ведущее место в воспроизводственном процессе и формировании собственных денежных средств и централизованных финансовых ресурсов государства.

Курс финансов предприятия содержит:

1) блок теоретических положений (раскрывает сущность и особенности организации финансов предприятия отдельных организационно-правовых форм, совокупных принципов, методов, форм и инструментов финансового обеспечения деятельности предприятия).

2) блок методических положений (подразумевает функционирование системы финансирования и кредитования внеоборотных и оборотных активов, обеспечивающих воспроизводственные процессы).

3) блок методологических положений (раскрывает рыночную модель функционирования финансов предприятия с помощью которой обеспечивается подготовка финансовых служащих, способствующих рынку капитала).

Предмет изучения курса — экономические, организационные и правовые аспекты финансирования и кредитования предприятий.

Объект — практический опыт, накопленный в сфере функционирования финансов на микроуровне финансового регулирования предприятий различных организационно-правовых форм в рамках действующих нормативно-правовых актов.

Цель курса — на основе теоретического и практического анализа процессов финансирования и кредитования, опыта рыночных преобразований в сфере предпринимательской деятельности, овладеть механизмами организации, планирования и управления финансами предприятий.

Финансы предприятия — совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов.

Функции финансов предприятия:

воспроизводственная.

Заключается в обеспечении сбалансированности стоимостного выражения материальных, трудовых и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе расширенного воспроизводства.

Экономическая обособленность оборотных, внеоборотных и финансовых активов приводит к необходимости регулирования их кругооборота в рамках отдельно взятого предприятия.

Кругооборот активов совершающийся непрерывно во времени представляет собой оборот обслуживающий воспроизводство; денежный кругооборот начинается с авансирования денежных средств, средств производства.

распределительная.

Данная функция тесно связана с воспроизводственной функцией, т.к. выручка от реализации продукции, товаров, работ (услуг) подлежит распределению и перераспределению.

Заключается в том, что финансовые ресурсы предприятия подлежат распределению в целях выполнения обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами.

Ее результатом является формирование и использование фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. Отвечает за финансовую устойчивость.

контрольная.

Объективной основой является стоимостной учет затрат на производство и реализацию продукции, формирования доходов денежных средств предприятия и их использование. Данная функция служит сигналом о недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства. Игнорирование данных мероприятий может привести к банкротству предприятия.

Финансовые ресурсы — совокупность собственных денежных доходов и поступлений из вне, предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, а так же финансирования текущих затрат.

Характеристика капитала на предприятии:

1) как инвестиционный ресурс, т. е. капитал — экономический ресурс, предназначенный к инвестированию.

2) как источник дохода, т. е. способность приносить доход — одна из важнейших характеристик капитала в формировании будущего благосостояния владельца предприятия.

3) как объект собственности и распоряжения, т. е. капитал является носителем собственности и распоряжения. Титул собственности и права распоряжения им связаны с одним и тем же субъектом. Однако по мере развития экономического событий происходит их разделение.

Капитал — накопленный путем сбережения запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связана с факторами времени, риска, ликвидности.

Классификация капитала:

По титулу собственности формирования капитала:

а) собственный капитал (амортизационные отчисления, прибыль от основной деятельности, прибыль от прочих видов деятельности)

б) заемный капитал (привлекаемый для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности).

По группам источников привлечения:

а) внутренние источники (собственные и заемные финансовые средства, формирующиеся на предприятии);

К собственным относят: капитальная часть чистой прибыли (нераспределенная прибыль).

К заемным относят: текущие обязательства по расчетам.

б) капитал привлекаемый из внешних источников (характеризует ту часть которая формируется вне пределах предприятия)

По временному признаку:

а) долгосрочный капитал;

б) краткосрочный капитал.

Существуют нетрадиционные источники финансирования деятельности предприятия — лизинг, факторинг, форфейтинг, франчайзинг.

Выделяют следующие принципы финансирования:

полное самофинансирование: формирование капитала за счет собственных средств;

смешанное: формирование капитала за счет и собственных и заемных средств.

Положительные особенности использования собственных средств:

простота привлечения, т.к. решения связанные с повышением капитала принимаются собственниками и менеджерами без согласия других хозяйствующих субъектов;

высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. ее использование не требует уплаты ссудного процента;

обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде.

Недостатки использования собственных средств:

ограниченность объема привлечения и возможностей расширения всех видов деятельности;

высокая стоимость сравнения с альтернативными заемными источниками формирования капитала;

не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств, т.к. невозможно обеспечить превышение финансовой рентабельности над экономической.

Положительные особенности заемного капитала:

широкие возможности привлечения;

обеспечение роста финансового потенциала предприятия при расширении его активов и темпов роста производства;

низкая стоимость за счет обеспечения эффекта «налогового щита»;

способность генерировать прирост финансовой рентабельности.

