Ржд

Рост доли иммобилизованных активов указывает на развитие и расширение деятельности компании.

За отчетный период сумма долгосрочных финансовых вложений ежегодно увеличивалась почти в три раза и к концу 2010 г. составила 162,7 млрд руб. Это связано с инвестициями в дочерние и зависимые организации, которые проводятся в рамках программы по обновлению и модернизации основных средств, в частности подвижного состава, зданий, сооружений и путей сообщения. Так же в 2010 г. отмечается резкое увеличение дебиторской задолженности, что объясняется модернизацией подвижного состава, не принадлежащего ОАО «РЖД».

Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы предприятия, показал, что наиболее эффективным направлением инновационного развития компании является внедрение инноваций в текущей деятельности организации. Политика финансирования инновационной деятельности должна ориентироваться на максимальное увеличение объема продаж при минимальном росте активов, что выражается в модернизации и совершенствовании уже выпускаемых продуктов, не требующих изменения производственных мощностей и значительных инвестиций в активы.

За отчетный период компания провела пересмотр тарифов на грузовые и пассажирские перевозки с учетом сезонности с целью адаптировать их к изменяющимся условиям рынка и повысить доходы компании.

Анализ оборотного капитала предприятия показал, что коэффициент оборачиваемости за отчетный период в целом достаточно высокий и сохраняет тенденцию к стабильному росту. Темпы роста объема продаж аналогичные показатели ФЭП, что говорит о достаточной финансовой устойчивости компании. Также отмечается тенденция снижения показателя ФЭП в процентах от объема продаж, что указывает на уменьшение оборотного капитала в материальной форме и является благоприятной тенденцией для компании.

Сокращение доли прочих текущих активов, расширение деятельности компании и модернизация производственных мощностей указывают на положительные изменения в политике управления компанией. Это дает повод предположить, что в течении следующих лет инновационный потенциал ОАО «РЖД» будет расти.

3. Анализ собственных и заемных средств ОАО «РЖД» и эффекта финансового рычага

3.

1. Оценка политики привлечения собственных и заемных средств ОАО «РЖД»

Данный раздел курсового проекта содержит анализ структуры собственных и заемных средств ОАО «РЖД» и проводится оценка политики привлечения собственных и заемных средств. Также рассчитывается эффект финансового рычага и анализируется его изменение.

Для оценки политики привлечения источников финансирования применяется метод вертикального и горизонтального анализа. В таблице 30 представлен вертикальный анализ собственного и заемного капитала.

Таблица 30. — Вертикальный анализ капитала ОАО «РЖД» (тыс. руб.).

№ Статьи 2008 г. 2009 г. 2010 г. Вертикальный анализ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (ПАССИВЫ) 2008 г. 2009 г. 2010 г. 1. Текущие обязательства 86 176 275 95 647 770 150 788 368 4,13% 4,01% 5,45% 1.

1. Счета к уплате 30 944 983 44 001 553 65 327 532 1,48% 1,85% 2,36% 1.

3. Счета начислений, в т. ч. 23 599 089 20 281 046 23 641 095 1,13% 0,85% 0,85% 1.

3.1. Задолженность перед персоналом по оплате труда 7 664 227 9 137 517 11 626 061 0,37% 0,38% 0,42% 1.

3.2. Задолженность перед бюджетом 13 230 169 7 268 197 7 665 378 0,63% 0,30% 0,28% 1.

3.3. Задолженность по платежам во внебюджетные фонды 2 704 693 3 875 332 4 349 656 0,13% 0,16% 0,16% 1.

4. Краткосрочные займы и кредиты 16 741 304 14 054 579 37 603 784 0,80% 0,59% 1,36% 1.

5. Авансированные платежи 2 388 428 2 323 965 3 541 830 0,11% 0,10% 0,13% 1.

6. Авансы полученные за перевозку 24 790 239 34 341 976 55 283 916 1,19% 1,44% 2,00% 1.

