Обоснование справедливой стоимости акций российской компании (на примере Лукойла)

руб. Стоимость внеоборотных активов составляет 5 471 134 457 тыс.

руб. или 69,82%. Структура пассива показывает, что доля собственного капитала составляет 79,06%.

ОАО «Роснефть» — балансовая стоимость имущества 1 923 957 831 тыс. руб., из них внеоборотные активы стоят 1 046 584 352 тыс. руб. или 54,40%. В структуре пассива баланса доля собственного капитала составляет 47,64% или 916 506 539 тыс. руб.

ОАО «Сургутнефтегаз» — балансовая стоимость активов 1 380 336 590 тыс.

руб. Стоимость внеоборотных активов — 950 712 391 тыс.

руб. или 68,88%. Доля собственного капитала в составе пассива 1 305 122 548 тыс.

руб. или 94,55%.

Вывод: во всех балансах предприятий большую долю в активах баланса составляют внеоборотные активы. В пассиве баланса значительна доля собственного капитала.

Таблица 3.10

Отчеты о прибылях и убытках компаний-аналогов за 2010 год (тыс.

руб.)

Код Газпром Роснефть Сургутнефтегаз Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров 010 2 879 390 342 1 061 306 372 596 914 816

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 1 250 746 262 667 758 779 402 386 014

Прибыль (убыток) от продажи 050 822 357 061 252 360 780 149 547 528

Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 6 116 580 22 342 260 27 370 215

Проценты к уплате 070 69 261 443 17 203 321 54 Доходы от участия в других организациях 080 41 380 250 2 230 835 362 919

Прочие доходы 090 2 302 482 271 170 692 754 660 094 790

Прочие расходы 100 2 577 901 278 193 262 248 679 026 150

Прибыль (убыток) до налогообложения 140 525 173 441 237 161 060 158 349 248

Расходы по налогу на прибыль 150 189 568 220 43 838 294 25 631 022

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 364 577 256 191 915 583 128 391 742

Общий вывод: проанализировав финансовые результаты компаний-аналогов и представленную информацию, следует сделать вывод, что:

Все компании имеют одну отраслевую направленность.

На дату оценки результаты деятельности компаний позволяют рассматривать их как компании для сравнения.

Риски, которые могли бы повлиять на деятельность компаний на момент оценки, и соответственно повлиять на привлечения ее как компании-аналога отсутствуют.

Для расчета ценовых мультипликаторов каждой компании-аналога использовались данные за 2010 г., приведенные в таблице 3.

11.

Таблица 3.11

Сводная таблица данных о компаниях-аналогах

№ п/п Компания Выручка, тыс. руб. Операционная прибыль, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб Капитализация, тыс. руб. 1 Газпром 2 879 390 342 822 357 061 364 577 256 6 189 150 344 2 Роснефть 1 061 306 372 252 360 780 191 915 583 916 506 539 3 Сургутнефтегаз 596 914 816 149 547 528 128 391 742 1 305 122 548 4 Оцениваемая компания:

Лукойл 35 041 423 7 057 798 140 037 510 426 609 438

Таблица 3.12

Мультипликаторы по компаниям-аналогам, использованные для расчета рыночной стоимости ОАО «Лукойл»

№ п/п Компания Цена/выручка (P/S) Цена/операционная прибыль Цена/чистая прибыль (P/E) 1 Газпром 2,15 7,53 16,98 2 Роснефть 0,86 3,63 4,78 3 Сургутнефтегаз 2,19 8,73 10,17 Среднее значение по аналогам 1,73 6,63 10,64 Медиана по аналогам 2,15 7,53 10,17 Полученные величины мультипликаторов компаний-аналогов поваляют использовать медианное значение. Далее проводилось взвешивание полученных мультипликаторов.

Коэффициенты цена/операционная прибыль и цена/чистая прибыль получили равный вес (0,4), так как именно прибылью определяется стоимость компании. Коэффициент цена/выручка получили вес, равный 0,2.

К рыночной стоимости компании необходимо добавить Премию за контроль, так как на рынке обращаются неконтрольные пакеты акций. В отчете премия за контроль принимается в размере 35%, что обусловлено возможностью воздействовать на основные элементы финансовой, ценовой и маркетинговой политики предприятия владельцу контрольного пакета акций. Тем не менее, это влияние не является стопроцентным, так как во многом данные аспекты деятельности предприятия регулируются нормативно-правовыми документами и требованиями потребителей, особенностями деятельности компаний-конкурентов.

Расчет стоимости 100% пакета обыкновенных акций на основе мультипликаторов по компаниям-аналогам представлен в таблице 3.

13.

Таблица 3.13

Расчет итоговой стоимости ОАО «Лукойл»

Наименование

Отношение цены к показателю Выручка, тыс. руб. Операционная прибыль, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Медианное значение коэффициентов 2,15 7,53 10,17 Показатели объекта оценки 35 041 423 7 057 798 140 037 510

Стоимость собственного капитала (расчетная капитализация) 75 339 059 53 145 219 1 424 181 477

Весовой коэффициент 0,2 0,4 0,4 Вклад в итоговую величину ст-ти, тыс.

руб. 15 067 812 212 588 088 569 672 591

Рыночная ст-ть компании по методу рынка капитала, тыс.

руб. 797 328 491

Премия за контроль, % 35% Итоговая стоимость 100% собственного капитала предприятия, тыс. руб. 1 076 393 463

Вывод: в результате проведенных расчетов сравнительным подходом методом компаний-аналогов рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных акций ОАО «Лукойл» на 01.

01.2011 года составляет 1 076 000 000 тыс. руб. (один триллион семьдесят шесть миллиардов рублей).

