Лизинг: мировой опыт и России

В течение 2005 года ООО «Внешэнерго» проводило оценку рыночной стоимости имущества, находящегося в собственности, с целью определения рыночных цен на трансформаторы в трансформаторных подстанциях. Работы проводились для учетных целей, результатом стало выделение трансформаторов (оборудования) из общей стоимости трансформаторных подстанций. Данные работы не привели к изменению стоимости основных средств ООО «Внешэнерго».

Амортизация основных средств, введенных в эксплуатацию до 01.

01.04 года, начислена линейным способом по нормам, утвержденным постановлением Правительства СССР от 22.

10.90г. № 1072:

здания-1−2% в год, машины и оборудование — 10−12% в год, транспортные средства — 17% в год, компьютерная техника — 20% в год.

Амортизация основных средств, введенных в эксплуатацию после 01.

01.04 года, начислена линейным способом по нормам, утвержденным постановлением Правительства РФ от 01.

01.02 г. № 1.

Начисленный износ составил:

здания и сооружения — 60%,

машины и оборудование — 78%,

транспортные и другие основные средства — 70%.

По земельным участкам и объектам жилищного фонда амортизация не начислялась.

Доходы и расходы от выбытия основных средств отражены в «Отчете о прибылях и убытках» в составе операционных доходов и расходов и составляют прибыль 6 736 тыс. руб. Доходы от безвозмездно полученных средств отражены в «Отчете о прибылях и убытках» в составе внереализационных доходов и составляют 11 951 тыс. руб.

Первоначальной стоимостью основных средств, полученных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, признается стоимость ценностей, переданных или подлежащих передаче со стороны ООО «Внешэнерго».

Выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказания услуг признается в соответствии с допущением временной определенности фактов хозяйственной деятельности (по отгрузке) и предъявлением к оплате расчетных документов. Учет выручки ведется по видам деятельности.

Выручка от реализации отражена в отчете о прибылях и убытках за минусом налога на добавленную стоимость, налога с продаж, экспортных пошлин, скидок и аналогичных обязательных платежей и составляет 26 623 403 тыс. руб., в том числе выручка от реализации:

— электроэнергии — 19 124 918 тыс. рублей;

— теплоэнергии — 6 456 136 тыс. рублей;

— от экспорта — 190 849 тыс. рублей.

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансовохозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Рассмотрим основные показатели финансово-экономического состояния компании ООО «Внешэнерго» на основе Бухгалтерского баланса на 31 декабря 2006 года (Форма № 1) — Приложение 1 и Отчета о прибылях и убытках на 31 декабря 2006 года (Форма № 2) — Приложение 1.

Для изучения состава имущества и динамики стоимости, а также его структуры на основании актива бухгалтерского баланса предприятия составим аналитическую таблицу «Состав, динамика и структура имущества предприятия» (Таблица 4.

1. Приложение 2).

Имущество предприятия за отчетный год увеличилось на 3 142 372 руб. и составило на конец года 49 225 389,00 руб.

Увеличение произошло из-за роста оборотных и внеоборотных активов соответственно на 2 980 535 руб. и 161 837 руб.

Наибольший удельный вес в имуществе предприятия составляют оборотные активы: 13,4% на начало года и 18,6% на конец года; Удельный вес внеоборотных средств составил соответственно 86,6% на начало года и 81,4% на конец года.

Т.о. за год удельный вес оборотных активов вырос на 5,2%, а внеоборотных активов уменьшился на 5,2%.

Анализ внеоборотных активов показывает, что:

— нематериальные активы уменьшились на -4 188,00 руб.;

— незавершенное строительство выросло на 768 017,00 руб.

Снижение основных средств составило — 747 072,00 руб. (- 14,339%), а долгосрочные вложения выросли и составили 44 772,00 руб. Снижение основных средств в удельном весе имущества составило 6,5%.

Анализ оборотных активов показывает, что запасы в удельном весе имущества предприятия составляли на начало года 2,62%, на конец года 3,03%, увеличение за год составило 0,398%, что повлекло за собой повышение общей суммы оборотных активов.

Дебиторская задолженность повысилась на 2 224 049,00 руб.; в удельном весе имущества предприятия — 3,956%.

Краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы повысились на 5 692 руб.; в удельном весе имущества предприятия -0,004%.

Дадим более подробную оценку оборотных активов.

Наибольший удельный вес в оборотных активах имеет дебиторская задолженность, которая составляет 8,798% на начало года и 12,755% на конец года (изменение за год — - 13,956%). Второе место занимают запасы, удельный вес которых на начало года составил 2,636%, на конец года — 3,034% (изменение за год — +0,398%). Удельный вес НДС в структуре оборотных активов повысился на 0,590%. Остальные изменения не значительны: удельный вес в структуре оборотных активов краткосрочных финансовых вложений увеличился на 0,004%; денежных средств — на 0,240%.

Для дальнейшего анализа следует провести экономическую оценку имущества предприятия, что позволит судить о том, сколько реально стоит предприятие. [17. C. 215]

Показатели управления активами базируются на расчете и сравнении соотношений, в основе которых лежат различные статьи актива бухгалтерского баланса.

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия следует выделить отдельным показателем, т.к. он в какой-то мере определяет характер деятельности предприятия. Предприятие, занятое производственной деятельностью, имеет, как правило, коэффициент реальных активов более 0,5 или 50%. [24. C. 54]

Для расчета данного коэффициента и оценки его динамики составляется аналитическая таблица (Таблица 4.

2. Приложение 2).

