Расчет экономической эффективности использования части производственной площади предприятия, выбор наиболее эффективного варианта

Другими словами, устанавливается момент, когда денежный поток доходов от проекта сравнивается с общей суммой расходов по данному проекту. Отбираются проекты с минимальными сроками окупаемости капитальных вложений. Данный метод позволяет оценить ликвидность и рискованность проекта. Этот метод не учитывает денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта, возможности реинвестирования полученных от проекта доходов и временную стоимость вкладываемых в него денежных средств. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости капитальных затрат, но различной временной структурой доходов признаются равноценными. Рассчитаем окупаемость РР. Итак, нам известны стартовые инвестиционные затраты по проекту (IC). Также нам известны чистые денежные поступления (Р), которые составляют:

Рассчитаем окупаемость по формуле (6.1)

РР=IC/Р, (6.1)

где РРокупаемость, IC — стартовые инвестиционные затраты, Р — чистые денежные поступления.

Таким образом, срок окупаемости капитальных вложений составляет 0,95 года.

Метод чистого дисконтированного дохода позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т. е. конечный эффект в абсолютном выражении. Чистая текущая стоимость выражает разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежных потоков за период эксплуатации проекта и суммой инвестированных в его реализацию денежных средств. Расчет чистой текущей стоимости (NPV) по методу чистого дисконтированного дохода производится по формуле (6.2)

NPV = [P1 / (1+r) + P2 / (1+r)^2 +…+ Pi / (1+r)^n ] - IC, (6.2)

где Р — чистые денежные поступления за год, r — цена капитала, IC — величина инвестиций.

Интегральный эффект (NPV) является важнейшим показателем оценки эффективности инвестиционных проектов. Экономический смысл показателя NPV можно интерпретировать как результат от реализации проекта, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при его расчете учитывается фактор времени. Однако величина NPV не учитывает размеров проекта.

Согласно расчетам статистическим данным, r=16%. Расчет NPV для произведен в таблице 6.

1.

Таблица 6.1

Расчет NPV

Год n Чистые денежные поступления, Рi Норма дисконта Дисконтированные денежные поступления Инвестиционные затраты IC NPV 1 65 265 1,00 65 265 62 277 2988 2 65 265 0,8130 53 060 0 53 060 3 65 265 0,6610 43 140 0 43 140 4 65 265 0,5374 35 073 0 35 073 5 65 265 0,4369 28 541 0 28 541

Суммарный дисконтированный поток, руб. 225 079 62 277 162 802

Итак, показатель NPV для анализируемого проекта составляет 162 802 тыс. руб. по истечении пятилетнего срока его реализации.

Данный метод чистого дисконтированного дохода (NPV) признан в международной практике наиболее надежным в системе критериев оценки эффективности инвестиционных проектов.

Индекс доходности рассчитывается по формуле (6.3)

РI = НС/IC, (6.3)

где PI — индекс доходности; HC — настоящая стоимость денежных потоков; IC — сумма инвестиций направленных на реализацию проекта.

Значение показателя индекса доходности превышает единицу, что свидетельствует об эффективности предлагаемого проекта.

Период окупаемости вложенных средств — это один из наиболее распространенных показателей оценки инвестиционных проектов рассчитывается по формуле (6.4)

с = IC/НСср, (6.4)

где IC — сумма инвестиций направленных на реализацию проекта; НСср — средняя величина настоящей стоимости денежного потока в период t.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 1,38 года, что является хорошим показателем для проектов такого масштаба.

Этот показатель используется для оценки не только эффективности капитальных вложений, но и уровня инвестиционного риска, связанного с ликвидностью. Это связано с тем, что чем дольше период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционного риска.

Показатель внутренней нормы прибыли характеризует уровень прибыльности (доходности) инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежных потоков от капитальных вложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств. Внутренняя норма прибыли рассчитывается по формуле (6.5).

IRR = ((NPV/ IC) * 100)/t, (6.5)

где NPVчистая текущая стоимость денежного потока; IC — сумма инвестиций направленных на реализацию проекта, t — время реализации проекта.

