Денежная эмиссия, ее формы и виды

К такому заключению пришли специалисты Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО). По оценкам Центра выпуск новых денег опережает рост производства (денежная масса растет быстрее товарной), а находящие пристанище в российской экономике инфляционные доллары слабо инвестируются в реальный сектор экономики. Согласно мнению экспертов ИГСО торможение, а возможно и прекращение инфляции (переход к дефляции) в стране возможно только в случае остановки выброса на рынок новых, не взятых из него, а свежеотпечатанных денег.

По различным оценкам только с начала 2007 года по начало 2008 г. цены в России выросли на 11,1−12,5%. При этом цены на товары народного потребления (прежде всего продукты питания) поднялись еще больше. Стоимость некоторых товаров увеличились на 25−50%. Новый виток ценового роста ожидается уже в 2009 году. Продолжающийся рост цен в России связан, прежде всего, с увеличением денежной массы в экономике. На протяжении последних лет правительство РФ практиковало выброс на рынок новых бумажных денег (прежде всего, купюр в 1000 и 5000 рублей), увеличивая денежную массу быстрее, чем росло производство. «При этом официальные лица государства не переставали твердить об «укреплении рубля», — говорит Директор ИГСО Борис Кагарлицкий.

— В действительности потребители постоянно ощущали, что покупательная способность рубля снижается. Оставаясь прочным в сравнении с долларом, рубль медленно падал".

Практика денежной эмиссии в нынешней России не связана с дефицитом у государства платежных средств. Ее основной целью является понижение цены рабочей силы, объективно возрастающей вследствие экономического роста. «На фоне аналогичной эмиссионной практики в США и ЕС (новые ассигнации по 500 евро), а также разговоров об „укреплении рубля“ бьющий по карману рост цен должен был оставаться для населения естественным и почти незаметным, — считает руководитель Центра экономических исследований ИГСО Василий Колташов. — Однако в результате проблем начавших осенью проявляться в отечественной экономике, инфляция вышла из-под контроля».

Если прежде вброшенные платежные средства постепенно втягивались в оборот и частично покрывались растущей товарной массой, то теперь они начали оказываться лишними. Проявились первые проблемы в оборотах компаний, также, вероятно, эмиссия начала заметно опережать прирост производства, давление лишних денег на рынок возросло. Девять лет непрерывного роста в России не привели, вопреки утверждению правительства к диверсификации экономики и подъему промышленности. Значительная часть инвестиций идет в сборочные производства, создаваемые иностранными компаниями для освоения подпитываемого нефтедолларами потребления — их перспективы полностью зависят от динамики мировых цен на нефть и уровня потребления. Между тем, средний класс остается сравнительно небольшим, а его социальное положение крайне неустойчивым и уязвимым.

С другой стороны, государственные и частные инвестиции в долгосрочные проекты развития, научные исследования, инфраструктуру и социальную сферу оказываются, несмотря на формальное улучшение показателей, недостаточными, чтобы эффективно освоить массу прибывающих в страну нефтедолларов, которые постепенно обесцениваются. На протяжении большей части 2000;х годов Министерством Финансов РФ проводилась политика по «стерилизации» экономики.

Поступавшие в казну средства не инвестировались внутри страны, что сдерживало и частные инвестиции. Сдерживать цены при постоянном росте наличности и слабости инвестиционных программ можно лишь до известного предела. Результатом такой политики оказалось создание как в государственном, так и в частном секторе своего рода «инфляционного навеса», который начал рушиться осенью 2007 года. Падение курса доллара в сочетании с очередным подорожанием нефти оказалось своего рода «спусковым механизмом» для инфляционного взрыва. Поскольку в российской экономике находят пристанище инфляционные доллары, которые оказываются не «связаны» инвестициями в реальный сектор экономики, у правительства не осталось другого выхода кроме повышения эмиссионной активности. Политика «стерилизации» экономики, проводившаяся Алексеем Кудриным на посту министра финансов, не только не предотвратила новый взрыв инфляции, но и явилась одной из его причин.

Важным стимулом инфляции является и начатая в 2005 году реформа социальной сферы. В частности переход от «натуральных льгот» к денежным компенсациям («монетизация») является сильнейшим инфляционным фактором, поскольку ведет к вбрасыванию в обращение дополнительных объемов бумажных денег. Рост цен в сфере транспорта и жилищно-коммунального хозяйства одновременно приводит к общему росту цен и к сокращению спроса на потребительские товары. Иными словами, обеспечивает идеальные условия для «стагфляции» (увеличивая количество обращающихся рублей, снижает стимулы для роста производства).

