Управление оборотными средствами

Кроме того, необходимо максимально учитывать то, что завершением оборота ресурсов выступает акт продажи товаров и получения выручки (ее зачисления на расчетный счет). Очевидно, что эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние могут быть достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, приложение к балансу по ф. № 5, отчет о финансовых результатах, формирование информации в которых осуществляется методом начисления, а не кассовым методом. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств в организации.

Организация может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования, в то время как в отчете будет отражена достаточная величина прибыли, а значит, и высокая рентабельность. И наоборот, при незначительной прибыли финансовое состояние организации может быть вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности организации данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Для подтверждения сказанного достаточно сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф. № 2 отчета о финансовых результатах, с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль — всего лишь один из факторов (источников формирования) ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей и пр.

В некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, т. е. который предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.

Основным финансовым критерием эффективности использования оборотных средств является их рентабельность (Рос), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств (Ос) за анализируемый период:

Рос (%) = П*100 / Ос = Стр. 140 ф. № 2 / 0,5 (Стр. 290 бал. н.г. + стр. 290бал.

к.г.).

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств, т. е. их финансовую рентабелыюсть; он может рассчитываться как относительно величины собственных оборотных средств, так и их общей величины.

В целях наиболее полного отражения реальной рентабельности оборотных активов организации в числителе дроби целесообразно брать величину прибыли-нетто (очищенной от всех налогов и других выплат в бюджет). Такой показатель отражает реальную финансовую эффективность использования оборотного капитала организации. Чем выше этот показатель, тем эффективнее используется оборотный капитал.

Используя показатель рентабельности продаж (Р1), который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции (Тр). показатель, рентабельность (коэффициент) оборотных средств (Рос) можно выразить следующим образом:

Рос = П/Ос = П/Тр * Тр/Ос ,

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств, что очень важно для выработки стратегии организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств. У организации есть два пути решения этой задачи: или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. Оба названных направления дают максимальный эффект в их оптимальном сочетании в конкретных условиях деятельности организации. При этом следует учитывать, что оборотные средства выступают наиболее активной частью общего капитала организации и от их эффективного использования во многом зависит общая рентабельность использования капитала организации в целом. Чем больше доля оборотного капитала в его общем объеме, тем более ощутимо влияние данного фактора. На практике повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости организаций и корпораций.

Внешние факторы, влияющие на эффективность использования оборотных средств Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов. Их можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам относятся:

общеэкономическая ситуация, инфляция (инфляционные процессыприводят к вынужденному накапливанию запасов, значительнозамедляющему процесс оборота средств);

налоговое законодательство;

условия получения кредитов и процентные ставки по ним;

возможность целевого финансирования;

сфера деятельности предприятия;

отраслевая принадлежность предприятия (не вызывает сомнений, чтооборачиваемость на станкостроительном заводе и кондитерскойфабрике будет объективно различной);

масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость намалых предприятиях значительно выше, чем на крупных — в этом одноиз основных преимуществ малого бизнеса).

Эти факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

На современном этапе развития экономики к основным внешним факторам, влияющим на состояние и использование оборотных средств, можно отнести такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов, высокие ставки банковского кредита. Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную деятельность предприятия, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важную роль при этом играет налоговая политика. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость, особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводительные расходы.

Кризис сбыта произведенной продукции и неплатежи приводят к замедлению оборота оборотных средств. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом. В этом случае ускоряется оборачиваемость, предотвращается рост готовой продукции и дебиторской задолженности в активах предприятия.

Следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь, эффективностью стратегии управления его оборотными активами (или ее отсутствием). Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, метода оценки материально-производственных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств. Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно на самом предприятии. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения.