Как видно из таблицы на начало года коэффициент реальных активов составил 0,805% и 0,744 на конец года. Незначительное снижение коэффициента реальных активов обычно говорит о незначительном снижении производственного потенциала предприятия, однако, в нашем случае коэффициент остался выше минимального рекомендуемого значения (0,744 > 0,5), но уменьшился по сравнению с коэффициентом на начало года.

Анализ показателей оборачиваемости.

Для оценки эффективности использования оборотных средств предприятия применяются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости kоб, А характеризует число оборотов совершенных определенным видом активов, т. е. скорость оборота данного вида активов или рублей выручки от реализации снимаемых с каждого рубля данного вида актива:

kоб, А = Qр / А, где Qр — объем реализованной продукции (работ, услуг) (выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг), руб.;

А — общая стоимость активов за отчетный период или стоимость соответствующего вида активов: оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности.

Продолжительность одного оборота в днях Доб, А характеризует время, в течение которого деньги вложенные, в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции:

Доб, А = Д / kоб, А или Доб, А = А / Qр, дн или Доб, А = А*Д / Qр где Д — число дней в отчетном периоде (360 дней) [25. C. 165]

Расчет показателей оборачиваемости приведен в таблице 4.

3. (Приложение 2)

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитываются аналогично.

Оценим степень влияния объема реализации и стоимости двух видов активов на коэффициенты оборачиваемости.

Факторный анализ оборачиваемости позволяет определить, за счет каких именно элементов оборотных активов предприятие может повысить эффективность их использования.

Проведем анализ влияния годового изменения выручки и стоимости запасов на продолжительность оборота запасов.

1) Доб.зап. = Азап. / Qр.дн.

2) (Доб.зап. = Дкон. — Днач.

(Доб.зап. = 20,196−19,424 =0,772 дня Таким образом в отчетном периоде продолжительность оборота запасов повысилась на 0,772 дня.

3) Доб.зап.

1 = Азап.

кон./Qр.дн.нач.

Доб.зап.

1 = 1 493 590 / 62 534 = 23,884 дня.

4) (Доб.зап.(А) = Доб.зап.

1-Днач = 23,884 — 19,424= 4,46 дней То есть общая продолжительность оборота запасов под влиянием увеличения запасов повысилась на 4 дня.

5) Доб.зап.

2 = Азап.

кон./Qр.дн.кон.

Доб.зап.

2 =1 493 590,00/73 953,00 = 21 дней

(Доб.зап.(Q) = Д2 — Д1

(Доб.зап.(Q) = 21 — 23 = - 2 дней То есть общая продолжительность оборота запасов под влиянием увеличения однодневного оборота по реализации снизилась на 2 дня.

Проверка:

(Доб.зап.(А) + (Доб.зап.(Q) = - 4,46 — 2 = - 6,46 дней Следующим этапом проведем анализ влияния годового изменения выручки и величины дебиторской задолженности на продолжительность оборота дебиторской задолженности методом цепных подстановок.

1) Доб.деб. = Адеб. / Qр.дн.

(Доб.деб. = Дкон. — Днач.

(Доб.деб. = 84,995 — 64,864 = 20,14 день Таким образом, в отчетном периоде продолжительность оборота дебиторской задолженности повысилась на 20,131 день.

3) Доб.деб.

1 = Адеб.

кон./Qр.дн.нач.

Доб.деб.

1 = 6 285 714,00 / 62 534,00 = 100,5 дня.

4) (Доб.деб.(А) = Доб.деб.

1-Днач = 100,5 — 64,864 = 35,64 дня, то есть общая продолжительность оборота дебиторской задолженности под влиянием увеличения запасов увеличилась на 35 дней.

5) Доб.деб.

2 = Адеб.

кон./Qр.дн.кон.

Доб.деб.

2 =6 285 714,00 /73 953,00 = 85 дней.

(Доб.деб.(Q) = Д2 — Д1

(Доб.деб.(Q) = 85 — 100,5 = - 15,5 дня, то есть общая продолжительность оборота дебиторской задолженности под влиянием увеличения однодневного оборота по реализации снизилась на 15,5 дня.

Проверка:

(Доб.деб.(А) + (Доб.деб.(Q) = 35,64 — 15,5 = 20,14дней.

В результате анализа мы видим, что продолжительность оборота запасов за отчетный год в общем снизилась на 6,46 дней, что привело к снижению коэффициента оборачиваемости запасов с 18,534 на начало года до 17,825 на конец года (изменение за год- -0,708). Это произошло, во-первых, из-за увеличения стоимости запасов с 1 214 689,00 руб. до 1 493 590 руб. (изменение за год- 278 901,00 руб.), что привело к увеличению продолжительности оборота запасов на 0,772 день, а во-вторых, из-за увеличения однодневного оборота по реализации, которое привело к снижению продолжительности оборота запасов на 2 дня.

Продолжительность оборота дебиторской задолженности за отчетный год в общем снизилась на 20,14 дней, что привело к уменьшению коэффициента дебиторской задолженности на 1,315 (с 5,550 на начало года до 4,236 на конец года). Это связано, во-первых, с повышением дебиторской задолженности с 4 056 252,00 руб. на начало года до 6 285 714,00 руб. (изменение за год — +2 229 462,00 руб.), которое вызвало увеличение продолжительности оборота дебиторской задолженности на 35,64 дней, а, во-вторых, из-за повышения однодневного оборота по реализации продолжительность оборота дебиторской задолженности снизилась на 15,5 день.

Положительным моментом является также повышение коэффициента оборачиваемости активов с 0,489 до 0,541 (изменение за год — +0,052). Продолжительность оборота кредиторской задолженности повысилась на 1,445 дней и составила на конец отчетного года 59,951 дня.

