Данный показатель в отчетном периоде значительно снизился, что свидетельствует о достаточно сильном провале в эффективности использования оборотных средств.
Для того чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на рентабельность активов предприятия, был проведен факторный анализ. Результаты этого анализа представлены в заключительной части табл. 3.
4.1. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.
В отчетном периоде основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, снижение оборачиваемости запасов в днях. Влияние других факторов, наоборот, имело положительную тенденцию.
3.
5. Факторный анализ динамики рентабельности собственного капитала и чистых активов Таблица 3.
4.1.
Показатель Базисный период Отчетный период Исходные данные 1. Прибыль от реализации, Р 5519 5010 2. Выручка от продаж, N 154 647 138 138 3. Средняя стоимость оборотных активов, ОА 50 838 46 751 4. Средняя величина краткосрочных обязательств, КО 51 056 42 716 5. Средняя величина дебиторской задолженности, DZ 23 552 22 411 6. Средняя величина кредиторской задолженности, KZ 37 156 33 949 7. Средняя величина заемного капитала, ZK 13 900 8 767 8. Средняя величина чистых активов, SA 875 2411
Расчетные данные — факторы 9. Рентабельность продаж, п.1: п. 2 (а) 0,0357 0,0363 10. Оборачиваемость оборотных активов, п.2: п. 3 (в) 3,0420 2,9548 11. Коэффициент текущей ликвидности, п4: п3 © 0,9957 1,0945 12. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, п.5: п. 4 (d) 2,1678 1,9060 13. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, п. 5 :п.6 (k) 0,6339 0,6601 14.
Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, п. 6 :п.7 (l) 2,6731 3,8724 15. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, п. 7 :п.6 (m) 15,8857 3,6363 16. Рентабельность чистых активов, RSA 6,3074 2,0778 17. Изменение рентабельности чистых активов к переменной базе Х -4,2296
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов 18. Рентабельность продаж, а Х 0,106 19. Оборачиваемость оборотных активов, в Х -0,1839 20. Коэффициент текущей ликвидности, с Х 0,6184 21. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, d Х -0,8273 22. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, k Х 0,2489 23. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, l Х 2,8142 24. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, m Х -7,006 Совокупное влияние всех факторов Х - 4,2297
Оценка влияния факторов осуществлена следующим образом:
Изменение рентабельности за счет, а Дельта R = (а1-а0)* в0* с0* d0* к0* l0*m0 = (0,0363−0,0357)* 3,0420* 0,9957* 2,1678* 0,6339* 2,673*15,8857 = 0,106
Изменение R за счет в Дельта R = а1*(в1-в0) * с0*d0*k0*l0*m0 = 0,0363*(2,9548−3,0420)*0,9957 * 2,1678 * 0,6339 * 2,673* 15,8857 = - 0,1839
Изменение R за счет с Дельта R = a1 * b1 * (c1-c0) * d0*k0*l0*m0 = 0,0363*2,9548*(1,0945 — 0,9957)*2,1678*0,6339*2,673*15,8857 = 0,6184
Дельта R за счет d
Дельта R = a1*b1*c1*(d1-d0)*k0*l0*m0 = 0,0363*2,9548*1,0945*(1,9060 — 2,1678) * 0,6339*2,673*15,8857 = -0,8273
Дельта R за счет k
Дельта R = a1*b1*c1*d1*(k1-k0)*l0*m0 = 0,0363*2,9548*1,0945*1,9060* (0,6601−0,6339)*2,673*15,8857 = 0,2489
Дельта R за счет l
Дельта R = a1*b1*c1*d1*k1 *(l1-l0)*m0 = 0,0363*2,9548*1,0945*1,9060
* 0,6601* (3,8724−2,673)*15,8857 = 2,8142
Дельта R за счет m
Дельта R = a1*b1*c1*d1*k1*l1*(m1-m0) = 0,0363*2,9548*1,0945*1,9060* 0,6601*3,8724*(3,6363−15,8857) = -7,006
За рассматриваемый период наблюдается значительное снижение рентабельности собственного капитала и чистых активов. Это произошло в связи с тем, что размер чистых активов существенно увеличился в отчетном периоде (за счет нераспределенной прибыли прошлых лет), а прибыль, наоборот, снизилась. Произошло и значительное увеличение заемного капитала (согласно данным, отраженным в балансе, в отчетном периоде Обществом был оформлен долгосрочный кредит на сумму 6 965 тыс. руб.), по краткосрочным обязательствам, в свою очередь, наблюдается снижение размеров.
