Если такой возможности нет, то сделку по продаже 2 млн. литров стоит отклонить, т.к. она принесет компании убыток в -0,182*2 000 000 = -R364000
5.
2.1 Срок окупаемости проекта (PPPayback Period). Этот метод состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т. е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат
РР = n, при котором CFt > IC, где: CFt — чистый денежный поток доходов,
IC — сумма денежных потоков затрат
Период окупаемости находим путем сложения инвестиций со знаком «минус» и денежных потоков со знаком «плюс». В том годе, где знак «минус» сменит «плюс» и будет считаться сроком окупаемости.
Так как сумма поступлений представлена в виде «чистых притоков денежных средств, то амортизацию в расчете уже не нужно использовать (амортизация прибавляется к денежным потокам при условии, что в качестве денежного потока предоставляется чистая прибыль, которую соответственно необходимо увеличить на сумму амортизации).
Проведем расчет:
Срок окупаемости проекта В: -920 000 + 400 000 + 280 000 + 200 000 + 200 000 = -920 000+1080 000 = +160 000. Срок окупаемости в годах — 4 года.
Однако, т.к. ответ необходимо дать в годах и месяцах, то продолжим расчет: -920 000 + 400 000+ 280 000+200000 = - 40 000 — остаток непогашенных инвестиций второго года. 40 000/200 000 = 0,2 года. Соответственно срок окупаемости составит 3,2 года или 3 года и 2,4 месяца.
5.
2.2 Под внутренней нормой доходности понимают значение ставки дисконтирования r, при котором чистая дисконтированная стоимость инвестиционного проекта равна нулю: IRR = r, при котором NPV = 0.
где r1 — значение нормы дисконта, при котором f (r1)>0 (f (r1)<0);
r2 — значение нормы дисконта, при котором f (r2)<0 (f (r2)>0).
Для решения задачи построим таблицу
Показатель R-12% R-22% Дисконтирующий множитель Инвестиции -800 000 -800 000
Потоки 1 год 285 728 262 534,4 0,8929
Потоки 2 год 223 216 188 464,9 0,7972
Потоки 3 год 185 068 143 576 0,7118
Потоки 4 год 152 520 108 731,7 0,6355
Потоки 5 год 124 828 81 771,82 0,5674
Ликвидационная стоимость 22 696 14 867,6 0,5674 PV 994 056 799 946,4 NPV 194 056 -53,6 Амортизация не используется для увеличения суммы притоков денежных средств, т.к. по условию задачи даны чистые протки денежных средств
Из таблицы видно, что проведен расчет дисконтированных потоков с учетом ликвидационной стоимости (дисконтирована по 5 году поступления) по двум ставкам 12% и 22%. Чистая дисконтированная стоимость соответственно составила: R194056 и R-53,6. Т. е. при этих двух ставках чистая дисконтированная стоимость меняет свой знак с «плюса» на «минус». Проведем расчет IRR по формуле:
IRR = 12% + ((194 056/(194 056-(-53,6))*(22%-12%) = 21,88%
5.
2.3 Чистый дисконтируемый доход (NPV — Net Present Value). Он основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат (I0) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
где: r — норма дисконта;
n — число периодов реализации проекта;
CFt — чистый поток платежей в периоде t.
Показатель R-12% Инвестиции -800 000
Потоки 1 год 285 728
Потоки 2 год 223 216
Потоки 3 год 185 068
Потоки 4 год 152 520
Потоки 5 год 124 828
Ликвидационная стоимость 22 696 PV 994 056 NPV 194 056
NPV — R 194 056
5.
2.4 Проект, А может быть принят по двум причинам:
— во-первых NPV>0, это означает, что инвестиции окупаются;
— во-вторых, IRR> R, что говорит о запасе финансовой прочности проекта, т. е. цена капитала может увеличиваться вплоть до 21,88%. Только при такой стоимости инвестиций проект окажется точке безубыточности.
Список литературы
:
Артюнова Ю. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. — М.: Кнорус, 2007. — 312 с.
Ковалев В.В.
Введение
в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 659 с.
Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. -М.: Экспо, 2007. — 768 с.
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Изд-во Перспектива, 2007. — 656 с.
Янковский К. П. Инвестиции. — Спб.: Питер, 2007. — 224 с.