3.3 Затратный подход

Для оценки рыночной стоимости собственного капитала ОАО «Лукойл» затратным подходом был применен метод скорректированных чистых активов.

Данный метод предусматривает приведение всех активов и обязательств оцениваемого предприятия к рыночной стоимости.

После определения рыночной стоимости активов и обязательств расчет чистой стоимости активов оцениваемого предприятия производился в соответствии с порядком расчета чистых активов, утвержденным Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.

01.2003 № 10н/03−6/пз.

Выбор метода и последовательность определения стоимости Оценить рыночную стоимость пакета акций ОАО «Лукойл» затратным подходом при условии, что ОАО «Лукойл» останется действующим, позволяет метод накопления активов.

Суть метода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность и т. д.) оцениваются по рыночной стоимости. Далее из этой суммы вычитается текущая стоимость обязательств. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала ОАО «Лукойл». Таким образом, стоимость собственного капитала (100% пакета акций) ОАО «Лукойл», определенная данным методом, равна:

Сна = Арс — Орс ,

где Арс — рыночная стоимость активов;

Орс — рыночная стоимость обязательств.

Оценка стоимости пакета акций ОАО «Лукойл» включала следующие этапы.

1.Оценка внеоборотных активов.

2.Оценка оборотных активов.

3.Оценка обязательств.

4.Определение рыночной стоимости пакета акций ОАО «Лукойл».

Оцениваемые активы и обязательства Для оценки методом накопления активов использовалась отчетность ОАО «Лукойл» по состоянию на дату оценки, данные о расшифровках статей баланса, нормативная, техническая и рыночная информация. Оцениваемые активы и обязательства показаны в Таблице 3.

14.

Таблица 3.14

Оцениваемые активы и обязательства, тыс. руб.

Код ст. Статья баланса Балансовая стоимость на 01.

01.2011 (тыс. руб.) I Внеоборотные активы 110 Нематериальные активы 162 682 120 Основные средства 3 664 746 130 Незавершенное строительство 2 514 342 135 Доходные вложения в материальные ценности 86 140 Долгосрочные финансовые вложения 782 729 971 150 Прочие внеоборотные активы 599 819 190 Итого внеоборотные активы 490 206 300 II Оборотные активы 210 Запасы 49 344 220 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 62 230 230 Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты 1 242 239 240 Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты 124 872 548 250 Краткосрочные финансовые вложения 358 759 278 260 Денежные средства 14 104 958 270 Прочие оборотные активы 0 290 Итого оборотные активы 499 090 597 300 Итого активы 989 296 897 IV Долгосрочные обязательства 510 Займы и кредиты 47 043 980 515 Отложенные налоговые обязательства 101 060 520 Прочие долгосрочные обязательства 6663 590 Итого долгосрочные обязательства 47 151 703 V Краткосрочные обязательства 610 Займы и кредиты 404 047 105 620 Кредиторская задолженность 108 998 909 630 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 409 846 650 Резервы предстоящих расходов 2 079 886 660 Прочие краткосрочные обязательства 0 690 Итого краткосрочные обязательства 515 535 756 700 Итого обязательства 562 687 459

Стоимость чистых активов: 426 609 438

В связи с отсутствием информации, позволяющей произвести оценку рыночной стоимости внеоборотных активов, их стоимость была взята из финансовой отчетности ОАО «Лукойл» за 2010 год, в которой итоговая сумма внеоборотных активов составила 490 206 300 тыс. рублей.

Корректировка стоимости запасов Согласно балансовому отчету на 01.

01.2011 г. запасы оцениваемого предприятия оценивались в 49 344 тыс. руб. и состояли из следующих статей (табл. 3.15).

Таблица 3.15

Расшифровка запасов, тыс. руб.

№ п/п Наименование статьи Балансовая стоимость на 01.

01.2011, тыс. руб. Доля в общей стоимости запасов, % 1 Сырье, материалы, др. аналогичные ценности 12 968 26,28: 2 Затраты в незавершенном производстве 839 1,70% 3 Готовая продукция и товары для перепродажи 595 1,21% 4 Товары отгруженные 0 0,00% 5 Расходы будущих периодов 34 942 70,81% Итого: 49 344 100%

В отчетности ОАО «Лукойл» не представлено какой-либо дополнительной информации о составе отдельных статей запасов и их ликвидности. В связи с этим при оценке рыночной стоимости запасов будем исходить из предположения, что все запасы являются ликвидными и будут использованы в производственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости запасов производилась на основе срока оборачиваемости данной статьи.

Срок оборачиваемости запасов в 2010 г. составил 43 дня. Далее балансовая стоимость запасов была продисконтирована по сроку оборачиваемости запасов. При этом фактор дисконтирования определялся исходя из предположения, что ставка дохода равна ставке дохода на собственный капитал оцениваемого предприятия, рассчитанной в разделе 5.

1.6 настоящего отчета, то есть 27,44%.

Таблица 3.16

Корректировка стоимости запасов, тыс. руб.

Наименование статьи Сумма, тыс. руб. Срок оборачиваемости, дн. Фактор дисконтирования Скорректированная стоимость запасов, тыс. руб. Запасы 49 344 43 0,97 156 47 941

Рыночная стоимость запасов ОАО «Лукойл» на дату оценки составила 47 941 тыс. руб.

Корректировка налога на добавленную стоимость В строке «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» обобщена информация об уплаченных (причитающихся к уплате) организацией суммах налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также работам и услугам.

