Влияние системы рисков на величину рыночной стоимости предприятия (на примере ЗАО «Электроцентроавтоматизация»)

Российские предприятия, в том числе и ЗАО «Электроцентроавтоматизация» не уделяют должного внимания вопросам управления и минимизации рисков. Иностранные компании специально для решения вопросов управления рисками создают целый отдел управления рисками, который при эффективной его работе не только окупает свою деятельность, но и может значительно повысит прибыль предприятия.

Разработка организационной структуры отдела управления риском.

Управление рисками деятельности, в том числе и финансовыми, в связи с их множеством и высокой степенью влияния на результаты деятельности промышленного предприятия должно осуществляться обособленной службой. Это может быть служба управления рисками (департамент, отдел, сектор, группа) в зависимости от размеров предприятия. Соответственно, риски являются объектом управления.

Определим задачи службы управления финансовыми рисками:

— взаимодействие с подразделениями предприятия по поводу сбора информации, характеризующей факторы финансовых рисков в деятельности промышленного предприятия;

— обработка и анализ информации (анализ финансовых рисков);

— разработка мероприятия по управлению финансовыми рисками предприятия (разработка управленческого решения).

Исходя из первой задачи, построим организационную структуру предприятия, учитывающую необходимость включения в нее отдела управления рисками.

Службу управления финансовыми рисками необходимо включить в структуру предприятия, которая подчиняется непосредственно директору ЗАО «Электроцентроавтоматизация». В этом случае служба управления финансовыми рисками предприятия включается в структуру финансового отдела предприятия.

Анализ особенностей проявления каждого риска заключается в том, что служба управления рисками проводит детальный анализ всех рисков. Для достижения заданной цели специалисты данной службы должны создать систему управленческого учета, информационно-программное обеспечение и обработать значительный объем информации для принятия управленческого решения.

Одной из задач службы управления рисками, как было отмечено, является взаимодействие службы с другими подразделениями предприятия. Данное взаимодействие осуществляется путем передачи данными подразделениями информации, необходимой для анализа финансовых рисков, на основе которого разрабатывается управленческое решение о методе управления рисками. В качестве примера взаимодействия отделов рассмотрим систему управления финансовыми рисками, как частью всех рисков деятельности ЗАО «Электроцентроавтоматизация», определяющую концепцию финансирования. Определим информацию, которая предоставляется по каждому финансовому риску предприятия (Таблица 24).

Таблица 24

Взаимодействие службы управления рисками с подразделениями предприятия Финансовый риск Предоставляемая информация Подразделение, предоставляющее информацию 1 2 3 Кредитный риск Динамика уровня просроченной задолженности Бухгалтерия Оборачиваемость дебиторской задолженности Бухгалтерия Платёжеспособность контрагента Финансовый отдел, бухгалтерия Инфляционный риск Динамика инфляции за последние несколько лет (по месяцам) Финансовый отдел Прогноз уровня инфляции, установленный Правительством РФ за последние несколько лет Финансовый отдел Длительность производственного цикла Отдел информации Отпускные цены предприятий-конкурентов Финансовый отдел Налоговый риск Ставки налогов и сборов Бухгалтерия Использование налоговых льгот Бухгалтерия Основные направления налоговой политики Правительства РФ Финансовый отдел, бухгалтерия Депозитный риск Размер активов коммерческого банка Финансовый отдел Рейтинг банка, установленный ведущими рейтинговыми агентствами Финансовый отдел Размер депозитного вклада Финансовый отдел Количество банков, где размещены денежные средства Финансовый отдел, бухгалтерия Продолжение таблицы 24

1 2 3 Процентный риск Уровень ставки рефинансирования Финансовый отдел Уровень процентных ставок коммерческих банков РФ Финансовый отдел Основные макроэкономические показатели, влияющие на изменение ставки рефинансирования Финансовый отдел Период нахождения денежных средств на банковском депозите Финансовый отдел Валютный риск Динамика курса национальной валюты по отношению к валюте ведущих мировых держав Финансовый отдел Длительность производственного цикла Производственный отдел Данные технического анализа на валютном рынке FOREX Финансовый отдел Биржевой риск Сумма вкладываемых средств Финансовый отдел Период вложения средств Финансовый отдел Количество эмитентов Финансовый отдел Необходимая сумма прибыли Финансовый отдел Размер допустимых потерь Финансовый отдел Инвестиционный риск Ставки дисконтирования Финансовый отдел Прогноз уровня инфляции Финансовый отдел Отпускные цены предприятий-конкурентов Финансовый отдел Уровень спроса и предложения в других регионах Финансовый отдел Данная информация, предоставляемая отделу управления рисками подразделениями предприятия, позволяет проанализировать возможность наступления рискового события. Рассмотрим информацию по каждому финансовому риску.

Анализ кредитного риска показывает, что динамика уровня просроченной дебиторской задолженности и оборачиваемость дебиторской задолженности предоставляют риск-менеджеру информацию об уровне кредитного риска за анализируемый период, позволяют предварительно оценить платежеспособность контрагентов. Платежеспособность контрагента анализируется на основе финансовых и бухгалтерских документов (бухгалтерский баланс, формы бухгалтерского баланса, справка из налоговой инспекции о погашении налогов и сборов), предоставляемых контрагентом в финансовый отдел и бухгалтерию. Необходимо отметить, что финансовый отдел запрашивает данные документы перед подписанием договора предоставления товарного кредита. Информация о количестве контрагентов, использующих товарный кредит, позволяет оценить вероятность уменьшения или увеличения контрагентов (диверсификация).

