«Анализ финансового положения предприятия» вариант 37

пр) ЭР + ЭФР, (2.6)

Где: Сн. пр — ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность; ЭФР — эффект финансового рычага.

Проведем расчет показателей ОАО «Металлический Завод» с использованием указанных формул.

1. НРЭИ.

На начало года (за предыдущий год):

НРЭИ=Pn + Np +Hp=4 036 265+1338358+806 724=6181347(тыс.

руб.)

На конец года (за отчетный год):

НРЭИ=Pn + Np +Hp=839 706+477109+2 004 113=3320928 (тыс.

руб.)

2. СРСП = Нр/LTD + CL

На начало года (за предыдущий год):

СРСП = 806 724/ (7 128 916+8436613)

х100=5,2%

На конец года (за отчетный год):

СРСП = 2 004 113/ (15 362 551+14321251)

х100=6,8%

3. ЭР= НРЭИ /Кх100, где:

К-капитал На начало года (за предыдущий год): 6 181 347/29176977×100=21,2%

На конец года (за отчетный год): 3 320 928/49976576×100=6,64%

4.Ставка налога на прибыль (Н пр.)

За предыдущий год:

1 338 358/5473592=0,24

За отчетный год: 477 109/1405190=0,34

4. ЭФР (дифференциал) ЭФР=(1 — Сн. пр) (ЭР — СРСП),

На начало года (за предыдущий год): (1−0,24)х (21,2−5,2)=12,1%

На конец года (за отчетный год): (1−0,34)х (6,64−6,8)=-0,07%

5. Плечо финансового рычага. ЭФР = (1 — Сн. пр) (ЭР — СРСП) На начало года (за предыдущий год): (1−0,24)х (21,2−5,2) х (18 252 040/10924937)=20,2%

На конец года (за отчетный год): (1−0,34)х (6,64−6,8)х (35 405 226/14571350)=-0,17%

6. Рентабельность собственных средств.

РСС = (1 — Сн.пр.) ЭР + ЭФР.

На начало года: (1−0,24)х21,2+20,2= 36,2%

На конец года: (1−0,34)х 6,64−0,17=4,22%

Аналогичные расчеты проведены при исключении из источников финансирования кредиторской задолженности с уменьшением в активе баланса оборотных средств

1. НРЭИ.

НРЭИ=Pn + Np +Hp=4 036 265+1338358+806 724=6181347(тыс.

руб.)

На конец года (за отчетный год):

НРЭИ=Pn + Np +Hp=839 706+477109+2 004 113=3320928 (тыс.

руб.)

2. СРСП = Нр/LTD + CL

На начало года (за предыдущий год):

СРСП = 806 724/ (7 128 916+8436613)

х100=5,2%

На конец года (за отчетный год):

СРСП = 2 004 113/ (15 362 551+14321251)

х100=6,8%

3. ЭР= НРЭИ /Кх100, где:

К-капитал На начало года (за предыдущий год): 6 181 347/26491905×100=23,3%

На конец года (за отчетный год): 3 320 928/44256491×100=7,50%

4.Ставка налога на прибыль (Н пр.)

За предыдущий год:

1 338 358/5473592=0,24

За отчетный год: 477 109/1405190=0,34

4. ЭФР (дифференциал) ЭФР=(1 — Сн. пр) (ЭР — СРСП),

На начало года (за предыдущий год): (1−0,24)х (23,3−5,2)=13,71%

На конец года (за отчетный год): (1−0,34)х (7,50−6,8)=0,50%

5. Плечо финансового рычага. ЭФР = (1 — Сн. пр) (ЭР — СРСП) На начало года (за предыдущий год): (1−0,24)х (23,3−5,2) х (18 252 040/10924937)=19,5%

На конец года (за отчетный год): (1−0,34)х (7,5−6,8)х (35 405 226/14571350)=1,01%

6. Рентабельность собственных средств.

РСС = (1 — Сн.пр.) ЭР + ЭФР.

На начало года: (1−0,24)х23,3+19,5= 37,2%

На конец года: (1−0,34)х 7,5+1,01=5,97%

Данные расчетов сведены в таблицах 2.4 и 2.

5.

Таблица 2.4

Расчет рентабельности собственных средств на начала года, тыс.

руб.

Показатель Величина показателя без исключения кредиторской задолженности Величина показателя при исключении кредиторской задолженности 1. Актив баланса, тыс.

руб. 29 176 977 26 491 905 2. НРЭИ, тыс.

руб. 6 181 347 6 181 347 3. СРСП,% 5,18 5,18 4. ЭР,% 21,19 23,33 5. ЭФР,% 20,20 19,54 6. РСС,% 36,20 37,17

Расчет рентабельности собственных средств на конец года года, тыс.

