Наиболее широкую известность получила модель Альтмана.
Zcчет = - 0,3877 — 1,0736
Ктек.
ликв.+ 0,0579
Кдолга Ктек.
ликв = ;
Кдолга = ;
Zcчет (н.г.)=-0,3877−1,0736×1,03+0,0579×0,567=-1,461
Вероятность банкротства мала
Zcчет (к.г.)=-0,3877−1,0736×2,07+0,0579×0,314=-2,592
Вероятность банкротства мала Пятифакторная модель «Индекс кредитоспособности», или «Z-счет» Альтмана широко используется в западной практике. Опубликована в 1968 г. на основе исследования финансового состояния 33 обанкротившихся американских предприятий и предприятий, сохранивших платежеспособность. Zсчет = 3,117К1 + 0,995К2 + 0,42К3 + 0,847К4 + 0,717К5.
где К1 — отношение СОС (текущие активы — текущие пассивы) к сумме всех активов;
К2 — рентабельность активов: отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов;
К3 — рентабельность активов, исчисленная по НРЭИ;
К4 — отношение рыночной стоимости акций предприятия к заемным средствам;
К5 — отношение выручки от реализации к общей сумме активов.
В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства: до 1,8 — очень высокая, от 1,81 до 2,7 — высокая, от 2,8 до 2,9 — возможная, более 3 — очень низкая. Точность прогноза на 1 год составляет 95%.
Таблица 2.
1. — Расчёт коэффициентов по методу Альтмана Обозначение Расчет Значение К1= 2 625 388 /9 322 943 0,282 К2= 4 778 463 /9 322 943 0,513 К3= 1 298 513 /8 380 791 0,155 К4= 3 213 344 /2 944 869 1,091 К5= 5 538 897 /9 322 943 0,594
Zcчет=1,2×0,282+1,4×0,513+3,3×0,155+0,6×1,091+1×0,594=2,817 Вероятность банкротства возможная Анализ вероятности банкротства предприятия показывает, что вероятность банкротства невелика.
3. Факторный анализ рентабельности продаж Таблица 3.
1. — Расчет рентабельности объема продаж Показатели 2005 2006
Изменения 1. Выручка от реализации товаров (без косвенных налогов), тыс. руб. 4 395 421 5 538 897 1 143 476 2. Полная себестоимость реализованных и широк, тыс. руб. 2 998 205 3 724 200 725 995 3. Прибыль от реализации (1 — 2) 1 397 216 1 814 697 417 481 4. Рентабельность объема продаж (3/1×100) 31,8 32,8 1
Расчёт влияния изменения цены и себестоимости продукции определим методом цепных подстановок.
Расчёт изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации (ΔВР):
ΔВР=(ВР1-С0)/ВР1-(ВР0-С0)/ВР0
Где ВР0 и ВР1 — выручка от реализации продукции в базисном и отчетном периодах соответственно; С0 — себестоимость реализованной продукции в базисном периоде.
ΔВР=((5 538 897−2 998 205)/5 538 897-(4 395 421−2 998 205)/4 395 421)
х100%=14,1%.
Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости реализации (ΔС):
ΔС=(ВР1-С1)/ВР1-(ВР1-С0)/ВР1
Где С0 и С1 — себестоимость реализованной продукции в базисном и отчетном периодах соответственно.
ΔС=((5 538 897−3 724 200)/5 538 897-(5 538 897−2 998 205)/5 538 897)
х100%=-13,1%
Общее влияние двух факторов.
14,1−13,1=1%.
4. Маржинальный анализ Проведем расчет показателей маржинального анализа.
Формулы для расчета:
Оперативный Рычаг = Маржинальный доход / Прибыль от продаж.
Прибыль = Выручка от продажи — Переменные затраты — Постоянные затраты.
Точка безубыточности=Выр*Пос
З/(Выр-Пер
З).
Запас финансовой прочности=Выр — точка безубыточности.
Т.к. величины переменных и постоянных затрат неизвестны считаем что 80% себестоимости составляют переменные и 20% постоянные.
Таблица 4.
1. — Показатели маржинального анализа
№ п./п. Показатели Ед. изм. 2005 2006 1 Выручка тыс. руб. 4 395 421 5 538 897 2 Переменные затраты тыс.
руб. 2 398 564 2 979 360 3 Маржинальный доход тыс. руб. 1 996 857 2 559 537 4 Коэффициент маржинального дохода тыс. руб. 0,454 0,462 5 Точка безубыточности тыс. руб. 1 319 911,6 1 611 850,9 6 Прибыль тыс.
руб. 1 397 216 1 814 697 7 Пост. Затраты тыс. руб.
