ФСФР осуществляет контроль за соблюдением утвержденных ею стандартов и требований эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Также на ФСФР возложены функции надзора за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении (п. 10, 21 ст. 42 Закона о рынке ценных бумаг).
Статья 39 Закона о рынке ценных бумаг устанавливает общие условия лицензирования деятельности участников фондового рынка. Основным принципом государственного регулирования в этом направлении является положение о том, что все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются исключительно на основании лицензии, выдаваемой ФСФР или уполномоченными ФСФР органами на основании генеральной лицензии. При этом аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выданных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Приказом ФСФР РФ от 16 марта 2005 г. N 05−3/пз-н был утвержден Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах. Сама же деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи.
Создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг является частью основного принципа государственного регулирования фондового рынка, который заключается в создании системы гарантий деятельности всех его участников, закрепленных в ясных и четких нормах права и подтвержденных авторитетом государственной власти. Указанное направление государственного регулирования имеет в качестве своей окончательной цели повышение эффективности рынка ценных бумаг в России путем создания цивилизованных условий его функционирования в рамках построения правового государства.
ФСФР устанавливает порядок проведения проверок эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также иных лицензируемых ею организаций. Также ФСФР осуществляет самостоятельно или совместно с соответствующими федеральными органами исполнительной власти проверки деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также иных лицензируемых ею организаций, назначает и отзывает инспекторов для контроля за деятельностью указанных организаций.
Одной из серьезных проблем при осуществлении контрольных полномочий ФСФР является отсутствие коллегиального органа, например совета директоров, который формировался бы не только директивным назначением сверху, но и обладал бы механизмом выдвижения кандидатов от профессионального сообщества. Этот орган способствовал бы обеспечению оптимального распределения финансовых ресурсов, направляемых регулятору. Взаимодействие на рынке финансовых услуг с профессиональными участниками, а именно формирование правил и осуществление надзора, требует получения адекватного денежного вознаграждения. В развитых странах работа регулирующих органов строится на этих принципах.
Изложенное свидетельствует о том, что основная нагрузка в регулировании рынка ценных бумаг возложена на ФСФР России. При этом, по нашему мнению, назрела необходимость отказаться от зарегулированности рынка, не отпуская, конечно, его в стихийное развитие. Возможна передача части публичных функций, осуществляемых государством, саморегулируемым организациям. Это связано с признанием государством важности саморегулирования на российском фондовом рынке. Саморегулирование обладает специфичными свойствами, глубоким пониманием предмета регулирования, которые позволяют более оперативно устранять недостатки.
Таким образом, можно заключить, что российский фондовый рынок характеризуется сложностью возникающих на этом рынке отношений, масштабностью, присущими финансовым рынкам рисками. Интересы безопасности его участников, необходимость дальнейшего стабильного развития этого важнейшего сектора экономики требуют самого пристального внимания со стороны государственных контролирующих органов.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на эти действия органов исполнительной власти.
Заключение
Подведем итог работе.
В рамках развивающего направления государство стремится оказывать непосредственное воздействие на рынок ценных бумаг, стимулируя активность его участников. В настоящее время все более очевидной становится потребность обеспечить законодательно-правовое регулирование всей сферы ценных бумаг финансово-правовыми нормами. Наличие регулирующего влияния финансового права практически в каждой из стадий функционирования рынка ценных бумаг и в системном проявлении является его особенностью. Функционирование всего разнообразия ценных бумаг является неотъемлемым элементом финансовой системы, которая вне правового влияния практически не существует; наоборот, существует и развивается благодаря регулирующему влиянию норм финансового права. Четкое осознание финансово-правовой природы отношений на рынке ценных бумаг открывает дополнительные возможности для их эффективного регулирования прежде всего нормами финансового права.
Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг происходит в следующих формах.
Одной из важных задач государства в сфере регулирования рынка ценных бумаг является поиск компромисса между острой потребностью в производственных инвестициях, которые могут обеспечить крупные институциональные инвесторы/акционеры, и обеспечением интересов остальных групп инвесторов, не способных решать стратегические задачи.
В связи с этим к приоритетным направлениям государственной финансовой политики в сфере развития рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
— увеличение инвестиционного потенциала за счет целевых государственных программ, субсидирования отдельных отраслей или групп предприятий реального сектора, проводящих активную фондовую политику, направленную на мобилизацию и привлечение частных капиталов;
— создание системы гарантий частных инвестиций; переход от эмиссии государственных ценных бумаг к госбумагам, выпущенным под конкретные инвестиционные проекты;
— осуществление государственных программ по созданию дополнительных элементов рыночной инфраструктуры и привлечению инвестиционных ресурсов в отдельные отрасли хозяйства (по примеру проведения государственной программы жилищного кредитования и созданию рынка ипотечных ценных бумаг);
— повышение эффективности управления пакетами ценных бумаг, находящихся в государственной (муниципальной) собственности;
— проведение более лояльной налоговой политики за счет снижения и корреляции ставок налогов на прибыль и на потребление, взимаемых с дохода от операций с ценными бумагами и дивидендов (процентов) по ним;
— установление обязательной минимальной доли вложений финансовых организаций в инструменты фондового рынка;
— завершение формирования всероссийской информационной системы, позволяющей проводить финансовый, инвестиционный и прогнозный мониторинг в масштабах Российской Федерации и отдельных регионов;
— содействие развитию региональных рынков ценных бумаг путем оказания финансовой поддержки тем регионам, которые реализуют крупные инновационные проекты в приоритетных отраслях экономики, а также проводят мероприятия по развитию инфраструктуры и финансовых инструментов фондового рынка, включая венчурное инвестирование.
