Исследование временной зависимости инвестиционных характеристик российских акций в целях построения инвестиционного портфеля

На долю Сбербанка приходится около трети активов всего российского банковского сектора. Сбербанк является ключевым кредитором для национальной экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. Учредителем и основным акционером ОАО «Сбербанк России» является Центральный банк Российской Федерации, владеющий 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими 50% акций Банка владеют российские и международные инвесторы. Услугами Сбербанка пользуются более 110 млн физических лиц и около 1 млн предприятий в 22 странах мира. Банк располагает самой обширной филиальной сетью в России: более 17 тысяч отделений и внутренних структурных подразделений. Зарубежная сеть Банка состоит из дочерних банков, филиалов и представительств в Великобритании, США, СНГ, Центральной и Восточной Европе, Турции и других странах. На рисунке 4 представлен недельный график обыкновенных акций Сбербанк с 1 апреля 2013 г. по 8 декабря 2014 г. Рисунок 4 Недельный график Сбербанк

Средняя доходность акций за рассматриваемый период равна -30,34%.Общая доходность обыкновенных акций ОАО «Сбербанк» за последние полтора года (10 июня 2013 г. — 8 декабря 2014г) составляет -31,48%.Такое падение котировок, скорее всего, объясняется введенными санкциями со стороны США и ЕС. Согласно пакету санкций к финансовому сектору России, Сбербанк включен в список банков, чьи операции ограничены. Риск за рассматриваемый период равен 4,36%.Привилегированные акции ОАО «Сбербанк"На рисунке 5 представлен недельный график привилегированных акций Сбербанк-п с 1 апреля 2013 г. по 8 декабря 2014 г. Рисунок 5 Недельный график привилегированных акций Сбербанк-пСредняя доходность акций за рассматриваемый период равна -32,89%.Общая доходность обыкновенных акций ОАО «Сбербанк» за последние полтора года (10 июня 2013 г. ;

8 декабря 2014г) составляет -33,58%. Риск за рассматриваемый период равен 4,50%.Рассмотрим корреляционную зависимость включенных ценных бумаг между собой. Коэффициент корреляции лежит в интервале от -1 до +1. Значение корреляции +1 говорит о сильной взаимосвязи, т. е. активы ходят одинаково. Значение -1, наоборот, свидетельствует о разнонаправленности, т. е. рост одного из активов сопровождается падением другого. Значение 0 говорит об отсутствии корреляции. Расчет корреляции осуществляется по формуле: где cov (X, Y) — ковариация между активами X и Y, в знаменателе — стандартные отклонения активов X и Y. В таблице 1 представлена корреляционная матрица акций Газпром, ГМКНор

Никель, Роснефть, Сбербанк, Сбербанк-п.Как видно по таблице самая высокая корреляционная зависимость (коэффициент корреляции равен 0,880 063) среди рассматриваемых акций между обыкновенными и привилегированными акциями Сбербанк, что является вполне естественным явлением, т.к. это акции одного эмитента. Таблица 1 Корреляционная матрица GAZPGMKNROSNSBERSBERPGAZP1 GMKN0,1 483 011 ROSN0,616 280,2905881 SBER0,7 417 840,2921630,6 099 871 SBERP0,6 750 010,3431020,5 208 650,8800631

Также существует высокая корреляция между акциями Сбербанк и Газпром (коэффициент корреляции между обыкновенными акциями Сбербанк и Газпром равен 0,741 784, между привилегированными акциями Сбербанк и Газпром равен 0,675 001).Коэффициент корреляции между акциями Роснефть и Газпром равен 0,61 628

Акции Газпром и ГМКНор

Никель не коррелируют между собой (коэффициент корреляции равен 0,148 301).Акции Роснефть иГМКНор

Никель также двигаются в противоположных друг другу направлениях (коэффициент корреляции равен 0,290 588).На рисунке 6 представлена корреляция между акциями Газпром, ГМКНор

Никель и Роснефть. Как видно на рисунке, наложение графиков еще раз доказывают корреляционную зависимость между акциями Газпром и Роснефть и отсутствие корреляции между акциями ГМКНор

Никель и Газпром. Рисунок 6 Корреляция между акциями Газпром, ГМКНор

Никель и Роснефть

На рисунке 7 представленыкорреляция между акциями Газпром, Газпром, обыкновенными акциями Сбербанк и привилегированными акциями

