Поэтому они являются незаменимым инструментом «объяснения» (оценки) сложившейся ситуации. Факторные модели рентабельности являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости организации.
Анализ оборачиваемости оборотных активов Показатели оборачиваемости должны отражать эффективность использования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от источников их формирования (собственные или заемные), поскольку качество использования оборотных средств всегда зависит от соотношения между количеством вложенных в производство денежных ресурсов и конечным результатом производства — объемом продаж и величиной чистого дохода (прибыли).
От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге — на финансовых результатах.
Оборачиваемость оборотных средств представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки от продаж на счет организации.
Финансовый анализ ОАО «Газпром»
Основные технико-экономические показатели ОАО «Газпром» приведены в табл. 2.
1.
Анализ баланса Анализ начинается с изучения состава и структуры активов организации по данным баланса. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества организации, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры активов. Анализ динамики состава и структуры активов дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всех активов организации и отдельных его видов. Для анализа активов ОАО «Газпром» составляется аналитическая таблица 2.
2.
Таблица 3.1
Таблица 3.2
Анализ наличия, состава и структуры средств предприятия
Рис. 2.
1. Динамика активов Рис. 2.
2. Структура активов Основную часть активов предприятия составляют внеоборотные активы, причем их доля снижается.
Анализ, состава и структуры внеоборотных активов Основные средства и иные внеоборотные активы отражаются в первом разделе актива баланса организации. Для анализа состава, наличия и структуры внеоборотных активов составлена таблица 2.
3.
Таблица 3.3
Анализ наличия, состава и структуры внеоборотных средств
Рис. 2.
3. Динамика внеоборотных активов Анализ внеоборотных активов показывает, что у предприятия за анализируемый период увеличилась величина и доля основных средств.
Рис. 2.
4. Структура внеоборотных активов Анализ состава и структуры оборотных активов Для анализа состава, наличия и структуры оборотных активов составлена аналитическая таблица 2.
4.
Таблица 3.4
Анализ наличия, состава и структуры оборотных средств
Рис. 2.
5. Динамика оборотных активов В 2011 г величина оборотных активов существенно выросла.
Рис. 2.
6. Структура оборотных активов В структуре оборотных активов растет доля дебиторской задолженности при снижении доли материальных оборотных активов.
Анализ пассивов Организация может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных источников. Причины увеличения или уменьшения активов организации устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Для оценки источников средств организации составляется аналитическая таблица 2.
5.
Рис. 2.
7. Динамика пассивов Основную часть источников финансирования составляет собственный капитал. Доля собственного капитала в структуре источников снижается, при росте доли долгосрочных источников.
Рис. 2.
8. Структура пассивов
Таблица 3.5
Оценка собственных и заемных средств предприятия
Таблица 3.6
Анализ собственного капитала предприятия
Основную часть собственного капитала составляет переоценка веоборотных активов.
Рис. 2.
9. Структура и состав собственного капитала Анализ структуры и состава заемного капитала Заемный капитал используется организацией, как альтернативная форма финансирования хозяйственной деятельности. Данные анализа динамики состава и структуры заемного капитала приведены в таблице 2.
7.
Рис. 2.
10. Динамика заемного капитала Основную часть заемного капитала составляют долгосрочные обязательства. Таблица 3.7
Данные о структуре и составе заемного капитала
Рис. 2.
11. Структура заемного капитала Доля долгосрочных источников снижается, при росте доли кредиторской задолженности.
Анализ кредиторской задолженности Анализ кредиторской задолженности проводим по данным таблицы 2.
7. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики.
Рис. 2.
12. Структура и состав кредиторской задолженности Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности проведен в таблице 2.
8.
Таблица 3.8
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской. Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то организация рационально использует средства, т. е. временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает от оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолженность организация обязана погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности распространено.
Рис. 2.
13. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала Важнейшим этапом анализа финансового состояния являлся определение наличия собственного оборотного капитала (СОК). Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между величиной собственного капитала и внеоборотными активами. Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения наличия СОК некоторые авторы к сумме собственных средств рекомендуют прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Такой порядок исчисления СОК соответствуют международной практике. Величина СОК может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств. Расчет наличия СОК по вышеуказанной методике приведен в аналитической таблице 2.