По нашему мнению, сформулированные задачи должны быть решены финансово-правовой наукой в тесном взаимодействии с общей экономической теорией. Кроме того, следует обратить внимание на необходимость выработки концептуальных подходов к определению места института государственного регулирования рынка ценных бумаг в системе финансового права, а также выявлению особенностей метода правового регулирования указанной группы общественных отношений.
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. от 26.
01.1996 № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 1996. № 5. Ст. 410.
Гражданский кодекс Российской Федерации Часть первая от 30 ноября 1994. № 51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации от 5 декабря 1994. № 32. Ст. 3301
Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.
12.1995 № 208-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 01.
01.1996. № 1. Ст. 1.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.
04.1996 N 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 22.
04.1996. № 17. Ст. 1918.
Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.
07.1998 № 102-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 20.
07.1998. № 29. Ст. 3400.
Постановление Правительства РФ «Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам» от 09.
04.2004 № 206 // Собрание законодательства РФ. 19.
04.2004. № 16. Ст. 1564.
Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении порядка ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» N 32, Минфина РФ N 108н от 11.
12.2001 // Российская газета. 30.
12.2001. № 255.
Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 16.
03.2005 N 05−5/пз-н // Российская газета. 24.
05.2005. № 108.
Горбунова О. Н. Финансовое право и финансовый мониторинг в современной России. М.: Профобразование, 2003.
Жаркова Ю. С. Сбережения, инвестиции и рынок ценных бумаг: проблемы взаимодействия // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Ученые записки. Выпуск 10. Ростов-на-Дону: РГЭУ, 2004.
Ивлиева М. Ф. Соотношение категорий «публичные финансы» и «финансовая деятельность государства» в науке финансового права // Российское правовое государство: итоги формирования и перспективы развития. Часть 4. Финансовое право. Материалы Всероссийской научно-практической конференции. Воронеж, 14 — 15 ноября 2003 г. / Под ред. Ю. Н. Старилова. Воронеж: ВГУ, 2004.
Исеев Р. М. Участники рынка ценных бумаг: правовой статус // Банковское право. 2006. № 3. С. 25−28.
Корнийчук Г. А. Комментарий к федеральному закону от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (постатейный) // Подготовлен для Системы Консультант Плюс, 2005.
Мурзин Д. В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки. Межвузовский сборник научных трудов. М., 2001.
Рукавишникова И. В. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг // Хозяйство и право. 1997. № 1 — 2.
Шевченко Г. Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. 2006. № 7. С. 12−14.
Шершеневич Г. Ф. Учебник русского гражданского права. — Москва, издание Бр. Башмаковых, 1911 г. // СПС «Гарант»
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. от 26.
01.1996 № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 1996. № 5. Ст. 410.
Гражданский кодекс Российской Федерации Часть первая от 30 ноября 1994. № 51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации от 5 декабря 1994. №
32. Ст. 3301
Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.
12.1995 № 208-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 01.
01.1996. № 1. Ст. 1.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.
04.1996 N 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 22.
04.1996. № 17. Ст. 1918.
Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.
07.1998 № 102-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 20.
07.1998. № 29. Ст. 3400.
Шевченко Г. Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. 2006. № 7. С. 12−14.
Шершеневич Г. Ф. Учебник русского гражданского права. — Москва, издание Бр. Башмаковых, 1911 г. // СПС «Гарант»
Мурзин Д. В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки. Межвузовский сборник научных трудов. М., 2001. С. 272.
Исеев Р. М. Участники рынка ценных бумаг: правовой статус // Банковское право. 2006. № 3. С. 25−28.
Исеев Р. М. Участники рынка ценных бумаг: правовой статус // Банковское право. 2006. № 3. С. 25−28.
Ивлиева М. Ф. Соотношение категорий «публичные финансы» и «финансовая деятельность государства» в науке финансового права // Российское правовое государство: итоги формирования и перспективы развития. Часть 4. Финансовое право. Материалы Всероссийской научно-практической конференции. Воронеж, 14 — 15 ноября 2003 г. /
Под ред. Ю. Н. Старилова. Воронеж: ВГУ, 2004. С.
53.
Горбунова О. Н. Финансовое право и финансовый мониторинг в современной России. М.: Профобразование, 2003. С. 41.
Жаркова Ю. С. Сбережения, инвестиции и рынок ценных бумаг: проблемы взаимодействия // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Ученые записки. Выпуск 10. Ростов-на-Дону: РГЭУ, 2004. С. 104 — 105.
Рукавишникова И. В. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг // Хозяйство и право. 1997. № 1 — 2.
Рукавишникова И.В. Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг // Финансовое право. 2005. № 7. С. 22−24.
Постановление Правительства РФ «Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам» от 09.
04.2004 № 206 // Собрание законодательства РФ. 19.
04.2004. № 16. Ст. 1564.
Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении порядка ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» N 32, Минфина РФ N 108н от 11.
12.2001 // Российская газета. 30.
12.2001. № 255.
