Взаимосвязь финансового планирования и финансовый стратегии организации

Естественно, что при этом мелкие акционеры вправе рассчитывать на стабильность как сроков выплаты, так и размеров причитающегося дохода. В случае же отклонения от традиционных для конкретного банка подходов к реализации прикладных задач дивидендной политики его руководство должно заблаговременно, т. е. еще до общего собрания акционеров проинформировать их о причинах намечающихся решений. Так реализуется третье требование, предполагающее гласность дивидендной политики. Оно также ориентировано на соблюдение интересов, прежде всего, мелких акционеров, поскольку держатели крупных пакетов акций имеют возможность получить информацию «из первых рук».

Дивидендная политика банка определяет два стратегических подхода, отражающие как уже сформулированную отраслевую специфику, так и дополнительные особенности ее в российских условиях:

 нежелание не только мелких, но и крупных акционеров минимизировать дивиденды в целях увеличения финансовой мощности банка;

 невозможность формирования долгосрочной дивидендной политики;

 систематическое использование многими банками специальных схем, позволяющих минимизировать объем официальных, следовательно, подлежащих налогообложению дивидендов.

Финансовый план выражается по рассмотренным направлениям в формировании финансового портфеля.

Поиск и оптимизация финансирования портфеля является одним из наиболее важных условий обеспечения эффективности его функционирования. Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:

обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной реструктуризации портфеля;

снижение затрат и риска портфеля за счет оптимизации структуры инвестиционных ценностей и получения финансовых (налоговых, процентных) преимуществ.

Больший доступ к широкому кругу инвесторов (коммерческим банкам, общественным инвестиционным фондам, государственным фондовым источникам) открывает для корпорации возможности для использования различных вариантов финансирования.

В этих случаях кредитные учреждения рассматривают совершаемые операции как предоставление кредита под определенную структуру портфеля как совокупность инвестиционных ценностей.

Диверсификация источников финансирования портфеля создает возможность получить максимальный размер кредита, больший, чем возможная сумма кредита при вложении в отдельную инвестиционную ценность. Это обеспечивает требуемый уровень и объем финансовых потоков и дает возможность финансирования портфеля с наименьшими затратами.

Работы по обеспечению финансирования портфеля начинаются с планирования этой деятельности и отражаются в финансовом плане, который является элементом стратегического плана управления инвестиционным портфелем.

В инвестиционном плане конкретного портфеля закрепляются предварительные оптимальные значения финансовых показателей: доходности, риска, структуры инвестиционного портфеля, а также долей по каждому элементу инвестиционного портфеля, условий финансирования, и критериев реструктуризации. Эти параметры создают заинтересованность в финансировании инвестиций, снижают совокупные затраты инвестора, создают предпосылки для прироста стоимости инвестиционного портфеля и минимизации финансового риска инвестора.

Получение финансовых преимуществ достигается благодаря гибкости распоряжения финансовыми ресурсами и своевременным перераспределением их между различными элементами инвестиционного портфеля в рамках корпорации, то есть своевременной передачи прав собственности на инвестиционные ценности, с помощью которых можно в данный конкретный момент времени получить налоговые преимущества, что может существенно снизить финансовые выплаты в процессе жизненного цикла инвестиционного портфеля.

Потенциальный объем и количество элементов инвестиционного портфеля в значительной степени зависит от структуры финансирования, возможностей погашения задолженности и чувствительности портфеля к изменениям макроэкономических параметров. Добиться эффективного решения этих вопросов невозможно без грамотного планирования процесса финансирования портфеля на всех стадиях его жизненного цикла.

План финансирования портфеля предназначен для упорядочения всего процесса финансирования и базируется на стратегии маркетинга корпорации, которая требует выяснения следующих вопросов:

деловая заинтересованность конкретного инвестора в приобретении конкретной инвестиционной ценности;

степень риска, которую может принять на себя инвестор;

объем прав собственности, которые желает получить инвестор в результате осуществления инвестиций;

достаточность и определенный уровень финансовых потоков в процессе функционирования портфеля и налоговых преимуществ для обеспечения заинтересованности инвестора.

Необходимо тщательно рассмотреть возможности эмиссии различных типов и объемов долговых обязательств, а также график покрытия потребностей, выходящих за рамки долговых обязательств и акций.

Разработка плана финансирования в процессе функционирования портфеля предусматривает выбор реальных альтернативных источников финансирования портфеля, сформированных в результате проведения переговоров с инвесторами. Для этого все возможные альтернативные источники финансирования (эмиссионные, кредитные ресурсы, а также фонды корпорации) вносятся в модель движения денежных средств (с учетом долгового финансирования).