При анализе инфляционного риска динамика инфляции за последние несколько лет и прогноз уровня инфляции, установленные Правительством РФ за последние несколько лет, позволяют риск-менеджеру сопоставить фактические и плановые уровни инфляции, возможность контролировать инфляционные процессы Правительством РФ. Длительность производственного цикла позволяет оценить влияние инфляции на отпускные цены за время производственного цикла, который в промышленности составляет от 1 до 6 месяцев. Отпускные цены предприятий-конкурентов необходимы риск-менеджеру для формирования рыночной цены.

При анализе налогового риска риск-менеджер рассматривает основные направления налоговой политики Правительства РФ на следующий год и изучает особенности действующего налогового законодательства, оценивая риск увеличения налоговых ставок, отмены налоговых льгот.

При анализе депозитного риска оценивается размер чистых активов коммерческого банка, рейтинг банка, установленный ведущими рейтинговыми агентствами. Размер депозитного вклада необходим для определения уровня потерь от влияния депозитного риска. Количество банков, где размещены денежные средства, позволяют риск-менеджеру оценить вероятность диверсификации и лимитирования денежных средств, размещаемых на депозите.

При анализе процентного риска рассматривается уровень ставки рефинансирования, оказывающий непосредственное влияние на уровень депозитных ставок. Уровень процентных ставок коммерческих банков РФ позволяет определить оптимальный уровень ставки депозита предприятия. Основные макроэкономические показатели, влияющие на изменение ставки рефинансирования, такие как денежная масса, объем ВВП, бюджетные показатели, экономический рост (спад), позволяют спрогнозировать изменение ставки рефинансирования и, следовательно, банковские ставки. Период нахождения денежных средств на банковском депозите позволяет изменить срок депозита, спрогнозировав возможность уменьшения депозитной ставки в течение этого периода.

Анализ валютного риска производится в условиях, когда сырье и материалы приобретаются за иностранную валюту или предприятие занимается экспортом готовой продукции. В этом случае риск-менеджер анализирует данные технического анализа на валютном рынке FOREX для составления прогноза движения курсов валют в краткосрочной перспективе. Информация о длительности производственного цикла необходима для сопоставления с данными технического анализа куров валют.

Разработка управленческого решения о методе управления финансовыми рисками заключается в том, что специалисты службы управления финансовыми рисками разрабатывают оптимальное управленческое решение, позволяющее преодолеть последствия финансовых рисков.

Важнейшей задачей специалиста службы управления рисками является выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков (выбор управленческого решения) и предоставление данной информации директору предприятия.

Оценка экономической эффективности предлагаемых мероприятий После проведения процедур обработки рассчитаем показатели, характеризующие риски, определим финансовые показатели и результат управления ими с помощью показателя экономического эффекта, который характеризует превышение результатов управления рисками над затратами в процессе управления:

(3.3)

где Pyp — результат управления рисками (прогнозируемое снижение степени воздействия на ход реализации строительства идентифицированных рисков как конечный итог их обработки); М0i — вероятные потери от проявления i-го идентифицированного риска (без обработки); Мi — вероятные потери от проявления i-го идентифицированного риска (после обработки); N — количество идентифицированных рисков.

(3.4)

где Зyp — затраты в процессе управления рисками; IФi — фактические потери от проявления i-го идентифицированного риска; HФi — фактические расходы на обработку i-го идентифицированного риска; IФнj — фактические потери от проявления j-го неидентифицированного риска; HФнj — фактические расходы на обработку j-го неидентифицированного риска; K — количество неидентифицированных рисков.

Показатель экономического эффекта от предлагаемой системы управления рисками рассчитаем по следующей формуле:

(3.5)

Оценка экономического эффекта от управления рисками в процессе осуществления проекта приведена в Приложении 4, из которой взяты исходные данные для расчета:

а) результат:

— суммарные вероятные потери без обработки идентифицированных рисков М0 = 1 690 тыс. руб.;

— суммарные вероятные потери после обработки рисков М = 92 тыс. руб.;

б) фактических потерь от проявления рисков и расходов на их обработку (расчетные значения не вошли в табл. 3.16) составили:

— суммарные фактические потери от проявления рисков IФ = 150 тыс. руб.;

— суммарные фактические расходы на обработку идентифицированных рисков (равные прогнозируемым) H = HФ = 51 тыс. руб.;

— суммарные фактические потери от проявления рисков IФн = 200 тыс.

руб.;

— суммарные фактические расходы на обработку рисков HФн = 0.

Таким образом, экономический эффект от управления рисками в процессе деятельности составляет:

Расчет показывает, что вероятная экономия денежных средств вследствие превентивных мероприятий в процессе осуществления проекта, способствующих снижению степени воздействия рисков до приемлемого уровня, составляет 1 197 тыс.

руб. в год.

Вывод.

Таким образом, на основании изложенного в главе можно сделать выводы, что Важнейшей задачей специалиста службы управления рисками является выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков (выбор управленческого решения) и предоставление данной информации директору предприятия.

Вероятная экономия денежных средств вследствие превентивных мероприятий в процессе осуществления проекта, способствующих снижению степени воздействия рисков до приемлемого уровня, составляет 1 197 тыс.

руб. в год.

Заключение

На основании изложенного в данной работе мы можем сделать вывод, что управление и минимизация рисков является необходимой и сложной частью работы любой фирмы.

Все большую роль в стратегических решениях менеджмента компании стал играть финансовый или инвестиционный, стоимостной взгляд на компанию, как на объект потенциального вложения денег инвесторами на рынке. Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

В международной профессиональной практике, которую используют и российские оценщики, выделяют три основных подхода для оценки стоимости предприятия: доходный, сравнительный и затратный.