Недостатки заемного капитала:

риски, снижение финансовой устойчивости и потеря платежеспособности;

высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебания коньюктуры рынка;

сложность процедуры привлечения.

Вывод:

Оптимальная структура имеет место при соотношении: 0,4:0,6 к 0,6:0,4.

Организация финансов предприятия строится на определенных принципах: хозяйственной самостоятельности, самофинансировании, материальной ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, формировании финансовых резервов.

Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что предприятие самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли. В рыночной экономике существенно расширились права предприятий, коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует предприятия к поиску все новых и новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя. Государство определяет отдельные стороны деятельности предприятий, например амортизационную политику. Так, законодательно регламентируются взаимоотношения предприятий с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами.

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа — одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70% и более.

К основным собственным источникам финансирования предприятий в Российской Федерации относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд.

Но общий объем денежных средств предприятий недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить их достаточную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают ассигнования из бюджета на разных условиях.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников предприятия. В соответствии с российским законодательством предприятия, нарушающие договорные обязательства (сроки, качество продукции), расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашение векселей, нарушение налогового законодательства уплачивают пени, неустойки, штрафы. В случае неэффективной деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для руководителей предприятия принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения предприятием налогового законодательства. К отдельным работникам предприятия применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака.

Объективная необходимость принципа заинтересованности в результатах деятельности определяется основной целью предпринимательской деятельности — извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам предприятия, самому предприятию и государству в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в вид премий по итогам работы за год, за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также выплат работникам предприятия процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Для предприятия данный принцип может быть реализован в результате проведения государством оптимальной налоговой политики и соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления. Интересы государства обеспечиваются рентабельной деятельностью предприятий.

Принцип обеспечения финансовых резервов связан с необходимостью формирования финансовых резервов для обеспечения предпринимательской деятельности, которая сопряжена с риском вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который самостоятельно принимает решения, реализует разработанные программы с риском невозврата вложенных денежных средств. Финансовые вложения предприятия также связаны с риском получения недостаточного процента дохода по сравнению с темпами инфляции или более доходными сферами приложения капитала. Наконец, могут иметь место прямые просчеты в разработке производственной программы.

Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет.

Вместе с тем денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.

Финансовые отношения предприятий в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям:

* возникающие между учредителями в момент создания предприятия по поводу формирования уставного (складочного) капитала. В свою очередь уставный (складочный) капитал является первоначальным источником формирования производственных фондов, приобретения нематериальных активов;

* между предприятиями и организациями, связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости. К ним относятся финансовые отношения между поставщиком и покупателем сырья, материалов, готовой продукции и т. п., отношения со строительными организациями в период инвестиционной деятельности, с транспортными организациями при перевозке грузов, с предприятиями связи, таможней, иностранными фирмами и т. п. Эти отношения являются основными в хозяйственной деятельности, поскольку от их эффективной организации во многом зависит финансовый результат коммерческой деятельности;

* между предприятиями и его подразделениями: филиалами, цехами, отделами, бригадами по поводу финансирования расходов, распределения и перераспределения прибыли, оборотных средств. Эта группа отношений влияет на организацию и ритмичность производства;

* между предприятием и работниками предприятия при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций предприятия, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. Организация финансовых отношений влияет на эффективность использования трудовых ресурсов;

* между предприятием и вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является предприятие. Эти отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных целевых денежных фондов и резервов на финансирование целевых отраслевых программ, проведение маркетинговых исследований, научно-исследовательских работ, организацию выставок, оказание финансовой помощи на возвратной основе для осуществления инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств. Эта группа отношений, как правило, связана с внутриотраслевым перераспределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие предприятий;

* между предприятием и финансовой системой государства при уплате налогов и других платежей в бюджет, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, получении ассигнований из бюджета;

* между предприятием и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, получении и погашении ссуд, уплаты процентов за кредит, покупке и продаже валюты, оказания других банковских услуг;

* между предприятием и страховыми компаниями и организациями. Отношения возникают при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков;

* между предприятием и инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиции, приватизации и др.

Каждая из перечисленных групп имеет свои особенности я сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование уставного капитала предприятия, начинается и завершается кругооборот средств, формирование и использование денежных фондов различного назначения.

Тема 2. Выручка и затраты осуществляемые предприятием в процессе производственно-хозяйственной деятельности

Выручка — это основной источник формирования собственных финансовых ресурсов в результате деятельности предприятия по трем основным его направлениям.

Основные направления деятельности предприятия (форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»:

основная или текущая деятельность (от реализации готовой продукции, выполнения работ, оказания услуг);

финансовая деятельность (от размещения среди инвесторов облигаций и акций предприятия);

инвестиционная деятельность (от внеоборотных активов и реализации ценных бумаг).