Альтернатива финансирования портфеля, обеспечивающая минимальные затраты на возрастание стоимости капитала и наименее чувствительная к колебаниям ключевых экономических показателей портфеля, используется для согласования графиков и подписания соглашений с выбранными для финансирования инвесторами.

Одна из проблем, которую приходится решать при разработке плана финансирования портфеля, это учет совокупного риска инвестиционных ценностей. При этом, основное назначение плана финансирования — рациональное распределение возможных финансовых рисков между элементами инвестиционного портфеля.

План финансирования, надлежащим образом разделяющий риск и доходность портфеля между элементами в процессе его функционирования, может натолкнуться на требование инвесторов предоставить дополнительные гарантии, снижающие отдельные виды риска. Все возможные виды рисков, которые удается выявить, оценить и учесть при анализе рисков, в финансовом плане портфеля оформляются в специальном инвестиционном меморандуме инвестиционного портфеля.

Помимо достаточности предполагаемых доходов часто рекомендуется, чтобы план финансирования включал в себя резервный фонд (мобильный капитал) для поддержания ликвидности портфеля, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне максимальных ежегодных выплат по задолженностям.

Финансовые соглашения должны быть составлены таким образом, чтобы в любом году, когда приходится пользоваться резервным фондом выплат по задолженностям, прибыль после выплат на управление и обслуживание распределялась бы вначале на выплату по задолженностям, затем на компенсацию резервного фонда и, наконец, по участникам и третьим сторонам.

План финансовых потоков должен предусматривать возможности дополнительного финансирования, необходимость в котором может возникнуть из-за задержки, значительного увеличения стоимости портфеля или проблем, связанных с его функционированием. Необходимо установить контакт с отдельными кредиторами для обеспечения приемлемости непредвиденных моментов в плане финансирования.

После осуществления участниками проекта надежных мер по снижению и страхованию риска по всем элементам инвестиционного портфеля, инвестор может сформировать соответствующие виды гарантий частичных или полных выплат задолженностей на определенных стадиях функционирования портфеля или при его ликвидации.

Финансовый план и его составляющие — план-график финансовых интервенций, график погашения задолженностей, финансовые соглашения между управляющим портфелем и инвесторами — должны учитывать все меры, принимаемые участниками инвестиционного процесса к снижению финансового риска, а также финансовые гарантии инвесторам.

На практике применяют 4 метода финансирования портфеля:

финансирование за счет выпуска акций;

ссудное финансирование;

финансирование за счет собственных фондов;

правительственная помощь;

комбинированный.

Как правило, на практике финансирование осуществляется на основе оптимального, минимизирующего затраты сочетания перечисленных методов, то есть комбинированного.

Заключение

Основные выводы по работе следующие

1.Банковский менеджмент, как особая сфера управления, возникает лишь в условиях развитой рыночной экономики. При расширении круга банковских операций до уровня, принятого в цивилизованных странах, в эти услуги входят операции с ценными бумагами, кредитными карточками, валютой, помощь в экономии и распространении акций других банков и коммерческих структур, помощь клиентам в рациональном вложении их средств, оценке инвестиционных проектов, лизинг, факторинг и другие услуги. Кроме того, уставной капитал банка может стать резервным фондом для других коммерческих банков. Банковский менеджмент призван не просто кредитовать ту или иную программу, но и следить за расходованием кредитов, особенно льготных, на заявленные цели, их своевременным возвратом.

2.Банковский финансовый менеджмент в общем виде представляет собой управление отношениями, связанными со стратегическим и тактическим планированием, анализом, регулированием, контролем деятельности банка, управлением финансами, маркетинговой деятельностью, персоналом, осуществляющим банковские операции. Другими словами, это — управление отношениями, касающимися формирования и использования денежных ресурсов, то есть взаимоувязанная совокупность финансового менеджмента и управления персоналом, занятым в банковской сфере. Разделение банковского менеджмента на финансовый менеджмент и управление персоналом в коммерческом банке обусловлено структурой объекта, на который направлены управляющие воздействия банковского менеджмента. Поэтому его можно рассматривать как деятельность по внутрибанковскому регулированию, которая направлена, в первую очередь, на соблюдение требований и нормативов, установленных органами государственного надзора.