599 641 744 840 8 Запас финансовой прочности тыс. руб. 3 075 509,4 3 927 046,1% 70 70,9 9 Сила воздействия оперативного рычага тыс. руб. 1,4 1,4
Величина маржинального дохода предприятия достаточно велика и выросла на 0,8% за рассматриваемый период.
Таким образом, расчеты оперативного рычага позволяют ответить на вопрос: «Какой прирост прибыли следует ожидать при увеличении объемов продаж на 1% после преодоления организацией равновесного состояния?». Следовательно, при увеличении объема продаж на 1%, прибыль увеличится на — 1,6%.
В связи с понятием эффекта производственного левериджа возникает понятие запаса финансовой прочности (ЗФП), который обеспечивает получение прибыли предприятия, и понятие предела безопасности (безубыточный объем производства и продаж или критический объем продаж).
5. Показатели организационно-технического уровня производства В настоящее время, когда инновационно-инвестиционные процессы постепенно становятся постоянно действующим фактором совершенствования производства, возрастает значение экономического анализа технико-экономического уровня производства и его изменений, происходящих в результате действия научно-технического прогресса. Анализируя эти процессы, можно решать следующие важные задачи: определять в любой момент времени прогрессивность основных элементов и сторон производства, основные тенденции его развития; осуществлять контроль за изменениями технико-экономического уровня производства, выявлять резервы его повышения; выбирать наиболее эффективные пути для реализации выявленных резервов путем разработки и включения соответствующих обоснованных мероприятий в бизнес-планы, инвестиционные проекты и программы стратегического развития предприятия; осуществлять экономически обоснованное, качественное планирование технического перевооружения и тем самым формировать прогрессивную техническую политику предприятия; обосновывать потребности в финансовых, материально-технических ресурсах, необходимых для технического перевооружения; проводить распределение ресурсов между основными производственными звеньями, филиалами или предприятиями, входящими в корпорацию или холдинг; стимулировать достижение высоких показателей эффективности и результативности производства. Можно сделать вывод, что технико-экономический уровень производства выступает основой планирования, организации и управления текущим и стратегическим развитием предприятия и способствует достижению высоких показателей эффективности в результате технического перевооружения производства.
Анализ технико-экономического уровня производства предприятия проводится в два этапа. На этапе составления плана технического перевооружения и освоения новых изделий осуществляется мониторинг базисного технико-экономического уровня производства предприятия, выявляются и изучаются резервы его повышения, разрабатываются предложения, рекомендации по результатам мониторинга базисного технико-экономического уровня производства предприятия. На этапе оценки результатов программы стратегического развития предприятия анализируется выполнение плана стратегического развития, оценивается влияние НТП на эффективность производства, проводится оценка изменений в организационно-техническом уровне производства. Таким образом, на первом этапе анализа технико-экономического уровня производства предприятия создается база для разработки экономически обоснованного плана технического перевооружения предприятия и принятия грамотных управленческих решений по его осуществлению, на втором этапе оценивается степень выполнения бизнес-плана, изучается влияние НТП на эффективность производства. Теоретической базой анализа выступают понятия экономической сущности и содержания технико-экономического уровня производства предприятия, технического перевооружения и взаимосвязь этих понятий. Измерение технико-экономического уровня производства предприятия представляет собой количественное выражение с помощью аналитических показателей состояния его элементов в определенный момент времени. Анализ технико-экономического уровня производства предприятия базируется на сопоставлении (сравнении) фактически достигнутых показателей с их прогрессивными нормативными значениями. В результате сравнения определяется степень приближения изучаемого технико-экономического уровня производства предприятия к нормативам, а также достигнутые изменения в результате технического перевооружения.
Одновременно дается оценка выполнения бизнес-плана в разрезе повышения технико-экономического уровня производства предприятия. В ходе анализа технико-экономического уровня производства предприятия выявляются резервы повышения эффективности производства, формируется основа для разработки экономически обоснованных мероприятий и принятия управленческих решений по реализации этих резервов в ходе технического перевооружения.
Таблица 5.
1. — Показатели организационно-технического уровня производства
№ п/п Показатели Формула расчета показателя 1 Уровень автоматизации производства, % Число видов оборудования работающих полностью в автоматическом режиме / Общее число видов оборудования 2 Выработка основной продукции на 1 работника Объем выпуска основной продукции, кг / Среднесписочная численность 3 Износ основных средств (амортизируемых), % Износ основных средств / Остаток основных средств на начало периода • 100 4 Износ машин и оборудования, % Износ машин и оборудования / / Остаток машин и оборудования на начало периода • 100 5 Средний возраст оборудования Средневзвешенный возраст оборудования 6 Удельные затраты на энергию Затраты энергии на 1 руб. продаж 7 Удельные затраты на сырье и материалы Затраты сырья и материалов / объем продаж 8 Коэффициент сменности оборудования Число отработанных станко-смен / (Число станков • число рабочих дней за период) 9 Загрузка мощностей Время работы оборудования всех видов / Годовой фонд времени работы оборудования всех видов 10 Снижение критического объема Критический объем выпуска продукции в отчетном периоде / / Критический объем продукции в базовом периоде
Заключение
Данная работа посвящена анализу технико-экономического состояния предприятия на примере ОАО «Синарский трубный завод».
