Совет директоров определяет и размер участия Фонда в финансировании проекта.
Указанный механизм венчурного финансирования позволяет преодолеть проблемы, препятствующие практическому вовлечению научно-технических достижений в хозяйственный оборот. Фонд содействует инвестиционным процессам в силу целого ряда условий. Софинансирование снимает с инвесторов часть рисков. Помимо финансовых ресурсов, в инновационную сферу направляются управленческие ресурсы посредством участия управляющих компаний в реализации инновационных проектов.
Таким образом, Фонд, по сути, является связующим звеном между разработчиками, потребителями инноваций и инвесторами, он призван содействовать организации их эффективного взаимодействия. И в этом проявляется «инфраструктурное» назначение Фонда — быть «проводником» финансовых ресурсов и инноваций, сокращать временные и финансовые издержки инвесторов и разработчиков по «поиску» друг друга. Уже сейчас, по истечении всего нескольких месяцев работы, в Фонде формируется своего рода «банк инвестиционных проектов», который будет весьма интересен потенциальным инвесторам.
3.
3. Венчурное инвестирование в РФ Ключевым направлением, обеспечивающим развитие инновационной деятельности, является развитие финансовых инструментов и механизмов для привлечения в высокотехнологичную сферу экономики внебюджетных инвестиций. Венчурное инвестирование является одним из основных источников финансирования в сфере инновационного бизнеса.
В настоящее время в России происходит активный рост венчурного инвестирования, развитие системы государственно-частного партнерства, совершенствование системы бюджетного и развития внебюджетного финансирования инновационной деятельности, привлечения частных инвестиций, стимулирования и поддержки инновационного предпринимательства и малого бизнеса.
Развитие рынка прямых и венчурных инвестиций в России началось в 1993 году с приходом крупных фондов прямых инвестиций под управлением Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). До 1996 года на территории России было создано 11 региональных венчурных фондов, инвестировавших в российские инновационные компании. В это же время появилось несколько фондов с участием Международной финансовой корпорации и американского капитала.
По данным исследования РАВИ, из 5 миллиардов долларов, аккумулированных венчурными фондами и фондами прямых инвестиций в России к 2005 году, около 1,02 миллиарда долларов приходился на средства, привлеченные вновь созданными фондами. Процент источников капитала фондов находился в следующей пропорции — 78% составляли зарубежные источники капитала, 22% - российские. Однако структура источников капитала фондов прямого и венчурного инвестирования постепенно менялась, и в 2005 г. российские источники составили около 220 млн. долларов, что в 6 раз больше, чем в 2004 г.
В октябре 2006 г. по инициативе и при поддержке Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования (РАВИ) и Торгово-Промышленной Палаты Российской Федерации было принято решение об учреждении Национального содружества бизнес-ангелов (СБАР). Миссия СБАР — оказание содействия ускорению инновационного развития страны, и роста инновационной составляющей ВВП.
С 2007 г. СБАР является ассоциированным членом Европейской сети бизнес-ангелов (EBAN).
Национальное содружество бизнес-ангелов России — это некоммерческое партнерство, объединяющее юридические и физические лица, частных и институциональных инвесторов инновационных высокотехнологичных компаний ранних стадий (посевная и начальная), а также организации, оказывающие услуги в сферах инвестиций и инноваций. СБАР — это площадка для встречи инновационных компаний и инвесторов, в качестве которых могут выступать не только бизнес-ангелы, но и венчурные фонды, корпоративные, стратегические инвесторы и др.
Объем бизнес-ангельских инвестиций в одну компанию составляет от нескольких десятков тысяч до миллиона евро.
Целью вложений бизнес-ангелов являются ускоренное развитие, рост капитализации инвестируемых инновационных компаний за счет разработки и продвижения на рынок высокотехнологичных продуктов, поэтому благоприятные условия создаются как и для самих бизнес-ангелов (привлечение капитала, получение доходов и т. д.), так и для проинвестированных ими инновационных компаний (налогообложение, аренда помещения, консалтинг и т. д.).
Принципиальное отличие бизнес-ангелов от венчурных фондов заключается в том, что бизнес-ангелы контролируют и инвестируют свои деньги, а венчурные фонды — чужие. Следовательно, бизнес-ангел будет делать все, чтобы проект оказался успешным. Для него не имеет принципиального значения срок завершения работ, т. е., если нужно, он будет трудиться над реализацией проекта не 3−5, а 8−10 лет, привлекать для сотрудничества других бизнес-ангелов, венчурные фонды, корпоративно-венчурного инвестора, лишь бы проект состоялся. Крупные венчурные фонды же не допустят другой венчурный фонд до работ по своему проекту: срабатывает принцип «собаки на сене». Бизнес-ангел не будет переносить ответственность только на государство, т.к. является бизнесменом, привыкшим работать в условиях малого и среднего бизнеса.
