Значение этого коэффициента должно быть больше 1 [5, с. 58].
3.
2. Анализ коэффициентов финансовых результатов
Задачи анализа коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия — выявление тенденций изменения деловой активности определяют посредством оборачиваемости и рентабельности предприятия.
Показатели рентабельности
Для оценки уровня прибыльности организации используются показатели рентабельности, среди которых особого внимания заслуживают три группы показателей: во-первых, показатели рентабельности продаж, назначение которых оценивать выгодность производимой продукции, во-вторых, показатели рентабельности активов, по которым можно судить об эффективности использования активов и о кредитоспособности организации, в-третьих, показатели рентабельности собственного капитала, которые характеризует инвестиционную привлекательность организации [3, с. 486].
Как правило, в основе расчета коэффициентов рентабельности лежит отношение чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся после уплаты налога на прибыль) к соответствующим средним показателям. Использование показателя чистой прибыли вызвано тем, что именно он характеризует конечный финансовый результат деятельности компании. В то же время в аналитических целях можно использовать и иные показатели прибыли (например, операционную прибыль) [4, с.98].
Коэффициент рентабельности активов (Кра) показывает долю чистой прибыли в сумме всех активов. Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее используются активы. Коэффициент рентабельности активов является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крск) определяет долю чистой прибыли в акционерном капитале. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется акционерный капитал. Этот показатель сравнивают с альтернативными вложениями капитала.
Коэффициент рентабельности валовой прибыли (рентабельность продаж) определяет долю валовой прибыли в суммарной выручке [5, с. 58].
В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать следующее:
— динамика рентабельности продаж (маржи) косвенно отражает динамику конкурентоспособности продукции: рост рентабельности продукции при наличии роста объема реализации свидетельствует о росте конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество и сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора;
— уровень рентабельности активов отражает степень кредитоспособности организации: организация кредитоспособна, если рентабельность ее активов превышает процент по привлекаемым финансовым ресурсам;
— уровень рентабельности собственного капитала отражает инвестиционную привлекательность организации: рентабельность собственного капитала должна превышать отдачу от альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска [3, с. 486].
Показатели деловой активности
Для оценки качества менеджмента используются показатели деловой активности, которые характеризуют быстроту преобразования активов организации в денежные средства.
Анализ деловой активности представлен коэффициентами оборачиваемости, показателями периода оборота и коэффициентами закрепления; при расчете показателей оборачиваемости сопоставляются показатели стоимости активов и выручки (расходов), при этом значения активов надо брать в среднегодовой оценке, однако в целях анализа динамики показателей оборачиваемости (особенно при анализе финансовой отчетности за один год) можно в расчетах использовать значения активов на начало и конец года (сопоставляя их соответственно с выручкой (расходами) за предыдущий и отчетный годы).
Коэффициенты оборачиваемости активов показывают, с какой скоростью происходит преобразование активов в деньги, период оборота характеризует длительность одного оборота активов, а коэффициент закрепления отражает величину активов, необходимых для получения 1 руб. выручки [3, с. 487].
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок) (фондоотдача) характеризует эффективность использования инвестиций в оборотный капитал. При увеличении этого коэффициента увеличивается эффективность использования оборотного капитала.
Коэффициент оборачиваемости основных средств (Коос) определяет эффективность использования предприятием имеющихся основных средств. Значения этого коэффициента для различных отраслей отличаются друг от друга. Низкий уровень коэффициента оборачиваемости свидетельствует о недостаточном объеме продаж или слишком высоком уровне капитальных вложений.
Коэффициент оборачиваемости активов (Коа) выражает эффективность использования предприятием всех имеющихся в его распоряжении активов. Этот коэффициент показывает количество полных циклов производства и обращения в течение года [5, с. 58].