руб.

Показатель Величина показателя без исключения кредиторской задолженности Величина показателя при исключении кредиторской задолженности 1. Актив баланса, тыс.

руб. 49 976 576 44 256 491 2. НРЭИ, тыс.

руб. 3 320 928 3 320 928 3. СРСП,% 6,75 6,75 4. ЭР,% 6,64 7,50 5. ЭФР,% -0,17 1,01 6. РСС,% 4,22 5,97

Вывод: Приведенные данные показывают, что на начало года имеется приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств: на начало года рентабельность собственных средств составляла 21,2%, при использовании заемных средств стала составлять 36,2%. На конец года приращения рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств не наблюдается: рентабельность собственных средств на конец года составляла 6,64%, при использовании заемных средств стала составлять 4,22%. Таким образом, использование заемных средств снижает эффективность использования собственных средств предприятия на конец года.

При исключении кредиторской задолженности на начало года имеется приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств: на начало года рентабельность собственных средств составляла 23,3%, при использовании заемных средств стала составлять 37,2%. На конец года приращения рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств также не наблюдается: рентабельность собственных средств на конец года составляла 7,50%, при использовании заемных средств стала составлять 5,97%. Таким образом, использование заемных средств при исключении кредиторской задолженности также снижает эффективность использования собственных средств предприятия на конец года.

2.

3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании актива баланса

Для определения и анализа направлений использования капитала в начале и конце года сформированы таблицы 2.6 и 2.

7.

Таблица 2.6

Анализ направлений использования капитала на начало года Актив баланса Сумма, тыс.

р. Пассив баланса Сумма, тыс.

р. Актив, сформированный за счет данного вида капитала Сумма, тыс.

р. 1. Внеоборот-ные активы 18 799 069 1. Собственный капитал 10 924 937 1.1Внеоборотные активы 10 924 937 1.2Оборотные активы 2. Оборотные активы 10 377 908 2. Долгосрочные обязательства 7 128 916 2.1Внеоборотные активы 7 128 916 2.2 Оборотные активы 29 176 977 3. Краткосрочные обязательства 11 123 124 3.1Внеоборотные активы 745 216 3.2 Оборотные активы 10 377 908

Пояснения к заполнению таблицы данных на начало года:

1.Собственный капитал в размере 10 924 937 тыс.

руб. направляется на формирование внеоборотных активов.

2.Часть остатка суммы покрытия внеоборотных активов, равный сумме долгосрочных обязательств 712 8916(тыс.

руб) покрывается за счет долгосрочных обязательств.

3.Остаток внеоборотных активов, равный 18 799 069−10 924 937−7 128 916=745216(тыс.

руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.

4. Оборотные активы покрываются полностью за счет остатка суммы краткосрочных обязательств, равной:

11 123 124−745 216= 10 377 908 тыс.

руб.

Таблица 2.7

Анализ направлений использования капитала на конец года Актив баланса Сумма, тыс.

р. Пассив баланса Сумма, тыс.

р. Актив, сформированный за счет данного вида капитала Сумма, тыс.

р. 1. Внеоборот-ные активы 35 430 131 1. Собственный капитал 14 571 350 1.1Внеоборотные активы 14 571 350 1.2Оборотные активы 2. Оборотные активы 14 546 445 2. Долгосрочные обязательства 15 362 551 2.1Внеоборотные активы 15 362 551 2.2 Оборотные активы 49 976 576 3. Краткосрочные обязательства 20 042 675 3.1Внеоборотные активы 5 496 230 3.2 Оборотные активы 14 546 445

Пояснения к заполнению таблицы данных на начало года:

1.Собственный капитал в размере 14 561 350 тыс.

руб. направляется на формирование внеоборотных активов.

2.Часть остатка суммы покрытия внеоборотных активов, равный сумме долгосрочных обязательств 15 362 551 (тыс.

руб) покрывается за счет долгосрочных обязательств.

3.Остаток внеоборотных активов, равный 135 430 131−14 571 350−15 362 551=5496230(тыс.

руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.

4. Оборотные активы покрываются полностью за счет остатка суммы краткосрочных обязательств, равной:

20 042 675−5 496 230= 14 546 445 тыс.

руб.

Вывод: Приведенные данные показывают, что акционерное общество на начало и конец года не располагает достаточной суммой источников финансирования (собственных и долгосрочных) даже для покрытия основного капитала, что отрицательно характеризует его финансовое состояние. В качестве рекомендаций предлагается введение мероприятий, направленных на прирост собственных средств предприятия. К ним можно отнести введение в производство новых видов рентабельной продукции, выход на новые сегменты рынка, продажа неиспользуемых основных средств, что позволит обществу получить дополнительную прибыль, направить ее на пополнение собственных средств с соответствующим сокращением заемных источников.