При этом большое влияние на величину рыночной стоимости оказывает риск, который определяется как потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде ущерба, потерь, убытков, например — ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи с неопределенностью, т. е. со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс — мажорными обстоятельствами, общим падением цен на рынке; возможность получения непредсказуемого результата в зависимости от принятого хозяйственного решения или действия.

В настоящее время наиболее эффективным является комплексный подход к анализу рисков. С одной стороны, такой подход позволяет получать более полное представление о возможных результатах реализации проекта, т. е. обо всех позитивных и негативных неожиданностях, ожидающих инвестора, а с другой стороны, делает возможным широкое применение математических методов (в особенности вероятностно-статистических) для анализа рисков.

Анализ показал, что ЗАО «Электроцентроавтоматизация» на конец 2010 года находится в абсолютном финансово устойчивом состоянии, несмотря на то, что коэффициент текущей ликвидности весь период наблюдения находятся ниже нормативных значений, что говорит о недостатке оборотных активов и денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

В 2010 году наблюдается рост таких показателей рентабельности, как общая рентабельность, рентабельность акционерного капитала, рентабельность всех активов и рентабельность оборотных активов как к уровню 2008 года, так и по сравнению со значением 2009 года. Однако, в 2010 году наблюдается падение рентабельности собственного капитала, рентабельность основной деятельности и рентабельность производства к уровню 2009 года.

В целом на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что финансовое положение компании устойчиво и показатели его деятельности находятся в 2010 году на высоком уровне.

Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением доходного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 19 000 тыс.

р. Однако, наиболее адекватной оценкой стоимости бизнеса является оценка кумулятивным методом, которая рассчитывает дисконтную ставку на основе рисков деятельности предприятия.

В качестве мероприятий для минимизации рисков была предложена система оценки рисков и создание отдела управления рисками в структуре организации.

Предлагаемая система оценки рисков включает в себя два этапа:

— этап I — производится фиксация рисков, т. е. ограничивается количество существующих рисков по принципу «разумной достаточности».

— этап II — производится количественная оценка выявленных рисков, которая может быть выражена относительным или абсолютным уровнем затрат и измеряется вероятностью возникновения риска и степенью влияния риска при его возникновении.

Степень влияния каждого риска предлагается измерять в количественном выражении, для чего будем использовать шкалу от 1 до 5, а для определения степени влияния рассчитывается величина потерь в процентах от плановой величины прибыли. Затем, умножая значения вероятности возникновения и степени влияния, получаем индекс риска — показатель величины вероятных потерь в баллах, который определяется посредством матрицы «Вероятность — Потери» и даёт возможность судить о степени воздействия и уровне риска.

На основании полученного значения указанного индекса риски классифицируют: по степени воздействия и по уровню влияния. Далее в зависимости от уровня риска определяем способ его обработки: смягчение, принятие, уклонение или передача.

На основании изложенного в дипломной работе был сделан вывод, что процесс управления рисками является весьма трудоемким и в то же время творческим, именно поэтому вторым мероприятием стала разработка организационной структуры управления риском. Это может быть служба управления рисками (департамент, отдел, сектор, группа) в зависимости от размеров предприятия. Соответственно, риски являются объектом управления. Службу управления финансовыми рисками необходимо включить в структуру предприятия, которая подчиняется непосредственно директору ЗАО «Электроцентроавтоматизация».

Анализ особенностей проявления каждого риска заключается в том, что служба управления рисками проводит детальный анализ всех рисков. Для достижения заданной цели специалисты данной службы должны создать систему управленческого учета, информационно-программное обеспечение и обработать значительный объем информации для принятия управленческого решения.

Рассматривая служба взаимодействует со всеми отделами предприятия. Так, например, анализ налоговых, кредитных и инвестиционных рисков проводится в непосредственном взаимодействии с бухгалтерией и финансовым отделом, а технологические риски анализируются совместно с технической службой предприятия.

Разработка управленческого решения о методе управления финансовыми рисками заключается в том, что специалисты службы управления финансовыми рисками разрабатывают оптимальное управленческое решение, позволяющее преодолеть последствия финансовых рисков.

Важнейшей задачей специалиста службы управления рисками является выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков (выбор управленческого решения) и предоставление данной информации директору предприятия.

Вероятная экономия денежных средств вследствие превентивных мероприятий в процессе осуществления проекта, способствующих снижению степени воздействия рисков до приемлемого уровня, составляет 1 197 тыс.

руб. в год.

Список литературы

Аветисов, М. Пути повышения доходности в потребительском кредитовании / М. Аветисов // Банковские услуги. — 2006. — № 1. — с. 22 — 24

АК&М — 10.

03.09 — -[электронный ресурс] ;

http://www.akm.ru/rus/

Бабурина, Н. А. Кредитно-инвестиционный потенциал банка: понятие и элементы / Н. А. Бабурина // Вестник Тюменского государственного университета.

— 2006. — № 3. — с. 208−210

Банки и банковское дело: учеб. пособие / под ред. И. Т. Балабанова. — СПб.: ПИТЕР, 2005. — 256 с.

Банковское дело: базовые операции для клиентов: Учеб. пособие / Под ред. А. М. Тавасиева. М.: Финансы и статистика, 2005. — 304 с.

Банковское дело: управление и технологии: учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 60 400 «Финансы и кредит» / ред. А. М. Тавасиев. — 2-е изд., перераб.

и доп. — М.: ЮНИТИ, 2009. — 671 с.

Банковское дело: учебник для студ. вузов, обуч. по напр. «Экономика», спец. «

Финансы, кредит и денежное обращение" / ред. Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. ;

5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 592 с.

Банковское законодательство: учеб. для студ. вузов, обуч. по спец. «Финансы и кредит» / ред. Е. Ф. Жукова. — М.: Вузовский учебник, 2006. — 270 с.