В целом можно сделать вывод о повышении эффективности использования активов предприятия. Продолжительность операционного цикла сократилась за год на 207 дня. Продолжительность финансового цикла повысилась на 19,452 дня. Проведенный анализ показывает, что на предприятии улучшилась работа по материально-техническому обеспечению; проводится работа по недопущению образования излишних запасов.

4.

2. Анализ затрат на новое производство и открытие филиала В таблице 4.

4. представлены данные для открытия производства по выпуску отопительных котлов.

Таблица 4.

4.

Анализ затрат на производство отопительных котлов

№ п/п Обозначение Цена, тыс. руб. 1 Кронштейн для укрепления системы управления 3600 2 Кабель горелки 4500 3 Группа безопасности котла 4000

Ограничитель максимального давления 1700

Ограничитель минимального давления 6000

Предохранительный ограничитель температуры и ограничитель максимального давления 12 000 4 Кольцевой дроссельный клапан с серводвигателем 500 5 Шумоглушитель выхлопных газов 400 6 Уплотнительная манжета на присоединительный участок дымовой трубы 1500 7 Шумопоглащающий кожух горелки 300 8 Звукопоглащающая подставка под котел 400 9 Пластина с отверстиями под горелку 2100 10 Комплект для чистки котла 500 11 Котел 10 000 ИТОГО: 49 200,00

Таким образом, для производства отопительных котлов предприятие должно закупить оборудование на сумму 49 200 000 руб.

В связи с тем, что существующее здание предприятии ООО «Энергоформ» по площади не достаточно для производства отопительных котлов, то необходимо приобрести новое здание.

Анализ затрат на открытие филиала представлен в таблице 4.

5.

Таблица 4.

5.

Анализ затрат на открытие филиала

№ п/п Обозначение Цена, тыс. руб. 1 Аренда помещения, тыс. руб. в год (ежегодный платеж) 600 2 Косметический ремонт 450 3 Установка оборудования 250 ИТОГО: 1300

Таким образом, для предложенных мероприятий предприятию ООО «Энергоформ» необходимо денежных средств в сумме 50 500 000 руб.

Т.к. предприятие не обладает такими средствами, необходимо использовать лизинг на покупку оборудования, либо кредит.

4.

3. Сравнение лизинга и кредита для открытия филиала Рассчитаем поток денежных средств при кредите (табл. 4.

6.)

Таблица 4.

6.

Поток денежных средств при кредите Месяц Балансовая стоимость Проценты за кредит Погашение основного долга Итого плата за кредит 1 50 500 000,00 10 100 000,00 1 052 083,33 11 152 083,33 2 40 400 000,00 8 080 000,00 1 052 083,33 9 132 083,33 3 32 320 000,00 6 464 000,00 1 052 083,33 7 516 083,33 4 25 856 000,00 5 171 200,00 1 052 083,33 6 223 283,33 5 20 684 800,00 4 136 960,00 1 052 083,33 5 189 043,33 6 16 547 840,00 3 309 568,00 1 052 083,33 4 361 651,33 7 13 238 272,00 2 647 654,40 1 052 083,33 3 699 737,73 8 10 590 617,60 2 118 123,52 1 052 083,33 3 170 206,85 9 8 472 494,08 1 694 498,82 1 052 083,33 2 746 582,15 10 6 777 995,26 1 355 599,05 1 052 083,33 2 407 682,39 11 5 422 396,21 1 084 479,24 1 052 083,33 2 136 562,58 12 4 337 916,97 867 583,39 1 052 083,33 1 919 666,73 13 3 470 333,58 694 066,72 1 052 083,33 1 746 150,05 14 2 776 266,86 555 253,37 1 052 083,33 1 607 336,71 15 2 221 013,49 444 202,70 1 052 083,33 1 496 286,03 16 1 776 810,79 355 362,16 1 052 083,33 1 407 445,49 17 1 421 448,63 284 289,73 1 052 083,33 1 336 373,06 18 1 137 158,91 227 431,78 1 052 083,33 1 279 515,11 19 909 727,12 181 945,42 1 052 083,33 1 234 028,76 20 727 781,70 145 556,34 1 052 083,33 1 197 639,67 21 582 225,36 116 445,07 1 052 083,33 1 168 528,41 22 465 780,29 93 156,06 1 052 083,33 1 145 239,39 23 372 624,23 74 524,85 1 052 083,33 1 126 608,18 24 298 099,38 59 619,88 1 052 083,33 1 111 703,21 25 238 479,51 47 695,90 1 052 083,33 1 099 779,23 26 190 783,61 38 156,72 1 052 083,33 1 090 240,05 27 152 626,88 30 525,38 1 052 083,33 1 082 608,71 28 122 101,51 24 420,30 1 052 083,33 1 076 503,63 29 97 681,21 19 536,24 1 052 083,33 1 071 619,57 30 78 144,96 15 628,99 1 052 083,33 1 067 712,33 31 62 515,97 12 503,19 1 052 083,33 1 064 586,53 32 50 012,78 10 002,56 1 052 083,33 1 062 085,89 33 40 010,22 8 002,04 1 052 083,33 1 060 085,38 34 32 008,18 6 401,64 1 052 083,33 1 058 484,97 35 25 606,54 5 121,31 1 052 083,33 1 057 204,64 36 20 485,23 4 097,05 1 052 083,33 1 056 180,38 37 16 388,19 3 277,64 1 052 083,33 1 055 360,97 38 13 110,55 2 622,11 1 052 083,33 1 054 705,44 39 10 488,44 2 097,69 1 052 083,33 1 054 181,02 40 8 390,75 1 678,15 1 052 083,33 1 053 761,48 41 6 712,60 1 342,52 1 052 083,33 1 053 425,85 42 5 370,08 1 074,02 1 052 083,33 1 053 157,35 43 4 296,06 859,21 1 052 083,33 1 052 942,55 44 3 436,85 687,37 1 052 083,33 1 052 770,70 45 2 749,48 549,90 1 052 083,33 1 052 633,23 46 2 199,59 439,92 1 052 083,33 1 052 523,25 47 1 759,67 351,93 1 052 083,33 1 052 435,27 48 1 407,73 281,55 1 052 083,33 1 052 364,88 50 498 873,81 50 500 000,00 100 998 873,81

Для того чтобы руководство компании могло принять обоснованное управленческое решение при выборе варианта реализации инвестиционного проекта, связанного с производственно-техническим развитием предприятия, необходимо учитывать те преимущества, которые предлагает механизм использования финансового лизинга.