Особого внимания заслуживает анализ факторов, влияющих на деловую активность организации. Они могут быть сгруппированы следующим образом:
— структура активов: чем больше удельный вес внеоборотных активов, тем ниже показатели оборачиваемости активов;
— наличие неработающих активов: чем их больше, тем ниже оборачиваемость активов;
— схема закупки сырья и материалов: чем больше размер завозимых партий, тем больше величина соответствующих запасов и ниже их оборачиваемость;
— длительность производственного процесса: чем он продолжительнее, тем ниже оборачиваемость запасов незавершенного производства;
— конкурентоспособность продукции: чем она выше, тем выше оборачиваемость запасов готовой продукции;
— платежеспособность покупателей и условия поставок продукции влияют на длительность оборота дебиторской задолженности: чем выше платежеспособность покупателей, тем лучше показатели оборачиваемости дебиторской задолженности [3, с. 487].
Заключение
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Финансовое состояние определяется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности хозяйствующего субъекта как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Показатели финансового состояния определяют конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловых отношениях, оценивают степень гарантии экономических интересов самого предприятия и его партнеров, как в финансовом, так и производственном отношении.
Финансовая стабильность предприятия становится вопросом его выживания, так как банкротство предприятия в условиях рынка является вероятным результатом хозяйственной деятельности наряду с другими возможностями. В связи с этим существенно возрастают роль и значение анализа финансового состояния, как для самого предприятия, так и для его разнообразных партнеров.
Основной целью анализа финансового состояния является выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии. Полученная в результате анализа информация необходима для разработки адекватных управленческих решений по минимизации риска и повышению доходности финансово-экономической деятельности предприятия, инвестору — для определения целесообразности инвестирования, банкам — для выбора условий кредитования предприятия.
Анализ финансового состояния позволяет определить место каждого анализируемого предприятия на рынке и оценить общую экономическую ситуацию в стране, регионе или отрасли.
Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-е изд., доп. и перераб. — М: Финансы и статистика, 2001.
Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна Л. В. Финансовый анализ: учеб. пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.
Бухгалтерский учет: Учебник для студентов вузов / Ю. А. Бабаев, И. П. Комиссарова, В. А. Бородин; Под ред. проф. ЮА Бабаева, проф. И. П. Комиссаровой.— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
Гаврилова А. Н. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2007.
Кузнецов Б. Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
Лисовская И. А. Основы финансового менеджмента. — М: ТЕИС, 2006.
Лиференко Г. Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие / Г. Н. Лиференко.— М: Издательство «Экзамен», 2005
Селезнева Н.Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. — 2-е изд. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. — М: Издательский Дом «Дашков и Ко», 2002.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2002.
Финансы: учеб. —2-е изд., перераб. и доп./под ред. В. В. Ковалева. — М: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. Краткий курс / Под ред. д. э. н. проф. Н. Ф. Самсонова — М ИНФРА-М, 2003.
Бондарь Н. Комплексный анализ и оценка эффективности финансовой деятельности организации. «Аудитор» № 7, 2004.
Воронина Т. Анализ результатов деятельности «Финансовый директор» № 2, 2005.
Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией. «Финансовый директор» № 4, 2005.
Кзк = Суммарная операционная прибыль за период
Суммарные проценты по кредитам за период Ксо/са = Среднее значение всех обязательств за год
Среднее значение всех активов за год Ксо/ск = Среднее значение всех обязательств за год
Среднее значение собственного капитала за год Козос = Собственные оборотные средства Материальные запасы Косос = Собственные оборотные средства Текущие активы Ктл = Оборотные активы
Краткосрочные обязательства Кал = Денежные средства + Краткосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Ксл = Оборотные активы — Стоимость запасов Краткосрочные пассивы Кра = Чистая прибыль за год Среднее значение активов за год Крск = Чистая прибыль за год
Среднее значение акционерного капитала
Крвп = Суммарная валовая прибыль за год
Суммарная выручка за год Коок = Суммарная выручка за год
Среднее значение оборотного капитала за год Коос = Суммарная выручка за год
Среднее значение основных средств за год Коа = Суммарная выручка за год
Среднее значение активов за год
