Расчет прибыли от реализации продукции проведен в условиях периода расчета инвестиционного проекта: предусматривается неизменность выручки и расходов предприятия.
Таблица 2.4
Расчет прибыли от реализации продукции
№ Показатели 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год 1. Выручка от реализации продукции 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 2. Расходы всего
(п.
2.1-п.
2.4) 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 2.1 Расходы на оплату труда 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 2.2 Начисления 1834 1834 1834 1834 1834 1834 1834 1834 1834 1834 2.3 Материальные расходы 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 2.4 Прочие 8666 8666 8666 8666 8666 8666 8666 8666 8666 8666 в т. ч. амортизация по проекту 710 710 710 710 710 710 710 710 710 710 3. Прибыль от реализации 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
Расчет процентов за пользование банковским кредитом.
Согласно данных таблицы 2.4 -40% средств привлекаются на условиях банковского кредита под 24% годовых.
В проекте планируется возврат кредитных средствпо окончания 4-го года проекта, уплата банковских процентовежегодно. Расчет процентов за пользование кредитом приведен в таблице 2.
5.
Таблица 2.5
Расчет процентов за пользование кредитом
№ Наименование 1 год 2 год 3 год 4 год 1 Получение кредитов 3011 2 Оплата процентов 0 723 723 723 3 Погашение долга 0 0 3011 4 Остаток долга 3011 3011 3011 0 5 Итого кредитных платежей 0 723 723 3734
Расчет годовых процентов: 3011×0,24=723(тыс.
руб.)
Прогноз доходов и расходов по проекту.
При расчете прогноза доходов и расходов учтено, что в 10 год проекта используемое оборудование будет продано по стоимости, равной 50% от стоимости приобретения, что составляет:
7100×0,5=3550 (тыс.
руб.)
Таблица 2.6
Прогноз доходов и расходов, тыс.
руб.
№ Показатели 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год 1 Выручка без НДС 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 41 500 2 Затраты всего, в т. ч. 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 амортизация 710 710 710 710 710 710 710 710 710 710 3 Прибыль от реализации 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4 Прочие доходы 3550 5 Прочие расходы 871 855 840 102 86 70 55 39 23 8 Проценты по кредитам
(таблица 3) 723 723 723 0 0 0 0 0 Налог на имущество
(таблица 5) 148 133 117 102 86 70 55 39 23 8 6 Прибыль до налогообложения
(п.3+п.4-п.5) 3129 3145 3160 3898 3914 3930 3945 3961 3977 7542 7 Налог на прибыль (20%) 626 629 632 780 783 786 789 792 795 1508 8 Чистая прибыль 2503 2516 2528 3119 3131 3144 3156 3169 3181 6034
7. Оценка эффективности проекта.
Оценку эффективности инвестиционного проекта рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
— чистая текущая ценность — NPV ,
— чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
— индекс доходности (ИД или PL));
— внутренняя норма доходности (ВНД или IRR);
— срок окупаемости.
Расчет ставки дисконта по проекту:
1) Номинальная ставка по депозитным вкладам за год: 18%.
2) Премия за риск: 3%
3) Уровень инфляции-10%.
Ставка дисконта 18+3+10=31%.
Расчет эффективности проекта представлен в таблице 2.
7.
1)Коэффициент дисконтирования по годам:
0 год-1
1 год: 1:1,31=0,76
2 год: 0,76:1,31=0,58
3 год: 0,58:1,31=0,44
4 год: 0,44:1,31=0,34
5 год: 0,34:1,31=0,26
6 год: 0,26:1,31=0,20
7 год: 0,20:1,31=0,15
8 год: 0,15:1,31=0,12
9 год: 0,12:1,31=0,09
10 год: 0,09:1,31=0,07
Таблица 2.7
Показатели эффективности инвестиционного проекта Показатели 0 год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год Инвестиционные средства -7527 чистая прибыль 2503 2516 2528 3119 3131 3144 3156 3169 3181 6034 амортизация 710 710 710 710 710 710 710 710 710 710 Чистый денежный поток. -7527 3213 3226 3238 3829 3841 3854 3866 3879 3891 6744
Накопленный денежный поток -7527 -4314 -1089 2150 5978 9820 13 673 17 540 21 418 25 310 32 053
Коэффициент дисконтирования (1,31) 1 0,76 0,58 0,44 0,34 0,26 0,20 0,15 0,12 0,09 0,07 Дисконтированный денежный поток. -7527 2453 1880 1440 1300 996 763 584 447 342 453 Накопленный дисконтированный ден.