В первой главе работы проведен анализ финансового состояния предприятия. Дана характеристика и оценка следующим показателям:
структура баланса;
ликвидность баланса и платежеспособность предприятия;
финансовая устойчивость;
деловая активность;
Основным документом для анализа финансового состояния был «Годовой бухгалтерский отчет организации».
Произведенный анализ финансово-экономического состояния ОАО «Синарский трубный завод», состояние структуры баланса можно охарактеризовать как хорошее. Наблюдается высокая автономия предприятия (высокий удельный вес собственного капитала — 68,0%) и низкая степень использования заемных средств — 32,0%.
Анализ ликвидности баланса предприятия показал, что она достаточна. Процент покрытия по текущей ликвидности составил 202,0%, а перспективная ликвидность отражает платежный излишек. Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности позволяет сделать вывод о росте платежеспособности предприятия.
Тем не менее предприятие находится в неустойчивом состоянии, т. е. не имеет достаточное обеспечение запасов собственными средствами.
Оценка вероятности банкротства показывает высокую вероятность, т. е. предприятие неустойчиво сохраняет свое финансовое положение.
Проведенный анализ деловой активности предприятия позволяет выявить, насколько эффективно оно использует свои средства.
Рентабельность продаж составляет 24,9%. Рентабельность основной деятельности 33,2%.
Движение денежных средств на предприятии происходило в основном по текущей деятельности, основным источником их прихода явилась выручка от реализации товаров, работ и услуг, которая составила 98,4%. Положительным фактом в движении денежных средств является превышение притока средств над их оттоком, что необходимо для финансовой стабильности предприятия.
Список использованных источников
Абрютина М. С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. — М.: Дело и сервис, 1998. — 256 с.
Артеменко В.Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. -М.: Дело и сервис, 1999. — 128 с.
Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 2000. — 352 с.
Баканов М. И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -М.: Финансы и статистика, 2001. — 416 с.
Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. -Киев: Ника-Центр Эльга, 1999. — 528 с.
Ермолович Л. Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -Минск.: БГЭУ, 2001. — 576 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. -М.: Бухгалтерский учет, 1998. -528 с.
Ковалев А.С., Привалов В. Н. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. — 450 с.
Ковалев В.В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Проспект, 2000. — 424 с.
Ковалев В.В., Патров В. В. Как читать баланс. -М.: Финансы и статистика, 1998. — 152 с.
Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. -М.: Дело и сервис, 1997. — 388 с.
Любушин М.П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ, 1999. — 471 с.
Маркарьен Э.А., Герасименко Г. П. Финансовый анализ. -М.: Инфра-М, 1997. — 158 с.;
Маркин Ю. П. Анализ внутрихозяйственных резервов. -М.: Финансы и статистика, 1991. — 272 с.
Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. -М.: Выш. шк., 1997. — 208 с.
Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Академия, 2001. — 336 с.
Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ЮНИТИ, 1997. — 216 с.
Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. -М.: Перспектива, 1995. — 98 с.
Русак Н.А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. -Минск: Вышэйш. шк., 1997. — 278 с.;
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Новое знание, 2000. — 612 с.
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -6-е изд., перераб. и доп. -Минск: Новое знание, 2001. — 704 с.;
Шеремет А.Д., Баканов М. И. Теория экономического анализа. -М.: Финансы и статистика, 2001. — 416 с.
Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2000. — 208 с.
Шишкин А.К., Микрюков В. А., Дышкант И. Д. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ, 1996. — 496 с.
Крылов Э. И., Варжапетян А. Г. К85 Экономическое содержание и методы изучения технико-экономического и организационного уровней производства/ СПбГУАП. СПб., 2003.
Артеменко В.Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. -М.: Дело и сервис, 1999. — 128 с.
Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. -М.: Дело и сервис, 1997. — 388 с.
Крылов Э. И., Варжапетян А. Г. К85 Экономическое содержание и методы изучения технико-экономического и организационного уровней производства/ СПбГУАП. СПб., 2003.
Наиболее ликвидные активы
А1
Быстрореализуемые активы
А2
Медленнореализуемые активы
А3
Труднореализуемые активы
А4
Наиболее краткосрочные обязательства
П1
Краткосрочные пассивы
П2
Долгосрочные пассивы
П3
Постоянные пассивы
П4
Сравнение
Высокая
Высокая
Низкая
Низкая
