Влияние кризиса на состояние и стркутуру рынка иностранных инвестиций в Россиии

«Ашан», например, открыл магазины в Самаре, Краснодаре и Ростове-на-Дону. IKEA направляет 200 млн рублей инвестиций в строительство ТЦ «Мега» в Волгограде. Можно упомянуть и о ряде крупнейших в прошлом квартале сделок. Так, в конце февраля Авто

ВАЗ и Renault закрыли сделку по продаже французской стороне блокпакета акций российского автогиганта. В марте 75% ОАО «Лебедянский» было продано PepsiCo за 1,4 млрд долларов, финский концерн Fortum купил контрольный пакет акций ОАО ТГК-10 за 2,1 млрд евро, а BarclaysBank приобрел 100% акций российского Экспобанка за 745 млн долларов. И это далеко не все. По состоянию на конец 2008 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 264,6 млрд долл., что на 19,9% больше показателя 2007 г.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 51,6% (на конец 2007 г. — 50,2%), доля прямых составила 46,3% (в 2007 г. — 46,7%), портфельных — 2,1% (в 2007 г. ;

3,1%). Основные страны-инвесторы в 2008 г. — Кипр, Великобритания, Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в минувшем году 68,0 млрд долл., что на 16,3% больше показателя 2007 г. В I квартале 2008 г. объем погашенных инвестиций составил 14,3 млрд долл. (;

18,0% по сравнению с 2007 г.), во II квартале — 20 млрд долл. (+ 54,2%), в III квартале — 13,8 млрд долл. (- 5,7%), в IV квартале — 19,9 млрд долл. (+ 6,9%). По данным Росстата, объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2008 г. составил

53,8 млрд долл. В 2008 г. из России за рубеж направлено 114,3 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 53,1% больше, чем в 2007 г.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 103,2 млрд руб., что на 76,3% больше, чем в 2007 г. Как ранее был необратим процесс притока иностранного капитала в Россию, так сейчас необратима тенденция замедления притока, и в перспективе возможен отток. Ранее иностранный капитал в Россию привлекали благоприятная сырьевая конъюнктура на внешних рынках, высокая доходность российских активов, позитивные перспективы. Однако с началом кризиса глобальные инвесторы поспешили вывести значительную часть капиталов с развивающихся рынков, считая их наиболее рисковыми. Однако снижение иностранных инвестиций наблюдается повсеместно, и затронуло не только Россию.

Внушительный приток иностранного капитала сейчас наблюдается разве что в США на фоне бегства глобальных инвесторов от рисков и репатриации. По данным Федеральной службы государственной статистики РФ число малых предприятий на 1 января 2008 года превысило 1100тыс. единиц, а индивидуальных предпринимателей — 3,4 млн. человек. В 2007 году продолжились тенденции к увеличению объемов оборота и инвестиций в основной капитал на малых предприятиях. Итоги деятельности субъектов малого предпринимательства за 2007 год можно рассматривать как положительные. Можно констатировать, что тенденции к росту данного сектора отмечаются уже в течение нескольких последних лет.

Кроме того, в 2006;2008 годах была активизирована государственная политика по созданию благоприятных условий для развития предпринимательских инициатив как на федеральном, так и региональном уровнях. Так, принято новое законодательство о развитии малого и среднего предпринимательства, одобрен ряд нормативных актов, направленных на упрощение доступа малых предприятий к финансовой и имущественной поддержке. Принимаются определенные меры по устранению административных барьеров. Однако указанные положительные тенденции развития сектора малого предпринимательства могут быть сняты воздействием как общих, так и специфических факторов, обусловленных кризисными явлениями в экономике зарубежных стран и Российской Федерации, зафиксированных в третьем квартале 2008 года. К общим негативным факторам, оказывающим влияние на деятельность малых предприятий, можно отнести снижение ликвидности, неплатежи, низкая инвестиционная активность. К специфическим факторам в свою очередь относятся следующие. Во-первых, это резкое сокращение доступа к дополнительным финансовым возможностям и возможностям для инвестирования.

Несмотря на то, что в настоящий момент зависимость от банковского сектора и банковского финансирования малых предприятий в отличие от крупных и средних предприятий не является сильно выраженной, кризис ликвидности в банковском секторе сократит возможности банков для выделения дополнительных кредитов малым предприятиям. Как правило, представители малого бизнеса в меньшей степени пользуются кредитами (по сравнению с более крупными коллегами) для реализации проектов по расширению бизнеса и созданию новых производств. Субъекты малого предпринимательства используют кредиты в основном для пополнения оборотных средств, закупки товаров у крупных производителей, оптовиков. Другими словами, у малого бизнеса велика доля (и потребность) краткосрочных и среднесрочных кредитов. Однако банки, ограниченные в своих ресурсах из-за кризиса, не смогут удовлетворить спрос со стороны малых предприятий на получение таких кредитов.

