Для налога, уравновешивающего систему, неизменная налоговая норма должна быть установлена такой, чтобы финансировать постоянные первичные государственные расходы плюс платежи процента (см. также Чэри, Кристиано и Кехое, 1991, 1994). В этом случае государственный долг функционирует как подушка при отклонении государственных расходов от их постоянного уровня. Мы не углубляем этот анализ, так как эта часть литературы по оптимальному налогообложению, рассматривается в другом обзоре.
Теорема Рикардо об эквивалентности по своему определению не рассматривает никакие проблемы, связанные с финансированием государственного долга. С микроэкономической точки зрения автоматическое стимулирование дополнительных сбережений для государственных облигаций не может быть допущено. Портфельные держатели и налоговые плательщики имеют альтернативы государственным облигациям, но их участие требуется для того, чтобы обеспечить налоги в будущем. Поэтому ограничение должно быть наложено таким образом, чтобы держатели облигаций оценили политику, которой следует государством как возможную. Если, например, опасаться увеличения инфляции, то будет считаться невозможным любой выпуск долговых обязательств (в конечном счете выпуски краткосрочных векселей допускается). В большинстве чрезвычайных случаев возможного отказа, спрос на государственный долг исчезнет полностью. Различие между макро — и микроэкономическим рассмотрением проблемы отражает то, что налогоплательщики будут пытаться не только минимизировать свое налоговое бремя, но также и максимизировать возможность возврата своих сбережений, чтобы извлечь выгоду из отсрочки налогов. Это ни что иное, как другое приложение парадокса сбережений.
Список литературы
:
Джеф Вачелен. Налогообложение: макро аспекты. © Copyright Jef Vuchelen. 6010. 1999
Полтерович. В. М. Кризис экономической теории. Доклад на научном семинаре Отделения экономики и ЦЭМИ РАН. «Неизвестная экономика», 1997
Экономическая теория /Под редакцией Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. М.: Инфра-М.2004