В сфере производства это относится в первую очередь к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют большую роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В тоже время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Рациональная организация производственных запасов — непременное условие ускорения оборачиваемости оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию, ликвидации сверхнормативных запасов материалов, совершенствованию нормирования, улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Предприятие, ориентирующееся на одного основного поставщика, находится в более уязвимом положении, чем предприятие, строящее свою деятельность на договорах с несколькими поставщиками. Нормы производственных запасов сокращаются путем регулирования норм расхода сырья и материалов, замены дефицитного сырья на более дешевое, использования отходов производства, повышения качества используемого материала, ускорения доставки материалов, снижения времени погрузочно-разгрузочных работ, применения тары многократного пользования и т. д. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Снижение длительности производственного цикла имеет большое значение для ускорения оборота средств в незавершенном производстве. Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники. Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается за счет:

совершенствования организации производства;

улучшения применяемых техники и технологии (внедрения новейшихтехнологий, особенно безотходных);

совершенствования использования основных фондов, прежде всего ихактивной части (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи);

снижения трудоемкости выпускаемой продукции;

экономии по всем статьям оборотных средств (применение современных более дешевых конструкционных материалов).

Пребывание оборотных средств в сфере обращения не способствуетсозданию нового продукта. Излишнее отвлечение их в сферу обращения —отрицательное явление. Основными предпосылками вложений оборотныхсредств в эту сферу являются рациональная организация сбыта готовойпродукции, выполнение заказов по прямым связям, сокращение временидоставки готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения, соблюдение договорной и платежной дисциплины. Для ускоренияоборачиваемости дебиторской задолженности необходимо: контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям, по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими покупателями, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Обеспечение ускорения оборота денежных средств определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии:

ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращаетсяостаток денежных активов в кассе;

сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежныерасчеты увеличивают остаток денежных средств в кассе и снижаютсрок пользования собственными денежными активами на периодпрохождения платежных документов поставщиков);

снижение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов ичеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежныесредства из оборота в связи с необходимостью предварительного ихрезервирования на специальных счетах.

Одним из направлений совершенствования управления предприятием является применение эффективных механизмов управления оборотными средствами с помощью современных информационных технологий. Комплексные системы автоматизации управления предприятием позволяют пользователям оперативно предоставить исчерпывающую информацию, необходимую для принятия управленческих решений в области управления оборачиваемостью оборотных средств, оценить их последствия и провести анализ.

Роль комплексных систем автоматизации заключается в том, чтобы ускорить оборачиваемость оборотных средств за счет оптимизации документооборота, усилить контроль за возможными злоупотреблениями. Существенно сокращается время согласования и подготовки различного рода сопроводительной документации. Особенно это актуально для торговых фирм и промышленных предприятий, осуществляющих большие объемы оптовых поставок. Задержка с оформлением документов может повлечь за собой не только потерю заказов, но и прямые убытки из-за простоя транспорта и порчи нереализованной продукции. С помощью комплексных систем автоматизации можно получить разнообразные отчеты об оборачиваемости материально-производственных запасов. В отчете содержатся сведения о запасах, подолгу лежащих без движения или превышающих нормативный уровень. Использование такого рода отчетов позволяет преодолеть проблему сверхнормативных запасов и пересмотреть закупочную политику. Другое направление применения комплексных систем автоматизации состоит в согласовании планов закупочной, производственной и сбытовой деятельности.

В результате осуществления рассмотренных выше мероприятий ускоряется оборот оборотных средств, что позволяет высвободить значительные суммы и таким образом увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме они возвращаются с приращением.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое состояние организации, ее платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми организация расплачивается по своим обязательствам.

Отдельные виды активов организации имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости активов организации отражают структуру имущества организации и зависят от оборачиваемости ее составляющих основных средств, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности.

Длительность оборота активов организации определяется совокупным влиянием как внешних, так и внутренних факторов.

К внешним факторам относятся:

отраслевая принадлежность организации (оборачиваемость организаций оборонной отрасли будет объективно ниже оборачиваемости остальных организаций);

сфера деятельности организаций (производственная, научная, снабженческо-бытовая);

масштабы предприятия;

условия хозяйствования организации, включающие налаженность связей с поставщиками и потребителями, платежеспособный спрос на продукцию организации.