Сумма по строке «НДС по приобретенным ценностям» обращается в денежные средства не сразу, а через какой-то промежуток времени. В данном случае этот промежуток времени определялся через коэффициент оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости НДС по приобретенным ценностям и последующая корректировка балансовой стоимости по данной строке производился аналогично предыдущей Рыночная стоимость по строке НДС по приобретенным ценностям на дату оценки составила 62 106 тыс. руб.

Корректировка дебиторской задолженности Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на 31.

12.09 г. составляла 124 872 548 тыс. рублей. У оцениваемого предприятия просроченная дебиторская задолженность отсутствует.

Таблица 3.17

Корректировка стоимости НДС по приобретенным ценностям, тыс. руб.

Наименование статьи Сумма, тыс. руб. Срок оборачиваемости, дн. Фактор дисконтирования Скорректированная стоимость НДС, тыс. руб. НДС по приобретенным ценностям 62 230 3 0,99 801 62 106

Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности исходит из предположения, что она обращается в деньги спустя какое-то время, равное сроку ее оборачиваемости. Срок оборачиваемости дебиторской задолженности за 2010 г. составил 84,49 дней. Далее рыночная стоимость дебиторской задолженности определялась аналогично рыночной стоимости запасов. В таблице 3.18 приводится порядок оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности.

Таблица 3.18

Корректировка стоимости дебиторской задолженности, тыс. руб.

Наименование статьи Сумма, тыс. руб. Срок оборачиваемости, дн. Фактор дисконтирования Скорректированная стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб. Дебиторская задолженность (платежи в теч. 12 мес. после отч. Даты) 124 872 548 84,49 0,94 457 117 950 863

Рыночная стоимость дебиторской задолженности ОАО «Лукойл» на дату оценки оценена в 117 950 863 тыс. руб.

Корректировка денежных средств Денежные средства — это активы компании, которые выражены в денежной форме и имеют абсолютную ликвидность. Данная статья баланса в корректировке не нуждается. Денежные средства оцениваемой компании на дату оценки по данным бухгалтерского баланса составляли 14 104 958 тыс. рублей.

Корректировка краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов В отчетности ОАО «Лукойл» не предоставлено какой-либо дополнительной информации о составе Краткосрочных финансовых вложениях и Прочих оборотных активов. Данные статьи корректировке не подлежали и были приняты по балансу ОАО «Лукойл» в размере 358 759 278 тыс. руб.

Балансовая стоимость обязательств ОАО «Лукойл» на 01.

01.2011 г. составляла 562 687 459 тыс. рублей и представлена в Таблице 3.

19.

Таблица 3.19

Расшифровка обязательств, тыс. руб.

Наименование Сумма обязательств, тыс. руб. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 47 043 980

Отложенные налоговые обязательства 101 060

Прочие долгосрочные обязательства 6663 ИТОГО долгосрочные обязательства: 47 151 703

Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 404 047 105

Кредиторская задолженность 108 998 919

Задолженность учредителям по выплате доходов 409 846

Доходы будущих периодов 0 Резервы предстоящих расходов 2 079 886

Прочие краткосрочные обязательства ИТОГО краткосрочные обязательства: 515 535 756

Итого обязательства: 562 687 459

Долгосрочные обязательства не подлежат корректировке, так как необходимых для этого данных не имеется. Соответственно, долгосрочные обязательства принимаются к расчету в размере, представленном в бухгалтерском отчете за 2010 год — 47 151 703 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность носит текущий характер, не отраженной задолженности не выявлено. Оснований для списания части кредиторской задолженности нет. Сумма по строке «Кредиторская задолженность» обращается в денежные средства не сразу, а через какой-то промежуток времени, установленный в данном случае через коэффициент оборачиваемости.

Таблица 3.20

Корректировка стоимости кредиторской задолженности, тыс. руб.

Наименование статьи Сумма, тыс. руб. Срок оборачиваемости, дн. Фактор дисконтирования Скорректированная стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб. Kредиторская задолженность 108 998 919 37,02 0,97 606 106 389 485

Рыночная стоимость кредиторской задолженности на дату оценки составила 106 389 485 тыс. руб.

Эти суммы были приняты по балансу ОАО «Лукойл».

Результаты оценки собственного капитала компании затратным подходом приведены ниже в таблице 3.

21.

Таблица 3.21

Стоимость скорректированных чистых активов, тыс. руб.

АКТИВ Код 01.

01.2011,

тыс. руб. Скорректированная стоимость, тыс. руб. I Внеоборотные активы 110 Нематериальные активы 162 682 120 Основные средства 3 664 746 130 Незавершенное строительство 2 514 342 135 Доходные вложения в материальные ценности 86 140 Долгосрочные финансовые вложения 782 729 971 150 Прочие внеоборотные активы 599 819 190 Итого внеоборотные активы 490 206 300 490 206 300 II Оборотные активы 210 Запасы 49 344 47 941 220 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 62 230 62 106 230 Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты 1 242 239 1 242 239 240 Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты 124 872 548 117 950 863 250 Краткосрочные финансовые вложения 358 759 278 358 759 278 260 Денежные средства 14 104 958 14 104 958 270 Прочие оборотные активы 0 0 290 Итого оборотные активы 499 090 597 492 167 385 300 Итого активы 989 296 897 982 373 685 IV Долгосрочные обязательства 510 Займы и кредиты 47 043 980 47 043 980 515 Отложенные налоговые обязательства 101 060 101 060 520 Прочие долгосрочные обязательства 6663 6663 590 Итого долгосрочные обязательства 47 151 703 47 151 703 V Краткосрочные обязательства 610 Займы и кредиты 404 047 105 404 047 105 620 Кредиторская задолженность 108 998 909 106 389 485 630 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 409 846 409 846 650 Резервы предстоящих расходов 2 079 886 2 079 886 660 Прочие краткосрочные обязательства 0 0 690 Итого краткосрочные обязательства 515 535 756 512 926 322 700 Итого обязательства 562 687 459 560 078 025

Стоимость чистых активов: 426 609 438 422 295 660

Таким образом, стоимость 100% пакета акций ОАО «Лукойл», полученная затратным подходом, составляет (без учета НДС):

(Четыреста двадцать два миллиарда двести девяноста пять миллионов рублей шестьсот шестьдесят тысяч рублей).