Методы отражения выручки от реализации продукции:

По отгрузке товаров и предъявления контрагентом расчетных документов (метод начислений);

По оплате (кассовый метод).

При первом методе моментом поступления денежных средств, т. е. образование выручки считается дата отгрузки. При втором методе моментом образования выручки считается дата поступления денежных средств на расчетный счет или в кассу.

Формирование выручки:

объем выпуска продукции;

цена, в т. ч. НДС;

торговые надбавки.

Методы планирования выручки:

Метод прямого счета:

основан на гарантийном спросе, когда предполагается, что весь объем произведенной продукции будет реализован (Впрсч).

Впрсч=V*P

Расчетный метод:

учитывает остатки внереализованной продукции на начало и конец планируемого периода (Врсч).

Врсч=Во1+Втв+Во2,

где Во1, Во2 — выручка в остатках на начало и конец планируемого периода;

Втв — выручка по товарной продукции на планируемый год.

В процессе производственнохозяйственной деятельности (ПХД) предприятие осуществляет денежные затраты, состав и структура которые определяются следующими факторами:

организационно-правовая форма предприятия;

технико-экономические особенности;

финансовая политика предприятия;

установленные законодательно правила и принципы ведения хозяйства экономических субъектов.

Классификация затрат:

По экономическому содержанию:

расходы, связанные с извлечением прибыли;

расходы, не связанные с извлечением прибыли;

принудительные расходы.

В зависимости от динамики, соответствующей функциональным изменениям:

условно-переменные;

условно-постоянные.

По элементам:

материальные затраты;

фонд оплаты труда;

амортизация основных производственных фондов;

прочие расходы.

В зависимости от полноты отнесения затрат на себестоимость:

нелимитированные (полностью основываются на себестоимость);

лимитированные (относятся на себестоимость в соответствии с установленной нормой).

Себестоимость — денежное выражение затрат или их стоимостная оценка, используемых затрат в процессе производства, природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии и других элементов затрат.

Смета — документальное внутрифирменное финансовое планирования, которое позволяет определить объем реализованной продукции по себестоимости, оценить материалоемкость и трудоемкость продукции, определить потребность предприятия в оборотных средств.

Этапы планирования себестоимости:

Таблица 1 — Смета затрат на производство и реализацию продукции

V этап — Расчет плановой себестоимости реализованной продукции (Ср.п.):

Ср.п. = Со1+Стп+Со2,

где: Со1,2 — производственная себестоимость в остатках внереализованной продукции соответственно на начало и конец планируемого периода;

Стп — плановая полная себестоимость товарной продукции.

Стп = ,

где: V — объем товарной продукции по производственной себестоимости на планируемый период (год, квартал);

D — число дней в периоде (365,90);

N — норма запаса готовой продукции (дни).

Составы остатков на начало и конец планируемого периода зависят от метода учета и планирования выручки.

В состав остатков на начало планируемого периода будет включать:

готовая продукция на складе;

товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил;

товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;

товары на ответственном хранении у покупателей.

В состав остатков на конец планируемого периода будет включать:

готовая продукция на складе;

товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил.

Т.к. последние два являются следствием нарушения расчетной и договорной дисциплины.

Тема 3. Прибыль как финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия

Функции прибыли:

критерий и показатель эффективности деятельности предприятия:

предприятию нужна не какая-нибудь прибыль, а конкретная ее величина для удовлетворения потребностей всех заинтересованных лиц.

стимулирующая:

стимулирует на расширение производства, на образование фондов.

источник формирования доходов бюджетов всех уровней:

в виде налогов, прибыль поступает в соответствующие бюджеты.

Прибыль — это разница между доходами и документально подтвержденными расходами (в соответствии с НК РФ, Гл.25).

В соответствии с формой № 2 бухгалтерской отчетности представлена следующая методика расчета прибыли, в зависимости от того или иного вида:

Валовая прибыль = Валовая выручка — торговые и ценовые скидки — косвенные налоги (НДС, акцизы, таможенные пошлины) — себестоимость = Чистая прибыльсебестоимость.

Прибыль от реализации продукции = Валовая прибыль — коммерческие расходы — управленческие расходы.

Прибыль до налогообложения = Прибыль от реализации продукции операционные доходы (расходы) внереализационные доходы (расходы).

Чистая прибыль = Налогооблагаемая прибыль — сумма налога на прибыль.

Сумма налога на прибыль = налогооблагаемая прибыль *24%

Нераспределенная прибыль = Чистая прибыль — дивиденды — свехнорматив (выплаты лимитированных затрат в составе себестоимости).

Планирование прибыли — это составная часть финансового планирования, которая проводится раздельно по всем видам деятельности.

Метод прямого счета:

Основа — прогнозный объем продаж, который ограничивается производственными мощностями, после определения которого разрабатывается производственная программа, зависящая от планов объема реализации и от величины запасов готовой продукции на складе на начало и конец планируемого периода (I этап планирования прибыли).