Традиционно, на практике вариант финансового лизинга сравнивается с вариантом использования схемы банковского кредитования, т. е. когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. Напомним, что лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит — срочность, платность, возвратность.

Сравнение кредита и лизинга рассмотрим с точки зрения выгодности для конечного заемщика — лизингополучателя. Сравнение может быть сведено к одному показателю: потоку денежных средств при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта. Такой показатель, как размер выплат конечного заемщика по кредиту или по лизингу, недостаточен для сравнения этих сделок. Этот показатель (размер выплат) не включает платежи по налогам, которые оказывают существенное влияние на денежный поток заемщика.

При проведении сопоставительного анализа следует исходить из того, что оба метода имеют свои плюсы и минусы, которые нужно учитывать при проектировании сделки. [27. C. 132]

Достоинства и недостатки обоих методов инвестирования в основные средства связаны, прежде всего, с режимом налогообложения (налоговым статусом) всех участников сделки по каждому из рассматриваемых вариантов. Стоимость лизинга может быть меньше или равной стоимости кредита только при наличии определенных налоговых льгот.

Кроме того, учитываются юридические условия реализации инвестиционных проектов, т. е. те порядки, которые регулируют отношения по поводу прав собственности (владение и пользование при лизинге либо полное право собственности, включающее и распоряжение имуществом, при кредите).

До введения в действие гл. 25 Налогового кодекса расчеты показывали, что финансовый лизинг — более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита. Так, по оценке специалистов при сроке лизинга в пять лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляла 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14%. По расчетам компании «Продмашлизинг», предприятию, осуществлявшему операцию закупки оборудования, схема лизинга давала значительную экономию средств, и фактическая стоимость закупленного оборудования могла быть ориентировочно снижена до 20%. В Промстройбанке России подсчитали, что лизинг выгоднее кредита со сроком свыше двух лет на 17% и более. При обосновании экономической целесообразности создания компании «Рус

ЛизингСвязь" было установлено, что удается снизить цену закупаемого оборудования на 15% по сравнению с товарным кредитованием. В «Интеррослизинг» и «Ин-тер

Лизинг" определили, что проводимые ими сделки обходились клиентам на 7−15% дешевле по сравнению со схемами приобретения оборудования за счет кредита.

В консультационно-внедренческой компании «Гарантинвест» с помощью специально разработанной компьютерной экспертной системы «Лизинг и рассрочка» в ходе проектирования создания крупной лизинговой компании была определена выгодность лизинга автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счет кредита. Вариантные расчеты показали, что преимущество лизинга составляло от 8 до 16%.

Для продавцов объектов лизинга его преимущества:

возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта и размеры возможных продаж;

один из способов обеспечения победы в острой конкурентной борьбе за покупателя, потребителя;

путь снижения запасов готовой продукции, возможность ускорения оборачиваемости капитала;

поддержка платежеспособного спроса на оборудование, технику.

Поставщикам лизинг позволяет расширить объем продаж еще потому, что предусматривает, как правило, дальнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов, техническое обслуживание, ремонт, подготовку и переподготовку кадров.

Не менее ощутимы преимущества для сторон, участвующих в лизинговом бизнесе в качестве инвесторов средств в производство через лизинг. Среди таких участников — и институциональные, и частные инвесторы, и лизингодатели непосредственно. В многочисленных аналитических материалах по этому поводу отмечаются следующие достоинства лизинга:

— экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются в возможности освобождения в отдельных случаях от налога на прибыль или снижения суммы налогооблагаемой прибыли за счет повышения амортизационных отчислений. Таможенные льготы представлены возможностью рассрочки таможенных платежей и т. д. Замечается, что зачастую этими льготами лизингодатель может «поделиться"с лизингополучателем путем уменьшения размеров лизинговых платежей;

снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, так как инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств, а следовательно, сама сделка гарантируется непосредственно объектом лизинга. Здесь же необходимо учесть, что за лизингодателем может сохраниться право собственности на переданное имущество, что предполагает возможность досрочного возврата лизингового имущества в случае нарушения условий сделки или банкротства арендатора, хотя это и сложно осуществить в отношении крупногабаритного производственного оборудования. Снижение риска инвестора заключается и в невозможности неограниченного манипулирования лизинговым имуществом, в невозможности использовать его не по назначению;

в случае международного лизинга очень привлекательно также использование более дешевых денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений из-за рубежа или денежных средств зарубежных государств, заинтересованных в повышении экспорта в Россию;

привлечение отечественных бюджетных средств в случае поддержки государством соответствующих отраслей или производств.