3.4 Согласование результатов оценки

Заключительным элементом аналитического исследования ценностных характеристик оцениваемого объекта является сопоставление расчетных стоимостей, полученных при помощи использованных классических методов оценки. Целью согласования результатов является определение наиболее вероятной стоимости прав собственности на оцениваемый объект на дату оценки через взвешивание преимуществ и недостатков проведенных расчетов. Эти преимущества и недостатки оцениваются по следующим критериям:

1. Достоверность, адекватность и достаточность информации, на основе которой проводится анализ;

2. Способность отразить действительные намерения типичного покупателя и/или продавца, прочие реалии спроса/предложения;

3. Действительность метода в отношении учета конъюнктуры и динамики рынка финансов и инвестиций (включая риски);

4. Способность метода учитывать структуру и иерархию ценообразующих факторов, специфичных для объекта оценки, и т. д.

Определение весовых коэффициентов осуществлялось с использованием метода экспертных оценок, в соответствии с которым было решено следующее: в связи с тем, что в отчетности ОАО «Лукойл» не предоставлены расшифровки ключевых статей, затратный подход получает весовой коэффициент, равный 0,3. Так как в сравнительном подходе было использовано недостаточное количество аналогов, данный подход также получает весовой коэффициент в 0,3. Доходный подход является наиболее точным в определении стоимости пакета акций, в связи с этим весовой коэффициент присваивается в размере 0,4.

Ниже приведены результаты оценки рыночной стоимости ОАО «Лукойл», полученные в результате применения различных методов:

Таблица 3.22

Результаты оценки, тыс. руб.

Подход Значение, тыс. руб. Весовой коэффициент Значение, идущее в общую сумму Доходный 147 613 000 0,4 59 045 200

Сравнительный 1 076 000 000 0,3 322 800 000

Затратный 422 295 660 0,3 126 688 698

Взвешенная рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных акций ОАО «Лукойл» 1 508 533 898 ≈ 508 500 000

Вывод: рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных акций открытого акционерного общества «Лукойл» по состоянию на 1 января 2011 г. округленно составляет: 508 500 000 (Пятьсот восемь миллиардов пятьсот миллионов рублей).

Заключение

Законодательство, регулирующее оценочную деятельность в Российской Федерации, состоит из закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», принимаемых в соответствии с ним федеральных законов и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, законов и иных нормативных правовых актов субъектов Российской Федерации, а также из международных договоров Российской Федерации. Контроль за осуществлением оценочной деятельности осуществляет Министерство государственного имущества Российской Федерации, органы уполномоченные субъектами Российской Федерации, в рамках своей компетенции, установленной в соответствии с законодательством Российской Федерации. Указанные положения закона требуют проведения четкого распределения прав и обязанностей по регулированию и контролю оценочной деятельности.

Оценка стоимости акций предприятия начинается с проведения анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Имеющаяся в открытом доступе информация по ОАО «Лукойл» позволяет провести комплексный анализ деятельности в годовом разрезе.

За 2007 — 2010 гг. снизилась доля внеоборотных активов с 66,59 до 49,55%. При этом произошел соответствующий росте доли оборотных активов с 33,41 до 50,45%. Также и в структуре оборотных активов произошли некоторые изменения: возросла доля краткосрочных финансовых вложений и денежных средств при снижении доли остальных статей оборотных активов.

Менее значительные изменения произошли в структуре пассива баланса. В течение анализируемого периода доля собственного капитала изменяется нестабильно, тенденции негативные. В течение анализируемого периода произошло снижение доли собственного капитала в структуре баланса предприятия за счет роста доли краткосрочных заемных средств.

В результате проведенного анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Лукойл» был сформулирован вывод о том, что большинство показателей, характеризующих структуру баланса предприятия, не соответствуют нормативно рекомендуемым значениям, что свидетельствует о необходимости оптимизации финансово-хозяйственной деятельности предприятия, улучшения структуры баланса.

Проведение оценки рыночной стоимости включает в себя следующие этапы:

Заключение

договора на проведение оценки, включающего задание на оценку Сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки Установление количественных и качественных характеристик объекта оценки Далее на этом этапе был осуществлен финансово-экономический анализ деятельности анализируемого предприятия, а также собраны и проанализированы данные, характеризующие экономические, социальные и другие факторы, влияющие на рыночную стоимость объекта оценки в масштабах страны, региона, города и отраслей, в которых осуществляет бизнес анализируемая компания.

Расчет показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность, производился по данным неконсолидированной отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» и поэтому не в полной мере отражает его финансовое положение.

Стоимость чистых активов Компании постоянно росла и на конец 2010 г. составила 426,6 млрд руб., что на 162,7 млрд руб. больше, чем на конец 2006 г. В течение 2010 г. величина чистых активов увеличилась на 95,8 млрд руб., или на 29%, что связано с получением Компанией чистой прибыли за 2010 г.

в размере 140 млрд руб., часть которой была использована на выплату дивидендов за 2009 г. на общую сумму 44,2 млрд руб. Стоимость чистых активов по состоянию на 31 марта 2011 г. увеличилась по сравнению с началом

2011 г. на 16 млрд руб. и достигла 442,6 млрд руб., что также было обусловлено получением чистой прибыли.