На II этапе учитывает изменение остатков незавершенного производства.

На III этапе учитываются трудовые затраты.

На IV этапе составляется смета производственных расходов на основании чего формируется производственная себестоимость реализации готовой продукции с учетом остатков готовой продукции на начало и конец планируемого периода.

На V этапе составляется смета управленческих и коммерческих расходов.

На VI этапе в соответствии с проведенными выше расчетами формируется план по прибыли от реализации продукции.

Основа метода — поассортиментный расчет прибыли от выпуска и реализации продукции.

Ппр= Р1*О1+Ппт — Р2+О2,

где: О1,2 — производственная себестоимость на начало и конец планируемого года;

Р1,2 — рентабельность продукции на начало и конец планируемого года;

Птп — прибыль от товарной продукции на планируемый год в соответствии с заданным ассортиментом.

Аналитический метод:

Используется при незначительных изменениях в ассортименте выпускаемой готовой продукции.

Расчет ведется раздельно по сравниваемой и несравниваемой товарной продукции.

Сравним продукцию, выпускаемую в базисном году, таким образом, по ней известны фактическая полная себестоимость и объем выпуска.

Этапы планирования прибыли:

Расчет базисной рентабельности:

Рб= *100%, где По — прибыль отчетного периода, С0 — себестоимость отчетного периода.

С помощью базисной рентабельности рассчитывается прибыль планируемого года на объем товарной продукции планируемого года.

Рассчитываются изменения (себестоимости продукции в плановом году (отдельно по переменным и постоянным расходам)

Определяется влияние изменения ассортимента сортности продукции на основе плановых данных.

После обоснования цены на готовую продукцию планируемого, определяется влияние роста (снижения) цен.

Влияние на прибыль всех перечисленных факторов суммируются (3+4+5)

Далее учитывается изменение прибыли внереализованных остатков готовой продукции на начало и конец планируемого периода.

Пп=Пб+V+S+F+C+P

Панал=По1+Птп+По2,

где: По1,2 — прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец планируемого периода;

Пб — прибыль в базисном периоде;

V — объем продукции;

S — ассортимент продукции;

F — переменные расходы;

С — постоянные расходы;

Р — цена.

Рентабельность — показатель эффективности деятельности предприятия, представляет собой отношение, в числители которого всегда прибыль.

Показатели:

рентабельность продукции:

Рпрод.= *100%

Показатель характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на 1 единицу издержек в основной деятельности предприятия.

рентабельность продаж:

Рпродаж = *100%

Показатель характеризует доходность основного вида деятельности предприятия.

рентабельность активов:

Ра = *100%

Показатель определяет эффективность использования капиталов на разных предприятиях, т.к. дает общую оценку вложенного в производства собственного и заемного капитала.

рентабельность текущих активов:

РТ.А= *100%

Показатель характеризует выход прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

Показатель рентабельности используется при оценке финансового состояния предприятия, а так же планирования их деятельности.

рентабельность собственного (акционерного) капитала:

Рс (А) к = * 100%

Показатель характеризует эффективность использования собственных средств, т. е. величину прибыли полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие.

Значение этого показателя определяет степень привлекательности объекта и чем выше данный показатель, тем больше потенциальные дивиденды.

Понятие «рычага» употребляется для обозначения благоприятной ситуации, когда в производственно-хозяйственной деятельности присутствует стабильный результат.

Операционный рычаг означает, что часть, осуществляющих в настоящее время затрат на ведение производственной деятельности фиксировано, даже если объем этой деятельности изменяется в значениях пределах. Следствием этого является то, что прибыль увеличивается или уменьшается непропорционально изменению объема деятельности.

Концепция операционного рычага:

В ее основе лежит разделение издержек на постоянные и переменные, определение критического объема выпускаемой продукции. При этом дается ответ на вопрос: «Сколько товаров и услуг должно быть продано, чтобы были возмещены все постоянные издержки?»

Действие операционного рычага:

Проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Операционный рычаг оказывает искажающее влияние на показатели и сравнительные пропорции операций финансово-хозяйственной деятельности. В зависимости от состояния постоянных и переменных частей, в структуре издержек общий прирост прибыли может выразиться в значительном изменении общего показания прибыли от реализации продукции.

Как только постоянные затраты возмещены прибылью от минимально проданных товаров, общий объем прибыли от реализации товаров растет быстрее, чем объем продукции.

Данный эффект сохраняется и при сворачивании объема деятельности, при этом убыток растет значительно быстрее, чем падает объем продаж.

Для коммерческих организаций очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого предприятия начнут получать прибыль. Для этого следует установить точку окупаемости.

Точка самоокупаемости (в натурал. единицах) = ,

Маржинальные расходы = Цена — Переменные расходы.

Изменение основных элементов операционного рычага приводит к последствиям:

снижение постоянных затрат, снижение безубыточного объема реализации.