поток. -7527 -5075 -3195 -1755 -454 541 1304 1888 2335 2677 3131
Простой срок окупаемости-PBP 2,34 Дисконтированный срок окупаемости-DPBP 4,46 Внутренняя норма доходностиIRR 44,710% Индекс доходностиPI 0,42
Срок окупаемости.
Срок окупаемости — это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это — период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.
1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:
2+ (1089/3238)=2,34(лет),
где 2- 2 года, в которых простой денежный поток имел отрицательное значение (без учета 0 года).
2.Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:
4+ (454/996)=4,46(лет) где
4- это 4 года, в которых дисконтированный денежный поток имел отрицательное значение (без учета 0 года).
Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.
3. Внутренняя норма доходности (IRR) определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается выгодным. В другой формулировке, это средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т. е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом. IRR рассчитывается как значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0.
Как правило, значения IRR находят либо графическими методами (построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования), либо с помощью специализированных программ. В MS Excel для расчета IRR используется функция =ВНДОХ. Внутренняя норма доходности при NPV=0 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за период проекта: ВНДОХ (-7527;6744) =44,71% В таблице 2.8 представлена проверка расчета IRR проекта методом подбора с применением функции ВНДОХ.
Расчетами подтверждается, что при значении IRR=44,71% NPV проекта равно 0.
4.К концу 10-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 3131 тыс.
руб., т. е. чистая текущая ценность проекта (NPV) к 10-му году проекта равна 3131 тыс.
руб.
5.Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед. денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.
3131:
7527=0,42(руб./руб) Расчеты показывают, что к концу проекта на 1 рубль инвестиций предприятие получит 0,42 руб.
дохода.
Для данного проекта присущ риск снижения объема продаж.
Следующим этапомрассчитаем эффективность проекта при снижении объема продаж на 3%- таблица 2.9 и таблица 2.
10.
Таблица 2.8
Расчет внутренней нормы доходности методом подбора
Показатели (0) год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год Чистый денежный поток -7527 3213 3226 3238 3829 3841 3854 3866 3879 3891 6744
Накопленный денежный поток -7527 -4314 -1089 2150 5978 9820 13 673 17 540 21 418 25 310 32 053
Коэффициент дисконтирования (31%). 1,000 0,763 0,583 0,445 0,340 0,259 0,198 0,151 0,115 0,088 0,067 Дисконтированный денежный поток. -7527 2453 1880 1440 1300 996 763 584 447 342 453 Накопленный дисконтированный ден.
поток. -7527 2453 1880 1440 1300 996 763 584 447 343 453 Коэффициент дисконтирования (40%). 1,000 0,714 0,510 0,364 0,260 0,186 0,133 0,095 0,068 0,048 0,035 Дисконтированный денежный поток. -7527 1693 1299 997 962 738 565 434 332 255 386 Накопленный дисконтированный ден.
поток. -7527 -5835 -4536 -3538 -2576 -1839 -1273 -840 -507 -253 134 Коэффициент дисконтирования (44,71%). 1,000 0,691 0,478 0,330 0,228 0,158 0,109 0,075 0,052 0,036 0,025 Дисконтированный денежный поток. -7527 2220 1540 1069 873 605 420 291 202 140 167 Накопленный дисконтированный ден.