Сбербанк-п.Как видно на рисунке между обыкновенными и привилегированными акциями Сбербанка существует высокая корреляционная зависимость, они практически двигаются параллельно друг другу. А между акциями Газпрома и акциями Сбербанка менее выраженная корреляционная связь. Рисунок 7 Корреляция между акциями Газпром, обыкновенными акциями Сбербанк и привилегированными акциями Сбербанк-пРисунок 8 Корреляция между акциями ГМКНор

Никель, обыкновенными акциями Сбербанк и привилегированными акциями Сбербанк-пНа рисунке 8 корреляция между акциями ГМКНор

Никель, обыкновенными акциями Сбербанк и привилегированными акциями Сбербанк-п.Как видно на рисунке между акциями ГМКНор

Никель и акциями Сбербанк существует отрицательная корреляция. Полученные результаты свидетельствуют, что не все выбранные ценные бумаги имеют положительную корреляцию, но и отрицательную корреляцию, что обеспечит диверсификацию портфеля и снижение общего портфельного риска. Составим из выбранных ценных бумаг инвестиционный портфель по модели Марковица. В таблице 3 представлена инвестиционная портфель при максимизации прибыли. Таблица 3 Портфель при максимизации прибыли

АкцияДоходность

РискДоля GAZP0,25 380,0361620

Доходность портфеляGMKN0,77 420,0350821 0,7742ROSN0,0320,29 220 SBER-0,30 340,0436220 SBERP-0,32 890,045050

Сумма долей 1 Общий риск 0,350 818 В данном случае состав портфеля на 100% будет состоять из акций ГМКНор

Никель. Доходность портфеля равна 77,42%. Общий риск портфеля равен 35%.Данный портфель является самым прибыльным и самым рискованным вариантом из выбранных акций за рассматриваемый период. Построим портфель с уровнем риска 16%.Как видно в таблице 4 структура портфеля в данном случае будет выглядеть следующим образом: — 20,3% - доля акций Газпром;

— 21,6% - доля акций ГМКНор

Никель;

— 31,1 — доля акций Роснефть;

— 13,9% - доля обыкновенных акций Сбербанк;

— 13,1% - доля привилегированных акций Сбербанк-п.Доходность портфеля 14,3%, что, естественно, при нынешних темпах инфляции является очень низкой доходностью для финансовых вложений. Данный портфель подходит для очень консервативных и осторожных инвесторов. Таблица 4 Портфель при общем риске 16%Акция

ДоходностьРиск

Доля GAZP0,25 380,0361620,203 Доходность портфеляGMKN0,77 420,0350820,216 0,14 3123ROSN0,0320,29 220,311 SBER-0,30 340,0436220,139 SBERP-0,32 890,045050,131 Сумма долей 1 Общий риск 0,16 Построим портфель с уровнем риска 20%.Как видно в таблице 5, структура портфеля в данном случае будет выглядеть следующим образом: — 24,4% - доля акций Газпром;

— 46,6% - доля акций ГМКНор

Никель;

— 24,7% - доля акций Роснефть;

— 2,5% - доля обыкновенных акций Сбербанк;

— 1,7% - доля привилегированных акций Сбербанк-п.Доходность портфеля 41,8%, что, является очень хорошей доходностью для фондового рынка. Таблица 5 Портфель при общем риске 20%Акция

ДоходностьРиск

Доля GAZP0,25 380,0361620,244 Доходность портфеляGMKN0,77 420,0350820,466 0,41 8076ROSN0,0320,29 220,247 SBER-0,30 340,0436220,025 SBERP-0,32 890,045050,017 Сумма долей 1 Общий риск 0,2 В таблице 6 представлена инвестиционная портфель при общем риске 25%.Таблица 6 Портфель при общем риске 25%Акция

ДоходностьРиск

Доля GAZP0,25 380,0361620,233 Доходность портфеляGMKN0,77 420,0350820,665 0,57768ROSN0,0320,29 220,101 SBER-0,30 340,0436220 SBERP-0,32 890,045050

Сумма долей 1 Общий риск 0,25 Как видно в таблице, структура портфеля в данном случае будет выглядеть следующим образом: — 23,3% - доля акций Газпром;

— 66,5% - доля акций ГМКНор

Никель;

— 10,1% - доля акций Роснефть;

— 0% - доля обыкновенных акций Сбербанк;

— 0% - доля привилегированных акций Сбербанк-п.Доходность портфеля 57,7%, что, является очень высокой доходностью для фондового рынка. Как видно по результатам, с ростом риска, увеличивается доходность. Чем больше риск, тем больше доходность. На мой взгляд, самым оптимальным портфелем из всех рассмотренных является портфель с уровнем риска 20%. Он позволяет при не очень высокой рискованности получить доходность намного выше банковских ставок и инфляции. ГЛАВА 3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯОптимизация фондового портфеля

Не ориентироваться на исторические данные. Фондовый рынок — живой организм и он постоянно меняется, и то как он двигался раньше не может помочь прогнозировать его движение в будущем.

