То есть, разница между ценой продукта и прямыми затратами на его производство может быть представлена как потенциальный «взнос» каждого вида продукта в общий конечный результат деятельности предприятия. Или, маржинальная прибыль — это предельная прибыль, которую может получить предприятие от производства и продажи каждого вида продукта.
Маржинальная прибыль товара = цена товара — переменные затраты.
Наиболее выгодный продукт тот, у которого рентабельность по маржинальной прибыли выше.
Рентабельность = (маржинальная прибыль / выручка)* 100%
Аналогичным образом предприятие способно просчитать рентабельность разных видов товаров и услуг.
Расчет точки безубыточности
Классификация затрат на постоянные и переменные позволяет обратить внимание и на другие аспекты финансовой деятельности предприятия. Например — определить точку безубыточности. Эта точка именуется порогом рентабельности
Расчет точки безубыточности позволяет убедиться, будет ли предприятие прибыльным или принесет убытки.
Анализ безубыточности бизнеса является необходимым особенно для тех предприятий, которые работают не «вслепую», а планируют деятельность на предстоящий год и составляют финансовый план.
Целесообразность предпринимательской деятельности во многом зависит от того, в какой мере обеспечена финансовая отдача от вложенных средств, насколько уровень доходности стимулирует дальнейший рост производства и услуг.
Но может наступить такой момент, когда при значительном увеличении объема производства и продаж (деловой активности) требуются дополнительные затраты, не только переменные, но и постоянные: дополнительное помещение, транспортные средства — это увеличение арендной платы; дополнительный персонал, в том числе и управленческий; реклама и т. д. В результате эффективность предприятия может снижаться. Поэтому важно просчитать как точку безубыточности, так и наиболее оптимальный уровень производства при данном уровне затрат, таким образом произвести анализ предельных затрат.
Расчет точки безубыточности можно привести, используя математическую формулу:
Точка безубыточности (в единицах продажи)=постоянные затраты/цена реализации — переменные затраты на единицу Цель прогнозного финансового анализа состоит в том, чтобы на основе изучения текущего состояния, а также с учетом изменяющейся внешней и внутренней среды обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем. Т. е., прогнозный анализ должен дать ответ на вопрос, насколько предполагаемая деятельность соответствует стратегическим задачам, стоящим перед предприятием.
Прежде чем проводить прогнозный финансовый анализ важно выяснить, какие произошли позитивные или негативные изменения внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на работу предприятия.
Например:
— улучшение (ухудшение) общеэкономической ситуации в стране;
— состояние данной сферы бизнеса в стране;
— изменения в хозяйственном, налоговом законодательстве;
— состояние рынка капиталов, доступность финансовых ресурсов и уровень процентных ставок;
— усиление (уменьшение) конкуренции;
— рост (снижение) спроса;
— изменения в предпочтениях потребителей по отношению к разным формам удовлетворения потребности в продукте (услуге);
— изменение ценовой политики конкурентов, рекламная деятельность;
— изменения в затратах и их сопоставление с затратами конкурентов (анализ относительных затрат);
— изменения в производственном потенциале;
— изменения в кадровом потенциале, микроклимат и система мотивации труда;
— изменения в организационной структуре, функциональных взаимосвязей;
— изменения в информационном обеспечении процесса принятия управленческих решений (организация управленческого учета, использование программных продуктов по финансовому анализу).
Такая оценка сильных и слабых сторон предприятия позволяет корректировать финансовую стратегию и делать прогноз более реальным, учитывающим разнонаправленное влияние большого количества факторов.
Следовательно, прогнозный анализ не предсказывает будущее состояние предприятия, а учитывает внешние изменения его деятельности, действия правительства и центрального банка, конкурентов, потребителей.
Цель прогнозного финансового анализа — предоставление информации администрации для принятия обоснованных оперативных решений не только с точки зрения сложившейся ситуации, но и, прежде всего, с позиций завтрашнего дня.
В связи с этим важным для прогнозного финансового анализа имеет расчет части показателей, используемых для оценки финансового состояния с помощью многофакторной модели фирмы «Дюпон» (DuPont). Молель сводится к расчету показателя экономического роста компании, который считается самым важным стратегическим показателем развития предприятия.