Барыбин, В. В. Перспективы развития банковского сектора: региональный анализ / В. В.

Барыбин, Г. В. Крыксин // Деньги и кредит. — 2009.

— № 4. — с. 20 — 26

Безуглова, Н. В. Банковская система России / Н. В. Безуглова // ЭКО.

— 2009. — № 9. — с. 93−107

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга, 2009. — 527 с.

Боди З. Финансы: Учебное пособие. Пер. с англ. — Киев: Вильямс, 2008. — 584 с.

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — 365 с.

Борисов А. Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент, 2008. — № 4. — С. 15−19

Буйлов М. Госбанковская тайна / М. Буйлов // Деньги. — 2001.

— № 48. — С. 114−120.

Буйлов М. Кому принадлежит Россия. Банки / М. Буйлов // Власть. — 2001.

— № 49. — С. 95−98.

Буйлов М. Современность. Банки / М. Буйлов // Власть. ;

2001. — № 49. ;

С. 201−210.

Веретенников Д. Кредитные надежды — D'. -2010. № 1−2 (61−62) — стр. 40- 43

Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. — М.: Эксмо, 2008. — 656 с.

Глушкова, Н. Б. Банковское дело: учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. «Финансы и кредит» / Н.

Б. Глушкова. — М.: Академический проект: Альма Матер, 2009.

— 432 с.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): офиц. текст от 30.

11.1994 № 51-ФЗ (принят ГД РФ 21.

10.1994, ред. от 26.

01.2007).- Режим доступа: http// Консультант Плюс.

Грязнова А.Г., Федотова М.А." Оценка бизнеса", интернет ресурс, открытый доступ,

http://bizoffice.ru/, 22.

02.2010

Данилин В. И. Финансовый менеджмент. Задачи, тесты, ситуации. — М.: Проспект, 2008. — 360 с.

Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособие / отв. ред. С. С. Жукова; отв.

ред. С. С. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Тюмень: Изд-во Тюм

ГУ, 2006. — 260 с.

Джозеф Синки. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 1018 с.

Ендовицкий Д.А., Бочарова И. В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика / Д. А. Ендовицкий. — М.: Кно

Рус, 2008. — 264с.

Жуков Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов / Е. Ф. Жуков. — М: ЮНИТИ, 2000. — 622 с.

Жарковская, Е. П. Банковское дело: курс лекций / Е. П.

Жарковская, И. О. Арендс. — 3-е изд., испр. и доп. — М.: Омега-Л, 2006. — 400 с.

Ибадова, Л. Т. Правовые проблемы банковского кредитования малого бизнеса / Л. Т. Ибадова // Банковское дело. — 2006.

— № 1. — с. 50 — 52

Инструкция банка России от 16 января 2004 г. N 110-И Об обязательных нормативах банков (в ред. от 31.

03.2008 N 1191-У). -

http://www.garant.ru/hotlaw/39 085.htm

Инструкция банка России от 30 января 1996 г. N 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» — Режим доступа: http// Консультант Плюс Кирьян П. Кредитная история / П. Кирьян // Эксперт. — 2007. — №

14. — С. 37−40.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 768 с.

Крупнов Ю. С. Проблемы оценки эффективности использования банковского кредита / Ю. С. Крупнов // Вопросы статистики. ;

2009. — № 2. — с. 50−53

Кураков Л. П. Современные банковские системы: учебное пособие / П. П. Кураков, В. Г. Тимирязев. — М.: Гелиос АРВ, 2000. — 240 с.

Лаврушин, О. И. Банковское дело: современная система кредитования: учеб. пособие / О. И.

Лаврушин, О. Н. Афанасьева, С. Л. Корниенко.

— М.: КНОРУС, 2009. — 256 с.

Мамаева, Д. С. К вопросу повышения эффективности использования кредитных ресурсов в реальном секторе экономики / Д. С. Мамаева // Деньги и кредит. — 2008. — №

7. — с. 37 — 40

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://banki.ru

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://credit.rbc.ru

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://subscribe.ru

Материалы официального сайта ЦБ РФ. — [электронный ресурс] ;

http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Nadzor

Материалы информационного сайта ОАО ВТБ 24. — [электронный ресурс] ;

http://vtb24.ru

«Методы оценки кредитоспособности заемщика» — [электронный ресурс] - www.banki.ru.

Матовников М. Анализ качественных характеристик банковского бизнеса в зависимости от размера активов / М. Матовников // Эксперт. — 2007. — № 34.

— С. 54−63.

Матовников М. Российские банки. Худая теплица / М. Матовников // Эксперт.

— 2001. — № 46. — С.

159−170.

О противодействии и легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма: Федеральный закон от 5 октября 2001 г. № 115-ФЗ О реструктуризации кредитных организаций: Федеральный закон от 8 июля 1999 г. № 144-ФЗ.

О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации: Заявление Правительства РФ, ЦБ РФ от 30 декабря 2006 г.

О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации: Федеральный закон от 1 апреля 2000 г. № 177-ФЗ.

О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 394−1.

Перминова А. С. Менеджмент, интернет ресурс, открытый ресурс,

http://www.ma-na-ger.ru/theory, 20.

02.2011.

Рубченко М. Финансовый хай-тек / М. Рубченко // Эксперт. — 2000. — №

45. — С. 41−54.

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — 378 с.

Хэррис Д. М. Международные финансы / Д. М. Хэррис; пер. с англ. — М.: Филинъ, 2000. — 326 с.

Четвериков В. Российские банки. Супермаркеты вместо палаток / В. Четвериков // Эксперт. ;

2001. — № 46. — С. 59−68.