Таким образом, основное влияние на снижение рентабельности чистых активов оказало значительное снижение коэффициента отношения заемного капитала к чистым активам.
Положительный фактор — коэффициент отношения краткосрочных обязательств к заемному капиталу.
3.
6. Факторный анализ динамики рентабельности акционерного капитала Таблица 3.
6.1
Показатель Базисный период Отчетный период 1. Рентабельность активов (Хр) 0,1063 0,1050 2. Доля акционерного капитала (Хд) 0,0043 0,237 3. Рентабельность акционерного капитала 24,7209 44,3038
Определим влияние факторов методом цепных подстановок. Для акционерного капитала в активах — это количественный показатель, для рентабельности — качественный, поэтому порядок подстановки будет следующий: сначала Хд, затем Хр.
Хр0/Хд1 — Хр0/Хд0 = 0,1063/0,237 — 0,1063/0,0043 = -0,3
Хр1/Хд1 — Хр1/Хд0 = 0,1050/0,237 — 0,1050/0,0043 = 19,88
Общее влияние 19,88 — 0,3 = 19,58
Заключение
В итоге мы достаточно полно проанализировали влияние различных факторов на изменение уровня рентабельности деятельности организации. Теперь администрации необходимо предусмотреть и предотвратить влияние негативных тенденций на будущее, наиболее полно использовать выявленные резервы.
На современном уровне развития производства и экономики не бывает случайных и продолжительных успехов. Если успех был достигнут случайно, на интуитивном уровне, то он не может быть продолжительным, так как найдутся люди, которые подойдут к проблеме с экономически правильным решением, и конкурентную борьбу выиграют они. Успех должен быть обоснован комплексным и всесторонним анализом хозяйственной деятельности организации, рациональным планированием, знанием и максимальным использованием своих преимуществ, нивелированием и скрытием своих недостатков.
Показатель рентабельности имеет, как мы показали ранее, математическую зависимость от многих показателей, характеризующих эффективность использования активов, ценовую политику организации, структуру пассивов и активов, финансовую устойчивость, платежеспособность и многие другие.
Комплексный анализ финансового состояния организации на этом не оканчивается и может быть продолжен анализом эффективности использования трудовых ресурсов, материальных ресурсов, основных средств. Детальная проработка по каждому из этих направлений позволит выявить конкретные механизмы влияния на конечный финансовый результат деятельности организации.
Анализ финансового состояния организации и выявление резервов ее дальнейшего устойчивого роста необходимо продолжать также анализом коэффициентов платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов, анализом кредиторской и дебиторской задолженности, анализом денежных потоков, анализом эффективности использования чистых активов, собственного капитала и т. д.
Комплексный анализ финансового состояния предполагает широкое и полное исследование всех факторов, влияющих или могущих влиять на конечные финансовые результаты деятельности организации, которые, в конечном счете, и являются основной целью деятельности организации.
Результаты проведенного анализа должны быть использованы для принятия правильных управленческих решений администрацией организации и обоснованных инвестиционных решений акционерами-собственниками.
В результате проведенного анализа выявлены негативные тенденции в динамике показателей работы предприятия.
Это выражается в снижении показателей прибыли, выручки от реализации. Увеличение рентабельности продаж целиком обеспечено увеличением уровня цен (индекс цен на реализованные услуги составил 1,06).
