Спекулятивная стратегия на рынке ценных бумаг

В основе количественных подходов, используемых некоторыми инвесторами, лежат нейронные сети, поведенческая теория ценообразования на рынке ценных бумаг, теория хаоса, нелинейная оценка временного ряда, высокочастотный анализ и другие. Основной методологический принцип ограничение количества факторов принятия решения до такого, чтобы уникальная инвестиционная ситуация свелась к повторяемой, и опора на статистическое преимущество.

Технология осуществления инвестиционной операции с выбранными ценными бумагами (ценной бумагой), на основании полученной в ходе анализа данных информации. В этот элемент входит также представление о структуре типичной позиции, выстроенной в рамках стратегии: виды ценных бумаг, направления позиций (длинная/короткая), сроки истечения для деривативов, объемы и цены открытия/закрытия позиции, ценовые уровни на которых планируется фиксировать позицию, и т. п.

Позиции, выстраиваемые в рамках спекулятивных стратегий, обладают существенной уникальной особенностью. Они неразрывно связаны со стратегией как системой координат принятия инвестиционного решения. Фактически, инвестор, принимающий решение о запуске в торговлю системной стратегии, занимает одну единственную позицию, состоящую из нескольких активов, которые будут куплены или проданы в будущем на основании сигналов системной стратегии (которые неизвестны на момент принятия решения о запуске стратегии в торговлю). Аналогично, дискреционарный трейдер, обосновывая текущие и будущие уровни купли/продажи бумаг из своего портфеля, формулирует в терминах принятой им парадигмы рыночного анализа сценарии дальнейшего развития событий и жестко связывает с определенными сценариями определенные действия по купле/продаже ценных бумаг.

2.2 Спекуляция с привлечением заемных средств или маржинальная торговля Подобно тому, как капитал большинства коммерческих организаций состоит из собственного и заемного капитала, спекулятивный капитал активно формируется за счет не только собственных средств спекулянта, но и привлечения им капитала других участников рынка. Капитал привлекается либо в форме денежных средств, либо в форме самих ценных бумаг, необходимых спекулянту для его работы на рынке.

Экономическая целесообразность использования заемного капитала вытекает из эффекта финансового рычага, суть которого состоит в том, что заемный капитал приносит прибыль в том же размере, что и собственный капитал, но процент, уплачиваемый за его пользование, существенно меньше, чем приносимая им прибыль. Или, выражаясь иначе, работает совокупный капитал, а большая часть приносимой им прибыли достается в данном случае спекулянту.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» маржинальная сделка — это сделка, совершаемая с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером взаем клиенту.

Сущность маржинальной сделки состоит в том, что клиент (как спекулянт) может осуществлять свои операции на рынке с привлечением заемного капитала от своего брокера в форме или денежного капитала (денежных средств), или ценных бумаг в зависимости оттого, на какой динамике рыночных цен он собирается получить спекулятивный доход. Собственные средства клиента в данного рода сделках называются «маржой», и они всегда представляют собой только денежные средства клиента, но не его ценные бумаги.

На рынке ценных бумаг действует упрощенный порядок предоставления такого рода займов по сравнению с порядком их получения, например, в банке. Документом, удостоверяющим заем брокера своему клиенту, является отчет брокера о совершении маржинальной сделки.

В зависимости от формы предоставляемого в заем капитала существуют два вида маржинальных сделок:

• короткая покупка — это сделка, осуществляемая с привлечением заемного капитала в форме денежных средств. Это всегда покупка ценной бумаги, так как деньги требуются лишь для покупки, но не для продажи ценной бумаги. В этом случае брокер дает кредит клиенту в виде денежных средств;

• короткая продажа — это сделка, осуществляемая с привлечением заемного капитала в форме ценных бумаг. Это всегда продажа ценных бумаг, поскольку взятые взаймы у другого участника рынка ценные бумаги можно только продать (а не купить на них новые ценные бумаги). В этом случае брокер дает клиенту кредит в виде ценных бумаг. Короткие покупки используются в спекулятивной торговле, нацеленной на ожидаемый рост рыночных цен на рынке ценных бумаг, или при «бычьем» рынке.

