Финансово-промышленные объединения: основы формирования и виды

В этом случае компании, составляющие финансовую инфраструктуру, оказывают финансовые услуги отдельно каждому участнику корпоративного объединения, в зависимости от вида деятельности и роли в корпорации. Также корпоративное объединение, может выступать как единый хозяйствующий субъект, при этом финансовая инфраструктура является источником финансовых услуг, оказываемых корпоративному объединению в целом.

Если в состав корпоративного объединения включаются финансовые организации, то внутри корпорации формируются два блока: производственный (производственно-коммерческий) и финансовый. Производственный блок, основной задачей которого является управление производством и сбытом продукции, состоит из производственных, торговых и других нефинансовых организаций. Финансовый блок включает в себя различные финансово-кредитные организации: банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды и другие финансовые организации, его задачей является управление финансами корпорации, привлечение и аккумулирование финансовых средств.

Формирование двух блоков, в результате включения в структуру корпорации финансовых организаций приводит к значительному усложнению отношений в корпоративной структуре и требует новых теоретических и методологических подходов к ее исследованию. Обладая значительными объемами финансовых ресурсов, и осуществляя масштабную производственную деятельность, корпорация перестает быть только получателем финансовых услуг, ее потребность в основных финансовых услугах может быть удовлетворении с помощью входящих в нее финансовых организаций. При этом финансово-кредитные организации корпоративного объединения одновременно являются и элементом корпоративной структуры и частью финансовой системы. Такой подход позволяет выделить из состава финансовой инфраструктуры внешнюю и внутреннюю составляющие, которые можно определить как: внешнюю финансовую инфраструктуру и внутреннюю финансовую инфраструктуру. При этом в качестве внутренней финансовой инфраструктуры понимается совокупность финансово-кредитных организаций, входящих в состав корпоративного объединения, и действующих в интересах этого объединения

Практическая часть

Задание 1

Разработаны четыре варианта технологического процесса изготовления шифера, обеспечивающие качество выпускаемой продукции в соответствии с действующими стандартами и техническими условиями. Основные показатели использования различных вариантов технологического процесса приведены в таблице.

Таблица 1

исходные данные Норма эффективности кап.

вложений (Ен) Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 Вариант 4 q, млн. кв.м. S, тыс.

руб/м K, млн. руб q, млн. кв.м. S, тыс.

руб/м K, млн. руб q, млн. кв.м. S, тыс.

руб/м K, млн. руб q, млн. кв.м. S, тыс.

руб/м K, млн. руб 0,230 2,4 67,3 87,9 2,4 86,3 42,5 2,4 71,2 56,4 2,4 97,6 37,3

Осуществить выбор лучшего варианта путем расчета коэффициентов сравнительной эффективности.

Решение

Сравним между собой варианты 1 и 2 по коэффициенту сравнительной эффективности.

Е=2400*(86,3−67,3)/(1000*(87,9−42,5)=1,00, что больше нормативной эффективности, следовательно к внедрению принимается более капиталоемкий вариант 2, вариант 1 из анализа исключаем

Сравним между собой вариант 2 и 3: Е=2400*(71,2−86,3)/(1000*(42,5−56,4))=2,61. То есть принимаем более капиталоемкий вариант 3, вариант 2 исключаем.

Сравним вариант 3 и 4: Е=2400*(97,6−71,2)/(1000*(56,4−37,3))=3,31. То есть к окончательному внедрению принимается вариант 4.

Подтвердим полученный вывод расчетом приведенных затрат

П1=2400*67,3+0,23*87 900=281737 тыс.

руб П2=2400*86,3+0,23*42 500=261895 тыс.

руб П3=2400*71,2+0,23*56 400=253852 тыс.

руб П4=2400*97,6+0,23*37 300=242819 тыс.

руб

Таким образом, расчет приведенных затрат по вариантам подтвердил, что лучшим является вариант 4, так как его затраты оказались наименьшими.

Задание 2

Разработан технический проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью 12 500 тыс. шт./год. Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (Δ Т) равен 0,8 года.

Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют 2800 тыс. руб./год, а переменные — 0,235 руб./шт. Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как 0,850 руб./шт. Прогнозируемые исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от amin =1,14 до аmах=1,2. Капиталовложения в создание завода определяются как 4000 тыс.

руб. Норма эффективности капитальных вложений (Ен), установленная фирмой, равна 0,20. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 15 625 тыс. шт/год. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах: а) при затратном ценообразовании; б) при рыночном ценообразовании.

При расчетах примем, что планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия, а налоги определяются как λ=0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β=0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность будущего бизнеса:

— годовую производственную программу;

— ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции;

— годовую выручку от продажи кирпича;

— годовые переменные текущие затраты;

— условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;

— себестоимость производства единицы продукции;

— себестоимость производства годовой товарной продукции;

— величину годовой балансовой прибыли предприятия

— рентабельность производства кирпича;

— годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия;

— характеристику и степень надежности будущего бизнеса;

— величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);

— годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;

— долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;

— долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);

— коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательства).

После всех проведенных расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности бизнеса (основные показатели производства даны в таблице).

Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов.

Решение

На основе затратного ценообразования

Определим годовую производственную программу завода по формуле

(1),

где Км-коэффициент использования производственной мощности,;

М- годовая производственная мощность.

Определим ожидаемую цену одного кирпича

(2).

Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле

(3).

Определим годовые переменные расходы предприятия

(4).

Определим условно-постоянные расходы предприятия

(5).

Определим себестоимость производства единицы продукции

(6).