EVA — райская модель мотивации. — [электронный ресурс] ;

http://devbusiness.ru/development/finances/EVA_vdmsti.htm

David Young and Stephen F. O'Byrne — EVA and Value Based Management

Приложения Приложение 1

Виды и признаки рисков Причины возникновения риска Признаки риска Меры по снижению риска I. Политические риски 1. Изменения в налоговой и таможенной системах, в системе регулирования внешнеэкономической деятельности и экспортно-импортных операций. Недоучет возможных мер по защите рынков в других странах. Изучение мирового рынка, рынков сбыта.

Создание альтернативных каналов сбыта. Привлечение международных организаций к финансированию и участию в проекте, страхование политических рисков. 2. Изменения в торговой и внешнеторговой деятельности. Морально устаревшие товары.

Низкая конкурентоспособность. Высокое качество товара, создание приоритетных новшеств. Создание «запаса прочности» по ценам и прибыли. 3. Нестабильная политическая ситуация. Опасность национализации и экспроприации.

Отсутствие поддержки в правительственных структурах, традиционно «опасные» виды деятельности и отрасли промышленности. Страхование политических рисков. Исследование стратегических интересов государства, отказ от осуществления проекта в стране, отказ от осуществления проекта в нестабильных регионах, в «опасных» отраслях. «Лоббирование». II. Макроэкономические риски 1.

Нестабильность экономики, инфляция, экономический кризис. Социально-экономическая напряженность.

Нестабильность цен. Искажение динамики доходов и спроса, падение промышленного производства. Расчеты по единому коэффициенту без дисконтирования.

Отсутствие фиксации цен в контрактах. Продуманная макроэкономическая политика. Работа с авторитетными организациями. Сбор максимального количества информации и обработка данных.

Заключение

долгосрочных безусловных контрактов со штрафными санкциями и четкой фиксацией цен.

Страхование рисков. Продуманность стратегии. 2. Монополизм ведущих производителей. Конкурентная борьба через снижение цен или по «сговору» .

Неконтролируемая динамика цен. Неадекватные конъюнктурные исследования. Меры по антимонопольному законодательству. Пессимистический прогноз проекта. Продуманная стратегия фирмы. III. Юридические риски 1.

Неотлаженное законодательство, большое количество подзаконных актов, неверно оформленная документация по праву собственности и т. д. Неправильное оформление юридического обеспечения. Неполный состав документов, наличие негативных прецедентов. Тщательно продуманная стратегия фирмы, консультации с юристом, четко составленная документация с соблюдением состава и формы представления по правам собственности. 2.

Пиратство, отсутствие торговой марки, нарушение прав интеллектуальной собственности. Отсутствие документов, подтверждающих право владения и распоряжения, отсутствие четко оговоренных условий в проектной документации. Контроль за составлением документации, за однозначной формулировкой соответствующих документов, составление полного пакета документации по проекту с соблюдением прав собственности. IV. Микроэкономические риски 1.

Неустойчивое финансовое положение фирмы. Отсутствие надежной информации об участниках проекта. Аудиторская проверка, предоставление финансовой отчетности общественности, публикация отчетов в прессе и т. д. 2.

Изменение стратегии, имиджа, состава дирекции фирмы. Нестабильность контрольного пакета акций, непродуманная стратегия совета директоров, данные о падении престижа и репутации фирмы. Максимальный сбор данных об участниках проекта, изучение информации о фирме, уставных документов. 3.

Снижение доходности операций, увеличение коммерческих рисков, изменение приоритетов в государственной политике, в бизнесе, инвестициях по отношению к предприятию. Неполное страхование фирмы от рисков, неполное страхование проекта от рисков. Долгосрочные контракты со штрафными санкциями, с надежными партнерами, диверсификация и страхование коммерческих рисков. 4.

Изменение имущественного положения предприятия. Увеличение или уменьшение валовых показателей, изменение динамики запасов товарно-материальных ценностей, низкий удельный вес иммобилизованных активов и т. д. Детальный анализ имущественного положения фирмы, исследование структуры средств и источников их поступления. Страхование рисков потери и порчи имущества. 5.

Нехватка квалифицированной рабочей силы. Отсутствие программы обучения и переквалификации персонала для внедрения проекта. Отбор и обучение персонала, привлечение высококвалифицированных специалистов по проекту, система стимулирования персонала. 6.

Недостатки в управлении. Отсутствие четкой организации менеджмента, отсутствие проектных менеджеров, несоответствие форм и методов управления, нечеткая регламентация и делегирование функций. Привлечение проектной команды, высококвалифицированных менеджеров, применение инновационных методов управления. Учет адаптации к внешней среде. 7. Изменение ресурсной базы.

Нарушения ритмичности производственной деятельности, сбои в снабжении и сбыте, ухудшение качества продукции, нарушения регламента, ненадежные поставщики. Продуманная ресурсная политика, расширение зоны хозяйствования, выход на новые ресурсные источники. 8.

Изменение хозяйственных связей, нарушения инфраструктуры. Рентабельность поставок и платежей, рост неплатежей, нарушения сделок и договоров. Укрепление дисциплины поставок, контракты с надежными партнерами с соблюдением штрафных санкций, страхование. V. Технико-технологические риски 1. Неправильно выбранная технология, устаревшая технология или принципиально новая. Недооценка НИОКР.

Новизна проекта, небольшой опыт, отсутствие экспертной оценки технологии, недооценка риска. Продуманная технологическая политика предприятия, сведение к минимуму непродуманных технологических решений, проведение дополнительных исследований. 2. Неправильный подбор оборудования. Новизна проекта, отсутствие проектирующей организации, непривлечение высококвалифицированных специалистов. Привлечение проектировщика, подрядчика, ИТР, имеющих высокую квалификацию. 3.

