Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Казстрой»

Таблица 9Показатели, характеризующие рентабельность ООО «Казстрой"№ п/пНаименование показателя

Анализируемый период2005 г. 2006 г.2007 г. 2008 г.1Рентабельность продаж (рентабельность оборота)

5%13,4%18,83%29,8%2Рентабельность совокупного капитала (активов)

7,4%18,1%19,09%7,3%3Рентабельность собственного капитала152,8%116,7%98,93%96,9%4Рентабельность основной деятельности (затратоотдача)

7,4%19,3%35,94%81,1%5Рентабельность реализованной продукции 5,3%13,4%18,83%29,8%6Рентабельность заемного капитала (мультипликатор)

7,8%21,4%23,65%7,9%Рис.

16. График рентабельности продаж

Рис. 17. График рентабельности совокупного капитала (активов)Рис. 18. График рентабельности собственного капитала

Рентабельность основной деятельности. Рассчитанные значения говорят о возрастании данного показателя в динамике (с 7,4% в 2005 году до 81,1% в 2008 году), это вызвано снижением доли себестоимости продукции, что является благоприятной тенденцией. Рис. 19. График рентабельности основной деятельности

Рентабельность реализованной на всем протяжении анализируемого периода данный показатель положительный и имеет тенденцию к повышению, что вызвано присутствием прибыли.Рис. 20. График рентабельности заемного капитала

Рентабельность заемного капиталаположительна. Раздел IV. Основные выводы по проведенному анализу финансово-хозяйственной деятельности ООО «Казстрой"По проведенному анализу финансово-хозяйственной деятельности ООО «Казстрой» можно сделать следующие выводы, что к концу рассматриваемого периода (2008 году):

оборотных активов намного больше по сравнению с внеоборотными активами, в общей сумме имущества предприятия;

оборотные активы предприятия в большей степени представлены быстрореализуемыми (краткосрочная дебиторская задолженность) и медленнореализуемыми активами (статьи запасов и затрат);основным источником формирования имущества предприятия являются заемные средства в виде кредиторской задолженности и долгосрочных обязательств, собственный капитал занимает незначительную долю в общей сумме источников финансирования предприятия; предприятию характерны низкие значения показателей ликвидности, что обусловлено значительным превышением текущих обязательств над текущими активами организации;

показатели использования производственных ресурсов предприятия характеризуют ускорение оборачиваемости дебиторской и оборачиваемости кредиторской задолженности; величина кредиторской задолженности превышает дебиторскую;

в целом наблюдается не достточноэффективное использование прибыли от основной деятельности предприятия, о чем свидетельствуют показатели рентабельности;

Раздел V. Прогнозирование банкротства на ООО «Казстрой"Рассмотрим общепринятые модели прогнозирования банкротства для ООО «Казстрой». Первой моделью, рассчитанной для данного предприятия, стала двухфакторная модель Э. Альтмана: Z1 = -0,3877 — 1,0736Kтл + 0,0579KФЗ, где KТЛ — коэффициент текущей ликвидности;KФЗ — коэффициент финансовой независимости. Для того, чтобы определить, каково финансовое состояние предприятии, существует зависимость значения показателя Z1 и вероятности банкротства предприятия (табл. 11).Таблица 11Зависимость показателя Z1 и вероятности банкротства

Значение показателя

Вероятность банкротства, %Z1=050%Z1<0Меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z1Z1>0Больше 50% и возрастает с ростом Z1Расчет данной модели представлен в таблице 12: Таблица 12Расчет двухфакторной модели Альтмана

МодельАнализируемый период 2005 г. 2006 г.2007 г. 2008 г. Двухфакторная модель Альтмана-2,05−1,37−1,27−1,93Рассчитав двухфакторную модель Альтмана, можно сделать вывод, что вероятность наступления банкротства на данном предприятии меньше 50%, притом значение Z1 в период с 2005 года по 2007 год увеличивается с -2,05 до -1,27 (рис.