Дальнейшие последствия денежкой эмиссии не трудно предсказать. Инфляция ускоряет рост недовольства населения, подталкивая его к активным действиям. Падение покупательной способности заработной платы побуждает наемных работников бороться за ее повышение: создавать профсоюзы и организовывать забастовки. Отношение людей к правительству также изменяется. Объективно, печатая «лишние деньги», правительство усложняет свое собственное положение, уменьшая пространство для маневра в условиях смены хозяйственного роста экономическим кризисом. Понижая доходы населения за счет эмиссии, и не стремясь разрешить структурных проблем отечественной (преимущественно сырьевой) экономики, власть сама ставит себя в тупик.

На защиту и обеспечение устойчивости рубля направлена проводимая Банком России единая государственная денежно кредитная политика. Ежегодно не позднее 1 декабря ЦБР представляет в Государственную Думу основные направления к предстоящему году. В направлениях даются анализ состояния я прогноз развития экономики России, основные ориентиры, параметры и инструменты денежно-кредитной политики. Исходя из основных направлений денежно-кредитной политики, Банк России устанавливает ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы на таком уровне, чтобы обеспечить экономику деньгами в количестве, соответствующем выполнению официально сформулированных целей по инфляции и производству реального ВВП. Однако, как мы видим из практики, инфляционные процессы идут по нарастающей.

В отношении кредитных денег, предвидятся следующие перспективы: Как официально сообщил в феврале Центробанк, «9 февраля 2009 года советом директоров Банка России принято решение о включении в ломбардный список Банка России акций и облигаций, выпущенных эмитентами, входящими в перечень системообразующих организаций, утвержденный правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики, включенных в котировальный список по крайней мере одной фондовой биржи». Таким образом, держатели этих бумаг автоматически получили право обращаться в ЦБ за кредитами под залог данных активов. Включив в ломбардный список скопом всех представителей «белого братства», ЦБ признал, что именно от исполнительной власти теперь будет зависеть, каких эмитентов следует считать надежными. Дальнейшее представить себе не трудно. Теперь любое из предприятий, попавших в список стратегических, может не искать деньги на открытом рынке, а, скажем, провести эмиссию облигаций, которую в полном объеме выкупит какой-либо коммерческий банк (скорее всего, тоже из списка стратегических). После чего бумаги будут немедленно заложены в ЦБ, и банк-посредник восстановит свою ликвидность. Фактически введение данной схемы означает, что в России появляется государственная промышленная политика, финансируемая за счет денежной эмиссии. Действительно, именно государство, а не рынок выделяет приоритетные отрасли развития; и именно Центробанк, то есть эмиссионный орган, берет на себя в конечном итоге финансирование этих программ. Конечно, формально Центробанк напрямую экономику не кредитует, но наличие в такой схеме банка-посредника с принципиальной точки зрения едва ли что-то меняет.

Почему такое финансирование уместно назвать эмиссионным, тоже понятно: принимая в свой портфель в качестве залога ценные бумаги, ЦБ выдает взамен живые деньги. То есть выпуск долговых инструментов предприятий сопровождается не конкуренцией между ними за ограниченные средства инвесторов, а простым запуском печатного станка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эмиссия денег — это выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существуют эмиссии наличных и безналичных денег. Главная цель эмиссии — удовлетворение дополнительной потребности экономики в денежных средствах для расширения производства, формирования оборотного капитала. В связи с ростом производства либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность не только хозяйства, но и населения в деньгах. В условиях рыночной экономики разделяются эмитенты денег: эмиссия безналичных денег может осуществляться и системой коммерческих банков, эмиссия наличных только государственным центральным (эмиссионным) банком.

Главной причиной роста цен в России является денежная эмиссия, накладывающаяся на начавшие проявляться проблемы в отечественной экономике. К такому заключению пришли специалисты Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО). По оценкам Центра выпуск новых денег опережает рост производства (денежная масса растет быстрее товарной), а находящие пристанище в российской экономике инфляционные доллары слабо инвестируются в реальный сектор экономики. Это является настоящей проблемой для российской экономики.