Для целей стратегического финансового анализа необходимо внести изменения в формат баланса и отчета о прибылях и убытках. Так, в Балансе отражаются все виды активов и пассивов, что позволяет рассчитывать показатели ликвидности и финансовой устойчивости. Но это затрудняет анализ долгосрочной перспективы деятельности предприятия, поскольку текущие пассивы не могут рассматриваться в качестве долгосрочных источников финансирования.
В формате балансового отчета для анализа по модели DuPont из состава пассивов исключаются все текущие пассивы за исключением краткосрочных кредитов. Последние остаются в составе пассивов для того, чтобы оценить эффективность использования не только долгосрочных кредитов, но и всех процентных заемных средств.
На ту же величину, что и пассивы, уменьшаются текущие активы, формируя рабочий капитал.
Рабочий капитал=текущие активы-текущие пассивы.
К текущим активам относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы, авансированные затраты. К текущим пассивам относятся: краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, начисленные затраты, задолженность перед бюджетом.
Но не все указанные виды текущих активов потребляются в ходе деятельности предприятия. Например, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения не потребляются предприятием напрямую, они относятся к оперативному финансовому управлению. Поэтому, уменьшив текущие активы на эти два вида активов, получаем чистые текущие активы, которые относятся к компетенции операционного менеджмента.
В текущих пассивах также можно выделить группу обязательств — краткосрочные кредиты, которые не связаны с потреблением ресурсов (операционный менеджмент).
Величина рабочего капитала свидетельствует о потребности в финансировании производственной деятельности.
Чистые текущие активы показывают, какой объем финансирования требуется для поддержания активов, необходимых для ведения текущей деятельности (а денежные средства и краткосрочные финансовые вложения как раз и не определяют потребности в финансировании).
Чистые текущие активы показывают, какой объем активов может быть профицирован за счет текущей деятельности. Или то же самое — насколько может быть снижена потребность в финансировании текущей деятельности за счет самой текущей деятельности.
Полный объем финансирования всей деятельности предприятия определяется суммой величин долгосрочных активов и рабочего капитала.
Отличие собственных оборотных средств от рабочего капитала в следующем: собственные оборотные средства говорят нам о ликвидности предприятия, но не показывают потребность в финансировании текущей деятельности. А рабочий капитал определяет потребность в финансировании текущей деятельности и не говорит о ликвидности предприятия, так как не содержит всех текущих активов и пассивов.
Используя категорию рабочего капитала, мы можем представить модифицированную форму баланса, полезную для операционных менеджеров, отвечающих за производственную деятельность предприятия.
В левой части баланса представлены величины, которые определяют потребность производства в финансировании:
долгосрочные активы + рабочий капитал = чистые активы.
В правой части показано, каким образом потребность производства в финансировании удовлетворяется:
Собственный капитал + кредитная позиция (процентные заемные средства) = чистые активы.
Эта величина показывает реальные активы предприятия, которые определяют потребность в финансировании.
Кредитная позиция = долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты — краткосрочные финансовые вложения — денежные средства.
Она показывает реальную величину привлеченных кредитов, которые используются для финансирования деятельности предприятия, и характеризует эффективность управления финансами.
Анализ рабочего капитала позволяет понять, насколько эффективна производственная деятельность предприятия и каких результатов добились менеджеры в управлении ресурсами.
Другой задачей анализа рабочего капитала является прогнозирование прибыли и денежного потока от основной деятельности.
Таки образом, в результате преобразований можно получить формат балансового отчета, где:
Активы = постоянные активы + рабочий капитал (чистые активы);
Пассивы = собственный капитал + процентные заемные средства.
Такой формат весьма удобен для анализа эффективности использования заемных источников финансирования предприятия, что соответствует целям стратегического анализа.