С 2006 г. по первый квартал 2010 г. значения показателей отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам вместе с отношением суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам увеличивались. Указанная динамика объясняется опережающим ростом краткосрочных займов, полученных от предприятий Группы «ЛУКОЙЛ» над ростом чистых активов Компании. Рост займов был связан с перераспределением свободных денежных средств внутри Группы «ЛУКОЙЛ», где Компания является корпоративным казначейским центром.

Во втором квартале 2010 г. значения этих показателей снизились и оставались на этом уровне (130−132% и 112−120% соответственно) до конца 2010 г., что объясняется ростом чистых активов Компании, а также погашением краткосрочных займов, полученных от компаний Группы, и краткосрочных облигаций. Значение первого из перечисленных показателей по состоянию на 31 декабря 2010 г. составило 131,9% по сравнению с 173% на конец 2009 г., а значение второго — 120,8% по сравнению с 146,8%.

В конце первого квартала 2011 г. значения показателей отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам и отношения суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам составили 140,1% и 129,6% соответственно. Их рост объясняется увеличением задолженности по займам, полученным от предприятий Группы «ЛУКОЙЛ».

Уровень просроченной кредиторской задолженности в течение 2006−2010 гг. и первого квартала 2011 г. находился на стабильно низком уровне, что говорит о высоком уровне финансовой дисциплины в Компании.

Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности в 2007 г. до 3,46 относительно уровня 2006 г. объясняется ростом дебиторской задолженности, связанным с увеличением объемов операций Компании, ростом цен реализации и уменьшением выручки в результате прекращения экспорта нефтепродуктов Компанией в связи с передачей этой функции НПЗ Группы «ЛУКОЙЛ».

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008 г. до 6,9 раза произошел в основном за счет снижения дебиторской задолженности в конце 2008 г. в результате снижения цен на углеводороды. Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2009 г. составила

3,8 по сравнению с 6,9 раза в 2008 г. Уменьшение произошло в основном за счет увеличения дебиторской задолженности в конце 2009 г., вызванного ростом цен на нефть, по сравнению с их уровнем в конце 2008 г. Также на снижение оборачиваемости повлияло уменьшение выручки в результате снижения среднего уровня цен на углеводороды в 2009 г. и снижения объемов реализации. В 2010 г. оборачиваемость дебиторской задолженности резко снизилась, что связано с уменьшением выручки Компании в результате изменения бизнес-схемы реализации нефти в Группе «ЛУКОЙЛ» (см.

п. 4.

1.2). В конце 2010 г. этот показатель составил 0,28. В 1 квартале 2011 г. оборачиваемость оставалась примерно на уровне 2010 г, и составила 0,22.

В 2007 г. производительность труда несколько снизилась с 337 735 тыс. руб./чел. до 294 742 тыс.

руб./чел., что в основном объяснялось уменьшением выручки в результате прекращения экспорта нефтепродуктов Компанией, когда эта функция была передана НПЗ Группы «ЛУКОЙЛ». В 2008 г. производительность труда осталась примерно на уровне предыдущего года, а в 2009 г. — снизилась до 244 514 тыс. руб./чел., что объясняется резким снижением цен на нефть по сравнению со средним уровнем

2008 г. и соответствующим снижением выручки. Резкое снижение производительности труда в 2010 г. до 16 871 тыс. руб./чел. объясняется снижением выручки из-за перехода на новую бизнес-схему реализации нефти в

Группе «ЛУКОЙЛ» (см. п. 4.

1.2). В первом квартале 2011 г. производительность труда немного увеличилась и составила 17 669 тыс. руб./чел.

Применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов На данном этапе непосредственно перед выбором и применениям конкретных подходов (методов) оценки оцениваемого Объекта был проведен анализ наиболее эффективного использования".

Понятие «Наиболее эффективное использование» подразумевает такое использование, которое из всех физически осуществимых, юридически допустимых, финансово оправданных видов использования обеспечивает объекту оценки максимально высокую рыночную стоимость на дату оценки. Анализ наиболее эффективного использования оцениваемого объекта производился на основе информации, полученной в ходе анализа рынка, с учетом характеристик объекта оценки, его положения в отрасли и существующих ограничений.

Далее на данном этапе был произведен выбор подходов (методов) к оценке Объекта и произведены соответствующие расчеты.

Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. Применение подхода к оценке зависит от наличия достаточного количества рыночной информации.

Ниже приведено краткое описание подходов, которые используются для оценки бизнеса (собственного капитала) компании.

Доходный подход позволяет сопоставить текущие затраты инвестора с будущими доходами с учетом времени и факторов риска. Подходами доходной концепции являются: подход дисконтированных будущих доходов и подход прямой капитализации.

Рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО «Лукойл», определенная по методу дисконтирования будущих денежных потоков, по состоянию на 01.

01.2011 г. округленно составляет 147 613 000 000 рублей.

К затратному подходу относятся метод чистых активов, метод замещения (определение стоимости нового предприятия), а также метод ликвидационной стоимости. По методу чистых активов, стоимость предприятия определяется как разность между рыночной стоимостью активов и обязательств предприятия.

Стоимость 100% пакета акций ОАО «Лукойл», полученная затратным подходом, составляет (без учета НДС) 422 295 660 000 (Четыреста двадцать два миллиарда двести девяноста пять миллионов рублей шестьсот шестьдесят тысяч рублей).