2. Не переплачивать. Необходимо строить и наблюдать специализированный индекс, являющийся производным по отношению к одному из ведущих биржевых индексов (РТС или ММВБ). 3. Применять научно обоснованные прогнозы доходности и риска активов. Необходимо руководствоваться теорией рационального инвестиционного выбора, исходя из того, что новая парадигма фондового рынка складывается именно под знаком рационализации инвестиционных предпочтений. 4. Оптимизировать реальные портфели на основе индексных портфелей. Целесообразно производить оптимизацию портфеля ценных бумаг методом Марковица.

5. Рассчитывать на приблизительных оценках. Возможные пути снижения риска инвестиционного портфеля1. Диверсификация. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она включает диверсификацию выпускаемой продукции, когда предприятие выпускает разнообразные виды продукции, отдельные из которых не связаны со специализацией производства и требуют часто разработки новой технологии; диверсификацию капитальных вложений по регионам и видам производства; диверсификацию финансовых активов — приобретение различных видов ценных бумаг. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. 2. Локализация. Используется в случае, когда удается четко определить источник риска (крупные компании используют этом метод, путем реализации инновационных проектов через венчурные зависимые организации).

3. Компенсация (резервирование). Упреждающий метод, основан на создании резервов для компенсации будущих возможных трудностей. Включает, в частности, формирование резервных фондов запасов сырья, материалов и готовой продукции, резервного остатка денежных средств на расчетном счете предприятия, резервного фонда для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям и др. Однако нужно иметь в виду, что создание резервных фондов замедляет оборачиваемость капитала, а следовательно, ведет к снижению эффективности производства.

4. Страхование.

Заключение

договоров страхования с соответствующими организациями. Классификация страхования рисков по объектам страхового интереса выделяет: имущественное страхование, страхование ответственности и страхование персонала. Другая классификация страхования рисков предполагает полное и частичное страхование. При полном страховании риски страхуются в полном объеме. Частичное страхование ограничивает покрытие ущерба либо потолком страховой суммы, либо определенными условиями наступления страхового случая.

5. Хеджирование. Метод применяется при возможных неблагоприятных изменениях цен. Основан на открытии противоположной позиции по активу на финансовом рынке. Например, компания добывает определенное количество тонн нефти в месяц. Но она не знает, сколько будет стоить ее продукция через три месяца.

У нее возникает предположение, что цена на нефть может снизиться в ближайшее время. Тогда для того, чтобы захеджировать свою будущую прибыль, компания может открыть противоположную позицию, то есть продать соответствующее количество нефтяных контрактов на бирже. Или заключить на нужный объем форвардные сделки. Хеджирование — это создание встречных требований и обязательств на срочном финансовом рынке в противовес имеющимся обязательствам и требованиям на наличном рынке в целях нейтрализации рыночных рисков. Хеджирование предполагает минимизацию возможных потерь компании от изменения рыночных цен. Предназначение хеджирования в том, чтобы устранить общую неопределенность в стоимости реальных и потенциальных будущих денежных потоков (как входящих, так и исходящих), что позволит иметь полное представление о будущих доходах и расходах, возникающих в процессе финансовой или коммерческой деятельности. В более узком смысле хеджирование — это использование инструментов срочного рынка (деривативов) для снижения негативного влияния на финансовый результат компании рыночных рисков. Целевая функция хеджирования — достижение оптимальной величины риска между затратами на хеджирование и его преимуществами. В то же время нельзя забывать, что применение хеджирования требует отвлечения некоторой ликвидности, чтобы поддерживать хеджевые открытые позиции, которые в зависимости от вида риска могут достигать трети средств, требующихся для проведения операций на спотрынке. В зависимости от вида открытой позиции на спот-рынке (наличном рынке) компании необходимо составить противоположного вида хеджевую позицию для уравновешивания возможных потерь на спотовом рынке прибылью на срочном рынке.