При этом в большей степени влияние банковского кризиса почувствуют на себе малые предприятия, работающие с небольшими региональными банками, которые в настоящий момент испытывают наиболее значительные сложности с ликвидностью и уже не имеют возможности предоставлять кредиты субъектам МП. Кроме того, в условиях дефицита средств филиалы крупных федеральных и региональных банков с большой долей вероятности будут ужесточать требования к заемщикам, в том числе поднимать процентные ставки по кредитам, что приведет к тому, что не все субъекты малого предпринимательства, желающие получить кредит и имеющие соответствующее обеспечение, смогут рассчитывать на его получение. Во-вторых, необходимо обратить внимание на высокую зависимость малого бизнеса от внутреннего спроса. Данный фактор заключается в том, что малый бизнес в основном ориентирован на удовлетворение потребностей населения и предприятий, действующих в России. Доля экспортоориентированных малых предприятий очень низка. Снижение платежеспособного спроса на товары и услуги малых предприятий окажет значительное негативное влияние на деятельность малого бизнеса. Так, сокращение спроса приведет к сокращению оборотных средств, что в свою очередь заставит предприятия урезать издержки за счет сокращения объема выпуска продукции, сокращения штатов, приостановки проектов собственного развития и расширения деятельности. В-третьих, для малого бизнеса (особенно в сфере розничной и мелкооптовой торговли, производства строительных материалов) станет нецелесообразным использование при работе с крупными производителями и поставщиками схемы «предоплата за продукцию — отгрузка продукции), поскольку из-за кризиса ликвидности и затруднения доступа к финансовым ресурсам предприятия не будут иметь возможности привлекать заемные средства для закупки необходимых товаров. Это в свою очередь приведет к приостановке деятельности отдельных малых предприятий, бизнес-процессы которых основываются на указанной схеме. В-четвертых, кризисные явления увеличивают риск приостановки деятельности и даже распада инфраструктуры поддержки малых предприятий.

Так, в случае сокращения активности малых предприятий и их спроса на информационные, маркетинговые, образовательные и иные бизнес-услуги, которые предоставляются организациями инфраструктуры поддержки, некоторые организации инфраструктуры могут прекратить свое существование. При этом продолжится деятельность только тех организаций, которые специализируются на предоставлении малым предприятиям финансовых услуг, например, микрофинансовых организаций, венчурных фондов, фондов прямых инвестиций, гарантийные фонды. Возможно, именно эти институты в условиях отсутствия банковского финансирования станут единственным источником заемных денег для малого бизнеса. В-пятых, кризисные явления могут спровоцировать уход в теневой сектор малых предприятий.

В условиях отсутствия средств и платежеспособного спроса субъекты малого предпринимательства будут вынуждены сокращать масштабы деятельности. Чтобы высвободить дополнительные средства, многие предприятия будут минимизировать налоговые поступления, принимать максимальные усилия по экономии издержек, в том числе укрывать собственные доходы. При этом в условиях существующего налогового администрирования возникает и другой риск: на малый бизнес может оказываться излишнее административное давление с целью сохранения существующего уровня налоговых платежей от конкретных предприятий. В целом можно отметить, что вследствие существования кризисных явлений в экономике, субъекты малого предпринимательства будут:

1) замораживать все проекты, которые направлены на развитие и расширение (приостанавливается покупка нового оборудование, вложения в инфраструктуру, наем и обучение персонала, освоение новых земельных участков, открытие новых торговых точек, совершенствование методов управления, организации производства и сбыта и т. п.);2) прикладывать все усилия по сокращению инвестиционных и налоговых расходов;

3) пересматривать методы работы с контрагентами (например, предприятия будут отказываться от предоплаты на покупаемый товар и предъявлять более серьезные требования к покупателям, чтобы избежать возможности неплатежей за отгруженную продукцию)

4) будут наращивать привлечение заемных средств с нелегальных кредитных рынков (от ростовщиков и криминальных кредитных касс — «общаков») и перестанут пользоваться кредитными услугами легального рынка кредитования, поскольку доступ к ним будет ограничен. Безусловно, кризис повлияет не на все малые предприятия. Ущерб от экономического кризиса для отдельных субъектов малого предпринимательства будет не очень сильным. К таким предприятиям прежде всего относятся:

предприятия, производящие недорогую продукцию массового спроса и предоставляющие относительно дешевые услуги населению; предприятия, производящие товары/услуги с неэластичным спросом; предприятия, не использующие в своей работе заемные средства; предприятия, имеющие постоянные и налаженные отношения с банками, которые могут предоставить кредиты в сложный момент; предприятия, имеющие административную поддержку и работающие по государственному / муниципальному заказу. Заключение

Россия до наступления мирового финансового кризиса являлась страной привлекательной для иностранных инвесторов. Однако после наступления кризиса ситуация на рынке иностранных инвестиций изменилась. Падение иностранных инвестиций вызвало ряд последствий для экономики России. ВВП России в январе 2009 года упал к январю 2008 года на 8,8%. Основная причина падения заключается в резком снижении инвестиционной активности — на 15% в январе 2009 года. Инвестиции в России происходят за счет внутреннего и внешнего притока средств. На уровень внутреннего притока оказывают влияние коммерческая прибыль, амортизационные отчисления, бюджетное финансирование, банковские кредиты и собственные средства населения.