2.4 Анализ эффективности использования капитала

Оценка и анализ эффективности использования капитала на начало и конец анализируемого года произведена с использованием показателей рентабельности.

Прибыль представляет собой финансовый результат деятельности предприятия. При рыночной экономике результаты деятельности оцениваются системой показателей, основным среди которых является рентабельность, определяемая как отношение прибыли к одному из показателей функционирования предприятия. При расчете рентабельности могут быть использованы разные показатели прибыли. Это позволяет выявить не только общую экономическую эффективность работы предприятия, но и оценить другие стороны его деятельности.

Если прибыль выражается в абсолютном выражении, то рентабельность — это относительный показатель интенсивности производства. Он отражает уровень прибыльности относительно определенной базы.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют степень эффективности хозяйствования, поскольку показывают соотношение количественного эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности характеризуют как эффективность предприятия в целом, так и доходность различных направлений деятельности — производственной, предпринимательской, инвестиционной, окупаемость затрат. Наряду с такими традиционными показателями, как рентабельность основной деятельности, важное значение в части информативности имеют показатели рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

Показатели рентабельности позволяют оценить результаты деятельности предприятия в целом. Они дают также возможность сравнивать между собой альтернативные варианты использования авансированных ресурсов и текущих затрат с точки зрения их эффективности. Для анализа используются общие и частные показатели рентабельности. Показатели рентабельности (доходности) предприятия позволяют дать оценку его финансовых результатов и, в конечном счете, эффективности.

Оценка эффективности использования капитала на начало и конец года рассчитана показателями рентабельности.

1.Рентабельность авансированного капитала:

R а= ЧП/Кх100, (2,7)

Где: ЧПчистая прибыль общества.

К-капитал предприятия.

На начало года: 4 036 265/29176977×100=13,8%

На конец года: 839 706/49976578×100=1,7%

2.Рентабельность собственного капитала:

R а= ЧП/СКх100, (2,8)

Где: ЧПчистая прибыль общества.

СКсобственный капитал общества.

На начало года: 4 036 265/10924937×100=36,9%

На конец года: 839 706/14571350×100=5,8%

3. Рентабельность оборотных активов:

R а= ЧП/ОАх100, (2,9)

Где: ЧПчистая прибыль предприятия.

Оаоборотные средства.

На начало года: 4 036 265/10377908×100=38,9%

На конец года: 839 706/14546445×100=5,8%

Таблица 2.8

Оценка и анализ эффективности использования капитала

№ Наименование показателя Величина показателя Рост или снижение показателя на начало года на конец года (+,-) 1 Рентабельность авансированного капитала,% 13,8 1,7 -12,2 2 Рентабельность собственного капитала,% 36,9 5,8 -31,2 3 Рентабельность оборотных активов,% 38,9 5,8 -33,1

Приведенные данные таблицы 2.8 показывают снижение рентабельности всего капитала, собственного капитала и оборотных средств к концу года, что свидетельствует о снижении эффективности использования капитала общества.

Проведем факторный анализ изменения рентабельности капитала к концу года.

Рентабельность авансированного капитала.

Rа.к.=Чпр./К х100 (2.7)

1.

1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:

Rа.к.=Чпр.1/Ко*100 — Чпр. о/Ко*100 = 4 036 265/29176977×100−839 706/29176977×100=-11,0%

1.

2. Изменение рентабельности за счет изменения капитала:

Rа.к.=Чпр.1/К1*100 — Чпр.1/Ко*100= 839 706/29176977×100−839 706/49976576×100=-1,2%

Всего: -11,0−1,2=-12,2%.

На снижение рентабельности капитала в почти равной степени повлияло снижение чистой прибыли и рост размера капитала.

Проведем факторный анализ изменения рентабельности к концу года.

Рентабельность собственного капитала.

Rа.к.=Чпр./СКх100 (2.8)

2.

1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:

Rа.к.= Чпр.1/СКо*100 — Чпр. о/СКо*100 = 4 036 265/10924937×100−839 706/10924937×100=-29,3%

2.

2. Изменение рентабельности за счет изменения собственного капитала:

Rа.к.= Чпр.1/СК1*100 — Чпр.1/Ско*100= 839 706/14571350−839 706/10924937=-1,9%

Всего: -29,3−1,9=-31,2(%)

На снижение рентабельности собственного капитала в большей степени повлияло снижение чистой прибыли.

Вывод: Приведенные данные показали, что рентабельность капитала, собственного капитала и эффективности использования оборотных средств в течение года имеет тенденцию снижения, что свидетельствует о снижении эффективности использования капитала и активов общества.