Последняя группа участников лизинговых сделок, преимущества которых от их осуществления подлежат описанию — это сами лизингополучатели, арендаторы. Выгода для них должна быть самой чувствительной иначе весь процесс аренды теряет свою привлекательность. Среди таких выгод:

экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимость лизинговых платежей, освобождения от налога на имущество в части лизингового имущества, остающегося на балансе лизингодателя. Ускоренная амортизация объекта лизинга позволяет арендатору оперативно обновлять и перевооружать производство;

снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, а это позволяет без пиковых для производства ситуаций обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее, технически передовое оборудование. Кроме того, необходимо учесть, что арендная плата чаще всего выплачивается уже из доходов, получаемых от использования объекта лизинга. При этом еще и возможны условия оплаты лизинга в виде товаров и услуг, производимых на взятом в лизинг оборудовании;

не омертвление собственного капитала при обновлении, реорганизации и перевооружении производства;

сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока, так как находящиеся в распоряжении арендатора средства не «заморожены» в той части капитала, которая воплощена в лизинговых средствах производства. При этом «не связанные» средства позволяют добиться и роста оборотного капитала;

оперативность решения производственных проблем, особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства;

прочная основа для финансовых расчетов, поскольку заранее известный размер арендной платы дает четкую плановую и расходную базу для анализа и расчетов;

гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, отсрочки по оговоренной схеме платежей, постепенного возрастания или снижения выплат, аванса и пр.;

снижение риска арендатора, так как в случае недостаточного сбыта продукции на рынке лизингополучатель имеет возможность вернуть арендуемое имущество лизингодателю, что позволяет уменьшить риск несения убытков при освоении новой продукции;

существует возможность выбора: выкупить объект лизинга, продлить договор или привлечь новое оборудование;

лизинг позволяет арендатору сохранять кредитную линию. Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования, снижается потребность в них; и др.

Лизингу также присущи и недостатки. В частности на лизингодателя ложится риск морального старения имущества и неполучения лизинговых платежей. С другой стороны, иногда для лизингополучателя выходит, что стоимость лизинга выше, чем цена покупки или банковского кредита.

Однако положительных моментов, свойственных лизингу, намного больше, чем отрицательных, а с введением в России налоговых, таможенных и других льгот, которые уже сегодня закреплены в законодательстве многих стран, те преимущества лизинга, которые были отмечены выше, существенно перекроют отрицательные моменты в лизинговых отношениях.

При детальной проработке инвестиционных проектов и сравнении варианта покупки оборудования за счет кредитных средств с вариантом приобретения этого же оборудования с помощью лизинга менеджеры должны достичь сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, необходимо учесть следующие обстоятельства.

1. Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя. Неправомерно сопоставлять варианты получения оборудования по лизингу с продолжительным сроком амортизации, например на 4−5 лет, и привлечения банковского кредита на покупку этого оборудования с таким же сроком. Необходимо исходить из реальной ситуации, складывающейся на рынке кредитования. Возможность лизинговой компании получить кредит в иностранном банке совсем не означает, что равно такую же возможность и точно такие же условия имеет предприятие, заинтересованное в покупке оборудования.

2. Для обоих вариантов предусматривается одинаковая периодичность погашения задолженности перед кредитором (лизинговой компанией и банком). В расчетах учитывается так называемый принцип финансовой эквивалентности платежей, т. е. платежи по кредиту и лизингу должны быть приведены к одному и тому же моменту времени.

3. При кредите и при лизинге имущество должно полностью окупиться в течение срока кредита или срока лизинга.

4. Источником погашения кредита предприятия является амортизация, которая начисляется в обычном, а не в ускоренном порядке (т.е. без возможности получения льгот, предоставляемых при лизинге), и чистая прибыль предприятия — заемщика, оставшаяся после налогообложения.

Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга), необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же компании в следующих двух случаях:

компания приобретает необходимое ей оборудование в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит;

та же компания приобретает то же самое имущество в соответствии с договором лизинга.

Сравнение лизинга и кредита представлено в таблице 4.

7. и на рис. 4.

1.

Таблица 4.

7.

Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге Номер месяца Лизинговый платеж, рассчитанный методом Кредитный платеж Составляющих ПДС Коэффициентов 1 1 655 558 2 802 750 2 060 591 11 152 083,33 2 1 655 558 2 770 661 2 060 591 9 132 083,33 3 1 655 558 2 738 573 2 060 591 7 516 083,33 4 1 655 558 2 706 484 2 060 591 6 223 283,33 5 1 655 558 2 674 396 2 060 591 5 189 043,33 6 1 655 558 2 642 307 2 060 591 4 361 651,33 7 1 655 558 2 610 219 2 060 591 3 699 737,73 8 1 655 558 2 578 130 2 060 591 3 170 206,85 9 1 655 558 2 546 042 2 060 591 2 746 582,15 10 1 655 558 2 513 953 2 060 591 2 407 682,39 11 1 655 558 2 481 865 2 060 591 2 136 562,58 12 1 655 558 2 449 776 2 060 591 1 919 666,73 13 1 655 558 2 417 688 2 060 591 1 746 150,05 14 1 655 558 2 385 599 2 060 591 1 607 336,71 15 1 655 558 2 353 510 2 060 591 1 496 286,03 16 1 655 558 2 321 422 2 060 591 1 407 445,49 17 1 655 558 2 289 333 2 060 591 1 336 373,06 18 1 655 558 2 257 245 2 060 591 1 279 515,11 19 1 655 558 2 225 156 2 060 591 1 234 028,76 20 1 655 558 2 193 068 2 060 591 1 197 639,67 21 1 655 558 2 160 979 2 060 591 1 168 528,41 22 1 655 558 2 128 891 2 060 591 1 145 239,39 23 1 655 558 2 096 802 2 060 591 1 126 608,18 24 1 655 558 2 064 714 2 060 591 1 111 703,21 25 1 655 558 2 032 625 2 060 591 1 099 779,23 26 1 655 558 2 000 536 2 060 591 1 090 240,05 27 1 655 558 1 968 448 2 060 591 1 082 608,71 28 1 655 558 1 936 359 2 060 591 1 076 503,63 29 1 655 558 1 904 271 2 060 591 1 071 619,57 30 1 655 558 1 872 182 2 060 591 1 067 712,33 31 1 655 558 1 840 094 2 060 591 1 064 586,53 32 1 655 558 1 808 005 2 060 591 1 062 085,89 33 1 655 558 1 775 917 2 060 591 1 060 085,38 34 1 655 558 1 743 828 2 060 591 1 058 484,97 35 1 655 558 1 711 740 2 060 591 1 057 204,64 36 1 655 558 1 679 651 2 060 591 1 056 180,38 37 1 655 558 1 647 563 2 060 591 1 055 360,97 38 1 655 558 1 615 474 2 060 591 1 054 705,44 39 1 655 558 1 583 385 2 060 591 1 054 181,02 40 1 655 558 1 551 297 2 060 591 1 053 761,48 41 1 655 558 1 519 208 2 060 591 1 053 425,85 42 1 655 558 1 487 120 2 060 591 1 053 157,35 43 1 655 558 1 455 031 2 060 591 1 052 942,55 44 1 655 558 1 422 943 2 060 591 1 052 770,70 45 1 655 558 1 390 854 2 060 591 1 052 633,23 46 1 655 558 1 358 766 2 060 591 1 052 523,25 47 1 655 558 1 326 677 2 060 591 1 052 435,27 48 1 655 558 1 294 589 2 060 591 1 052 364,88 Итого 79 466 800 98 336 125 98 908 379 100 998 874