7. Прочая краткосрочная кредиторская задолженность 12 502 471 14 986 627 20 674 127 0,60% 0,63% 0,75% 2. Долгосрочные (нетекущие) обязательства, в т. ч. 65 575 894 72 026 338 79 493 391 3,15% 3,02% 2,87% 2.

1. Долгосрочные кредиты и займы 50 623 072 46 129 836 41 382 110 2,43% 1,94% 1,50% 2.

2. Отсроченные налоги 14 952 822 25 896 502 38 111 281 0,72% 1,09% 1,38% ИТОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 151 752 169 167 674 108 230 281 759 7,28% 7,03% 8,33% СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 1. Оплаченный капитал 1 922 430 303 2 188 326 812 2 449 318 631 92,21% 91,81% 88,58% 2. Нераспределенная прибыль 10 594 276 27 559 446 85 440 025 0,51% 1,16% 3,09% ИТОГО СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656 92,72% 92,97% 91,67% ИТОГО КАПИТАЛ 2 084 776 748 2 383 560 366 2 765 040 415 100,00% 100,00% 100,00% Как видно из таблицы 30, на протяжении всего периода в структуре капитала компании преобладает собственные средства, доля которых в общем капитале составляет 91−93%. Это указывает на малую степень зависимости предприятия от внешних займов.

В рассматриваемый период наблюдаются небольшие колебания в структуре капиталов компании. Так в 2009 г. доля заемных средств незначительно уменьшается. В основном это происходит за счет погашения задолженности предприятия перед бюджетом и сокращения объемов долгосрочных финансовых вложений. В 2010 г. доля заемных средств увеличивается с 7,03% до 8,33%. Основными статьями, по которым наблюдается увеличение, являются счета к уплате и краткосрочные займы и кредиты. Т. е. другими словами это непогашенные задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которые привлечены в рамках обновления производственных мощностей предприятия.

Более детальный анализ источников капитала проводится на основе горизонтального анализа.

Таблица 31. — Горизонтальный анализ капитала ОАО «РЖД» (тыс. руб.).

№ Статьи 2008 г. 2009 г. 2010 г. Абсолютное отклонение Относительное отклонение ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (ПАССИВЫ) 2009 г. 2010 г. 2009 г. 2010 г.

1. Текущие обязательства 86 176 275 95 647 770 150 788 368 9 471 495 55 140 598 10,99% 57,65% 1.

1. Счета к уплате 30 944 983 44 001 553 65 327 532 13 056 570 21 325 979 42,19% 48,47% 1.

3. Счета начислений, в т. ч. 23 599 089 20 281 046 23 641 095 -3 318 043 3 360 049 -14,06% 16,57% 1.

3.1. Задолженность перед персоналом по оплате труда 7 664 227 9 137 517 11 626 061 1 473 290 2 488 544 19,22% 27,23% 1.

3.2. Задолженность перед бюджетом 13 230 169 7 268 197 7 665 378 -5 961 972 397 181 -45,06% 5,46% 1.

3.3. Задолженность по платежам во внебюджетные фонды 2 704 693 3 875 332 4 349 656 1 170 639 474 324 43,28% 12,24% 1.

4. Краткосрочные займы и кредиты 16 741 304 14 054 579 37 603 784 -2 686 725 23 549 205 -16,05% 167,56% 1.

5. Авансированные платежи 2 388 428 2 323 965 3 541 830 -64 463 1 217 865 -2,70% 52,40% 1.

6. Авансы полученные за перевозку 24 790 239 34 341 976 55 283 916 9 551 737 20 941 940 38,53% 60,98% 1.

7. Прочая краткосрочная кредиторская задолженность 12 502 471 14 986 627 20 674 127 2 484 156 5 687 500 19,87% 37,95% 2. Долгосрочные (нетекущие) обязательства, в т. ч. 65 575 894 72 026 338 79 493 391 6 450 444 7 467 053 9,84% 10,37% 2.

1. Долгосрочные кредиты и займы 50 623 072 46 129 836 41 382 110 -4 493 236 -4 747 726 -8,88% -10,29% 2.