при снижении переменных затрат помимо снижения точки самоокупаемости будет наиболее повышаться прибыль.

снижение цены влечет за собой увеличение минимального объема реализации и уменьшение прибыли.

Тема 4. Финансовые проблемы банкротства предприятия

Виды финансового анализа:

Вертикальный анализ (темп роста и прироста);

Горизонтальный анализ или структурный (доля того или иного элемента в общем составе);

Сравнительный анализ (для показателей, которые не имеют ограничения, рассматриваются в динамике);

Факторный анализ (позволяют провести оценку влияния факторов на конечный результат предприятия);

Коэффициентный анализ (должен применяться для оценки несостоятельности, банкротства):

1показатель: коэффициент платежеспособности, ликвидности

>=2

Данный показатель характеризует текущую платежеспособность предприятия (на 1 год) текущих активов больше в 2 раза текущих обязательств. [2 — 2,5]

2 показатель: показатели финансовой устойчивости

>= [0,4 — 0,6]

Данный показатель определяет обеспеченность предприятия собственными источниками.

Для определения оптимальной структуры капитала используется показатель «эффект финансового рычага»:

ЭФР = (1-Нс) * (Рк — %) * ;

(1-Нс) — налоговый корректор;

(Рк-%) — дифференциал;

— плечо финансового рычага.

Нс — ставка налога на прибыль;

Рк — экономическая рентабельность;

Нс = 20% (по НК РФ);

Рк =;

% =.

ЭФР должен быть положительным и оптимальная структура 30−40%;

5−4% структура более или менее.

Когда экономическая рентабельность ниже чем проценты за кредит, то 1,1 *Ставка рефинансирования ЦБ РФ, а величина превышающая данный норматив, уплачивается предприятием самостоятельно из чистой прибыли. Следовательно, ЭФР может быть отрицательным.

3 показатель: показатели деловой активности

* Д

Данный показатель показывает период оборота исследуемого фактора.

Данный показатель сравнивается в динамике; показывает кол-во оборотов исследуемого фактора; чем он больше, тем эффективнее функционирует предприятие.

4 показатель: показатели рентабельности

*100%

Ограничений у данного показателя нет.

Определение несостоятельности банкротства дает ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве) «от 25 октября 2002 года. Ввиду кризиса в данном законе планируется изменения.

Несостоятельность банкротства — это признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по оплате иных платежей.

Признаки банкротства:

Срок Если задолженность составляется не менее трех месяцев с момента возникновения.

Сумма Если задолженность превышает 100 000 тысяч рублей, то к должнику можно предъявить иск о несостоятельности предприятия.

Неплатежеспособность, как тенденция, прямо-пропорциональна объему обязательств и обратно — пропорциональна величине средней выручки.

Факторы, влияющие на неплатежеспособность предприятия:

Затоваривание;

Растущий не возврат платежей за отгруженную продукцию;

При сужении рынка за счет ограничения на него доступа;

Показатели платежеспособности:

Показатели текущей платежеспособности;

Показатели перспективной платежеспособности.

Стадии банкротства:

Предприятие признается неплатежеспособным на основе выявления неудовлетворения структуры баланса. Об этом оно получает удовлетворение от федеральной службы по делам несостоятельности.

Должнику могут быть применены реорганизационные и ликвидационные процедуры.

К реорганизационным процедурам относятся в соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) «:

I Финансовое оздоровление: когда предприятие собственными усилиями разрабатывает план финансового оздоровления, направленный на восстановление платежеспособности предприятия.

II Наблюдение: сопровождается назначением временного управляющего с которым действующее руководство предприятия должно согласовать дальнейшие действия.

Цель: обеспечение сохранности всех активов должника до вынесения арбитражным судом решения по существу дела.

III Внешнее управление: сопровождается отстранением действующего руководства и назначением внешнего управляющего.

Цель: принятие мер по восстановлению платежеспособности.

Вся суть в продолжительности.

Мировое соглашениерассрочка, отсрочка, единое соглашение.

К ликвидационным процедурам относится конкурсное производство — это ликвидация предприятия и погашение задолженности перед кредитором за счет вырученных средств от реализации имущества.

Предприятие объявляется банкротом по несостоятельности арбитражным судом.

Причины банкротства в современных условиях:

Сезонный характер деятельности;

Конкуренция;

Предприятие осуществляет покупку сырья, материалов, но производить продукцию не успевает;

Повышение уровня износа, взаимозачет;

Кризис.

Факторы, влияющие на прирост обязательств:

Предприятия осуществляют неэффективные долгосрочные финансовые вложения;

Предприятия загружают производство избыточными запасами;

Предприятия наращивают средства в расчетах.

Методы оценки несостоятельности:

Традиционный метод (российский опыт);

Нетрадиционный метод (Альтман, Бивер, Таффлер).

Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности банкротства»; Положение «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий».

В соответствии с распоряжением рассчитывается следующая группа показателей:

I Коэффициент текущей ликвидности

=0,1

II Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

=

Собственные оборотный капитал, чистые оборотные средства, чистый рабочий капитал — понятия тождественные.

III Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

=

У — период восстановления или утраты платежеспособности;

Восстановление=6мес.

Утраты=3мес.

Т — анализируемый период;

2 — нормативное ограничение Ктек.лик.

Кт.л. =2,8

Ксос.=0,8

Коэффициент восстановления рассчитывается в случае, если хотя бы один из показателей Кт.л. и Ксос. не соответствует нормативному ограничению.

Коэффициент утраты рассчитывается в случае, когда оба коэффициента превышают нормативные ограничения.

Планы финансового оздоровления разрабатываются для несостоятельных предприятий и подразумевают глубокие преобразования на предприятии для его финансового оздоровления.

План финансового оздоровления — эффективный инструмент планирования финансово-экономических, технических и управленческих мероприятий по реформированию несостоятельного предприятия в соответствии с потребностями рынка, основная цель которых — восстановление платежеспособности и повышения конкурентных преимуществ предприятия — должника.

Функции плана финансового оздоровлении:

Использование для разработки и реализации восстановления платежеспособности и конкретных преимуществ на рынке, т. е. появляется возможность сформулировать финансовую стратегию и тактику предприятия.

Является инструментом, с помощью которого кредиторы, инвесторы и другие пользователи могут оценить текущее и будущее состояние предприятия, достаточность и обоснованность планируемых предприятий, а также проконтролировать процесс реализации плана.

Основной документ необходимый для привлечения инвестиций в производство.

Мощный рекламный материал, позволяющий создать ощущение основательности и солидарности от предполагаемых мер.

Сфера применения плана финансового оздоровления:

Может разрабатываться как на этапе финансового оздоровления, так и на этапах наблюдения и внешнего управления.

Основные мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия:

Смена руководителей подразделений;

Изменение организационной структуры предприятия;

Устранение жесткого контроля за затратами по центрам их возникновения; Сокращение номенклатуры продукции и услуг.

Тема 5. Состав основного капитала предприятия. Способы оценки основных средств

Основной капитал — характеризует материальную базу, технический уровень производства.

По материально-вещественному составу, основной капитал представляет собой основные фонды.

Состав основного капитала:

Основные средства (определяются данные по основным средствам как действующим, так и находившимся на консервации или в запасе по остаточной стоимости) Капитальные вложения отражаются в размере фактических затрат на приобретение земельных участков, объектов природопользования в собственность.

НМА (могут быть внесены учредителями предприятия, за счет их вкладов в уставный капитал, полученный безвозмездно или приобретенный организацией в процессе ее деятельности).

Незавершенное строительство (показывается стоимость незаконченного строительства, осуществленного хозяйственным или подрядным способом) А так же отражаются затраты на:

геолого-разведательные работы;

сумму авансов, выданных предприятием в связи с осуществлением капитальных вложений;

оборудования, требующее монтажа и предназначенное для установки.

Долгосрочные финансовые вложения (вложения на срок более 1 года в доходные активы).

Критерии отнесения элементов имущественного комплекса предприятия к основному капиталу:

Срок полезного использования: — используются свыше 1 года;

Стоимость: — более 20 тыс. руб.;

Ликвидность: — труднореализуемые активы;

Мобильность: — абсолютно немобильные активы;

Планирование: начисление сумм амортизационных отчислений.

Методы оценки основного капитала:

По первоначальной стоимости — сумма фактических затрат предприятия на их приобретение, изготовление, за исключением НДС.

По восстановительной стоимости — с учетом морального износа и переоценки путем индексации или прямого пересчета по документарно — подтвержденным рыночным ценам.

По остаточной стоимости — разница между первоначальной или восстановительной стоимостью и суммой начисленной амортизации.

Стоимость основных средств погашается путем начисления износа — амортизационной стоимостью из списания расходов на производство в течении нормативного срока их полезного использования по нормам, утвержденным в установленном законодательном порядке.

Амортизационным имуществом признается со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 20 тыс. руб.

Амортизационное имущество распределяется по амортизационным группам в соответствии со сроком полезного использования — период, в течение которого объект служит для выполнения целей деятельности предприятия; определяется самостоятельно на дату года в эксплуатацию данного объекта с учетом классификации основных средств, утвержденным Правительством РФ.

Способы начисления суммы амортизационных начислений:

В соответствии с 25 НК РФ, сумма амортизационных отчислений начисляются в целях бухгалтерского и налогового учета.

Способы начисления амортизации в целях налогового учета:

Линейный:

где, К (норма) = 1/n* 100;

n — срок полезного использования.