Под внутренними факторами, определяющими эффективность стратегии управления активами организации понимают:

систему управления затратами;

ценовую политику;

наличие учетной политики, позволяющей использовать обоснованные методы оценки товарно-материальных запасов (по фактической себестоимости, но стоимости первых закупок (ФИФО), по стоимости последних закупок (ЛИФО)) и т. д.

Повышение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении эффективности управления запасами, характеризует подъем производственной активности организации.

Снижение оборачиваемости запасов позволяет сделать вывод о накоплении запасов организации. Необходимо сравнивать длительность оборота (срок хранения) производственных запасов и готовой продукции. Снижение оборачиваемости производственных запасов может свидетельствовать как о «затухании» производства, так и о «замораживании» части средств в производственных запасах ради спасения производства от инфляционных процессов, снижении риска непоставки сырья, материалов, комплектующих изделий.

Снижение оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о том, что у организации имеются проблемы со сбытом продукции, о неэффективности или отсутствии маркетинговой политики.

Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, так как скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность.

Рассмотрим влияние ускорения оборачиваемости оборотных средств на некоторые показатели финансового состояния предприятия.

1) Увеличение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов ведет к росту рентабельности собственногокапитала (соотношение чистой прибыли и собственного капитала). Этосвязано с тем, что снизится потребность в собственном капитале дляфинансирования активов, необходимых для поддержания объема продаж. За счет этого увеличится доходность собственного капитала. Возможнотакже сокращение долгосрочной задолженности, а, следовательно, итекущих платежей по ней, что приведет к возрастанию чистой прибыли. Такое же влияние на рентабельность собственного капитала окажет иускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Соотношение заемных и собственных средств (плечо финансовогорычага) в результате ускорения оборачиваемости оборотных средствуменьшится, так как сократится потребность в привлечении заемногокапитала для финансирования активов (при условии, что долговыеобязательства будут оплачиваться более быстрыми темпами, чемвыплачиваться дивиденды акционерам и осуществляться прочие выплатысобственникам предприятия).

При ускорении оборачиваемости оборотных средств уменьшитсясоотношение текущих обязательств и собственного капитала организации. Это также является следствием сокращения потребности вфинансировании активов, а, следовательно, потребности в привлечениидля этого заемных средств.

Улучшение значений коэффициентов оборачиваемости приведет кросту коэффициента текущей ликвидности (соотношения текущих активови текущих обязательств), но при условии, что данное соотношение упредприятия больше единицы и высвободившиеся за счет ускоренияоборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторскойзадолженности будут полностью или частично направляться на погашениетекущих обязательств. Размер последних сократится, а степень ихпокрытия за счет текущих активов возрастет. Возрастет и коэффициентабсолютной ликвидности, то есть возможность покрытия текущихобязательств за счет высоколиквидных средств больше самих этих обязательств. В противном случае он будет снижаться, поскольку текущие обязательства будут сокращаться медленнее текущих высоколиквидных активов.

5) В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств увеличится рентабельность активов (соотношение чистой прибыли и общей стоимости активов). Удельная прибыль активов возрастет, поскольку для поддержания деятельности предприятия в неизменном масштабе потребуется меньшее количество активов (в стоимостном выражении).

Таким образом, ускоряя оборачиваемость, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и увеличивает свою ликвидность.

Анализ оборачиваемости оборотных средств заканчивается разработкой мероприятий по ускорению оборачиваемости. Скорость оборота средств — это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Балабанов И. Т., Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта — 2-е издание, доп. — М., Финансы и статистика, 2002.

Беканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-е издание доп. и перераб. — М., Финансы и статистика, 2002.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996.

Бухгалтерский учет: Учеб.

пособие / Под ред. П. С. Безруких — М., «Бухгалтерский учет», 1996.