2. Отсроченные налоги 14 952 822 25 896 502 38 111 281 10 943 680 12 214 779 73,19% 47,17% ИТОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 151 752 169 167 674 108 230 281 759 15 921 939 62 607 651 10,49% 37,34% 1. Оплаченный капитал 1 922 430 303 2 188 326 812 2 449 318 631 265 896 509 260 991 819 13,83% 11,93% 2. Нераспределенная прибыль 10 594 276 27 559 446 85 440 025 16 965 170 57 880 579 160,14% 210,02% ИТОГО СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656 282 861 679 318 872 398 14,63% 14,39% ИТОГО КАПИТАЛ 2 084 776 748 2 383 560 366 2 765 040 415 298 783 618 381 480 049 14,33% 16,00% Из таблицы видно, что собственный капитал компании увеличивается в рассматриваемом периоде за счет нераспределенной прибыли, рост которой в 2009 г. составил 160,14%, а в 2010 г. — 210,02%. Это объясняется аккумуляцией денежных средств.

В структуре заемного капитала наблюдаются следующие изменения:

Доля краткосрочных займов уменьшается на 16,05% в 2009 г. и затем увеличивается сразу на 167,56% в 2010

Этот скачок обозначается дату начала работ по модернизации производственных мощностей компании. Также ведет себя доля авансированных платежей, снизившись на 2,7% в 2009 г. и увеличившись на 52,4% в 2010 г.

Общий рост задолженности по счетам начисления связан с расширением самой организации. Отдельно отмечается непрерывное сокращение задолженности по платежам во внебюджетные фонды В структуре долгосрочных обязательств отмечается сокращение доли долгосрочных кредитов и займов на протяжении всего рассматриваемого периода. Доля отсроченных налогов увеличивается, но скорость увеличения постоянно снижается.

Основой расчета возможности роста организации за счет внутренних источников является показатель рентабельности собственного капитала. Расчеты представлены в таблице 32.

Таблица 32. — Расчет рентабельности (тыс. руб.).

Показатели 2008 г. 2009 г. 2010 г. Чистая прибыль 9 751 020 26 409 995 84 495 322

Собственный капитал 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656

Рентабельность собственного капитала, % (п.1/п.2×100%) 0,50% 1,19% 3,33% Сумма начисленных дивидендов 875 100 975 100 1 051 300

Норматив расчетов по дивидендам (п.4/п.1) 8,97% 3,69% 1,24% Внутренний темп роста организации, % (1-п.5) х п. 3 0,46% 1,15% 3,29% Как видно из таблицы, рентабельность предприятия за отчетный период постоянно увеличивалась и составила к 2010 г. 3,33%, что в первую очередь связано с увеличением чистой прибыли организации. Основываясь на данных, полученных из горизонтального и вертикального анализа структуры капитала можно сделать вывод, что резкое увеличение рентабельности в 2010 г. произошло за счет привлечения организацией заемных средств.

Рентабельность собственного капитала предприятия, в свою очередь, зависит от ряда следующих факторов: финансовая структуры капитала, коэффициент оборачиваемости активов, норма эксплуатационной прибыльности, ставка налогообложения, коммерческая маржа и коэффициент трансформации. Расчет влияния отдельных факторов позволит определить, благодаря чему, в первую очередь, выросла эффективность использования собственных средств фирмы.

Формула рентабельности собственного капитала (РСК) имеет следующий вид:

где

показывает долю чистой прибыли к нетто-результату эксплуатации инвестиций,

является стоимостной оценкой той части активов, которая профинансирована за счет собственного капитала компании,

является экономической рентабельностью, которая, в свою очередь, является произведением коэффициента трансформации и коммерческой маржи.

Таблица 33. — Степень влияния показателей на рентабельность собственного капитала ОАО «РЖД».