Срывы поставки оборудования, монтажа и пуско-наладки, сроков поставок по контрактам. Нечетко оформленная документация, недобросовестность или ошибки подрядчика, ненадежные поставщики. Привлечение подрядчиков и субподрядчиков на надежной документальной основе, с наличием штрафных санкций.

4. Срыв сроков проекта, срыв поставок сырья, стройматериалов и комплектующих. Нечеткие контракты, отсутствие в контрактах механизмов защиты.

Заключение

контрактов «под ключ», получение гарантий, составление долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафны-ми санкциями. 5.

Неправильное определение производственной мощности, недозагрузка мощностей, нарушения производственного регламента, выпуск продукции более низкого качества. Ошибка проектантов и проектных менеджеров, нечеткие условия эксплуатации проекта. Проведение повторных опытных испытаний, проведение анализа технико-технологического уровня производства, осуществление мероприятий по четкому контролю и управлению производством. VI. Маркетинговые риски (риски реализации) 1. Неверное исследование рыночной конъюнктуры, неправильное определение спроса. Отсутствие предварительного маркетингового исследования.

Сбор максимального количества материалов, проведение конъюнктурных и маркетинговых исследований, диверсификация риска. 2. Неправильный выбор товара, неверное позиционирование товара, непродуманный анализ каналов сбыта. Недостаточные маркетинговые исследования, неправильная рыночная стратегия предприятия, неправильная сертификация товара, отсутствие опытных дистрибъютеров. Участие в маркетинговых исследованиях авторитетных организаций, тщательный анализ факторов успеха новшества. Четкая организация и формирование системы каналов сбыта. 3.

Товар низкого качества или морально устаревший проект. Товар не обеспечивает требований покупателя, не имеет нужных характеристик, нет сертификации. Отказ от этого товара, уход с данного сегмента рынка, модернизация и реновация производства. 4. Неправильный выбор мероприятий маркетинга: рекламы, выставок, презентаций, пробных продаж. Проведение нечетких мероприятий маркетинга инноваций, низкий спрос, отсутствие программ по рекламе.

Активная рекламная кампания. Применение новых маркетинговых приемов, льготных продаж, системы скидок и пр. 5. Падение нормы прибыли и объема продаж. Неоправданность ценовой политики, слишком оптимистический прогноз продаж, непредвидение изменений.

Обновление ассортимента, поиск новых рынков сбыта, изменение рыночной стратегии предприятия, диверсификация производства. VII. Финансовые риски 1. Нестабильность доходов, падение прибыльности.

Отрицательная динамика средней прибыли, увеличение нестабильности доходов, рискованность акционерного капитала, отсутствие политики диверсификации, высокая доля постоянных издержек в полных издержках. Увеличение доли доходов от основной деятельности, предвидение внешней нестабильной ситуации, увеличение «запаса прочности» доходов за счет диверсификации, разнообразных источников поступления, прогнозирование и устранение последствий нестабильных цен на сырье, энергию. Перманентное проведение анализа индекса нестабильности Бета. 2. Низкое качество доходов. Преобладание краткосрочных проектов, колебания средних значений прибыли, высокая доля рискованных активов, низкая оборачиваемость активов.

Операции в странах с нестабильной экономической ситуацией, единообразный ассортимент продукции, низкое обновление продукции. Диверсификация доходов, проектный подход к проектам, оптимальная структура портфеля, уменьшение влияния неконтролируемых факторов на чистую прибыль, уход с малопредсказуемых рынков. Проведение анализа качества доходов. 3. Снижение платежеспособности. Отсутствие в достаточном объеме средств на расчетном счете, наличие просроченной дебиторской задолженности.

Перманентный анализ платежеспособности, улучшение структуры запасов, увеличение быстрореализуемых активов. 4. Ухудшение показателей ликвидности. Снижение доли собственных оборотных средств, рискованная портфельная и проектная политика, низкая маневренность капитала предприятия, снижение коэффициента покрытия, увеличение периода трансформации. Улучшение структуры активов, диверсификация производственной деятельности, выход на более перспективные рынки, увеличение конкурентоспособности товаров. 5.

Снижение финансовой устойчивости предприятия. Низкое значение коэффициента концентрации собственного капитала (менее 0,6), неоптимальное сочетание собственных и заемных средств, высокое значение коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств. Выбор надежного кредитора, улучшение структуры источников финансирования инвестиционных проектов.

Выбор надежных внешних инвесторов, страхование. 6. Риск процентной ставки, удорожание финансирования, трудности возврата заемных средств.

Обеспечение кредитования на базе «плавающих ставок», распределения рисков между участниками проекта. Ограничение суммы кредита без права регресса, распределение и диверсификация рисков, организация проекта с полным регрессом. VIII. Экологические риски 1.

Потенциально экологически опасный проект, отсутствие законодательных норм. Вредные выбросы, устаревшая технология, отрицательное отношение населения, отсутствие разрешений надзорной службы. Жесткое соблюдение экологических норм, консультации с органами по надзору, мероприятия по предотвращению аварийных ситуаций, контроль за состоянием среды. 2.

Авария. Непродуманная экологическая стратегия фирмы, низкие экологические требования, несоблюдение режимов, ненадежность оборудования и коммуникаций. Срочное осуществление мероприятий по устранению последствий аварии, анализ ситуации, прогнозирование будущей стратегии. 3.