В отчетном периоде основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов являлось снижение оборачиваемости запасов в днях. Снижение оборачиваемости не только «выводит» оборотные средства из цепочки производство — распределение — обмен, но и приводит к дополнительным расходам на хранение материалов, готовой продукции.
Для улучшения работы предприятия, по данным направлениям, предложено проанализировать сбытовую политику фирмы. Более того, туристическая деятельности имеет ярко выраженный сезонный характер, поэтому необходимо провести изучение рынка туристических услуг и более эффективно осуществлять планирование деятельности.
За рассматриваемый период наблюдается значительное снижение рентабельности собственного капитала и чистых активов. Это произошло в связи с тем, что размер чистых активов существенно увеличился в отчетном периоде (за счет нераспределенной прибыли прошлых лет), а прибыль, наоборот, снизилась. Произошло и значительное увеличение заемного капитала (согласно данным, отраженным в балансе, в отчетном периоде Обществом был оформлен долгосрочный кредит на сумму 6 965 тыс. руб.), по краткосрочным обязательствам, в свою очередь, наблюдается снижение размеров.
Таким образом, основное влияние на снижение рентабельности чистых активов оказало значительное снижение коэффициента отношения заемного капитала к чистым активам.
Положительный фактор — коэффициент отношения краткосрочных обязательств к заемному капиталу. Это произошло вследствие снижения краткосрочных обязательств в отчетном периоде: снизилась сумма займов и кредитов, погашена задолженность перед поставщиками и подрядчиками, погашена задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами. Это является благоприятным фактором, так как просроченная задолженность может привести к начислению пеней и штрафов, вплоть до наложение ареста на расходные операции на банковский счет фирмы.
Список литературы
Бланк, А. К. Управление прибылью/ Бланк, А. К. — Киев: Ника-Центр, 2001.-356с.
Ковалева А. М., Лапуста М. Г.
и другие. Финансы фирмы./ Ковалева А. М. ,
Лапуста М. Г. — М.:Инфра-М, 2000.-422 с.
Кузина Е. Л., Сидорина Т. В. Финансовые результаты предприятия: учет. анализ. аудит./ Кузина Е. Л., Сидорина Т. В — М.: Экспертное бюро, 2002
Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: учебник./ Баканов М. И., Шеремет А. Д — М.: Финансы и статистика, 2004 г.- 288с.
5. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?./ Балабанов И. Т — М.: Финансы и Статистика, 2001.-365 с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности./ Ковалев В. В — М.: Финансы и статистика, 2000 г. — 432с.
Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки./ Крейнина М. Н — М. .: ИКЦ «Дис», 2001 г.- 224с.
Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства./ Моляков Д. С — М.: ФиС, 2001.-258 с.
Стоянов Е.А., Стоянова Е. С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия./ Стоянов Е. А., Стоянова Е. С — М.: Перспектива, 2003. 345 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2004.-452 с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа/ Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С — М.: ИНФРАМ, 2001. — 176с.
Бернстайн Л. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. — М.: Финансы и статистика, 2003. 624 с.
Грачев А. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. Учебно-практическое пособие. — М.: ДиС, 2004. 192 с.
Ковалев В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие. — М.:Проспект, 2004 .- 432 с.
Селезнева Н., Ионова А. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Юнити-Дана, 2003. 639 с.
Федорова Г. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. — М.: Омега-Л, 2003. — 272 с.
Шеремет А. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: Инфра-М, 2004. 237 с.
Сборник задач по финансовому анализу. Ковалев В. В. — М.: Финансы и статистика, 2003.-128 с.
Ковалев В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие. — М.:Проспект, 2004 .- 34с
Ковалев В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие. — М.:Проспект, 2004 .- 49с.
ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР
Зам. генерального директора по финансовым вопросам
Зам. ген. директора по общим вопросам
Главный бухгалтер
Начальник отдела сбыта
Начальник отдела маркетинга
Бухгалтер менеджеры
Группа маркетинговых исследований
Консультанты