9.
Таблица 3.9
Расчет наличия собственного оборотного капитала Удельный вес собственных средств в общей сумме оборотных средств составляет более 67%.
Анализ финансовой устойчивости Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Данные для расчета показателей характеризующих финансовую устойчивость организации и ее динамику приведены в таблице 2.
10.
Таблица 3.10
Анализ финансовой устойчивости
Организация находится в нормальном финансовом состоянии, гарантирующем платежеспособность.
Рис. 2.
14. Анализ финансовой устойчивости
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости и независимости (табл.
2.11).
Предприятие имеет весьма высокие показатели финансовой устойчивости и независимости. Коэффициент автономии составляет 0,683 при рекомендуемых значениях 0,4−0,6, однако его величина имеет тенденцию к снижению. Коэффициент финансовой устойчивости так же превышает рекомендуемые значения.
Таблица 3.11
Анализ показателей финансовой устойчивости и независимости
Анализ ликвидности и платежеспособности Анализ ликвидности баланса Для анализа ликвидности баланса ОАО «Газпром» за отчетный год составляется аналитическая таблица 2.
12.
Таблица 3.12
Анализ ликвидности баланса Рис. 2.
15. Ликвидность баланса на конец периода Наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов. В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.
Оценка относительных показателей (коэффициентов) платежеспособности Баланс ОАО «Газпром» не является ликвидным, и для проведения анализа степени его ликвидности следует провести анализ относительных показателей платежеспособности (табл. 2.13).
Таблица 3.13
Коэффициент абсолютной ликвидности выше границы порогового значения. Коэффициенты ликвидности (критической оценки) выше нижней границы порогового значения. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности выше нижней границы порогового значения.
Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.
Анализ финансовых результатов, рентабельности, деловой активности Методологической основой анализа финансовых результатов предприятий в условиях рыночных отношений является принятая модель их формирования и использования. Приступая к анализу финансовых результатов, следует различать прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения и чистую (нераспределенную) прибыль (убыток) отчетного периода.
Рассмотрим динамику величины и состава прибыли по данным формы № 2 (табл. 2.14).
Таблица 3.14
Расчет динамики и структуры прибыли
Анализ структуры прибыли до налогообложения (табл. 2.15) позволил установить, что основную ее часть составляет прибыль от продажи, прибыль от прочей деятельности в 2010, 2011 годах отрицательна.
Таблица 3.15
Динамика структуры прибыли Рис. 2.
16. Динамика структуры прибыли Анализ рентабельности Основными показателями рентабельности являются следующие: рентабельность продаж, рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность оборотных активов, рентабельность перманентного капитала. При определении рентабельности в качестве прибыли Р могут выступать как прибыль от продаж, так и прибыль до налогообложения, чистая прибыль. Это позволяет выявить влияние на показатели рентабельности налоговых отчислений и операций, не имеющих непосредственного отношения к производству и продаже продукции.
Таблица 3.16
Анализ показателей рентабельности
За анализируемый период все показатели рентабельности выросли. Предприятие имеет весьма высокие показатели рентабельности.
Анализ деловой активности Расчет коэффициентов оборачиваемости приведен в таблице 2.
17. За последний год все показатели оборачиваемости повысились.
Таблица 3.17
Анализ показателей деловой активности
Чем меньше продолжительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, экономическому субъекту требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.
Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение данного времени — важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Заключение
Финансовый анализ ОАО «Газпром» показал следующее.
Основную часть активов предприятия составляют внеоборотные активы, причем их доля снижается. Анализ внеоборотных активов показывает, что у предприятия за анализируемый период увеличилась величина и доля основных средств.
В 2011 г величина оборотных активов существенно выросла. В структуре оборотных активов растет доля материальных оборотных активов при снижении доли дебиторской задолженности.
Основную часть источников финансирования составляет собственный капитал. Доля собственного капитала в структуре источников снижается, при росте доли долгосрочных источников. Основную часть собственного капитала составляет добавочный капитал. Основную часть заемного капитала составляет кредиторская задолженность. Доля кредиторской задолженности снижается, при росте доли долгосрочных источников. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики.
Наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской. Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то организация рационально использует средства, т. е. временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает от оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолженность организация обязана погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности распространено.
Удельный вес собственных средств в общей сумме оборотных средств составляет более 51%.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. По критерию обеспеченности запасов источниками финансирования организация находится в нормальном финансовом состоянии Анализ ликвидности баланса показал, что наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов. В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.
Предприятие имеет весьма высокие показатели финансовой устойчивости и независимости. Коэффициент автономии составляет 0,756 при рекомендуемых значениях 0,4−0,6, однако его величина имеет тенденцию к снижению. Коэффициент финансовой устойчивости так же превышает рекомендуемые значения. Коэффициент абсолютной ликвидности ниже границы порогового значения. Коэффициенты ликвидности (критической оценки) ниже нижней границы порогового значения. Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.
Анализ структуры прибыли до налогообложения позволил установить, что основную ее часть составляет прибыль от продажи, прибыль от прочей деятельности в 2010, 2011 году отрицательна. За анализируемый период все показатели рентабельности выросли. Предприятие имеет очень высокие показатели рентабельности.
Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что организация имеет хорошее финансовое состояние.
Литература
Нормативно-правовые источники Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Федеральный закон об обществах с ограниченной ответственностью (N 14-ФЗ от 8 февраля 1998 года) Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
Учебники, монографии, брошюры Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. — М.: Дело и Сервис, 2001 г. 272 с.
Анализ финансовой отчетности. // Под редакцией М. В. Мельник.
М.: Омега-Л, 2008 г.-464 с.
Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика. М.: Дело, 2007. — 438 с.
Богдановская Л. А. Виноградов Г. Г. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. — Киев.: Вышэйшая школа, 2003 г. — 480 с.
В. В. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. — С-Пб.: Питер, 2005 г.-432 с.
Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. — СПб.: Питер, 2007. — 288 с.
Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — М.: К Велби, 2008 г.-360 с.
Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. — М.: «ДиС», 2006. — 314 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н. П. Анализ бухгалтерской отчетности. — М.: ДиС, 2009. — 432 с.
Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 2005 г.-800 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. -М.: Омега-Л, 2010 г.-352 с.
Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — С-Пб.: Проспект, 2010 г. -424.
с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. — М.:Финансы и статистика, 2006 г. — 500 с.
Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле.
М.: Новое знание, 2003 г.-526 с.
Педько, А. В. Кириенко А. М. Финансовое оздоровление предприятия. Возможность нового старта. — М.: Издательство Гревцова, 2007, 264 с.
Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. -М.: Перспектива, 1995 г. с-98
Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Издательство Гревцова, 2008 г.-200 с.
Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 586 с.
Ступаков В. С. Токаренко Г. С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 436 с.
Ступаков В. С. Токаренко Г. С. Основы предпринимательского риска. Учебное пособие. — М.: Изд-во Рос. экон. академии, 2007. — 246 с.
Федорова Г. В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. — М.: ОмегаЛ, 2007. — 386 с.
Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Теория и инструментарий. — М.: РИО МАОК, 2010, 354 с.
Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт. /Под. ред. Э. А. Котляра. — М.: Дагона, 2007. — 422 с.
Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия. М.: ЮНИТИ, 2006. — 326 с.
Черникова Ю. В., Юн Б. Г., Григорьев В. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. — М.: Дело, 2005. 616 с.
Шеремет, А Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2008. — 224 с.
Шеремет А. Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 662 с.
Периодические издания Архипов В., Ветошникова Ю. «Стратегия выживания промышленных предприятий». // «Вопросы экономики». — 2008, — № 12. С. 32−41.
Вишневская О. В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. // Финансовый менеджмент. — 2007. — № 3. -С. 44−49.
Электронные ресурсы
http://www.cfin.ru/ - Корпоративный менеджмент
http://www.econfin.ru/rus/ - Экономика и финансы
http://www.elitarium.ru/index.php — Центр дистанционного образования
http://www.toris.ru/ - сайт фирмы Газпром ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1
Приложение 2