Показатели (тыс. руб.) 2008 г. 2009 г. 2010 г. Объем продаж 748 680 783 848 947 834 975 590 231

Чистая прибыль 9 751 020 26 409 995 84 495 322 НРЭИ 11 313 094 64 618 631 200 533 198

Активы 2 136 681 589 2 444 488 375 2 871 371 175

Собственный капитал 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656

Доля чистой прибыли в НРЭИ (п.2/п.3), % 86,19% 40,87% 42,14% Изменение доли чистой прибыли в НРЭИ в отчетном году по отношению к предыдущему, % - -45,32% 1,26% Мультипликатор капитала (п.4/п.5) 1,11 1,10 1,13 Изменение мультипликатора капитала в отчетном году по отношению к предыдущему, % - 0,00 0,03 Коэффициент трансформации (п.1/п.4) 0,35 0,35 0,34 Изменение коэффициента трансформации в отчетном году по отношению к предыдущему - 0,00 -0,01 Коммерческая маржа (п.3/п.1), % 1,51% 7,61% 20,56% Изменение коммерческой маржи в отчетном году по отношению к предыдущему, % - 6,10% 12,94% Рентабельность собственного капитала (п. 6 х п. 8 х п. 10 х п. 12 либо п.2/п.5×100%), % 0,50% 1,19% 3,33% Темп роста доли чистой прибыли в НРЭИ, % - 47,42% 103,09% Темп роста мультипликатора капитала, % - 99,80% 102,69% Темп роста коэффициента трансформации, % - 99,11% 97,83% Темп роста коммерческой маржи, % - 503,72% 270,05%

Как видно из таблицы, на протяжении всего периода коэффициент трансформации и мультипликатор капитала остаются практически неизменными, в то время как рентабельность капитала ежегодно увеличивается с 0,5% в 2008 г. до 3,33% в 2010 г. Это объясняется влиянием коммерческой маржи и доли чистой прибыли в НРЭИ.

В 2009 г. доля чистой прибыли в НРЭИ резко уменьшается, это объясняется резким увеличением доходов от внеоперационной деятельности компании. Этот же рост отразился на показателе коммерческой маржи, который увеличился в 5 раз, благодаря чему выросла рентабельность собственного капитала.

Резкий рост рентабельности в 2010 г. объясняется ростом обоих показателей.

3.

2. Анализ действия эффекта финансового рычага

Проведенный в предыдущих разделах анализ позволяет утверждать, что компания практически независима от заемного капитала. Привлечение средств производится только при проведении крупных фнутрифирменных изменений, которые наблюдаются в период 2009;2010гг. Данный раздел курсового проекта позволит оценить политику привлечения средств.

Плечо финансового рычага (ПФР) — это отношение заемных средств к собственным. Оно характеризует силу воздействия финансового рычага. Расчет данного показателя необходим для того, чтобы рассчитать эффект финансового рычага.

ПФР =

Таблица 34. — Плечо финансового рычага.

Показатели 2008 г. 2009 г. 2010 г. Заемный капитал 151 752 169 167 674 108 230 281 759

Собственный капитал 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656 ПФР 0,079 0,076 0,091

По данным таблицы 24 можно сделать вывод, что уровень финансового риска на протяжении всего периода очень низок и не превышает 0,1, не смотря на резкий скачое в 2010 г.

Эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря привлечению заемных средств. При анализе действия эффекта финансового рычага выявляется степень зависимости организации от внешних заемных средств, определяется эффективность политики привлечения заемных средств для акционеров.

ЭФР = (1 — Нпр) * (ЭкР — ЦПзк) * ,

где Нпр — норма налогообложения прибыли

(1 — Нпр) — доля прибыли, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль

(ЭкР — ЦПзк) — дифференциал финансового рычага. Он определяет свободу маневра организации при привлечении заемных средств

(ЗК /СК) — плечо финансового рычага Таблица 34. — Эффект финансового рычага.