Сравнительный (рыночный) подход основан на принципе, согласно которому осведомленный покупатель не заплатит за собственность больше, чем цена приобретения другой собственности, имеющей равную полезность. Этот подход в любом направлении оценки является наиболее точным, но его использование всегда связано со сложностью в получении информации. Сравнительный подход определяет стоимость предприятия на основании сравнения его с аналогичными компаниями, акции которых свободно обращаются на финансовых рынках (метод рынка капитала) или с уже купленными или проданными в течение недавнего периода времени акциями сопоставимых компаний (метод анализа сделок).

В результате проведенных расчетов сравнительным подходом методом компаний-аналогов рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных акций ОАО «Лукойл» на 01.

01.2011 года составляет 1 076 000 000 тыс. руб. (один триллион семьдесят шесть миллиардов рублей).

Согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки Использование различных подходов приводит, как правило, к получению различных величин стоимости одного и того же объекта. После анализа результатов, полученных разными методами, итоговая величина стоимости объекта оценки устанавливается исходя из того, какой метод в большей, а какой в меньшей степени отражает реальную рыночную стоимость оцениваемого объекта, а также исходя из достоверности и достаточности источников информации, использованных при применении каждого из методов оценки.

Определение весовых коэффициентов осуществлялось с использованием метода экспертных оценок, в соответствии с которым было решено следующее: в связи с тем, что в отчетности ОАО «Лукойл» не предоставлены расшифровки ключевых статей, затратный подход получает весовой коэффициент, равный 0,3. Так как в сравнительном подходе было использовано недостаточное количество аналогов, данный подход также получает весовой коэффициент в 0,3. Доходный подход является наиболее точным в определении стоимости пакета акций, в связи с этим весовой коэффициент присваивается в размере 0,4.

Составление отчета об оценке На данном этапе обобщается информация, полученная на предыдущих этапах, и излагается в виде письменного отчета.

В результате проведенного исследования определена стоимость пакета обыкновенных акций ОАО «Лукойл».

Рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных акций открытого акционерного общества «Лукойл» по состоянию на 1 января 2011 г. округленно составляет: 455 393 000 (Четыреста пятьдесят пять миллиардов триста девяносто три миллиона рублей).

Гражданский кодекс РФ от 30.

11.1994 г. № 51-ФЗ (часть первая). Принят Государственной Думой 21.

10.1994 г. (в ред. от 13.

05.2008 № 68-ФЗ).

Федеральный закон от 29.

07.1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» (ред. от 30.

06.2008 г.).

Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».

Постановление Правительства РФ от 20 августа 1999 г. № 932 «Об уполномоченном органе по контролю за осуществлением оценочной деятельности в Российской Федерации».

Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки».

Постановление Правительства РФ от 7 июня 2002 г. № 395 «О лицензировании оценочной деятельности».

Постановление Правительства РФ от 25.

06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

Распоряжение Минимущества РФ от 2 сентября 2002 г. № 3061-р «О предоставлении информации юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями, имеющими лицензию на осуществление оценочной деятельности»

Распоряжение Минимущества России от 22.

05.2003 г. №ЗР-4/10 060 «Требования к повышению квалификации в области оценочной деятельности».

Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации // Экономика и жизнь, 2008. — № 31. — С. 7−10, 23−24.

Постановление Правительства Российской Федерации от 26.

03.2009 № 256 «Об утверждении ставок вывозных таможенных пошлин на нефть сырую и на отдельные категории товаров, выработанные из нефти, вывозимые с территории Российской Федерации за пределы государств — участников соглашений о таможенном союзе» // Собрание законодательства РФ, 30.

03.2009, № 13, ст. 1561.

Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. Издательство С. Петербургского университета, 2006. 417 с.

Гайдук И. Газовая пауза // Нефтегазовая вертикаль. М, 2007 г.

Груз-500 отечественной нефтяной промышленности // Сибирский Посад. 2005. № 11 — 12.

Деловое планирование (Методы. Организация. Современная практика): Учеб. Пособ./ Под ред. В. М. Попова. — М: Финансы и статистика, 2006. — 368 с.

Евсенко О. С. Шпаргалка по инвестициям: учеб. Пособие. — М.: ТК Велби, 2009. — 24 с.

Ефремов В. С. Управленческий консалтинг как бизнес. // www.bcg.ru

Зайцев А. В. Оценка бизнеса на предприятиях АПК. ФГОУ ВПО «Кубанский государственный аграрный университет, 2005.

Зайцев Н. Л. Экономика промышленного предприятия. — М.: Инфра — М. — 2008. 335 с.

Зелль А. Бизнес-план. Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов: пер. с нем. — М.: Издательство «Ось-89», 2005. 487 с.

Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. Под ред. Шумилина С.И.М: АО Финстатпром. — 2005. -240 с.

Кондратенко Е. «Инвестиционные ресурсы — проблемы аккумуляции» М., Ж. «Экономист», № 7, 2007 г.- С. 13−17.

Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» (для студентов экономических специальностей всех форм обучения). Сост.: В. М. Гридасов, С. В. Кривченко. — Краматорск: ДГМА, 2008. — 72 с.

Конторович А.Э., Коржубаев А. Г., Филимонова И. В., Эдер Л. В. Развитие глубокой переработки углеводородного сырья в России // Нефтяное хозяйство. — 2008. — № 5. — С. 24−27.

Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансовых расчетов. — М.: Финансы и статистика, 2007. 289 с.

Новосельцев О. Затратные методы оценки интеллектуальной собственности // Финансовая газета, 2006, №№ 6 — 7.

Оценка недвижимости / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2007.

Пригожин А. И. Методы развития организаций. — М.: МЦФЭР, 2008.