Формат отчета о прибылях и убытках для стратегического финансового анализа выглядит следующим образом:
Выручка от реализации
;
Себестоимость продукции
= Операционная прибыль
;
Сумма процентов по кредитам
= Прибыль до налогообложения
;
Налог на прибыль
= Чистая прибыль
— Выплаченные дивиденды
= Реинвестированная прибыль
Классический подход предполагает анализ с использованием коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, оборачиваемости. При этом нужно придерживаться норм, т. е. оценивается финансовое положение с точки зрения «в норме» или нет.
Модель DuPont имеет несколько иной подход. В ее основе действует жестко детерминированная факторная зависимость.
После модификации баланса и отчета о прибылях и убытках строится система взаимосвязанных друг с другом показателей.
Одним из основных показателей является рентабельность используемого капитала:
Рентабельность капитала = чистая прибыль/капитал
Эффективность основной деятельности предприятия характеризуется рентабельностью продаж. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации:
Рентабельность продаж = чистая прибыль/выручка от реализации
Уровень продаж обеспечивается активами фирмы, характеризуемые показателем оборачиваемости.
Оборачиваемость капитала = выручка от реализации/капитал
Для анализа этих показателей необходимы некоторые преобразования:
Рентабельность капитала = чистая прибыль/капитал*выручка от реализации/выручка от реализации = чистая прибыль/выручка от реализации*выручка от реализации/капитал = Рентабельность продаж*Оборачиваемость капитала.
Данная формула представляет двухфакторную модель, в которой основными факторами являются:
— рентабельность продаж, характеризующая эффективность основной деятельности;
— оборачиваемость капитала или фондорентабельность, характеризующая эффективность инвестиционной деятельности, уровень использования капитала.
Снижение оборачиваемости капитала обусловлено ростом доли капитала более длительного использования. Это является характерной чертой для организаций, чьим видом деятельности является не производство, а оказание услуг, не требующих значительной доли оборотных средств. Поэтому в данном случае более правильно было бы сказать, что ухудшение оборачиваемости капитала обусловлено не ростом постоянного капитала (кредиты + собственный капитал), а снижением оборотных активов и наиболее краткосрочных пассивов.
Эту зависимость показателей можно раскрыть при помощи трехфакторной модели.
В данной модели на рентабельность капитала оказывают влияние уже три основных фактора (отсюда — трехфакторная модель):
— рентабельность продаж;
— оборачиваемость собственного капитала;
— коэффициент автономии (коэффициент независимости или концентрации собственных средств).
Т.е в двухфакторную модель ввели показатель собственного капитала:
Рентабельность капитала = чистая прибыль/капитал*выручка от реализации/выручка от реализации**собственный капитал/собственный капитал = чистая прибыль/выручка от реализации*выручка от реализации/собственный капитал*собственный капитал/капитал = Рентабельность продаж*Оборачиваемость собственного капитала*Коэффициент автономии
Оптимальным считается соотношение собственного и заемного капитала 1/1. Данный показатель характеризует предел, до которого может быть улучшена деятельность за счет кредитов.
Эффект кредитования может быть:
— положительным;
— отрицательным;
— отсутствовать вообще.
Основным критерием является ставка банковского процента.
Если ставка банковского процента ниже показателя рентабельности капитала, то увеличение доли кредитов в структуре капитала приводит к росту показателя рентабельности собственного капитала. Если ставка процента больше рентабельности капитала, то увеличение доли кредитов в структуре капитала снижает показатель рентабельности собственного капитала.
Всегда выгоднее финансировать бизнес за счет заемных средств, увеличивая тем самым доход на акционерный капитал. Но это сопряжено с высоким риском, поэтому при принятии решения о привлечении заемных средств необходимо использовать показатель финансового рычага (это отношение суммы собственного капитала и кредитов к собственному капиталу, или соотношение чистых активов (ЧА) к собственному капиталу, так как ЧА формируется за счет собственного капитала и кредитов). Данный показатель характеризует финансовую деятельность предприятия, показывая степень влияния заемного капитала.