Позиции хеджирования принято разделять на короткий и длинный хедж по направлению открытой позиции сделки на срочном рынке:

1) короткий хедж (формирование короткой позиции на срочном рынке в противовес длинной на наличном). Если имеется в наличии длинная позиция на спот — рынке, то необходимо на срочном рынке сформировать короткую позицию одинакового объема;

2) длинный хедж (формирование длинной позиции на срочном рынке в противовес короткой позиции на наличном, например, посредством покупки фьючерсных контрактов). Если имеется в наличии короткая позиция на спот-рынке, то необходимо на срочном рынке сформировать длинную позицию одинакового объема. 8. Лимитирование. Лимитирование — это установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Данный способ является важным средством снижения риска и широко применяется в банковской сфере (при выдаче кредита или при заключении договора на овердрафт), хозяйствующими субъектами (при продаже товаров в кредит), инвесторами (при определении сумм вложения капитала в различные проекты).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Существуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный биржевой и неорганизованный — внебиржевой.

В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. Организующим институтом биржевого рынка является фондовая биржа. Фондовая биржа располагается в отдельном, специально оснащенном помещении, в котором производятся торги и другие операции с ценными бумагами. Это научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определенных принципов. Эти принципы состоят в следующем: — проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг;

на основе аукционной торговли единого курса ан одинаковые ценные бумаги одного эмитента;

совершаемых операций. К ценным бумагам относятся акции, облигации, паи, векселя, приватизационные чеки (ваучеры), сберегательные боны, депозитные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты и ряд других. Эффективность управления портфелем ценных бумаг зависит от многих факторов помимо доходности ценных бумаг: отношения агентов к риску, ставок доходности по всем видам активов в экономике (по ценным бумагам в том числе), рискованности активов, волатильности уровня цен и доходов. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫГражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). Федеральный закон от 30.

11.1994 № 51-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 04.

12.2006 N 201-ФЗ, от 18.

12.2006 N 231-ФЗ, от 18.

12.2006 N 232-ФЗ) (www.konsultant.ru). Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая). Федеральный закон РФ от 05.

08.2000г. N 117-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 10.

11.2006 N 191-ФЗ, от 04.

12.2006 N 201-ФЗ, от 05.

12.2006 N 208-ФЗ) (www.konsultant.ru).Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26.

12.1995 N208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 27.

07.2006 N 138-ФЗ, от 27.

07.2006 N 146-ФЗ, от 27.

07.2006 N 155-ФЗ) (www.konsultant.ru).Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов. Приказ ФСФР РФ от 30.

03.2005 N 05−8/пз-н Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 461с. Булатов В. В.

Экономический рост и фондовый рынок в 2 т. Т. 2.-М: Наука, — 2012, — 254с. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов — М.: НТО им. Академика С. И. Вавилова, 2010.-351с.Вьюгин О. Финансовый рынок: Стратегия развития// Ведомости. -2012.-16 февраля.- № 27 (1554).- С. А4.Гитман

Л.Дж. Основы инвестирования: Пер. с англ. / Л.Дж. Гитман, М. Д. Джонк — М.: Дело, 2012. — 1008с. Кокорев Р. Коллективные инвесторы: нерешенные проблемы терминологии и классификации/Р. Кокорев, М.

Капитан // Инвестиции плюс. — 2004. — № 4(57). — C.

16−20.Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки: Учебник/ Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Пер.2-ого амер. изд./ - М.: Дело и сервис, 2003. 687с. Колесников В.

Н. Ценные бумаги/В. Н. Колесников, В. С. Торкановский, — М.: Финансы и статистика, 2008. ;

416с.Колтынюк Б. А. Инвестиции — М.: Издательство Михайлова В. А., -2003, — 848с. Краев А. О. Рынок долговых ценных бумаг: Учебное пособие для вузов/А.О.Краев, И. Н. Коньков, П. Ю. Малеев. — М.: Экзамен, 2011. — 512с. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынокМ.: Перспектива, 2010.

— 532с. Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2010. ;

448с.Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. — 926с. Хмыз О.

Коллективные инвесторы как акционеры//Рынок ценных бумаг. — 2012. — № 19(274).-С.25−29.Хромушин И. В. Портфельные инвестиционные фонды в международной финансово-кредитной системе и их роль в развитии российского рынка акций: дис … кан.

эконом. наук. — М., 2012. — 213с. Шарп У. Ф. и др. Инвестиции: Учебник/ У. Ф.

Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. В. Бэйли, Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2008.-1028с.ПРИЛОЖЕНИЯДатаGAZPДоходностьGMKNДоходностьROSNДоходностьSBERДоходностьSBERPДоходность14.

06.2013г.

109,8 4590 210,87 93,7 70,4 21.