Цыгичко А. Н. Новый механизм формирования эффективности. -М.: Экономика, 2007. -191с.

Чернов В. А. Инвестиционная деятельность. Под ред. проф. М. И. Баканова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — 686с.

Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 5-е изд., испр. и доп. — М.: «Дело Лтд», 2006. 254 с.

Шарп У., Александер Г., Байли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. — М.: ИНФРА — М, 2007.-412 с.

Янин А. Н. Нефть и кризис. Прогноз добычи нефти по России до 2015 года в условиях кризиса // Бурение и нефть, 2008, № 12.

Приложения Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Бухгалтерский балансна 31 декабря 2009 г.

Коды Форма № 1 по ОКУД 710 001

Дата 31.

12.2009

Организация: Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» по ОКПО 44 434

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7 708 004 767

Вид деятельности по ОКВЭД 74.

15.2 Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество по ОКОПФ / ОКФС Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ 384 Местонахождение (адрес): 101 000

Россия, г. Москва, Сретенский бульв. 11

АКТИВ Код строки На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 110 365 119 278 Основные средства 120 3 239 256 2 984 076 Незавершенное строительство 130 725 889 1 924 579 Доходные вложения в материальные ценности 135 28 104 1 207 Долгосрочные финансовые вложения 140 497 148 425 693 032 289 Отложенные налоговые активы 145 497 100 709 355 Прочие внеоборотные активы 150 254 431 358 630 в том числе: расходы на НИОКР 151 66 678 25 965 ИТОГО по разделу I 190 502 003 570 699 129 414

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 55 199 66 619 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 16 941 17 540 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 1 186 готовая продукция и товары для перепродажи 214 4 266 1 878 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 32 806 47 201 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 962 766 2 526 142 Акциз по подакцизным МПЗ 221 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 1 093 719 1 142 762 в том числе покупатели и заказчики 231 векселя к получению 232 авансы выданные 233 129 223 332 795 прочие дебиторы 234 964 496 809 967 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 89 545 113 139 059 216 в том числе покупатели и заказчики 241 48 377 501 96 327 471 векселя к получению 242 задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал 243 авансы выданные 244 14 371 038 7 686 460 прочие дебиторы 245 26 796 574 35 045 285 Краткосрочные финансовые вложения 250 47 463 165 45 783 318 Денежные средства 260 17 435 540 15 346 267 Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 156 555 502 203 924 324 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) 300 658 559 072 903 053 738

ПАССИВ Код строки На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 21 264 21 264 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 Добавочный капитал 420 12 625 131 12 625 128 Резервный капитал 430 3 191 3 191 в том числе: резервы, образованные в соответствии c законодательством 431 3 191 3 191 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 315 531 872 318 151 634 ИТОГО по разделу III 490 328 181 458 330 801 217 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 25 262 487 86 172 162 Отложенные налоговые обязательства 515 971 536 114 442 Прочие долгосрочные обязательства 520 207 221 205 781 ИТОГО по разделу IV 590 26 441 244 86 492 385 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 262 166 766 389 319 298 Кредиторская задолженность 620 39 419 187 94 027 683 в том числе: поставщики и подрядчики 621 14 184 372 37 250 712 задолженность перед персоналом организации 622 109 206 124 117 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 5 309 6 049 задолженность по налогам и сборам 624 10 548 300 089 прочие кредиторы 625 24 212 991 55 785 285 авансы полученные 626 896 081 559 654 векселя к уплате 627 680 1 777 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 361 916 391 802 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 1 988 501 2 021 353 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 303 936 370 485 760 136 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 700 658 559 072 903 053 738

Приложение 4

Отчет о прибылях и убыткахза 2009 г.

Коды Форма № 2 по ОКУД 710 002

Дата 31.

12.2009

Организация: Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» по ОКПО 44 434

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7 708 004 767

Вид деятельности по ОКВЭД 74.

15.2 Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество по ОКОПФ / ОКФС Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ 384 Местонахождение (адрес): 101 000

Россия, г. Москва, Сретенский бульв. 11

Наименование показателя Код строки За отчетный период За аналогичный период предыдущего года 1 2 3 4 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 536 708 067 623 979 575 в том числе от продажи: по основной деятельности 011 526 899 406 614 027 471 из них: продукции собственного производства 111 товары, приобретенные для перепродажи 112 526 890 164 614 018 229 работы, услуги 113 9 242 9 242 по посреднической деятельности 012 6 443 655 6 808 266 по прочей деятельности 013 3 365 006 3 143 838 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 -429 194 256 -512 028 603 в том числе проданных: по основной деятельности 021 -429 184 261 -512 025 655 из них: продукция собственного производства 211 товары, приобретенные для перепродажи 212 -429 160 784 -512 014 393 работы, услуги 213 -23 477 -11 262 по посреднической деятельности 022 по прочей деятельности 023 -9 995 -2 948 Валовая прибыль 029 107 513 811 111 950 972 Коммерческие расходы 030 -49 899 368 -48 068 238 Управленческие расходы 040 -12 706 698 -11 745 059 Прибыль (убыток) от продаж (строки 010−020−030−040) 050 44 907 745 52 137 675

Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 37 757 183 26 294 679 Проценты к уплате 070 -32 886 068 -4 520 565 Доходы от участия в других организациях 080 12 613 614 11 560 778 Прочие доходы 090 6 554 294 13 817 207 Прочие расходы 100 -14 984 322 -10 975 079 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 53 962 446 88 314 695 Отложенные налоговые активы 141 212 255 4 424 Отложенные налоговые обязательства 142 857 094 2 426 037 Текущий налог на прибыль 150 -9 883 873 -22 781 215 Единый налог на вмененный доход 151 Платежи по перерасчетам по налогу на прибыль, суммы причитающихся налоговых санкций 152 -772 218 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 45 147 922 67 191 723 СПРАВОЧНО: Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 -583 909 932 127 Базовая прибыль (убыток) на акцию 201 53.08 79 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 202

Приложение 5

Бухгалтерский балансна 31 декабря 2010 г.