Показатели 2008 г. 2009 г. 2010 г. Собственный капитал 1 933 024 579 2 215 886 258 2 534 758 656

Заемный капитал 151 752 169 167 674 108 230 281 759

Налогооблагаемая прибыль 31 363 835 59 162 500 128 956 805

Налог на прибыль, а также другие аналогичные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, совершаемые организацией из прибыли, 23 925 817 30 714 082 34 962 139

Норма налога на прибыль (п. 4/п.3) 0,76 0,52 0,27 Экономическая рентабельность, % 0,53% 2,64% 6,98% Финансовые издержки 3 196 603 4 211 768 3 816 959

Цена задолженности (средняя ставка процента за пользование кредитом) (п. 7/п. 2), % 2,11% 2,51% 1,66% Дифференциал финансового рычага (п. 6-п. 8), % -1,58% 0,13% 5,33% Коэффициент автономии п.1/(п.1+п.2) 0,93 0,93 0,92 Плечо финансового рычага п.2/п.1 0,079 0,076 0,091 Эффект финансового рычага, % -0,03% 0,00% 0,35%

Из таблицы видно, что дифференциал финансового рычага увеличивался. И если в 2008 г. он составлял -1,58%, что говорит о большой степени риска, то в 2010 г. он составил 6,98%. Подобные перемены связаны с изменением экономической рентабельности, которая выросла с 0,53% в 2008 г. до 6,98% в 2010 г.

В 2008 г. эффект финансового рычага был отрицательным и составил -0,03%. Это было связано с крайне низкой экономической рентабельностью. В 2009 и 2010 гг. он увеличивался и составил 0,35%. Подобные изменения связаны с резким увеличением экономической рентабельности и снижением нормы налога. Рекомендуется, чтобы оптимальное значение ЭФР находилось в пределах от 1/3 до ½ значения экономической рентабельности активов, достигнутой компанией. Тогда эффект финансового рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. За исследуемый период нужное значение не достигается.

3.

3. Выводы по разделу

Проведя анализ собственных и заемных средств ОАО «РЖД» и эффекта финансового рычага, можно сделать следующие выводы:

За рассматриваемый период структура активов компании была стабильной. На протяжении всего времени преобладала доля собственного капитала, которая варьировалась между 91−93%. Подобное распределение активов связано с основной деятельностью компании.

Изменения, произошедшие в структуре собственного капитала, в основном объясняются увеличением доли нераспределенной прибыли.

В связи с проведением модернизации основных средств, наблюдается увеличение заемного капитала по статьям «счета к уплате» и «краткосрочные займы и кредиты». Это объясняется тем, что у компании накапливаются задолженности перед поставщиками и подрядчиками, привлеченными для осуществления обновления мощностей.

Общий рост задолженности по счетам начисления связан с расширением самой организации. Отдельно отмечается непрерывное сокращение задолженности по платежам во внебюджетные фонды.

В структуре долгосрочных обязательств отмечается сокращение доли долгосрочных кредитов и займов на протяжении всего рассматриваемого периода. Доля отсроченных налогов увеличивается, но скорость увеличения постоянно снижается.

За рассматриваемый период рентабельность компании выросла. Резкий рост в 2010 г. связан с привлечением значительного объема заемных средств.

Рентабельность капитала ежегодно увеличивается. Рост в 2009 г. объясняется резким уменьшением доли чистой прибыли в НРЭИ, что в свою очередь связано с резким увеличением доходов от внеоперационной деятельности. Рост в 2010 г. обеспечен ростом коммерческой маржи и долей чистой прибыли в НРЭИ.

Значение дифференциала эффекта финансового рычага за 2008 — 5007 гг. выросло на 6,91% благодаря росту экономической рентабельности, что, в свою очередь, снижает финансовый риск компании.

Заключение

В ходе курсового проекта было проанализировано финансовое состояние Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги». Было выяснено, что основная доля активов компании приходится на внеоборотные. Это связано с тем, что обеспечение железнодорожного транспорта связано с большими вложениями в основные средства.

За отчетный период в компании проводилось два параллельных проекта. Во-первых производилась модернизация подвижного состава. Т.к. его большая часть не принадлежит непосредственно ОАО «РЖД», в 2010 году отмечается резкий рост дебиторской задолженности. Во-вторых, в период 2009;2010 гг. компания закупает большую партию нового оборудования. Это тоже сказалось на распределении оборотных активов компании.