Неосуществимость проекта по экологическим причинам. Отсутствие утилизации отходов. Устаревшая технология, плохо обученный персонал, отсутствие экологического проекта. Отказ от проекта. Приложение 2

Референц-лист Заказчик Объект Выполненные работы ЗАО «НОВИНТЕХ»

4 ПС 330кВ ОАО «ФСК ЕЭС» Монтажные и пуско-наладочные работы по созданию программно-технического комплекса системы сбора и передачи технической информации ЗАО «Метростандарт»

27 ПС 220кВ и 500 кВ ОАО «ФСК ЕЭС» Монтажные и пуско-наладочные работы по замене приборов учёта электроэнергии в соответствии с Перечнем точек учёта Комплекс работ по созданию 2-й очереди АИИС КУЭ на 27 ПС 220кВ и 500 кВ ОАО «ФСК ЕЭС» Монтажные работы оборудования автоматического включения резерва (шкафов АВР) Работы по техническому сопровождению функционирования Объектов АИИС КУЭ ЕНЭС. Монтажные и пуско-наладочные работы по организации системы формирования балансов ОАО «ФСК ЕЭС»

Исполнительный аппарат ОАО «ФСК ЕЭС»

Создание системы мониторинга программного комплекса иерархического оценивания состояния (КИОС). Модернизация управляющей системы комплекса иерархического оценивания состояния для управления модулем оптимизации Работы по разработке регламента взаимодействия структурных подразделений ОАО «ФСК ЕЭС» и ДЗО по метрологическому обеспечению в ЕНЭС Оказание услуг по выполнению аварийно-восстановительных работ программно-технического комплекса АИИС КУЭ на объектах заказчика Выполнение аварийно-восстановительных работ программно-технического комплекса АИИС КУЭ Комплекс услуг по сопровождению и технической поддержке информационных систем ООО «Торговый дом «Энергосервис»

35 ПС 35кВ и выше ООО «Лукойл-Ухтанефтепереработка»;

61 ПС 35кВ и выше ООО «Лукойл-Усинскнефтегаз» Проведение обследования существующих АИИС КУЭ. 61 ПС 35кВ и выше ООО «Лукойл-Усинскнефтегаз» Выполнение организационно-технических мероприятий с целью обеспечения поставки электроэнергии с оптового рынка для потребителей ООО «ТД «Энергосервис» в Усинском регионе. ООО «Сычевский производственно-технологический комбинат» Техническое сопровождение АСКУЭ Ремонт сумматоров СЭМ-2 ЗАО «Энергокаскад»

ПГУ 115 МВт Воронежской ТЭЦ-2 Выполнение комплекса работ по монтажу, пуско-наладке, сдаче в опытную и промышленную эксплуатацию, сдаче надзорным органам систем АИИС КУЭ, ТМиРАС в рамках реализации проекта: «Реконструкция Воронежской ТЭЦ-2 с применением парогазовых технологий» ОАО «Группа Е4»

ПГУ 115 МВт КСЗР г. Курска Выполнение комплекса работ по разработке и внедрению автоматизированной информационно-измерительной системы коммерческого учета электроэнергии, системы связи, телеметрии и регистрации аварийных событий в рамках реализации проекта: «Реконструкция котельной северо-западного района г. Курска, филиала ОАО «ТГК-4"-"Курская региональная генерация» ОАО «Шереметьево-Карго»

ОАО «Шереметьево-Карго»

Выполнение мероприятий по реконструкции и модернизации единой системы диспетчеризации и управления инженерным оборудованием ОАО «Шереметьево-Карго» ООО «Инженерный центр „Дальние электропередачи“ ГПП-6 ОАО"Выксунский металлургический завод» Разработка и согласование задания на проектирование объекта производственного назначения и согласование проекта «Реконструкция ОРУ-110кВ ГПП-6 ОАО"Выксунский металлургический завод» в соответствующих инстанциях (Ростехнадзор) ОАО «МРСК Центра» ПС филиала ОАО «МРСК Центра» — «Курскэнерго» Выполнение проектно-изыскательских работ по объекту «Модернизация АИИС КУЭ ОРЭ филиала ОАО «МРСК Центра» — «Курскэнерго» Выполнение проектно-изыскательских работ по объекту «Система сбора, обработки и передачи информации об учёте электроэнергии филиала ОАО «МРСК Центра» — «Курскэнерго» ООО «Холдинговая компания «МОСЭНЕР-ГОНАЛАДКА» ПС 110кВ «Ломоносово» Разработка проектно-сметной документации АИИС КУЭ объекта ОАО «Мосэнергосбыт» ООО «Транс Сервис» Выполнение работ по созданию АИИС КУЭ ООО «Транс Сервис» ООО «Инженерный центр «ЭНЕРГОАУДИТКОНТ-РОЛЬ»

54 ПС 200 кВ и 500 кВ филиала ОАО «ФСК ЕЭС» — МЭС Центра Комплекс работ по техническому сопровождению программно-технического комплекса АИИС КУЭ МЭС Центра — филиала ОАО «ФСК ЕЭС» 17 ПС 35−750 кВ филиала ОАО «ФСК ЕЭС» — МЭС Центра Выполнение проектных работ по титулу: «Реконструкция измерительных каналов ПС 35−750 кВ филиалов ОАО „ФСК ЕЭС“ — МЭС Центра в части трансформаторов тока, трансформаторов напряжения и их вторичных цепей» ОАО «Центроэлектроналадка» НПС «Дмитровская» Выполнение демонтажных работ ТМ, монтажных работ оборудования АСДТУ, пусконаладочных работ оборудования САУ и АСДТУ на НПС «Дмитровская» для нужд ОАО «Московская теплосетевая компания»" ЗАО «РТСофт» 18 ПС 220кВ и 330кВ ОАО «ФСК ЕЭС» Выполнение комплекса работ по разработке рабочей документации по «Программе повышения надёжности и наблюдаемости ЕНЭС» в зоне ответственности филиала ОАО «ФСК ЕЭС» — МЭС Центра"