поток. -7527 -5307 -3767 -2698 -1825 -1220 -800 -509 -307 -167 0
Таблица 2.9
Прогноз доходов и расходов при снижении объема продаж на 3%, тыс.
руб.
№ Показатели 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год 1 Выручка без НДС 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 40 255 2 Затраты всего, в т. ч. 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 37 500 амортизация 710 710 710 710 710 710 710 710 710 710 3 Прибыль от реализации 2755 2755 2755 2755 2755 2755 2755 2755 2755 2755 4 Прочие доходы 3550 5 Прочие расходы 871 855 840 102 86 70 55 39 23 8 Проценты к упл. 723 723 723 0 0 0 0 0 Налог на имущество 148 133 117 102 86 70 55 39 23 8 6 Прибыль до налогообложения
(п.3+п.4-п.5) 1884 1900 1915 2653 2669 2685 2700 2716 2732 6297 7 Налог на прибыль (20%) 377 380 383 531 534 537 540 543 546 1259 8 Чистая прибыль 1507 1520 1532 2123 2135 2148 2160 2173 2185 5038
Данные таблицы 2.10 показывают следующее:
1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:
3+ (838/2833)=3,30(лет),
где 3- 3 года, в которых простой денежный поток имел отрицательное значение (без учета 0 года).
2.Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:
9+ (253/386)=9,65(лет) где
9- это 9 лет, в которых дисконтированный денежный поток имел отрицательное значение (без учета 0 года).
Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.
3. Внутренняя норма доходности при NPV=0 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за период проекта: ВНДОХ (-7527; 5748) =31,59%
Таблица 2.10
Показатели эффективности инвестиционного проекта при снижении объема продаж на 3%
Показатели 0 год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год Инвестиционные средства -7527 чистая прибыль 1507 1520 1532 2123 2135 2148 2160 2173 2185 5038 амортизация 710 710 710 710 710 710 710 710 710 710 Чистый денежный поток. -7527 2217 2230 2242 2833 2845 2858 2870 2883 2895 5748
Накопленный денежный поток -7527 -5310 -3081 -838 1994 4840 7697 10 568 13 450 16 346 22 093
Коэффициент дисконтирования (1,31) 1 0,76 0,58 0,44 0,34 0,26 0,20 0,15 0,12 0,09 0,07 Дисконтированный денежный поток. -7527 1693 1299 997 962 738 565 434 332 255 386 Накопленный дисконтированный ден.
поток. -7527 -5835 -4536 -3538 -2576 -1839 -1273 -840 -507 -253 134 Простой срок окупаемости-PBP 3,30 Дисконтированный срок окупаемости-DPBP 9,65 Внутренняя норма доходностиIRR 31,59% Индекс доходностиPI 0,02
4. К концу 10-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 134 тыс.
руб., т. е. чистая текущая ценность проекта (NPV) к 10-му году проекта равна 134 тыс.
руб.
5. Индекс доходности (Pl): 134:
7527=0,02(руб./руб) Расчеты показывают, что к концу проекта на 1 рубль инвестиций предприятие получит 0,02 руб.
дохода.
Приведенные данные показывают, что проект чувствителен к снижению объемов продаж., но все равно остается эффективным.
Проведенные расчеты показали, проект по производству нового вида продукции на ООО «Машзавод» окупаются в планируемые сроки и приносят предприятию прибыль, о чем свидетельствуют расчетные данные проекта.
Приведенными расчетами производства нового вида продукта подтверждается эффективность производства новых видов продукции на исследуемом предприятии.
Заключение
Активы и пассивы являются составными частями бухгалтерского баланса предприятия.
Нормирование активов и пассивов позволяет предприятию более эффективно управлять ресурсами и источниками их формирования, достигать укрепление и финансовой независимости предприятия.
В работе рассмотрены понятие состав актива и пассива баланса, приведены методики расчета нормативов составляющих активов и пассивов предприятия.