Отмеченные изменения имеют положительное влияние на состояние организации в целом. Обновленные мощности смогут повысить производительность, а, следовательно, рентабельность компании.

Рассматривая компанию в рамках реализации инновационной политике, можно сделать вывод, что ОАО «РЖД» имеет слабый инновационный потенциал. Малые объемы вложения в нематериальные активы, большая доля иммобилизованных активов указывает на единственный возможный, на данный момент, путь инновационного развития. А именно внедрение инновационных-модернизирующих технологий на основе уже существующего производства.

Также стоит отметить, что ОАО «РЖД» полностью зависимо от государства (ему принадлежит 100% акций). С одной стороны это является положительным фактором, т.к. деятельность столь крупного предприятия сложно осуществима без государственной поддержки. Одновременно с этим такая зависимость является негативным фактором, т.к. государство само по себе является очень крупной структурой, что снижает скорость реагирования на изменяющиеся рыночные условия, соответственно и управление организацией осуществляется не так качественно, как в полночтью коммерческих структурах.

Методические указания к курсовому проектированию по дисциплине «Финансовый анализ деятельности организации» О. И. Салун, Москва, 2008 г.

Финансирование инновационной деятельности: Учебное пособие / Сост.: Салун О. И. — М.: ГУУ, 2004. — 311 с.

http://www.rzd.ru — официальный сайт ОАО «РЖД».

Приложение 1

Бухгалтерский баланс ОАО «РЖД»

Код строки 2008 г. 2009 г. 2010 г. АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 2 952 163 3 729 851 5 108 614 Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы 115 305 130 242 346 67 986 Основные средства 120 2 685 101 293 2 772 803 931 2 671 605 561 Незавершенное строительство 130 285 792 927 266 215 334 363 667 741 Доходные вложения в материальные ценности 135 5 366 949 8 927 816 12 024 957 Долгосрочные финансовые вложения 140 207 531 087 360 735 596 444 977 847 Отложенные налоговые активы 145 15 650 087 19 128 750 21 003 596 Прочие внеоборотные активы 150 36 188 811 38 468 817 33 420 648 Итого по разделу I 190 3 238 888 447 3 470 252 441 3 551 876 950 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 80 793 934 78 292 227 82 077 336 в том числе: — сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 66 393 481 64 041 675 63 872 573 — животные на выращивании и откорме 212 4 852 5 411 3 968 — затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 2 774 755 318 093 183 901 — готовая продукция и товары для перепродажи 214 453 408 340 504 209 406 — товары отгруженные 215 0 0 0 — расходы будущих периодов 216 11 167 438 13 586 544 17 807 488 -прочие запасы и затраты 217 0 0 0 НДС по приобретенным ценностям 220 10 347 166 8 137 593 5 429 441 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 21 884 237 24 084 999 26 713 886 в том числе: — покупатели и заказчики 231 588 762 133 894 128 933 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 78 285 714 56 311 021 81 806 135 в том числе: — покупатели и заказчики 241 11 636 881 9 897 416 15 890 421 Краткосрочные финансовые вложения 250 39 163 909 20 191 884 54 733 718 Денежные средства 260 25 094 458 6 360 822 6 923 137 в том числе: — касса 261 21 731 25 897 6 270 — расчетные счета 262 7 736 417 2 171 842 5 856 990 — валютные счета 263 16 816 856 3 707 339 983 721 — прочие денежные средства 264 106 179 34 375 23 196 из них переводы в пути 413 275 421 369 52 960 Прочие оборотные активы 270 7 586 014 11 664 800 14 164 815 Итого по разделу II 290 263 155 432 205 043 346 271 848 468 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 3 502 043 879 3 675 295 787 3 823 725 418 ПАССИВ III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 1 583 197 819 1 594 516 219 1 698 128 067 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 — - - Добавочный капитал 420 1 197 487 754 1 190 097 693 1 209 755 053 Резервный капитал 430 6 763 962 7 433 979 8 156 349 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 — - - резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 6 763 962 7 433 979 8 156 349 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 158 566 186 179 844 072 267 227 815 Итого по разделу III 490 2 946 015 721 2 971 891 963 3 183 267 284 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 130 735 681 297 092 748 261 296 995 Отложенные налоговые обязательства 515 44 086 036 57 935 781 67 520 810 Прочие долгосрочные обязательства 520 31 908 25 162 0 Реструктурируемая задолженность перед бюджетом по налогам и сборам 521 0 0 0 Реструктурируемая задолженность по внебюджетным фондам 522 0 0 0 Итого по разделу IV 590 174 853 625 355 053 691 328 817 805 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 166 837 024 30 350 023 42 825 776 Кредиторская задолженность 620 209 471 257 308 342 157 257 549 520 в том числе: — поставщики и подрядчики 621 100 861 479 63 420 192 106 652 135 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 — - - Доходы будущих периодов 640 4 866 252 5 657 872 6 631 552 Резервы предстоящих расходов 650 — - - Прочие краткосрочные обязательства 660 0 4 000 081 4 633 481 ИТОГО по разделу V 690 381 174 533 348 350 133 311 640 329 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 700 3 502 043 879 3 675 295 787 3 823 725 418