Для улучшения экономических результатов обществу необходимо повысить объем реализации продукции и ее рентабельность, что даст прирост чистой прибыли от деятельности, либо сократить размер основных и оборотных ресурсов для оптимизации структуры имущества и капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный анализ использования капитала ОАО «Металлический Завод» показал, что предприятие осуществляет свою деятельность в основном за счет привлеченных источников финансирования, среди которых преобладает кредиторская задолженность.

Рост капитала опережает темп роста выручки, что показывает неэффективное его использование и проблемы акционерного общества в управлении капиталом.

Вместе с тем, следует отметить, что акционерное общество имеет собственный капитал, динамика размера которого к концу года показывает рост. Основной статьей собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая также возрастает к концу года. Данные свидетельствуют о прибыльной деятельности общества в течение года, что оценивается положительно.

Расчетные данные по эффективности использования заемных средств с использованием эффекта финансового рычага позволяют отметить, что на начало года имеется приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. На конец года приращения рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств не наблюдается.

При исключении кредиторской задолженности на начало года имеется приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. На конец года приращения рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств также не наблюдается. Таким образом, использование заемных средств снижает эффективность использования собственных средств предприятия на конец года.

Расчет показателей эффективности использования капитала общества показали, что рентабельность капитала, собственного капитала и эффективности использования оборотных средств в течение года имеет тенденцию снижения, что свидетельствует об снижении эффективности использования капитала и активов общества.

Проведенный анализ выявил ухудшение эффективности использования капитала ОАО «Металлический Завод» к концу года.

В качестве рекомендаций предлагается введение мероприятий, направленных на прирост собственных средств предприятия. К ним можно отнести введение в производство новых видов рентабельной продукции, выход на новые сегменты рынка, продажа неиспользуемых основных средств, что позволит обществу получить дополнительную прибыль, направить ее на пополнение собственных средств с соответствующим сокращением заемных источников.

Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы. Теория и практика". Учебное пособие — М.: Дело, 2008.- 332с.

Бондарчук Н.В., Грачева М. Е., Ионова А. Ф., Карпасова З. М., Селезнева Н. Н. Финансово-экономический анализ в антикризисном управлении. — М.: Издательский дом «Информ

Бюро", 2008. — 304 с.

Бродский Б. Е. Антикризисное управление: Учебник. — М.: Омега-Л, 2009. — 456 с.

Большаков С. В. Антикризисное управление: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2009. — 365 с.

Боканов, М. И. Финансовое оздоровление предприятия: учеб. пособие — 3-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 416 с.

Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практ. пособие/ В. Л.

Быкадоров, П. Д. Алексеев. — М.: ПРИОР, 2008.

— 396 с.

Гаврилова А.Н., Попов, А А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие. Издательство: Кно

Рус, 2009.-604с.

Г. В. Савицкая Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М, 2007.-345с.

Дараева Ю. А. Управление финансами. Издательство: Эксмо.

2008.-300с.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. Практикум. — М.: Инфра-М., 2008. — 326 с.

Дыбаль С. В. Финансовый анализ. М.: Издательство:

Бизнес-Пресса.

2009.-333с.

Дыбаль С. В. Финансовый анализ. М.: Издательство:

Бизнес-Пресса.

2009.-89с.

Гаврилова А.Н., Попов, А А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие. Издательство: Кно

Рус, 2009.-221с.

Боканов, М. И. Финансовое оздоровление предприятия: учеб. пособие — 3-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 1189 с.

Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы. Теория и практика". Учебное пособие — М.: Дело, 2008.- 20,6 п.л., 2-е изд. -2008.-43с.

Большаков С. В. Антикризисное управление: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2009. — 105 с.

Дараева Ю. А. Управление финансами. Издательство: Эксмо.

2008.-141с.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. Практикум. — М.: Инфра-М., 2008. — 108 с.

Дыбаль С. В. Финансовый анализ. М.: Издательство:

Бизнес-Пресса.

2009.-108с

Г. В. Савицкая Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М, 2007.-119с.

Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы. Теория и практика". Учебное пособие — М.: Дело, 2008.- 20,6 п.л., 2-е изд. -2004.-201с.

Бродский Б. Е. Антикризисное управление: Учебник. — М.: Омега-Л, 2009. — 112 с.

Заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов;

Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

Заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей

КЛАССИФИКАЦИЯ ПРИВЛЕКАЕМЫХ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

По целям привлечения

Заемные средства, привлекаемые из внешних источников;

Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам)

По источникам привлечения

Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года;

Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года)

По периоду привлечения

Привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);

Привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);

Привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);

Привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах

По форме привлечения

Необеспеченные заемные средства;

Заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией;

Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом

По форме обеспечения