В качестве примера рассмотрено финансовое состояние конкретного предприятия-ООО «АМЕТА ПРО"за 2011;2013 годы и оценена перспектива развития компании.
В качестве рекомендаций по улучшению финансового состояния предложено ввести систему нормирования оборотных средствдебиторской задолженности и запасов.
С учетом введенных мероприятий рассчитаны финансовые показатели организации проектного года, которые показали снижение привлеченного капитала компании, рост показателей финансовой устойчивости.
Таким образом, на конкретном примере подтверждена эффективность нормирования для финансовой деятельности предприятия.
В практической части работы по предоставленным исходным данным рассчитана эффективность реализации инвестиционного проекта, представлено экономическое обоснование всех составляющих расчета.
Список литературы
Гражданский Кодекс РФ (части первая, вторая, третья) (с изменениями от 26 марта 2012 г.)
Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): (ред. от 28.
09.2012) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.
10.2013)
Андросов А.М., Викулова Е. В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 2009.-234 с.
Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд. доп. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 208с.
Бобылёва А. З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика. М., 2009;443с.
Бондарчук Н.В., Грачева М. Е., Ионова А. Ф., Карпасова З. М., Селезнева Н. Н. Экономика торговли. — М.: Издательский дом «Информ
Бюро", 2010. — 304 с.
Брег С. Настольная книга финансового директора/ Стивен Брег; Пер. с англ. — 4-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — 536с.
Гаврилова А.Н., Попов, А А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие. Издательство: Кно
Рус, 2009.-604с.
Гинзбург А. И. Экономический и финансовый анализ.
СПб: Питер, 2009.-с. 480с.
Валевич, Р. П. Экономика предприятий / Р. П. Валевич, Г. А. Давыдов, Е. А. Белоусова и др. — Мн.:БГЭУ, 2010. — 267 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. Практикум. — М.: Инфра-М., 2009. — 326 с.
Дыбаль С. В. Финансовый анализ.- М.: Дело и Сервис, 2009. — 304 с.
Дараева Ю. А. Управление финансами. Издательство: Эксмо.
2009.-300с.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. 1024 с.
Ковалев А.И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2009 г. — 486с.
Кунин В. А. Практический курс управления финансами: учебник.
СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики, 2010.-280с.
Лупей Н. А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие Издательство: Дашков и К, 2009.-256с.
Любушин Н.П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н. П. Любушина. — М.: ЮНИТИ, 2009.-338с.
Боясов К. Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Финансовый менеджмент. № 4, 2010 г.
Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2010 г.
Гречишкина М. В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. № 3, 2010 г.
Романова М. В. Оценка эффективности инвестиционного проекта // Экономический анализ: теория и практика. № 7, 2010 г., с17−26
Приложение 1
Реальные формы имущества Внеоборотные активы Нематериальные активы
Основные средства
Долгосрочные вложения и материальные ценности Финансовые вложения Оборотные активы Запасы Сырье, материалы, топливо и др. Затраты в незавершенном производстве Готовая продукция. Товары Расходы будущих периодов Чужие обязательства и овеществленные ценности Дебиторы Векселя к получению Ценные бумаги Имущество находящееся в свободном распоряжении организации Наличные деньги в кассе Вклады на расчетных счетах в банках Вклады на валютных счетах
Уставный капитал
Собственный капитал Источники имущества Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Кредиторская задолженность поставщикам (товарные долги)
Заемные средства (заемный капитал) Вексельные долги (векселя к уплате)
Кредиты банка
Другие долги (займы)
Прочие долги
АКТИВ Составные части имущества
ПАССИВ Источники капитала Собственность отдельного хозяйствующего субъекта
к концу
2012 года
к концу
2011 года
к концу
Специалисты сервисного центра
Технические специалисты
Кладовщики
Менеджеры
Бухгалтер
Секретарь
Технический директор
Коммерческий директор
Главный бухгалтер
Генеральный директор
2013 года
Собственный капитал тыс.
руб.
Заемный капитал, тыс.
руб.