Рис. 4.

1. Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге Таким образом, можно сделать вывод, что предприятию выгоднее использовать схему лизинга методом составляющих.

Заключение

Лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является свидетельством развития экономических отношений в государстве.

В нашей стране, где большинство российских предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов, в техническом вооружении и перевооружении действующих производственных мощностей, внедрении конкурентоспособной техники, техники новых поколений, лизинг просто обречен на успех. Внедрение новых технологий возможно только на новом оборудовании.

Суть финансового лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

Финансовый лизинг — относительно новый для России вид инвестиционной деятельности, а потенциальные возможности этого финансового механизма, по оценке экспертов российского правительства, зарубежных специалистов, очень велики.

Исторический аспект формирования лизинговых отношений имеет различное толкование в трудах исследователей. Нет единой точки зрения на проблему по времени, месту и содержанию операций экономического характера, которые стали прототипом существующих сегодня экономических отношений, названных кратким термином «лизинг».

К сделкам международного лизинга относятся договоры, лизингодатель и лизингополучатель которых находятся в разных государствах.

Вопросы, связанные со сделками международного лизинга, решаются с учетом положений международного права.

Мировой опыт хозяйственно-правовых отношений свидетельствует, что при заключении лизинговых соглашений лизингополучатель принимает на себя обязанность застраховать транспортировку получаемого в лизинг оборудования, его монтаж и пусконаладочные работы, имущественные риски.

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.

В работе проанализирована фирма ООО «Внешэнерго», специализирующаяся на производстве промышленных и бытовых объектов с монтажом, пусконаладкой и эксплуатацией автоматизированных котельных установок для отопления, вентиляции и горячего водоснабжения .

В результате анализа хозяйственной деятельности были выявлены следующие результаты.

Имущество предприятия за 2005 год увеличилось на 3 142 372 руб. и составило на конец года 49 225 389,00 руб. в результате роста оборотных и внеоборотных активов соответственно на 2 980 535 руб. и 161 837 руб.

Произошло повышение эффективности использования активов предприятия. Продолжительность операционного цикла сократилась за год на 207 дней. Продолжительность финансового цикла повысилась на 19 дней. Проведенный анализ показывает, что на предприятии улучшилась работа по материально-техническому обеспечению; проводится работа по недопущению образования излишних запасов.

Руководством фирмы поступило предложение открыть новый офис для производства отопительных котлов.

Для предложенных мероприятий предприятию ООО «Внешэнерго» необходимо денежных средств в сумме 50 500 000 руб. Т.к. предприятие не обладало такими средствами, был выполнен сравнительных анализ лизинга и кредита. В результате анализа, получилось, что использование лизинга более выгодно для предприятия.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.

11.1994г. № 51-ФЗ в ред. от 06.

12.2007г. № 333-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.

01.1996г. № 14-ФЗ в ред. от 24.

07.2007г. № 218-ФЗ //

http://www.consultant.ru

Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.

08.2000г. № 117-ФЗ в ред. от 30.

12.2006г. № 276-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.

05.1988 //

http://www.consultant.ru

Постановление Правительства Российской Федерации «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы» от 01.

01.2002г. № 1 в ред. от 18.

11.2006г. № 697 //

http://www.consultant.ru

Постановление Правительства Российской Федерации «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29.

06.1995г. № 633 в ред. от 21.

07.1997г. (утратило силу) //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Доходы организации“ ПБУ 9/99» от 06.

05.1999г. № 32н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учет основных средств“ ПБУ 6/01» от 30.

03.2001г. № 26н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.

07.1998г. № 34н в ред. от 18.

09.2006г. № 116н //

http://www.consultant.ru

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учетная политика организации“ ПБУ 1/98» от 09.

12.1998г. № 60н в ред. от 30.

12.1999г. № 107н //

http://www.consultant.ru

Указ Президента Российской Федерации «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.

09.1994г. № 1929 (утратил силу) //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.

11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.

11.2006г. № 183-ФЗ //

http://www.consultant.ru

Федеральный закон Российской Федерации «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, а также о признании утратившими силу отдельных актов (положений актов) законодательства Российской Федерации о налогах и сборах» от 06.

08.2001г. № 110-ФЗ в ред. от 30.