Вахрушина М. А. Бухгалтерский управленческий учет: учеб. пособие / ВЗФЭИ. — М., «Финстатинформ», 1999.

Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. — СПб., Издательство С.-Петербургского университета, 1998.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. — М., ДИС, 1998.

Друри К.

Введение

в управленческий учет и производственный учет: пер. с англ. — М., Аудит, Юнити, 1994.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. — М., Бухгалтерский учет, 1999.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М., «Финансы и статистика», 1999 .

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004.

Логистика: Учебник /Под ред. проф. Аникина Б. А. — М., Инфра-М., 2000.

Панков Д. А. Современные методы анализа финансового положения. — Минск, Профит, 1995.

Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческой организации. — М., «Дашков и К», 2003.

Пястолов С. М. Экономический анализ деятельности предприятий: Учебное пособие. — М., Акад. Проект, 2003.

Риполь-Сарагоси Ф. Б. Финансовый и управленческий анализ. — М., «Издательство Приор», 1999.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003.

Савицкая Г. В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000.

Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. — М., АО «Косалтбанкир», 1993.

Стоянова Е. Финансовый менеджмент. — М., Перспектива, 1994.

Управленческий учет: Учеб. пособие / Под ред. А. Д. Шеремета. — М., ФБК-ПРЕСС, 1999.

Хэлферт Эрик. Техника финансового анализа. — М., Аудит, ИО «Юнити», 1996.

Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — М., «Дело Лтд», 1995.

Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — М., Инфра-М, 2002.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. — М., ИНФРА-М, 1997.

Ковалев В. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр.

65.

Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческой организации. — М., Дашков и К, 2003, стр. 78.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 305

Стоянова Е. Финансовый менеджмент. — М., Перспектива, 1994, стр. 69

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 312

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 182.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 89.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 71.

Балабанов И.Т., Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта — 2-е изд., — М., 2002, стр. 148.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. — М., Бухгалтерский учет, 1999, стр. 203

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 153.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 213.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 215.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 216.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 221.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 153.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр. 153.

Вахрушина М. А. Бухгалтерский управленческий учет: учеб. пособие / ВЗФЭИ. — М., «Финстатинформ», 1999, стр. 63.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 62.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 62

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. — М., ДИС, 1998, стр.

135.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 207−211.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. — М., ДИС, 1998, стр.

136.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 211

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 213.

Пястолов С. М. Экономический анализ деятельности предприятий: Учебное пособие. — М., Акад. Проект, 2003, стр. 257.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 154.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 160.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 162.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 164.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. — М., Бухгалтерский учет, 1999, стр. 186.

Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — М., «Дело Лтд», 1995, стр. 231.

Савицкая Г. В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр.

313.

Савицкая Г. В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск, ООО «Новое издание», 2000, стр.

315.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М., «Финансы и статистика», 1999, стр. 230.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М., «Финансы и статистика», 1999, стр. 232.

Логистика: Учебник /Под ред. проф. Аникина Б. А. — М., Инфра-М., 2000, стр.

296−301.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 97.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996, стр. 142.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996, стр. 144.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996, стр. 153.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996, стр. 154.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., Финансы и статистика, 1996, стр. 169.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 102.

Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческой организации. — М., Дашков и К, 2003, стр. 257.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 320.

Балабанов И.Т., Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта — 2-е издание, доп. — М., Финансы и статистика, 2002, стр. 257.

Балабанов И.Т., Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта — 2-е издание, доп. — М., Финансы и статистика, 2002, стр. 264.

Стоянова Е. Финансовый менеджмент. — М., Перспектива, 1994, стр. 315.

Панков Д. А. Современные методы анализа финансового положения. — Минск, Профит, 1995, стр. 178.

Ковалев В.В., Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. — М., Проспект, 2004, стр. 143.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. — М., Инфра-М, 2003, стр. 325.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М., ИНФРА-М, 1997, стр. 248.