06.2013г.

109,6−0,18%4499−1,98%222,755,63%91,5−2,35%69,58−1,16%28.

06.2013г.

109,1−0,46%47 565,71%227,82,27%93,682,38%69,960,55%05.

07.2013г.

113,574,10%4609−3,09%228,960,51%93,2−0,51%70,510,79%12.

07.2013г.

121,857,29%47 493,04%247,097,92%98,575,76%74,756,01%19.

07.2013г.

129,536,30%4680−1,45%243,45−1,47%99,991,44%75,651,20%26.

07.2013г.

128,84−0,53%4610−1,50%240,87−1,06%94,81−5,18%73−3,50%02.

08.2013г.

128,45−0,30%4425−4,01%237,6−1,36%96,992,30%75,413,30%09.

08.2013г.

128,24−0,16%4214−4,77%233,25−1,83%95,7−1,33%73,12−3,04%16.

08.2013г.

130,791,99%43 112,30%230,76−1,07%93,8−1,99%72,02−1,50%23.

08.2013г.

133,11,77%44 272,69%234,991,83%91,91−2,01%72,40,53%30.

08.2013г.

131,9−0,90%4370−1,29%246,334,83%88,23−4,00%70−3,31%05.

09.2013г.

141,977,63%46 506,41%263,987,17%92,474,81%70,811,16%12.

09.2013г.

142,350,27%4624−0,56%258,12−2,22%95,823,62%74,445,13%19.

09.2013г.

147,713,77%48 344,54%262,81,81%102,366,83%77,794,50%26.

09.2013г.

145,07−1,79%4744−1,86%265,30,95%98,59−3,68%75,7−2,69%03.

10.2013г.

144,85−0,15%47 740,63%262,19−1,17%100,391,83%76,440,98%10.

10.2013г.

153,225,78%48 401,38%265,091,11%102,872,47%78,612,84%17.

10.2013г.

157,12,53%48 520,25%260,96−1,56%105,142,21%81,153,23%24.

10.2013г.

150,08−4,47%50 604,29%252,2−3,36%102,99−2,04%81,340,23%31.

10.2013г.

150,440,24%4920−2,77%251,98−0,09%103,650,64%83,612,79%01.

11.2013г.

147,55−1,92%4845−1,52%245,92−2,40%101,86−1,73%82,94−0,80%08.

11.2013г.

147,14−0,28%4778−1,38%244,2−0,70%103,691,80%83,090,18%15.

11.2013г.

149,591,67%48 762,05%246,661,01%105,11,36%85,552,96%22.

11.2013г.

143,1−4,34%49 842,21%238,49−3,31%103,07−1,93%84,85−0,82%29.

11.2013г.

137,48−3,93%50 751,83%235,16−1,40%99,9−3,08%81,09−4,43%06.

12.2013г.

133,38−2,98%50 910,32%232,28−1,22%98,94−0,96%80,12−1,20%13.

12.2013г.

141,56,09%53 715,50%243,584,86%102,23,29%80,570,56%20.

12.2013г.

139,01−1,76%54 060,65%247,941,79%100,68−1,49%79,55−1,27%27.

12.2013г.

138,75−0,19%5399−0,13%251,61,48%101,170,49%80,210,83%03.

01.2014г.

139,690,68%5215−3,41%242,43−3,64%99,2−1,95%78,16−2,56%10.

01.2014г.

137,22−1,77%55 286,00%248,772,62%101,171,99%79,832,14%17.

01.2014г.

146,726,92%5505−0,42%247,91−0,35%99,7−1,45%79,49−0,43%24.

01.2014г.

145,16−1,06%5378−2,31%245−1,17%94,7−5,02%75,09−5,54%31.

01.2014г.

146,420,87%56 034,18%246,10,45%96,531,93%77,73,48%07.

02.2014г.

148,841,65%56 941,62%247,190,44%96,650,12%78,871,51%14.

02.2014г.

149,170,22%58 993,60%2501,14%95−1,71%77,77−1,39%21.

02.2014г.

139,2−6,68%59 801,37%243,95−2,42%91,16−4,04%75,44−3,00%28.

02.2014г.

124,01−10,91%62 674,80%236,38−3,10%79,99−12,25%68,26−9,52%07.

03.2014г.

118,6−4,36%5768−7,96%225,81−4,47%71,75−10,30%58,54−14,24%14.

03.2014г.

124,715,15%58 922,15%231,212,39%78,479,37%64,7810,66%21.