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках ОАО «РЖД»

Статьи 2008 г. 2009 г. 2010 г. Объем продаж (выручка от продаж), 748 680 783 848 947 834 975 590 231 в том числе: грузовые перевозки 585 672 736 658 015 891 754 947 008 пассажирские перевозки в дальнем следовании 72 802 296 91 992 750 109 356 507 пассажирские перевозки в пригородном следовании 17 653 280 22 001 634 20 076 997 прочие виды деятельности 72 552 471 76 937 559 91 209 719 Себестоимость продаж (стоимость реализованной продукции), -681 284 271 -774 920 337 -895 361 302 в том числе: грузовые перевозки -480 491 880 -552 736 753 -639 413 303 пассажирские перевозки в дальнем следовании -99 815 116 -113 209 191 -132 150 410 пассажирские перевозки в пригородном следовании -38 013 531 -43 934 426 -47 802 469 прочие виды деятельности -62 963 741 -65 039 967 -75 995 120 Валовая прибыль 67 396 512 74 027 497 80 228 929 Коммерческие расходы -2 974 919 -3 229 707 -3 643 554 Управленческие расходы — - - Прибыль от продаж 64 421 593 70 797 790 76 585 705 в том числе: от перевозки грузов 105 180 856 105 279 138 115 533 705 от перевозки пассажиров в дальнем следовании -27 012 820 -21 216 441 -22 793 903 от перевозки пассажиров в пригородном сообщении -20 360 254 -21 932 792 -27 725 472 прибыль от прочих видов деятельности 6 613 811 8 667 885 11 571 045 Проценты к получению 271 599 1 173 854 1 579 128 Проценты к уплате -3 196 603 -4 211 768 -3 816 959 Доходы от участия в других организациях 63 739 159 354 372 693 Прочие доходы 76 327 593 76 027 496 147 840 864 Прочие расходы -106 524 086 -84 784 226 -93 604 296 Прибыль до налогообложения 31 363 835 59 162 500 128 956 805 Отложенные налоговые активы 3 792 726 3 184 415 2 855 540 Отложенные налоговые обязательства -8 328 891 -11 286 612 -12 783 524 Текущий налог на прибыль -23 925 817 -30 714 082 -34 962 139 Налог на единый временный доход -96 711 -138 906 -92 200 Налог на прибыль за предыдущие периоды -78 887 -2 527 928 -934 722 Отложенные налоговые активы, списанные в отчетном периоде на счет прибылей и убытков -19 526 -80 304 -1 165 665 Отложенные налоговые обязательства, списанные в отчетном периоде на счет прибылей и убытков 9 580 342 933 568 745 Расходы по уплате штрафных санкций в бюджет -7 104 097 -8 524 735 -139 762 Расходы по уплате штрафных санкций по социальному страхованию и обеспечению -69 386 -56 756 -2 192 244 Чистая прибыль отчетного года 9 751 020 26 409 995 84 495 322