21).Рис. 21. График двухфакторной модели Э. Альтмана

Достоинством двухфакторной модели является ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Однако данная модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияние других важных показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия). Также рассмотренная модель не отражает специфики российской экономики. Следующая модель, рассчитанная для ООО «Казстрой», это пятифакторная модель Э. Альтмана, предложенная им в 1968 году. Пятифакторная модель имеет следующий вид: Z2 = 0,012X1 + 0,014X2 + 0,033X3 + 0,006X4 + 0,999 X5, где X1 доля чистых оборотных средств в активах предприятия;X2 рентабельность активов, то есть отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;X3 рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;X4 отношение общей суммы активов к величине заемного капитала предприятия;X5 отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия. Взаимосвязь значения показателя Z2 и вероятности наступления банкротства (табл. 13). Таблица 13Зависимость значения показателя Z2 и вероятности банкротства

Значение показателя

Вероятность банкротстваZ2= 1,8Высокая вероятностьZ2== 1,9…2,7Средняя вероятность банкротстваZ2= 2,8…2,9Вероятность банкротства невелика

Расчет пятифакторной модели для ООО «Казстрой» приведен в таблице 14. Таблица 14Расчет пятифакторной модели Альтмана

МодельАнализируемый период2005 г. 2006 г.2007 г. 2008 г. Модель Альтмана1,401,351,020,25X1−0,45−0,050,130,06X20,490,200,100,11X30,000,000,000,00X40,050,180,240,08X51,401,351,010,25По результатам расчетов вероятность банкротства ООО «Казстрой» очень высокая, притом наблюдается явно выраженная отрицательная тенденция: значение Z2 снижается с 1,4 в 2005 году до 0, 25 в 2008 году (рис. 22).Рис. 22. Пятифакторная модель Альтмана

В результате расчета двух моделей Альтмана получилась разная вероятность банкротства предприятия, в одном случае, банкротство предприятию меньше 50%, в другом, вероятность банкротства очень высокая. Такое различие может быть связано с тем, что механический перенос американской практики в условия российской экономики может привести к значительным отклонениям в расчетах от реальных условий. Поэтому модели Альтмана не всегда обеспечивают достаточную точность анализа вероятности банкротства. Их нужно сопоставлять с ранее рассчитанными показателями финансового состояния организации (ликвидностью баланса, коэффициентами ликвидности, коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности, типом финансовой устойчивости, коэффициентами обеспеченности оборотных активов, коэффициентом автономии и др.). И при отсутствии явных противоречий считать коэффициенты Альтмана пригодными для рассматриваемой ситуации для обобщенного финансового анализа по совокупности рассмотренных показателей. Таблица 15Система критериев Правительства РФ (постановление № 498 от 20.

05.1994г. для прогнозирования банкротства) Показатели

Анализируемый период2005 г. 2006 г.2007 г. 2008 г. Коэффициент покрытия общий0,490,620,600,78Коэффициент обеспеченности собственными средствами-0,87−0,060,11−0,03Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности0,490,650,600,83Первым предлагаемым показателем в данной методике является коэффициент покрытия, значение которого должно быть больше 2, для ООО «Казстрой» на начало рассматриваемого периода коэффициент покрытия равен 0,49.Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1, для рассматриваемого предприятия это условие выполняется, только в одном периоде.Рис. 23. Динамика изменения коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности в рассматриваемый период

Рис. 24. Динамика изменения коэффициента обеспеченности собственными средствами в рассматриваемый период

Первое условие, что коэффициент покрытия должен быть больше 2 означает, что оборотные средства предприятия как вид активов должны покрываться заемными средствами не более, чем наполовину, то есть второй критерий (коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1) является, как правило, абсолютно излишним. Более того, сопоставляя формулы расчета коэффициента текущей ликвидности (Ктл) и коэффициента обеспеченности собственными средствами (Кос), обнаруживается тесная их взаимосвязь: Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства ≥ 2, Кос= Собственный оборотный капитал / Оборотные активы ≥ 0,1,Оборотные активы = Ктл x Краткосрочные обязательства, Оборотные активы =Краткосрочные обязательства + Собственный оборотный капитал, если Долгосрочные обязательства примерно равны 0Собственный оборотный капитал =Оборотные активы Краткосрочные обязательства

Кос = Оборотные активы Краткосрочные обязательства=Оборотные активы= 1 Краткосрочные обязательства = 1 1 Оборотные активы Ктл

Подобные преобразования оправданы структурой бухгалтерского баланса: стоимость оборотных активов есть сумма собственного капитала и краткосрочных обязательств при условии, что долгосрочные обязательства ничтожно малы или ими можно пренебречь. Таким образом, ограничение, заданное последней формулой, для одного из двух коэффициентов Ктл и Кос означает, что второй коэффициент, привязанный к первому, не нуждается в ограничении. Подводя итоги определения вероятности банкротства для ООО «Казстрой», можно сделать вывод, что рассматриваемое предприятие находится в неустойчивом финансовом положении.