Коды Форма № 1 по ОКУД 710 001

Дата 31.

12.2010

Организация: Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» по ОКПО 44 434

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7 708 004 767

Вид деятельности по ОКВЭД 74.

15.2 Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество по ОКОПФ / ОКФС Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ 384 Местонахождение (адрес): 101 000

Россия, г. Москва, Сретенский бульв. 11

АКТИВ Код строки На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 119 278 162 682 Основные средства 120 2 984 076 3 664 746 Незавершенное строительство 130 1 924 579 2 514 342 Доходные вложения в материальные ценности 135 1 207 86 Долгосрочные финансовые вложения 140 693 032 289 482 729 971 Отложенные налоговые активы 145 709 355 534 654 Прочие внеоборотные активы 150 358 630 599 819 в том числе: расходы на НИОКР 151 25 965 9 304 ИТОГО по разделу I 190 699 129 414 490 206 300

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 66 619 49 344 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 17 540 12 968 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 839 готовая продукция и товары для перепродажи 214 1 878 595 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 47 201 34 942 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 2 526 142 62 230 Акзиц по подакцизным МПЗ 221 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 1 142 762 1 242 239 в том числе: покупатели и заказчики 231 векселя к получению 232 авансы выданные 233 332 795 172 675 прочие дебиторы 234 809 967 1 069 564 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 139 059 216 124 872 548 в том числе: покупатели и заказчики 241 53 673 004 5 240 001 векселя к получению 242 задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал 243 авансы выданные 244 582 371 889 832 прочие дебиторы 245 84 803 841 118 742 715 Краткосрочные финансовые вложения 250 45 783 318 358 759 278 Денежные средства 260 15 346 267 14 104 958 Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 203 924 324 499 090 597 БАЛАНС 300 903 053 738 989 296 897

ПАССИВ Код строки На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 21 264 21 264 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 Добавочный капитал 420 12 625 128 12 625 123 Резервный капитал 430 3 191 3 191 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 3 191 3 191 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 318 151 634 413 959 860 ИТОГО по разделу III 490 330 801 217 426 609 438 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 86 172 162 47 043 980 Отложенные налоговые обязательства 515 114 442 101 060 Прочие долгосрочные обязательства 520 205 781 6 663 ИТОГО по разделу IV 590 86 492 385 47 151 703 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 389 319 298 404 047 105 Кредиторская задолженность 620 94 027 683 108 998 919 в том числе: поставщики и подрядчики 621 36 621 299 2 297 931 задолженность перед персоналом организации 622 124 117 130 779 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 6 049 1 191 задолженность по налогам и сборам 624 300 089 31 952 прочие кредиторы 625 56 886 563 106 497 630 авансы полученные 626 87 789 35 649 векселя к уплате 627 1 777 3 787 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 391 802 409 846 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 2 021 353 2 079 886 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 485 760 136 515 535 756 БАЛАНС 700 903 053 738 989 296 897

Приложение 6

Отчет о прибылях и убыткахза 2010 г.

Коды Форма № 2 по ОКУД 710 002

Дата 31.

12.2010

Организация: Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» по ОКПО 44 434

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7 708 004 767

Вид деятельности по ОКВЭД 74.

15.2 Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество по ОКОПФ / ОКФС Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ 384 Местонахождение (адрес): 101 000

Россия, г. Москва, Сретенский бульв. 11

Наименование показателя Код строки За отчетный период За аналогичный период предыдущего года 1 2 3 4 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 35 041 423 536 708 067 в том числе от продажи: по основной деятельности 011 14 117 058 526 899 406 из них: продукции собственного производства 111 товары, приобретенные для перепродажи 112 14 107 816 526 890 164 работы, услуги 113 9 242 9 242 по посреднической деятельности 012 15 955 802 6 443 655 по прочей деятельности 013 4 968 563 3 365 006 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 -13 582 622 -429 194 256 в том числе проданных: по основной деятельности 021 -13 574 510 -429 184 261 из них: продукции собственного производства 211 товары, приобретенные для перепродажи 212 -13 560 217 -429 160 784 работы, услуги 213 -14 293 -23 477 по посреднической деятельности 022 по прочей деятельности 023 -8 112 -9 995 Валовая прибыль 029 21 458 801 107 513 811 Коммерческие расходы 030 -649 269 -49 899 368 Управленческие расходы 040 -13 751 734 -12 706 698 Прибыль (убыток) от продаж (строки 010−020−030−040) 050 7 057 798 44 907 745

Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 33 680 545 37 757 183 Проценты к уплате 070 -22 833 804 -32 886 068 Доходы от участия в других организациях 080 133 455 313 12 613 614 Прочие доходы 090 3 454 388 6 554 294 Прочие расходы 100 -12 401 458 -14 984 322 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 142 412 782 53 962 446 Отложенные налоговые активы 141 -174 701 212 255 Отложенные налоговые обязательства 142 13 382 857 094 Текущий налог на прибыль 150 -2 565 107 -9 883 873 Единый налог на вмененный налог 151 Платежи по перерасчетам по налогу на прибыль, суммы причитающихся налоговых санкций 152 351 154 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 140 037 510 45 147 922 СПРАВОЧНО: Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 141 766 -583 909 Базовая прибыль (убыток) на акцию 201 164.

64 53.08 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 202