Рассмотреть ситуацию, МВА

Соотношение бухгалтерской стоимости акций к рыночной цене акций превышает 100, а как коэффициент отношения цена/прибыль равен 8.

8. Этот показатель немного настораживает, позволяя предположить возможную переоцененность акций. В то же время, стоимость акций Woolworths заметно выше индексированной средней цены акций предприятий розничной торговли на JSE, и примерно равна индексу JSE по остальным акциям. Это говорит больше об общей волатильности рынка, чем о переоцененности акций Woolworths.

Заключение

Задачей кредитного портфеля WHGIP является превышение доходности предприятия над минимальным уровнем в 2%. Прибыль на обыкновенную акцию Woolworths Holdings Limited в 2008 году превысила этот уровень, из чего можно заключить, что инвестиции в данную компанию удовлетворяют требованиям кредитного портфеля. Надежность положения Woolworths Holdings на южноафриканском рынке ритейла не вызывает сомнения. За 75 лет существования на африканском континенте компания добилась высокой лояльности разных социальных слоев потребителей. Компания активно борется с издержками и открывает для себя новые рынки, в частности, переходя на более демократичные коллекции в одежде. Компания не имеет больших кредитных задолженностей, поэтому она мало зависит от банковских потрясений. Безусловно, общая ситуация на финансовом рынке опосредованно сказывается на показателях товарооборота, но первые два месяца 2009 года не показали каких-либо резко негативных тенденций для южноафриканского ритейлингового бизнеса.

К тому же, цена акции компании на сегодняшний день достаточно низка для перспективных долгосрочных вложений.

Приложения Таблица 1. Финансовые показатели Woolworths Holdings Limited.

№ Обозн. Финансовые показатели, а 2006 г 2007 г 2008 г Δ2008/ 2007 b 1 Rev Выручка 15 144.

8 18 641.

9 21 753.

6 + 16.7 2 GrProf Валовая прибыль 4 867.

6 5 977.

0 6 988.

2 + 16.9 3 OpProf Операционная прибыль 490.

3 1 845.

5 2 006.

6 + 8.7 4 Prof Прибыль после налогообложения 837.

4 1 086.

7 951.

6 — 12.4 5 ShInt Собственный капитал 2 634.

2 3 289.

4 3 582.

8 + 8.9 6 TotAs Суммарные активы 8 768.

3 10 442.

5 11 261.

8 + 7.8 7 СurAs Оборотные активы 6 277.

7 7 465.

3 8 463.

7 + 13.4 8 Sales Продажи 9 340.

4 11 399.

9 13 076.

7 + 14.7 9 СurLia Текущие обязательства 3 333.

1 4 234.

8 5 411.

5 + 27.8 10 ROA Рентабельность активов, % 18.9 19.4 18.6 — 0.8 11 Turn Оборачиваемость активов 2.1 2.0 2.5 + 25.0 12 NMarg Маржа прибыли, % 9.0 9.5 7.3 — 2.2 13 FLev Финансовый рычаг 1.84 1.81 1.48 — 18.2 14 ROE Рентабельность собственного капитала, % 34.8 35.1 27.6 — 7.5 15 StTurn Оборачиваемость товарных запасов 14 208.

0 17 376.

9 20 064.

9 + 15.5 16 L/A Соотношение обязательств к активам 39.2 37.9 40.8 + 2.9 17 LiqR Коэффициент текущей ликвидности 1.9 1.8 0.9 — 11.4 19 LiqR% Коэффициент покрытия процентов, % - - 66.1 — 20 NADC Остаточная стоимость ЧА 326.

9 401.

2 443.

8 + 10.6 21 Prmin Цена акции: минимальная c 1003 1230 988 — 19.7 22 Prmax максимальная c 1779 2510 2302 — 8.3 23 Prave средняя c 1391 1779 1550 — 12.9 24 Prclose на момент закрытия c 1370 2140 1020 — 52.3 25 Prind Индексированная цена акции на момент закрытия c, d 472 738 352 — 52.3 26 IJSEr Индекс JSE (ритейл) c, d 279 407 234 — 42.5 27 IJSE Индекс JSE (остальные акции) c, d 266 377 359 — 4.8 28 Num Количество акций, млн. штук 596.

2 738 1163.

7 + 57.7 29 RPS Прибыль на акцию c 105.

1 133.

9 115.

6 — 13.7 30 EPS Доход на акцию c 63 76 79 + 3.9 31 Р/Е Коэффициент отношения цена/прибыль 13.6 18.2 8.8 — 51.6 32 M/Acc Коэффициент соотношения рыночной и бухгалтерской цены акций 93.2 151.

8 105.

2 — 30.7 а Значения приведены в млн. южноафриканских рандов (ZAR); b В процентах; с В центах; d 06/2000 г.=100.

Таблица 2. Финансовые показатели отдельных подразделений Woolworths Holdings.

Сектор продаж Групповые показатели Woolworths Country Road Финансовый сектор 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007

Выручка 21 753.

6 18 641.

9 18 242.

1 16 099.

5 1 939.

3 1 361.

8 1 662.

9 1 274.

4 Операционная прибыль 2 006.

6 1 845.

5 1 245.

4 1 232.

9 102.

0 56.7 659.

2 555.

9 Финансовые издержки 502.

5 378.

7 0.4 12.5 1.0 1.8 501.

1 364.

4 Прибыль до вычета налогов 1 504.

1 1 521.

4 1 245.

0 1 275.

0 101.

0 54.9 158.

1 191.

5 Рентабельность активов, % 27.6 35.1 50.5 63.8 18.1 34.6 10.0 14.3 Литература

1. Financial Mail, 2009.

http://free.financialmail.co.za

2. Carr J., 2009.

http://secure.financialmail.co.za/09/0130/moneyinvest/zmoney.htm

3. Finance Week, 2009.

http://www.financeweek.co.uk

4. Официальный сайт Woolworths Holdings Limited.

http://www.woolworthsholdings.co.za

5. Bodie, Kane and Marcus, 2003. Essentials of Investment. Fifth Edition. McGraw-Hill

6. Profile Media. Johannesburg, 2008. Profile’s Stock Exchange Handbook.

7. Поршнева А. Г., Румянцева З. П., Саломатина Н. А., 2001

Финансовый менеджмент: Учебное пособие.

8. Теплова Т. В., 2000

Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. учебник для вузов.