Основной доход бизнес-ангел получает на «выходе» через продажу своей доли (пакета акций). Продажа может быть осуществлена на фондовом рынке, стратегическому инвестору, самим основателям компании. Несмотря на высокие риски, бизнес-ангельское инвестирование является одним из самых высокодоходных видов бизнеса, способным принести инвестору не менее 70% годовых.
От бизнес-ангелов начали свой путь к вершинам бизнеса Intel, Yahoo, Amazon, Google, Fairchild Semiconductors и многие другие ведущие технологические бренды.
Построение системы бизнес-ангельского и венчурного инвестирования позволит ускорить процесс развития инновационной системы, повысить количество, качество и эффективность инновационных проектов, увеличить число высокотехнологичных компаний, обеспечить переход квалифицированных кадров в инновационный сектор национальной экономики.
Заключение
Подводя итог работы, можно сделать следующие выводы.
Долгосрочные перспективы социально-экономического роста России будут во многом определяться ходом реализации поставленной Президентом РФ задачи перевода страны на принципиально новую, инновационную модель развития, которая предполагает во-первых, существенный разворот всей государственной политики в сторону научно-технической сферы и ее поддержки, во-вторых, резкое увеличение затрат.
Этот многогранный и исключительно сложный процесс должен в полной мере учитывать мировые тенденции, те вызовы и перспективы, которые формируют новый XXI век. Опыт ведущих западных стран, вставших на путь инновационного развития, указывает прежде всего на ключевую роль в этом процессе системы государственной и корпоративной финансовой поддержки всех стадий воспроизводственного цикла — от фундаментальной науки, прикладных исследований и разработок до выведения конкурентоспособной наукоемкой продукции на рынок и создания молодых быстроразвивающихся высокотехнологичных компаний, способных стать привлекательным объектом для прямых инвестиций и крупных заемных средств. Важнейшим условием перехода к новому качеству экономического развития является также привлечение инвестиций к процессу тиражирования нововведений и обновления основного капитала.
В силу высокой рискованности инновационной деятельности частному капиталу, ориентированному на максимизацию текущих прибылей, далеко не всегда выгодно, с точки зрения текущих интересов, заниматься освоением новых технологий. Поэтому институтам государственного управления, работающим в инвестиционной сфере, приходится принимать меры, снижающие риск инновационного предпринимательства, такие как создание механизма стимулирования внедрения новой техники на основе государственно-частных партнерств, как обеспечение доступа к информации, как помощь участникам рынка в определении правильных приоритетов научно-технологических разработок. Итогом этих усилий, как показывает практика развитых стран, становится появление многочисленных новых субъектов инновационной активности, рост объемов выпуска продукции отраслей высоких технологий, формирование соответствующей конкурентной рыночной среды и эффективной инфраструктуры поддержки инновационной деятельности.
Особое внимание в последние годы уделяется венчурному инвестированию, которое предполагает обеспечение финансовой поддержки преимущественно малым и средним инновационным предприятиям на наиболее уязвимом участке цикла — внедрения научно-технических достижений, когда иные финансовые источники воздерживаются от рискованных вложений, и, тем самым обеспечивает высокие темпы роста компаний.
Венчурному бизнесу в России немногим более десяти лет, но до сих пор он поддерживается в основном венчурными фондами зарубежного происхождения, объем вложений, которых в высокотехнологичный сектор российской экономики малозначим и составляет не более 5% в общем объеме прямых инвестиций.
В контексте решения поставленной на ближайшую перспективу задачи удвоения российского ВВП разработка концептуальных основ развертывания отечественного венчурного потенциала, формирования инфраструктуры рискового инвестирования и механизма финансовой поддержки малых и средних высокотехнологичных фирм представляется одной из важнейших и неотложных теоретических, методологических и практических проблем, отвечающих потребностям скорейшего перевода экономики России на инновационный путь развития и становления в нашей стране полноценного постиндустриального общества.
Албегова И.М., Емцов Р. Г., Холопов А. В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку/Под общ. ред. А. В. Сидоровича. — М.: Изд.-во «Дело и Сервис», 2007. — С. 128−140.
Бекетов Н.В. Научно-инновационная система региона: теория, методология и практика организации. — М.: Институт науч. информ. по обществ. наукам РАН, 2006.
Глэдстоун Д., Глэдстоун Л. Инвестирование венчурного капитала. Издательство: Баланс Бизнес-Букс, 2006. — 416 с.
Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. Издательство: Финансы и статистика, 2007. — 251 с.
Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2007. — 480 с.
Каширин А.И., Семенов А. С. Венчурное финансирование в России. Издательство: Вершина, 2008. — 320 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Кокошин А. Российская экономика в XXI веке // Международная жизнь. — 2007. — N 3. — С.13−17.
Коробейников О.П., Трифилова А. А., Коршунов И. А. Менеджмент в Россиии за рубежом. — 2006. — № 3.