03.2006г. //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 08.

02.1998г. № 16-ФЗ //

http://www.consultant.ru

Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.

10.1998г. № 164-ФЗ в ред. от 26.

07.2006г. № 130-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16.

04.1996г. //

http://www.consultant.ru.

Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2004.

Боровская М. А. Банковские услуги предприятиям. — Таганрог: ТРТУ, 1999

Бугрым А. В. Возникновение, эволюция, экономическая сущность лизинга и его классификация // Исследование «История развития лизинга» //

http://leasing.ocipov.ru

Васильев Н.М. и др. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. — М.: Прогресс; 1999

Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. — М., 1997.

Газман В. Д. Рынок лизинговых услуг России //

http://www.industrialleasing.ru

Горемыкин В.А., Демин Ю. Н., Бочков В. Е. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. — М.: МГИУ, 2003.

Горемыкин В. А. Из истории лизинговых отношений // Исследование «История развития лизинга» //

http://leasing.ocipov.ru

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004

Ковалев А.И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: «Центр экономики и маркетинга», 2003

Лапыгин Ю.Н., Сокольских Е. В. Лизинг. — М.: Академический Проект: Альма Матер, 2005.

Латышева О., Матвеев А., Панова М. и др. Темпы хорошо. А качество — лучше! // Экономика и жизнь. 2002. № 16.

Лещенко М. И. Основы лизинга. — М.: Финансы и статистика, 2001.

Малявина А.В., Попов С. А., Пашина Н. Б. Принципы построения лизинговых отношений. — М.: Экзамен, 2007.

Николаенко А. Страхование в рамках лизинговой сделки // Директор — Инфо. № 8, 2002.

Новикова М. Страхование лизинговых сделок // Экономика и жизнь. № 12, 2007.

Осипов Ю. М. Основы предпринимательского дела — М.: ИНФРА-М, 2002.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. — Мн.: ИП «Экоперспектива», 2007.

Состояние и перспективы развития лизинга в России. — РА «Эксперт», 2002.

Титаева А.В., Ледакова Ю. Н. Лизинг: правовое обеспечение, учет, налогообложение. — М.: Налоговый вестник, 2007.

Шабашев В.А., Федулова Е. А., Кошкин А. В. Лизинг: основы теории и практики. — М.: КНОРУС, 2007.

Човушян Э. О. Лизинг в России. — М.: Норма, 2006.

Шервуд Р. Рузвельт и Гопкинс. Глазами очевидца. — М., 1993.

Юдкина Л. Страхование лизинговых сделок //

http://www.inventech.ru

Приложение 1

Бухгалтерский баланс, тыс. руб.

Показатель 01.

01.2006 31.

12.2006

Актив Внеоборотные активы Нематериальные активы 9260 5072

Основные средства, в том числе: 36 244 872 35 497 800 земельные участки и объекты природопользования 207 207 здания, машины и оборудование, сооружения 36 041 412 35 230 501 другие виды основных средств 203 253 267 092

Вложения во внеоборотные активы 2 961 171 3 835 443

Долгосрочные финансовые вложения, в том числе: 409 102 453 874 инвестиции в дочерние общества 18 907 18 907 инвестиции в зависимые общества 28 074 28 074 инвестиции в другие организации 352 961 352 961 займы, предоставленные на срок более 12 месяцев 6800 51 600 прочие долгосрочные финансовые вложения 2360 2332

Итого внеоборотные активы 39 908 811 40 070 648

Оборотные активы Запасы 1 214 689 1 493 590

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 518 678 844 378

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев 1646 7059

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, в том числе: 4 054 606 6 278 655 покупатели и заказчики 3 236 928 4 299 911 векселя к получению 11 793 — задолженность дочерних и зависимых обществ — - авансы выданные 424 830 1 288 174 прочие дебиторы 1646 7059

Краткосрочные финансовые вложения 53 856 59 548

Денежные средства 330 731 471 511

Итого оборотные активы 6 174 206 9 154 741

Всего активы 46 083 017 49 225 389

Пассив Капитал и резервы Уставный капитал 897 363 897 363 в акциях привилегированных 131 328 131 328 в акциях обыкновенных 766 035 766 035

Добавочный капитал 39 323 323 39 255 380

Резервный капитал 50 254 114 265

Фонд социальной сферы — - Нераспределенная прибыль прошлых лет 1 280 228 — Непокрытый убыток прошлых лет (783 203) (488 190) Нераспределенная прибыль отчетного года — 219 298

Использование прибыли отчетного года — - Итого собственный капитал 40 767 965 39 998 116

Долгосрочные пассивы 733 592 494 159

Краткосрочные пассивы Займы и кредиты, в том числе: 699 282 3 774 445 кредиты банков 163 338 3 238 500 займы 535 944 535 945

Кредиторская задолженность, в том числе: 3 658 692 4 433 616 поставщики и подрядчики 1 178 126 1 422 001 векселя к уплате 130 64 задолженность по оплате труда перед персоналом 68 743 68 155 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 38 417 24 581 задолженность перед бюджетом 542 607 405 989 авансы полученные 1 399 683 1 974 376 прочие кредиторы 430 986 538 450

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 400 318 258

Доходы будущих периодов 223 086 206 795

Итого краткосрочные пассивы 4 581 460 8 733 114

Всего пассивы 46 083 017 49 225 389

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Показатель 2005 2006

Выручка (нетто) от реализации 22 512 524 26 623 403 электроэнергии 15 484 668 19 124 919 теплоэнергии 6 406 763 6 456 137 прочих товаров, продукции, работ, услуг 409 154 810 136

Себестоимость проданных товаров, продукции работ, услуг 20 127 512 25 277 330 электроэнергии 13 741 492 18 043 663 теплоэнергии 6 187 090 6 989 237 прочих товаров, продукции, работ, услуг 138 185 183 900

Прибыль от продаж 2 385 012 1 346 073

Операционные доходы и расходы Проценты к получению 8932 255 Проценты к уплате 32 407 121 822

Доходы от участия в других организациях 2776 3089

Прочие операционные доходы 3 120 486 1 428 965

Прочие операционные расходы 3 620 904 1 703 272

Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы 353 423 305 303

Внереализационные расходы 643 867 821 964

Прибыль до налогообложения 1 573 451 436 627

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 292 431 223 575

Прибыль от обычной деятельности 1 281 020 213 052

Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы 372 7066

Чрезвычайные расходы 1164 820 Чистая прибыль 1 280 228 219 298

Приложение 2

Таблица 4.