Нелинейный:

Определяется на начало налогового периода в соответствии с учетной политикой предприятия. По применению нелинейного метода для каждой амортизационной группы определяется суммарный баланс, который рассчитывается как суммарная стоимость всех объектов амортизационного имущества, отнесенных к данной амортизационной группе.

Суммарный баланс каждой амортизационной группы ежемесячно уменьшается на сумму начислений на эту группу амортизаций.

где, А — сумма начисленной амортизации за месяц;

В — суммарный баланс, соответствующей амортизационной группы;

К — норма амортизации.

В целях применения нелинейной метода амортизация рассчитывается при помощи следующих норм:

Планирование суммы амортизационных отчислений:

Амортизация планируется исходя из нормы амортизационной и среднегодовой стоимости объектов основных фондов.

где, Сг — среднегодовая стоимость объектов основных фондов;

Сн — стоимость на начало планируемого периода по заданным объектам основных фондов;

Св — стоимость введенных в эксплуатацию;

Сл — стоимость ликвидированных объектов основных фондов.

НМА — у предприятия находятся в составе внеоборотных активов и обладают следующими свойствами:

долговременный характер действия;

способность приносить доходность;

способность к отчуждению.

Группы НМА:

Интеллектуальная собственность предприятия;

Имущественные права;

Организационные расходы.

Нормативное регулирование:

НК РФ и ПБУ «НМА»;

В целях бухгалтерского учета по НМА используются следующие способы начисления амортизации:

Линейный;

Уменьшенного остатка;

По сумме чисел лет срока полезного использования.

Пропорционально объему производства (для некоммерческих организаций).

По НМА нет единых требований к уставному капиталу для начисления амортизации, поэтому предприятия рассчитывают исходя из срока функционирования предприятия.

Тема 6. Организация оборотного капитала на предприятии

Критерии отнесения элементов имущественного комплекса предприятия к оборотным средствам:

Срок полезного использования: — до 1 года, за исключением дебиторской задолженности, платежи по которой осуществляются более 12 месяцев;

Стоимость: — неограниченна;

Ликвидность: — ликвидные активы;

Мобильность: — мобильные активы;

Планирование: — плановый показатель, величина которого зависит от норм и нормативов.

Переносят свою стоимость на готовую продукцию полностью.

Оборотный капитал — мобильные активы в денежной форме или в виде материальных заказов в которые могут быть обращены денежные средства в течении одного производственного коммерческого цикла.

Оборотные средства — авансированные в денежной форме стоимость для формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Состав оборотных средств:

По функциональному назначению:

Оборотные производственные фонды (ТМЦ, Незавершенное производство, готовая продукция на складе, расходы будущих периодов);

Фонды обращения (Средства в расчетах, денежные средства, готовая продукция отгруженная, краткосрочные финансовые вложения).

По степени ликвидности:

Наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

Быстро — реализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев);

Медленно — реализуемые активы (дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, запасы и затраты).

По степени планирования:

Нормируемые (запасы, незавершенное производство, готовая продукция, расходы будущих периодов);

Ненормируемые (денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения);

Период продолжительности цикла = ПОз+ ПОнп+Погп;

Финансовый цикл = Произ. цикл +ПОдзПОкз.

ПОз = *Дни Структура оборотных средств доля того или иного элемента оборотных средств в общем составе.

Вопрос: «Определение потребности предприятия в оборотных средствах и планирование величины оборотных средств» — это один и тот же вопрос.

Методы расчета нормативов:

Метод прямого счета:

Основан на определении научно — обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и нормативам оборотных средств, т. е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы), и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупные нормативы).

Аналитический метод:

Предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне — фактических остатков. Предполагает учет факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств. Используется в случаях когда не предполагается существенных изменений в условиях работы и когда средства, вложенные в ТМЦ и запасы занимают наибольший удельный вес.

Коэффициентный метод:

Основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом поправок на планированное изменение объемов производства и сбыта продукции, а также на ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Применяя данный метод финансовый менеджер все запасы и затраты подразделяет на группы:

— зависящие от изменения объема производства (сырье, МТ, незавершенное производство, готовая продукция на складе);

— независящие от роста объема производства (запасные части, РБП).

По независимым элементам оборотных средств потребность определяется исходя из их размеров в базисном году, темпов роста производства и ускорения оборачиваемости.

По независящим элементам потребность определяется на уровне их средне — фактических отчислений.

Нормирование — определение оптимальных норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств.

Норма — относительная величина, соответствующая минимально экономически обоснованному размеру запасов того или иного вида активов (дни).

Норматив — денежное выражение нормы (Н).