На уровень внешнего притока существенное влияние оказывают иностранные инвестиции в России. Общие инвестиции в России в 2008 году показали явную тенденцию к снижению. В сравнении с предыдущим годом иностранные инвестиции в России за 1-й квартал 2008 г уменьшились на 29,9%; за 2-й квартал — на 18%; за 3-й квартал — увеличились на 6,1%; за 4-й квартал снова уменьшились на 15,2%. На снижение уровня инвестиций оказало значительное воздействие внешнеполитическое положение России: конфликт между Грузией и Южной Осетией. Среди внутренних факторов, которые привели к снижению роста инвестиционного притока, наиболее существенными оказались увеличенные процентные ставки по кредитам и отрицательная динамика экспорта — импорта продукции обрабатывающих отраслей. Например, доля общего объема экспорта продукции машиностроения снизилась до 4,7%, в то время как в 2007 г она составляла 5,1%. А доля импорта машиностроительной продукции в общем объеме увеличилась до 52,8%, что выше предыдущего года на 4,6%.Снижение темпов и объемов производства и увеличение импорта наблюдается также в других отраслях.

При снижении производства электрооборудования, электронного и оптического оборудования (93%) рост его импорта составил более чем 1,5 раза. Выпуск шин для грузовых и легковых автомобилей снизился (99,4% и 99,9% соответственно), при этом рост импорта шин составил в этот период порядка 150%. Повсеместная отрицательная динамика, прежде всего, связана с низким технологическим уровнем производства и конкурентоспособности. Происходит инфляция издержек, растет процентная кредитная ставка, а также катастрофически не хватает ресурсов для проведения модернизации производства и, как следствия, снижения его эффективности. При такой ситуации прогноз получается довольно пессимистичный. Спад экономики на фоне финансового кризиса продлится не менее двух кварталов 2009 года. При этом рост ВВП предположительно опустится на 4−5%. Инвестиции в России в общем объеме при этом могут уменьшиться на 15−18%. Ожидаемое снижение экспорта может составить 45%, поскольку мировые цены снижаются и объемы падают. Также ожидается снижение капитальных расходов и объема инвестиционных кредитов. Список используемых источников

Данилов-Данильян А. Двадцать проблем инвесторов // Российская газета. — 2008. -№ 4598

Режим доступа: [www1.minfin.ru]Духаев А. Инвестиционная политика. // РИСК.

— 2008. № 4Игонина Л.Л. О механизме обеспечения эффективности государственных инвестиций // Финансы и кредит.- 2008. — № 24. -

С.8−15.Инвестиционная политика и её составляющие // Инвестиции в России — 2008. — № 9. — С.25- 31. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие / В. В. Мищенко. — М.: КНОРУС, 2008. — 400с. Инвестиции: Учебник / А. Ю. Андрианов, С. В. Валдайцев, П. В. Воробьев [и др.]; отв.

ред. В. В. Ковалев, В. В. Иванова, В. А. Лялин. — М.:Велби, изд-во Проспект, 2007.

— 584 с. Инвестиции / К. П. Янковский. — СПб.: Питер, 2008. — 368 с. Литягин Н. Н. Правовые аспекты инвестиционной деятельности в Российской Федерации // Вестник МГИУ.

— 2008. — № 2. — С.121−135.Медведев Д. Точки над «и» (текст выступления на V Экономическом форуме в Красноярске) // Российская газета. — 2008.

— Федеральный выпуск № 4591

Режим доступа: [www1.minfin.ru]Нешитлй А. С. Инвестиции: Учебник. — 7-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008. — 372 с. Огурцова А. Н. Федеральная целевая программа как инструмент государственной инвестиционной политики // Финансы и кредит. -

2008. — № 10. — С.46−54.Райская, Н., Френкель. А., Чубаков, Г.

Инвестиционная активность регионов России // Финансовая политика. — 2007. — № 10. — С.50−56Рудь Н. Ю. Валютный курс, инвестиции и национальная конкурентоспособность // Финансы.

— 2007. — № 10. Режим доступа: [www.finans.ru]Тернавский А.А., Петрикова Е. М. Инвестиционный фонд Российской Федерации: теория, методология, практика // Финансы и кредит. -

2007. — № 33(273). Режим доступа: [www.1minfin.ru] Тихонов А. Зарубежные капиталы выбирают Россию // Российская газета. — 2006.

— № 4258

Режим доступа: [www.minfin.ru]Шаститко, А., Яковлева, Е. Инвестиционный имидж России //Мировая экономика и международные отношения. — 2006. — № 9. — С.25−31