1.

Состав, динамика и структура имущества предприятия Показатели Код строки в форме № 1 Сумма, руб. Удельный вес в имуществе предприятия, % На начало года На конец года Изменение за год (+,-) На начало года На конец года Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 7 8 9 1. Имущество предприятия.

Всего 300 46 083 017 49 225 389 3 142 372 100 100 — в том числе: 2. Внеоборотные активы 190 39 908 811 40 070 648 161 837 86,602 81,402 -5,2 из них: 2.

1. нематериальные активы 110 9260,00 5072,00 -4188 0,020 0,010 -0,01 2.

2. основные средства 120 36 244 872 35 497 800 -747 072 78,651 72,113 -6,54 2.

3. незавершенное строительство 130 3 245 577 4 013 594 768 017 7,043 8,154 1,11 2.

4. долгосрочные вложения 140 409 102 453 874 44 772 0,888 0,922 0,034 3. Оборотные активы 290 6 174 206 9 154 741 2 980 535 13,398 18,598 5,200 из них: 3.

1. запасы 210 1 214 689 1 493 590 278 901 2,636 3,034 0,398 3.

2. НДС 220 518 678 844 378 325 700 1,126 1,715 0,590 3.

3. дебиторская задолженность 240 4 054 606 6 278 655 2 224 049 8,798 12,755 3,956 3.

4. краткосрочные финансовые вложения 250 53 856 59 548 5692 0,117 0,121 0,004 3.

5. денежные средства 260 330 731 471 511 140 780 0,718 0,958 0,240 3.

6. прочие оборотные активы 270 — - - - - - Таблица 4.

2.

Расчет и оценка динамики коэффициента реальных активов в имуществе предприятия Показатели Код строки в форме № 1 Предыдущий год Отчетный год Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 1. Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 111 2. Земельные участки и объекты природопользования 121 207 207 0 3. Здания, сооружения, машины и оборудование 122 36 041 412 35 230 501 -810 911 4. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 1 043 999 1 376 135 332 136 5. Прочие запасы 217 51 73 22 6.

Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 25 983 4179 -21 804 7. Готовая продукция и товары для перепродажи 215 — - - 8. Товары отгруженные 216 — - - 9. Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия 37 111 652 36 611 095 -500 557 10. Общая стоимость активов 300 46 083 017 49 225 389 3 142 372 11. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, % 9 / 10 0,805 0,744 -0,061

Таблица 4.

3.

Расчет и динамика показателей оборачиваемости и (по данным бухгалтерского баланса на начало и конец года) Показатели Условное обозначение Источник информации или алгоритм расчета Отчетный год на начало года на конец года Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 6 1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб. Qр ф.№ 2, стр. 0 10 22 512 524 26 623 403 4 110 879 2.

Число дней в отчетном году Д 360 360 0 3. Однодневный оборот по реализации, руб. Qр, дн Qр,/ Д 62 534 73 953 11 419 4. Стоимость активов, руб. А ф.№ 1,стр.

190+290 46 083 017 49 225 389 3 142 372 5. Стоимость оборотных активов, руб. Аоб ф.№ 1,стр.

290 6 174 206 9 154 741 2 980 535 в том числе:

5.

1. Запасы Азап ф.№ 1,стр.

210 1 214 689 1 493 590 278 901 5.

2. Дебиторская задолженность Адеб ф.№ 1,стр.

230+240 4 056 252 6 285 714 2 229 462 6. Кредиторская задолженность, руб. Пкред ф.№ 1,стр.

620 3 658 692 4 433 616 774 924 7. Коэффициент оборачиваемости: 7.

1.Активов коб, А Qр / А 0,489 0,541 0,052 7.

2.Оборотных средств (активов) коб, Аоб Qр / Аоб 3,646 2,908 -0,738 7.

3.Запасов коб, зап Qр / Азап 18,534 17,825 -0,708 7.

4.Дебиторской зад-ти (средств в расчетах) коб, деб Qр / Адеб 5,55 4,236 -1,315 7.

5.Кредиторской зад-ти коб, кред Qр / Пкред 6,153 6,005 -0,148 8. Продолжительности оборота, дни 8.

1.Активов Доб, А Д / коб, А 736,918 665,623 -71,295 8.

2.Оборотных средств (активов) Доб, Аоб Д / коб, Аоб 98,732 123,790 25,057 8.

3.Запасов Доб, зап Д / коб, зап 19,424 20,196 0,772 8.4 Дебиторской зад-ти (средств в расчетах) Доб, деб Д / коб, деб 64,864 84,995 20,131 8.

5.Кредиторской задолженности Доб, кред Д / коб, кред 58,507 59,951 1,445 9. Продолжительность операционного цикла Доб, опер.

ц. Доб, зап+Доб, деб 84,288 105,191 20,903 10. Продолжительность финансового цикла Доб, фин.

ц. Доб, опер.

ц.-Доб, кред 25,782 45,240 19,459