Н= Р*Д, где Р — среднегодовая потребность в активах определенного вида;

Нз= Р*(Т+С+М+А+П), где Т — текущий запас (на его размер влияет периодичность поставок, норма оборотных средств принимается в размере 50% среднего цикла снабжения);

С — страховой запас (создается на случай нарушения условий и сроков поставок и обычно равен половине текущего запаса);

М — транспортный запас (необходим в случае превышения в сроках грузооборота в сравнении со сроком договора);

А — технологический запас (создается в случае необходимой дополнительной подготовки сырья и МТ к производству);

П — время на разгрузку и складирования сырья и материалов.

Норматив оборотных средств по незавершенному производству Ннп =, где В — объем валовой продукции по производственной себестоимости на определенный плановый период;

д — число дней в анализируемом периоде;

Д — норма запаса по незавершенному производству.

Норматив оборотных средств по готовой продукции Нгп =

Вт — объем товарной продукции по производственной себестоимости на определенный планируемый период;

Д — число дней в анализируемом периоде;

д — норма оборотных средств по готовой продукции.

Норматив по расходам будущих периодов

Нрбп= Ро+Рп — Рс, где Р0 — объем расходов будущих периодов на начало планируемого периода;

Рп — расходы, осуществляемые в планируемом периоде;

Рс — расходы, включающиеся в себестоимость продукции планируемого периода.

Общая потребность предприятия в оборотных средствах характеризует совокупный норматив, состоящий из частных нормативов по элементам оборотных средств.

Нормативсовокуп. = Нз+Ннп+Нгп+Нрбп Первоначально оборотные средства формируются за счет уставного капитала, а последние финансируются за счет прибыли и устойчивых пассивов.

Уставный капитал состоит из денежных вкладов, НМА, имущества, ценных бумаг, т. е. различные виды финансовых активов. Особенности прибыли заключаются в порядке формирования чистой или нераспределенной прибыли.

Устойчивые пассивы — приравненные к собственным средствам, по существу не принадлежат предприятию, однако постепенно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются для формирования оборотных средств.

К устойчивым пассивам относятся:

Минимально переходящая задолженность по оплате труда;

Резервы предстоящих платежей;

Минимально переходящая задолженность к бюджету;

Средства кредиторов, предоставленных в качестве предоплаты.

Заемные источники: краткосрочные кредиты и займы.

Нетрадиционные источники:

Факторинг — является разновидностью комиссионных операций, сочетающихся с кредитованием оборотного капитала поставщикам и связаны с переуступкой факторинговой компанией, неоплаченных долговых требований, которые возникают между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг.

Факторинг способствует снижению суммы баланса и улучшения его структуры за счет увеличения показателя, соотношение собственного и привлеченного капитала. В результате факторинговых операций, предприятие, продавшее требование в течении нескольких дней, получает аванс в размере от 70−90% в размере долга, оставшаяся часть является гарантируемой суммой, которая называется к выплате при получении предприятием счета на оплату требований должника.

Факторингом могут воспользоваться не все предприятия. Факторинг-фирма (банк) информирует клиентов о платежеспособности покупателей, скупаются только надежные долги.

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является скорость их оборачиваемости, которая исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей:

Длительность одного оборота в днях (О);

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в оборотах (Коб);

Коэффициент загрузки (Кз).

О =

Сср — средние остатки оборотных средств за период;

Т — объем производства, выраженный в двух оценках: в ценах и по производственной себестоимости;

д — число дней в анализируемом периоде.

Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Коб =

Показывает число оборотов за анализируемый период.

Чем больше количество оборотов, тем эффективнее используется оборотные средства, также позволяет определить величину товарной продукции, приходящейся на один рубль оборотных средств.

Кз =

Обратный показатель Коб. Показывает количество оборотных средств на 1 рубль товарной продукции. Имеет ограниченное использование в оценке использования оборотных средств.

В результате ускорения оборачиваемости определяется сумма оборотных средств высвобождающихся.

Виды высвобождения:

Абсолютное высвобождение (происходит если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков за предшествующий период при сохранении или увеличении объема реализации за тот же период);

Относительное высвобождение (происходит, когда оборачиваемость ускоряется с ростом объема производства).

Тема 7. Особенности финансов предприятия в торговли

Специфика финансов, сфера торгового обращения состоит в том, что предприятие торговли способствует завершению кругооборота общественного продукта в товарной форме и тем самым обеспечивает его непрерывность.

Торговля — форма товарного обращения, осуществляемая при помощи денег, а так же это особая деятельность людей, представляющая собой совокупность специфических, технологических и хозяйственных операций, направленных на обслуживание процесса обмена.

Особенность торговли:

В структуре основных фондов на долю фондов торгово-производственного назначения приходится 80%.

В структуре оборотных средств: 90% занимают запасы и товары отгруженные (готовая продукция, дебиторская задолженность).

Спецификой отрасли является наличие наряду с крупными и специальными магазинами сети средних и мелких магазинов.

В отличие от других видов деятельности выручка от реализации товаров поступает в налично-денежной форме, что усиливает контроль за правильным ее использованием.

Функции торговли:

Реализация производственной потребности стоимости.