Приложение 3

Выдержка из бухгалтерской отчетности БАЛАНС, Ф№ 1 Статья баланса Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 0,0 0,0 0,0 Основные средства 120 221,0 167,0 150,0 Незавершенное строительство 130 0,0 0,0 0,0 Доходные вложения в материальные ценности 135 0,0 0,0 0,0 Долгосрочные финансовые вложения 140 0,0 0,0 0,0 Отложенные финансовые активы 145 0,0 0,0 0,0 Прочие внеоборотные активы 150 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу I 190 221,0 167,0 150,0 II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы, в том числе: 210 639,0 428,0 745,0 — сырье, материалы и другие аналогичные ценности 345,0 49,0 582,0 — животные на выращивании и откорме 0,0 0,0 0,0 — затраты в незавершенном производстве 0,0 0,0 0,0 — готовая продукция и товары для перепродажи 0,0 0,0 0,0 — товары отгруженные 294,0 379,0 163,0 — расходы будущих периодов 0,0 0,0 0,0 — прочие запасы и затраты 0,0 0,0 0,0 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 0,0 0,0 0,0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0,0 0,0 0,0 — в том числе покупатели и заказчики 0,0 0,0 0,0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 20 816,0 12 853,0 12 534,0 — в том числе покупатели и заказчики 977,0 3742,0 12 534,0 Краткосрочные финансовые вложения 250 0,0 0,0 0,0 Денежные средства 260 977,0 3743,0 5926,0 Прочие оборотные активы 270 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу П 290 22 432,0 17 024,0 19 205,0 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 22 653,0 17 191,0 19 355,0 ПАССИВ 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставной капитал 410 100,0 100,0 100,0 Собственные акции, выкупленные у акционеров 0,0 0,0 0,0 Добавочный капитал 420 0,0 0,0 0,0 Резервный капитал, в том числе: 430 0,0 0,0 15,0 — резервы, образованные в соответствии с законодательством 0,0 0,0 0,0 — резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 0,0 0,0 15,0 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 -222,0 378,0 3291,0 Итого по разделу III 490 -122,0 478,0 3406,0 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 0,0 0,0 0,0 Отложенные налоговые обязательства 515 0,0 0,0 0,0 Прочие долгосрочные массивы 520 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу IV 590 0,0 0,0 0,0 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 1765,0 1854,0 904,0 Кредиторская задолженность, в том числе: 620 21 010,0 14 859,0 15 045,0 — поставщики и подрядчики 17 774,0 4575,0 5205,0 — задолженность перед персоналом организации 1361,0 473,0 2867,0 — задолженность перед государственными внебюджетными фондами 142,0 83,0 84,0 — задолженность по налогам и сборам 776,0 1382,0 2380,0 — прочие кредиторы 957,0 8346,0 4509,0 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630 0,0 0,0 0,0 Доходы будущих периодов (98) 640 0,0 0,0 0,0 Резервы предстоящих расходов и платежей (96) 650 0,0 0,0 0,0 Прочие краткосрочные пассивы 660 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу V 690 22 775,0 16 713,0 15 949,0 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 700 22 653,0 17 191,0 19 355,0

ФОРМА № 2 Наименование показателя Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 33 902,0 25 909,0 60 807,0 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 27 433,0 12 726,0 43 818,0 Валовая прибыль 6469,0 13 183,0 16 989,0 Коммерческие расходы 0,0 0,0 0,0 Управленческие расходы 6499,0 12 528,0 14 511,0 Прибыль (убыток) от продаж -30,0 655,0 2478,0 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 3,0 25,0 27,0 Проценты к уплате 75,0 102,0 58,0 Доходы от участия в других организациях 0,0 0,0 0,0 Прочие операционные доходы 0,0 1447,0 9055,0 Прочие операционные расходы 120,0 1294,0 7806,0 Внереализационные доходы 0,0 0,0 0,0 Внереализационные расходы 0,0 0,0 0,0 Прибыль (убыток) от налогообложения -222,0 731,0 3696,0 Отложенные налоговые активы 0,0 0,0 0,0 Отложенные налоговые обязательства 0,0 2,0 0,0 Текущий налог на прибыль 0,0 130,0 768,0 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода -222,0 599,0 2928,0 Справочно Постоянные налоговые обязательства (активы) 0,0 0,0 0,0 Базовая прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.156

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.157

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.157

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.159

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.161

Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — 3-е изд., перераб. и доп. — Х.: Фактор, 2005. — С.162

Величина потерь

1. Минимальные

2. Низкие

3. Средние

4. Высокие

5. Максимальные Степень воздействия

1. Игнорируемые (1≤R≤4)

2. Незначительные (5≤R≤8)

3. Умеренные (9≤R≤10)

4. Существенные (12≤R≤16)

5. Критические (20≤R≤25)

Вероятность возникновения

1. Слабовероятные

2. Маловероятные

3. Вероятные

4. Весьма вероятные

5. Почти возможные Вероят;

ность

Матрица «Вероятность — Потери»

5 10 15 20 25 4 8 12 16 20 3 6 9 12 15 2 4 6 8 10 1 2 3 4 5

Уровень риска

П Приемлемые (1≤R≤4)

О Оправданные (5≤R≤10)

Н Недопустимые (9≤R≤10)

Потери Смягчение

Уклонение

Принятие

Уровень риска

Недопустимый

Оправданный

Приемлемый

Обработка рисков

Обработка рисков

Модификация решений по организации строительства

Уменьшение вероятности убытков

Создание системы резервов

Снижение тяжести потерь

Планирование действий на случай непредвиденных обстоятельств

Модификация технологии производства работ

Страхование

Передача рисков

Передача