Короткие продажи используются в спекулятивной торговле, нацеленной на ожидаемое снижение рыночных цен на рынке ценных бумаг, или при «медвежьем» рынке.

Короткая продажа — это продажа ценных бумаг, взятых в долг у брокера. Данная сделка есть первая часть спекулятивной операции, которая совершается в расчете на дальнейшее снижение рыночной цены проданных ценных бумаг и через некоторое время завершается их покупкой («выкупом»).

Короткая покупка всегда совершается за счет денежных средств и клиента, и денежной ссуды брокера, т. е. по существующим правилам покупка ценных бумаг для клиента просто невозможна исключительно за счет ссуды брокера. В отличие от короткой покупки, короткая продажа не является одновременной продажей ценных бумаг и клиента, и брокера, так как у клиента (спекулянта) этих бумаг для данной вида сделки не может быть по определению. Конечно, клиент в спекулятивных целях может одновременно продать имеющиеся у него ценные бумаги и дополнительно те же самые бумаги, но взятые в долгу брокера. Однако в этом случае имеют место не одна и та же спекулятивная операция на «медвежьем» рынке, а две разные операции: первая — операция самого клиента, а вторая — маржинальная операция, т. е. операция, совершаемая за счет совместного денежного капитала клиента и заемного капитала, полученного от брокера.

При короткой продаже клиент должен внести на маржинальный счет денежную сумму в размере первоначальной маржи и поддерживать ее на уровне не ниже минимально установленного.

Заключение

Спекулятивные сделки являются наиболее распространенными операциями на рынке ценных бумаг, которые заключаются с целью получения прибыли за счет колебания цен. Границы между спекулятивными и инвестиционными сделками размыты. Как правило, инвестиционные сделки заключаются на длительный период времени и доход формируется за счет прироста капитала за время инвестирования, в то время как спекулятивные сделки заключаются на короткий срок и прибыль складывается лишь на разнице между ценой продажи и ценой покупки. Однако необходимо помнить о высоком уровне риска, который несет в себе спекулятивная операция.

В данной работе рассмотрены теоретические основы спекулятивной стратегии, дана классификация спекулятивных операций и рассмотрена структура спекулятивной стратегии.

Список литературы

Абрамов В А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России//Рынок ценных бумаг, 2008. № 13. с. 18−19.

Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О. В. Ломтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.: КНОРУС, 2010. — 448.

Биржевая деятельность. / Ред. проф. А. Г. Грязновой, проф.

Р.В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. — М.: «Финансы и статистика», 2006. — 240 с Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2007.

— 379 с.

Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг.

М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 567 с.

Спекулятивные стратегии//.

http://mirforexa.ucoz.ru/index/spekuljativnye_strategii/0−17.

Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» в ред. Федеральных законов от 18.

07.2009 № 181-ФЗ Экономические реформы в России: совершенствование методических подходов. Сб. науч. трудов под ред. Ф. И. Шамхалова — М. Изд-во Экономика, 2006.

Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О. В. Ломтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.: КНОРУС, 2010. — 448.

Спекулятивные операции с ценными бумагами//.

http://www.asks.ru/blogs/180 111/187/.

Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 379 с.

Биржевая деятельность. / Ред. проф.

А.Г. Грязновой, проф. Р. В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. — М.: «Финансы и статистика», 2006. — 240 с.

Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О. В. Ломтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.: КНОРУС, 2010. — 448.

Спекулятивные стратегии//.

http://mirforexa.ucoz.ru/index/spekuljativnye_strategii/0−17.

Спекулятивные стратегии//.

http://mirforexa.ucoz.ru/index/spekuljativnye_strategii/0−17.

Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 379 с.

Экономические реформы в России: совершенствование методических подходов. Сб. науч. трудов под ред. Ф. И. Шамхалова — М. Изд-во Экономика, 2006.

Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 379 с.