3.Одна из особенностей финансового менеджмента в коммерческом банке в современных российских условиях — это отсутствие единообразной технологии управления экономическими процессами в кредитной организации в рамках существующей кредитно-банковской системы. Главная же особенность финансового менеджмента в коммерческом банке в нынешних российских условиях обусловлена тем, что коммерческий банк — это единственный экономический субъект, который системно управляет всеми функциями денег (мера стоимости, функции обращения, платежа и накопления) и в этой связи является первичным звеном рыночной экономики. Внешняя среда финансового менеджмента в коммерческом банке — это совокупность финансовых отношений. Цель финансового менеджмента в коммерческом банке — определение рациональных требований и методических основ построения оптимальных организационных структур и режимов работы функционально-технологических систем, обеспечивающих планирование и реализацию финансовых операций банка и поддерживающих его устойчивость при заданных параметрах, направленных на приращение собственного капитала (акционерного капитала) и/или прибыли при условии сохранения стабильности и устойчивости коммерческого банка.

4. Стратегия финансового менеджмента — приоритетное направление стратегии банка, определяющая ключевые цели его финансовой деятельности и пути их практической реализации. Приоритетный характер данной стратегии определяется тем, что финансовая деятельность является основным направлением работы любых типов кредитных организаций. План финансирования, надлежащим образом разделяющий риск и доходность портфеля между элементами в процессе его функционирования, может натолкнуться на требование инвесторов предоставить дополнительные гарантии, снижающие отдельные виды риска. Все возможные виды рисков, которые удается выявить, оценить и учесть при анализе рисков, в финансовом плане портфеля оформляются в специальном инвестиционном меморандуме инвестиционного портфеля.

Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» от 03.

02. 1996 г. (с последующими изменениями и дополнениями).

Алексеева Д. Г., Пыхтин С. В., Хоменко Е. Г. Банковское право. М.: Юристъ, 2005 — 479 с.

Антропов Д. Л. Интегрированный менеджмент в системе управления банками //Деньги и кредит, 2005, № 1, с. 33 — 38.

Бандурин А. В. Финансовая стратегия корпораций. Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU

Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина — М.: Инфра-М, 2004 — 576 с.

Бланк И. А. Концептуальные основы финансового менеджмента. М.: Инфра-М, 2002 — 252 с.

Боровская М. А. Банковские услуги предприятиям. Электронная библиотека Studlib (www.studlib.net.ru). Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU

Камионский С. А. Менеджмент в российском банке. Опыт системного анализа и управления Электронная библиотека Studlib (www.studlib.net.ru). Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU

Кедров В. И., Митрохин В. В. О стратегических ориентирах кредитной деятельности коммерческих банков //Деньги и кредит, 2004, № 11, с. 51 — 54.

Летягин О. В. Об оценке корпоративной стратегии кредитной организации //Деньги и кредит, 2004, № 9, с.24−28

Мурычев А. В. Российские банки: трудный путь становления. Русская электронная библиотека Book. zu (www.book.zu.ru)

Овчаров А. О. Организация управления рисками в коммерческом банке // Банковское дело. — 1998.-№ 1. — С.15−16.

Стратегия развития коммерческого банка / Под ред. А. С. Маршаловой, Н. А. Кравченко. — Новосибирск: ЭКОР, 2001- 299с.

Стратегия развития коммерческого банка / Под ред. А. С. Маршаловой, Н. А. Кравченко. — Новосибирск: ЭКОР, 2001- С.127

Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина — М.: Инфра-М, 2004 — С.45

Овчаров А. О. Организация управления рисками в коммерческом банке // Банковское дело. — 1998.-№ 1. — С.15−16.

Кедров В. И., Митрохин В. В. О стратегических ориентирах кредитной деятельности коммерческих банков //Деньги и кредит, 2004, № 11, с. 52

Мурычев А. В. Российские банки: трудный путь становления. Русская электронная библиотека Book. zu (www.book.zu.ru)

Камионский С. А. Менеджмент в российском банке. Опыт системного анализа и управления Электронная библиотека Studlib (www.studlib.net.ru). Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU

Стратегия развития коммерческого банка / Под ред. А. С. Маршаловой, Н. А. Кравченко. — Новосибирск: ЭКОР, 2001- С.131

Летягин О. В. Об оценке корпоративной стратегии кредитной организации //Деньги и кредит, 2004, № 9, с.25

Бланк И. А. Концептуальные основы финансового менеджмента. М.: Инфра-М, 2002 — С.182

Бланк И. А. Концептуальные основы финансового менеджмента. М.: Инфра-М, 2002 — С.184

Бандурин А. В. Финансовая стратегия корпораций. Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU

Бандурин А. В. Финансовая стратегия корпораций. Источник: Федеральный административно-управленческий портал AUP.RU