Косов Н. С. Повышение действенности государственного регулирования инвестиционной сферы: монография.- Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007. — 124 с.
Котельников В. Управление инновациями. Стратегический подход. Гибкие корпоративные стратегии выживания и лидерства в новой экономике (на спирали). Издательство: Эксмо, 2007. — 96 с.
Красникова Е. В. Экономика переходного периода. Издательство: Омега-Л, 2007. — 344 с.
Леонтьев Л. Сырьевая и топливная база черной металлургии. Издательство: ИКЦ «Академкнига», 2007. — 304 с.
Мартынов В.А., Автономов В. С., Осадчая И. М. Переходная экономика: теоретические аспекты, российские проблемы, мировой опыт. — М., 2005. — 729 с.
Николаева И. П. Теория переходной экономики. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 487 с.
Новиков Д.А., Иващенко А. А. Модели и методы организационного управления инновационным развитием фирмы. — М.: Ком
Книга, 2006. — 332 с.
Новикова И. В. Глобализация и рынок. Поиски стратегии экономического развития в ХХI веке. — Мн.: Академия управления при Президенте РБ, 2006. — С.
44.
Пилипенко Н.Н., Шупик А. И. Актуальные проблемы социально-экономического развития России. Сборник научных работ. Издательство: Дашков и К, 2008. — 242 с.
Погребинская В.А. Социально-экономические проблемы России начала XXI века. Учебное пособие / Издательство: Инфра-М, 2007. — 209 с.
Российский статистический ежегодник. — М., Логос, 2008. — 52 с.
Мартынов В.А., Автономов В. С., Осадчая И. М. Переходная экономика: теоретические аспекты, российские проблемы, мировой опыт. — М., 2005. — 729 с.
Албегова И.М., Емцов Р. Г., Холопов А. В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку/Под общ. ред. А. В. Сидоровича. — М.: Изд.-во «Дело и Сервис», 2007. — С. 128−140.
Албегова И.М., Емцов Р. Г., Холопов А. В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку/Под общ. ред. А. В. Сидоровича. — М.: Изд.-во «Дело и Сервис», 2007. — С. 128−140.
Мартынов В.А., Автономов В. С., Осадчая И. М. Переходная экономика: теоретические аспекты, российские проблемы, мировой опыт. — М., 2005. — 729 с.
Албегова И.М., Емцов Р. Г., Холопов А. В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку/Под общ. ред. А. В. Сидоровича. — М.: Изд.-во «Дело и Сервис», 2007. — С. 128−140.
Леонтьев Л. Сырьевая и топливная база черной металлургии. Издательство: ИКЦ «Академкнига», 2007. — 304 с.
Красникова Е. В. Экономика переходного периода. Издательство: Омега-Л, 2007. — 344 с.
Кокошин А. Российская экономика в XXI веке // Международная жизнь. — 2007. — N 3. — С.13−17.
Пилипенко Н.Н., Шупик А. И. Актуальные проблемы социально-экономического развития России. Сборник научных работ. Издательство: Дашков и К, 2008. — 242 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Кокошин А. Российская экономика в XXI веке // Международная жизнь. — 2007. — N 3. — С.13−17.
Кокошин А. Российская экономика в XXI веке // Международная жизнь. — 2007. — N 3. — С.13−17.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Бекетов Н.В. Научно-инновационная система региона: теория, методология и практика организации. — М.: Институт науч. информ. по обществ. наукам РАН, 2006.
Котельников В. Управление инновациями. Стратегический подход. Гибкие корпоративные стратегии выживания и лидерства в новой экономике (на спирали). Издательство: Эксмо, 2007. — 96 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Коробейников О.П., Трифилова А. А., Коршунов И. А. Менеджмент в Россиии за рубежом. — 2006. — № 3.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2007. — 480 с.
Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2007. — 480 с.
Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. Издательство: Финансы и статистика, 2007. — 251 с.
Новикова И. В. Глобализация и рынок. Поиски стратегии экономического развития в ХХI веке. — Мн.: Академия управления при Президенте РБ, 2006. — С.
44.
Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. Издательство: Финансы и статистика, 2007. — 251 с.
Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2007. — 480 с.
Каширин А.И., Семенов А. С. Венчурное финансирование в России. Издательство: Вершина, 2008. — 320 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Каширин А.И., Семенов А. С. Венчурное финансирование в России. Издательство: Вершина, 2008. — 320 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Коваль П. Традиции и инновации в современной России. Социологический анализ взаимодействия и динамики. Издательство: Российская политическая энциклопедия, 2008. — 544 с.
Глэдстоун Д., Глэдстоун Л. Инвестирование венчурного капитала. Издательство: Баланс Бизнес-Букс, 2006. — 416 с.
Глэдстоун Д., Глэдстоун Л. Инвестирование венчурного капитала. Издательство: Баланс Бизнес-Букс, 2006. — 416 с.