Таблица 6.2

Расчет внутренней нормы прибыли по проекту Показатели Проект NPV, тыс. руб. 162 802

Инвестиционные затраты, тыс. руб. 62 277

Срок, лет 5 IRR, % 52,28

Таким образом, показатель внутренней нормы прибыли значительно выше ставки дисконта, заложенной в расчеты, что свидетельствует о низких рисках предлагаемого проекта и высоком уровне финансовой прочности.

Метод состоит в том, что все доходы и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости не на основании задаваемой извне, а на базе внутренней нормы доходности самого проекта.

Каждый из методов оценки и анализа инвестиционных проектов дает возможность изучить характерные особенности проекта и принять правильное решение.

Сводная таблица показателей коммерческой эффективности представлена в табл. 6.

3.

Таблица 6.3

Сравнение показателей эффективности проектов

№ Экономические и финансовые показатели по проекту Ед. изм. Проект 1 Объем реализации Ед. 7500 2 Стоимость единицы продукции Ед. 20 000 3 Инвестиционные затраты по проекту Тыс.

руб. 62 277 4 Выручка от реализации услуг (среднегодовая) Тыс. руб. 150 000 5 Текущие затраты (себестоимость услуг) среднегодовые Тыс. руб. 55 421 6 Балансовая прибыль (среднегодовая) Тыс.

руб. 65 265 7 Чистая прибыль (среднегодовая) Тыс. руб. 55 212 8 Срок окупаемости простой лет 0,95 9 Простая норма прибыли % 43,51% 10 Чистая текущая стоимость по проекту, NPV Тыс. руб. 162 802 11 Внутренняя норма прибыли, IRR % 52,28% 12 Индекс доходности, PI ед. 3,61 13 Дисконтированный период окупаемости вложенных средств по проекту, PBP лет 1,38

Все показатели коммерческой эффективности указывают на то, что проект является приоритетным и может быть реализован, в результате чего будут достигнуты положительные результаты деятельности предприятия и улучшены все показатели эффективности его деятельности.

Заключение

Использование метода управления инвестиционными проектами обеспечит предприятию возможность иметь информацию о ключевых индикаторах (операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности), которые могут быть использованы как в целях оценки результатов деятельности, так и в планировании, принятии различных управленческих решений.

Для того, чтобы внедрение инвестиционного проекта принесло предприятию положительный результат необходимо:

Увязывать текущие и перспективные планы;

Координировать действия различных подразделений предприятия;

Детализировать общие цели производства и доводить их до руководителей различных центров ответственности;

Осуществлять управление и контроль за производством;

Стимулировать эффективность работы руководителей и персонала предприятия;

Определять будущие параметры хозяйственной деятельности;

Осуществлять периодическое сравнение текущих результатов деятельности с планом, выявлять отклонения и причины неудовлетворительной работы.

Проведенная оценка инвестиционных проектов, одним из которых является организация дополнительного производства на освободившихся площадях, а вторым — сдача этих площадей в аренду под складские помещения, показала, что оба проекта имеют свои положительные черты. Так, второй проект практически не несет в себе рисков получения убытков, так как постоянные затраты по его обслуживанию минимальны. В то же время реализация первого проекта позволит получить довольно высокий уровень прибыли, что дает возможность значительно улучшить показатели эффективности деятельности предприятия.

В результате было определено, что преимущественным для предприятия является реализация первого проекта и получение значительного уровня прибыли.

В работе проведен расчет основных показателей эффективности инвестиций и определено, что реализация проекта является эффективной, риски его реализации незначительны, внутренняя норма доходности значительно выше заложенной в проект ставки дисконта, определенной в соответствии со статистическими данными процентной ставки ведущих банков страны.

Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2008

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и Статистика, 2007. — 436 с.

Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инновации. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2008

Веремеенко С. Игудин Р. Инвестиционный проект глазами банкира //Банковское дело Москве — 2009 — № 7

Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2007

Ирниязов Б. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике //Финансы — 2007 — № 11

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2008

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2007

Сергеев И.В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 2008

Соловьев А. В. Управление финансами на предприятии: практическое пособие. — Новосибирск: СО РАН, 2006. — 320 с.

Ткачук А. Ю. Безрисковая ставка доходности // Вопросы оценки — 2009.-№ 3

Молчанова С. М. Формирование и реализация механизма стратегического инвестирования на предприятии (на примере предприятий приборостроения). Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. — СПб, 2007