На динамику денежного предложения в 2008 году оказывали влияние как внешние, так и внутренние факторы. К важнейшим из них относятся высокая волатильность мировых цен на энергоносители, ряд продовольственных и сырьевых товаров; усиление нестабильности и нарастание кризисных тенденций на международных финансовых рынках, определяющих интенсивность и направления потоков капитала. По сравнению с первыми девятью месяцами 2007 года темп прироста денежного агрегата М2 за январь-сентябрь 2008 года снизился более чем в 3 раза — с 27,8 до 8,3%, а годовой темп его прироста (на 1 октября по отношению к той же дате предыдущего года) — с 48,3 до 25,0%.

Однако, несмотря на снижение со второго полугодия 2007 года темпов роста денежной массы, фактический рост денежного предложения на протяжении последних полутора лет превышал рост спроса на деньги, поддерживая повышение внутреннего спроса в экономике. Это сказалось на высоких темпах инфляции в 2007;2008 годах.

Практика денежной эмиссии в нынешней России не связана с дефицитом у государства платежных средств. Ее основной целью является понижение цены рабочей силы, объективно возрастающей вследствие экономического роста. На фоне аналогичной эмиссионной практики в США и ЕС, а также разговоров об «укреплении рубля» бьющий по карману рост цен должен был оставаться для населения естественным и почти незаметным. Однако в результате проблем начавших осенью проявляться в отечественной экономике, инфляция вышла из-под контроля.

Тема печатанья долларов обсуждается и в США. Осмысление функционирования долларов в США и за пределами США непосредственно связано с темой глобальной инфляции: «Доллар процветает до тех пор, пока мировым сообществом не будет поставлен вопрос об обеспечении долларовой массы, находящейся в обороте за пределами Америки. С момента отмены обеспечения доллара он стал представлять собой обещание Федеральной резервной системы США оплатить долг, оформленное в виде бумажных или электронных обязательств — долларов США.

Список используемой литературы

Кравцов Г. И. Румянцева О. И. Деньги Кредит Банки, БРЭУ, М., 2007

Кузнецова Е. И. Деньги Кредит Банки, М., Юнити, 2007

Панковский В. С. Деньги Кредит Банки, М. 2007

Господарчук Г. Г. Деньги для российской экономики// Деньги и кредит, «12, 2006

Ионов В. М. Индустрия наличного денежного обращения: международные контакты и источники информации// Деньги и кредит, № 12, 2007

Ионов В. М. Наличное денежное обращение — основные тенденции развития// Деньги и кредит, № 4, 2007

Митяев О. В защиту золотого стандарта// Новое время, № 7, 2009

Немцов Б. У нас уродливая структура экономики// Новое время, № 7, 2009

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г Семенов С. К. Деньги: эмиссия, ее сущность и процедуры //Денежное обращение; деньги; эмиссия денег, № 9, 2007

Чувиляев П. Всероссийская чрезвычайная эмиссия//Коммерсант. Деньги, № 6 (11), 2009

Шарий А. Долги и рост экономики в кризис// Чужие деньги ,№ 2(71), 2009

Юдина И. Н. Финансово-кредитная система. Бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики, инвестиционные ресурсы// Проблемы современной экономики № 2 (26), 2008

Приложение 1

Приложение 2

Кузнецова Е. И. Деньги Кредит Банки, М., Юнити, 2007

Кузнецова Е. И. Деньги Кредит Банки, М., Юнити, 2007

Кравцов Г. И. Румянцева О. И. Деньги Кредит Банки, БРЭУ, М., 2007

Кравцов Г. И. Румянцева О. И. Деньги Кредит Банки, БРЭУ, М., 2007

Панковский В. С. Деньги Кредит Банки, М. 2007

Панковский В. С. Деньги Кредит Банки, М. 2007

Панковский В. С. Деньги Кредит Банки, М. 2007

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 и период 2010;2011 от 17.

01.2008 г

Ионов В. М. Индустрия наличного денежного обращения: международные контакты и источники информации// Деньги и кредит, № 12, 2007

Чувиляев П. Всероссийская чрезвычайная эмиссия//Коммерсант. Деньги, № 6 (11), 2009

Чувиляев П. Всероссийская чрезвычайная эмиссия//Коммерсант. Деньги, № 6 (11), 2009

Чувиляев П. Всероссийская чрезвычайная эмиссия//Коммерсант. Деньги, № 6 (11), 2009

Ионов В. М. Наличное денежное обращение — основные тенденции развития// Деньги и кредит, № 4, 2007

Шарий А. Долги и рост экономики в кризис// Чужие деньги ,№ 2(71), 2009

Чувиляев П. Всероссийская чрезвычайная эмиссия//Коммерсант. Деньги, № 6 (11), 2009