Заключение
В условиях проводимых в стране экономических преобразований особую важность приобретают вопросы организации финансов и оптимального движения финансовых ресурсов как на макро уровне, так и на уровне субъектов хозяйствования. Важность данного положения обусловлена тем, что финансы являясь стоимостной категорией, оказывают существенное влияние на стадии воспроизводственного процесса в стране и это влияние тем более заметно и существенно на низовом уровне хозяйствования — предприятиях. Именно на уровне предприятий создается национальных доход, который в последующем перераспределяется в другие звенья экономики. Тем самым становится очевидна значимость изучения финансовых аспектов деятельности предприятий национальной экономики.
Динамизм рыночных преобразований, открытость российской экономики, глобализация финансовых процессов в современном мироустройстве обуславливают перманентность процессов познания и уточнения концептуальных основ и многих базовых характеристик науки о финансах. Это особо актуально для финансов предприятий, как первичного звена хозяйствования.
Неотъемлемой частью финансовой работы на предприятии является финансовый анализ и оценка финансового состояния предприятия. Финансовое состояние — состояние финансов предприятия характеризуемое совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
Систему важнейших теоретических концепций и моделей, составляющих основу современной парадигмы финансового менеджмента, можно условно разделить на следующие группы:
1. Концепции и модели, определяющие цель и основные параметры финансовой деятельности предприятия.
2. Концепции и модели, обеспечивающие реальную рыночную оценку отдельных финансовых инструментов инвестирования в процессе их выбора.
3. Концепции, связанные с информационным обеспечением участников финансового рынка и формированием рыночных цен.
Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.
Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы: 1) функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента) 2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).
Гражданский кодекс РФ часть I от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.
04.2004 г.
Гражданский кодекс РФ часть II от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.
04.2004 г.
Налоговой кодекс РФ часть I от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.
04.2004 г.
Налоговой кодекс РФ часть II. от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.
04.2004 г.
Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ — СПб.: «Питер», 2002.-480 с.
Абрютина М.С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. 285 с.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности/ Э. И. Быкова, А. В. Войц. — М.: ООО «АС ПЛЮС», 2003. — 100с.
Бабук И. М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2004.-161 с.
Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. — СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.-528 с.
Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. — М.: «Дело и Сервис», 2003.-440 с.
Любушин Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-448с.
Максимизация гостиничных продаж/А.Л. Лесник, М. Н. Смирнова — М.: ООО «АС ПЛЮС», 2003. — 104с.
Об опыте работы коллектива учебно-тренинговой гостиницы по подготовке кадров для индустрии гостеприимства. — М.: ООО «Типография Полимаг», 2008. — 400с.
О некоторых аспектах деятельности коммерческой службы учебной гостиницы/А.А. Кокорина — М.: ООО «АС ПЛЮС», 2004. — 80с О некоторых проблемах приватизации гостиничных предприятий/А.В. Чернышев. — М.: АС Плюс, 2006. — 192с.
Основные направления развития практического образования. — М.: ТЕРРА — Книжный клуб, 2007. — 320с.: ил.
Основы стратегического управления в индустрии гостеприимства./А.Л. Лесник. — М.: «АС ПЛЮС», 2002. — 96с.
Правовые аспекты деятельности гостиничных предприятий. Охрана труда: Н. А. Малофеева, Е. В. Шумилина, А. Ю. Вейнберг — М.: ООО «АС ПЛЮС», 2003. — 96с.
Савчук В. П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. — К.: Издательский дом «Максимум», 2001.
Сорокина Е. А. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики М.: Финансы и статистика, 2003. 362 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е. С. Стояновой. — М.: изд-во Перспектива, 2006.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е. И. Шохина. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.
Финансы и кредит / Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: МП ПИПП при издательстве Уральского государственного университета, 2002. 357 с.
Сидящие на ленте — люди, следящие за изменениями текущих цен по сообщениям с бирж. В прошлом эти сообщения распространялись по стране с помощью ленточных аппаратов — тикеров, вследствие чего и появился этот термин; сегодня более уместным было бы название сидящие у экрана
Анализ финансово — хозяйственной деятельности предприятий. Учебно-методическое пособие. М.: 2003. С.
5.
www.liga.net
О некоторых аспектах деятельности коммерческой службы учебной гостиницы/А.А. Кокорина-М.: ООО «АС ПЛЮС», 2004 — 80 с.