Определим себестоимость годовой товарной продукции

(7).

Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия

(8).

Определим рентабельность изготовления кирпича

(9).

Определим годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия

(10).

Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Отношение производственной мощности к производственной программе самоокупаемости составляет:

(11).

Эта цифра свидетельствует о том, что бизнес учитывает неопределенность дальнейшей рыночной ситуации и будет достаточно надежным, так как его уровень риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат, учитывающая риск вложений, составляет 0,21

Определим величину годового совокупного налога предприятия при отсутствии льгот по налогообложению

(12).

Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения

(13).

Производственная программа самоокупаемости значительно выросла с учетом налогообложения. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов

(14).

Это означает, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов остается 32% всей выручки.

Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли

(15).

Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства

(16).

Это больше, чем сумма Ен и Ер, то есть 0,2+0,17=0,37, что означает, что с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности.

Определим срок окупаемости капитальных вложений

(17).

Вывод: проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений.

На основе рыночного ценообразования

Определим прежде всего цену одного кирпича

(18).

Так как полученная величина представляет собой не саму цену кирпича, а ее индекс, то для окончательного определения цены необходимо провести следующую расчетную операцию: Z=Zd=0.85*0.612=0.52 руб/шт

Определим выручку предприятия по формуле

(19).

Себестоимость кирпича и годового товарного выпуска остается без изменений.

Определим годовую балансовую прибыль по формуле

(20).

Определим рентабельность изготовления кирпича

(21).

Определим величину годового совокупного налога определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия

(22).

То есть налоги превышают выручку

Совокупный налог в процентах от балансовой прибыли равен 729 400/455000=160,3%.

Коэффициент эффективности капитальных вложений равен, этого недостаточно для того, чтобы признать проект эффективным.

Определим срок окупаемости капитальных вложений

то есть проект никогда не окупится.

Вывод: в условиях рыночного ценообразования бизнес не рентабелен и не надежен.

Сравним расчетные показатели в таблице

Таблица 2

Сравнительный анализ расчетных показателей Наименование показателя Значение показателя

при затратном ценообразовании при рыночном ценообразовании 1 2 3 1) Годовая производственная программа, тыс. шт. 11 375 11 375 2) Цена за единицу продукции, руб./шт. 0,9945 0,52 3) Годовая выручка предприятия, руб./год 11 312 438 5 915 000 4) Годовые переменные затраты, руб./год 2 673 125 2 673 125 5) Условно-постоянные затраты, руб./шт. 0,246 0,246 6) Себестоимость единицы продукции, руб./шт. 0,481 0,481 7) Себестоимость товарной продукции, руб./год 5 471 375 5 471 375 8) Годовая балансовая прибыль, руб./год 5 841 062 455 000 9) Рентабельность производства кирпича, % 106,7 8,3 10) Производственная программа самоокупаемости, шт./год 3 686 636 3 686 636 11) Поправочная норма эффективности на риск вложений 0,17 0,17 12) Годовой совокупный налог, руб./год 2 237 497,5 729 400 13) Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт./год 4 787 506 4 787 506 14) Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, % 32 -4,0 15) Совокупный налог по отношению к балансовой прибыли, % 38,3 160,3 16) Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска (при Ен + Ер = 0,37) 0,52 -0,07 17) Срок окупаемости капитальных вложений, годы 1,9 -13,8 Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства при фиксированных исходных данных хуже, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена товара при увеличении совокупной массы на рынке снижается, следовательно, все показатели, формируемые на основе цена товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.).

Одновременно можно констатировать, что при рыночном ценообразовании после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается меньше денежных средств для дальнейшего развития.

" Финансы, денежное обращение, кредит", под ред. проф. Дробозиной Л. Н., М., ЮНИТИ, 1997 г.

Голубева С. Актуальные аспекты теории транснациональной кооперации предприятий // Российский экономический журнал. 2005. № 10.

Голубева С. Транснационализация российских ФПГ//Российский экономический журнал. 2004. № 7.

Логосов И.А. Финансово-промышленные группы. М.: Экспертно-факультативный центр МКПФ, 2006.

Пайдиев Л. Создание ФПГ в России — трудный процесс // Экономист. 1996. № 2.

Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-правовое обеспечение. М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 2003.

Финансы / под ред. д.э.н., проф. Ковалевой А. П., М., «Финансы и статистика», 2000.

Финансы / под ред. проф. Радионовой В. М., М., «Финансовая статистика», 2001

Цыгичко А. Организационные условия экономического роста: проблемы развития жизнеспособности ФПГ // Экономист. 2005. № 4.

Экономика промышленного предприятия / под ред. проф. Радионовой В. М., М., «Финансы и статистика», 2002.

Логосов И.А. Финансово-промышленные группы. М.: Экспертно-факультативный центр МКПФ, 2006

Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-правовое обеспечение. М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 2003

Финансы / под ред. д.э.н., проф. Ковалевой А. П., М., «Финансы и статистика», 2000

Цыгичко А. Организационные условия экономического роста: проблемы развития жизнеспособности ФПГ // Экономист. 2005. № 4

Логосов И.А. Финансово-промышленные группы. М.: Экспертно-факультативный центр МКПФ, 2006

Логосов И.А. Финансово-промышленные группы. М.: Экспертно-факультативный центр МКПФ, 2006

Голубева С. Актуальные аспекты теории транснациональной кооперации предприятий // Российский экономический журнал. 2005. № 10

Голубева С. Актуальные аспекты теории транснациональной кооперации предприятий // Российский экономический журнал. 2005. № 10