03.2014г.

132,956,61%5816−1,29%231,40,08%81,473,82%65,681,39%28.

03.2014г.

137,473,40%61 355,48%232,490,47%82,981,85%66,61,40%04.

04.2014г.

134−2,52%64 715,48%232,520,01%79,75−3,89%67,210,92%11.

04.2014г.

133,9−0,07%6440−0,48%231,77−0,32%78,82−1,17%62,36−7,22%18.

04.2014г.

125,4−6,35%64 910,79%223,62−3,52%69,91−11,30%56,99−8,61%25.

04.2014г.

1271,28%6409−1,26%222,8−0,37%72,223,30%59,624,61%02.

05.2014г.

135,636,80%67 845,85%226,671,74%78,89,11%65,7510,28%09.

05.2014г.

144,296,39%6625−2,34%227,240,25%79,20,51%67,12,05%16.

05.2014г.

144,30,01%6494−1,98%232,92,49%85,838,37%68,832,58%23.

05.2014г.

141,7−1,80%66 562,49%226−2,96%84,5−1,55%68,65−0,26%30.

05.2014г.

143,971,60%69 754,79%2374,87%895,33%72,896,18%06.

06.2014г.

146,41,69%6940−0,50%249,665,34%890,00%73,691,10%13.

06.2014г.

145,6−0,55%6865−1,08%250,110,18%84,16−5,44%67,1−8,94%20.

06.2014г.

149,392,60%6715−2,18%249,49−0,25%84,330,20%70,34,77%27.

06.2014г.

149,13−0,17%69 713,81%253,91,77%84−0,39%68,02−3,24%04.

07.2014г.

148,15−0,66%72 604,15%246,01−3,11%84,550,65%68,50,71%11.

07.2014г.

139,26−6,00%7010−3,44%231,75−5,80%80,27−5,06%63,7−7,01%18.

07.2014г.

135,12−2,97%70 390,41%220,84−4,71%75,16−6,37%61−4,24%25.

07.2014г.

131,5−2,68%6953−1,22%221,790,43%72,37−3,71%57,13−6,34%01.

08.2014г.

126,55−3,76%6883−1,01%219,54−1,01%70,7−2,31%53,7−6,00%08.

08.2014г.

132,674,84%70 252,06%2252,49%75,056,15%57,096,31%15.

08.2014г.

1351,76%73 003,91%230,032,24%78,394,45%57,961,52%22.

08.2014г.

131,95−2,26%7230−0,96%226−1,75%73,21−6,61%55,13−4,88%29.

08.2014г.

1395,34%75 214,02%2385,31%80,259,62%60,6810,07%05.

09.2014г.

137,56−1,04%7400−1,61%233,2−2,02%76,65−4,49%59,2−2,44%12.

09.2014г.

135,99−1,14%74 851,15%233,50,13%77,40,98%58−2,03%19.

09.2014г.

137,110,82%74 980,17%232,39−0,48%77,60,26%58,621,07%26.

09.2014г.

135,8−0,96%6937−7,48%227,73−2,01%73,77−4,94%55,37−5,54%03.

10.2014г.

133,21−1,91%6800−1,97%222,3−2,38%73,5−0,37%55,50,23%10.

10.2014г.

134,61,04%71 154,63%228,692,87%73,15−0,48%55,4−0,18%17.

10.2014г.

133,99−0,45%77 408,78%225,88−1,23%72,49−0,90%56,51,99%24.

10.2014г.

141,55,60%80 333,79%239,96,21%76,235,16%56,90,71%31.

10.2014г.

144,52,12%8000−0,41%239,02−0,37%75,69−0,71%55,99−1,60%07.

11.2014г.

142,49−1,39%81 521,90%233,79−2,19%74,15−2,03%53,35−4,72%14.

11.2014г.

145,011,77%84 223,31%240,42,83%74,390,32%54,922,94%21.

11.2014г.

142,86−1,48%88 204,73%233,74−2,77%72,25−2,88%52,25−4,86%28.

11.2014г.

140,5−1,65%985 111,69%221,95−5,04%68,6−5,05%50,35−3,64%05.

12.2014г.

134,49−4,28%9470−3,87%210,75−5,05%64,2−6,41%46,76−7,13%Средняя0,32% 77,42% 3,20% -30,34% -32,89%Общая22,49% 106,32% -0,06% -31,48% -33,58%Дисперсия0,19% 2,21% 0,08% 0,42% 0,46%Риск3,62% 3,51% 2,92% 4,36% 4,50%