ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ Π»Π΅ΡΠ° 1990 Π³. Π°ΠΊΡΠΎΠΌ ΠΠ΅ΡΡ
ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π Π‘Π€Π‘Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ Π‘Π‘Π‘Π ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π΅Π΄Π΅Π½ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π Π‘Π€Π‘Π . Π ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ 1990 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ, ΠΎΡΠΎΡΠΌΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ
Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠ° 22 ΠΌΠ°ΡΡΠ° 1991 Π³. Π ΡΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ Π±ΡΠ» ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π΅Π΄Π΅Π½ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π¦Π΅Π½ΡΡΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π Π€ ΠΈ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ «ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ…
ΠΡΡΡΡ ΠΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π·Π° ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ-ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΡ
ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΊ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ Π³. ΠΏ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π΄Π»Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ·ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΡΡΡΠΊΡΡΡ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π²Π΅ΡΡ
Π½ΠΈΡ
ΡΡΠ΅Π»ΠΎΠ½Π°Ρ
ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ II. Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π°, ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²ΠΎ Π·Π΄ΡΠ°Π²ΠΎΠΎΡ
ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Π° ΠΏΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΡ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π·Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ°Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Π° ΠΏΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΡ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΠΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠ° Π² Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡ
Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΌΡΡΠ»ΠΈ Π. ΠΠ»Π°ΡΠ³ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ: «ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΡ-ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°Π»ΠΈ Π·Π΅ΠΌΠ»Ρ «ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ Π΄Π°ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Ρ», ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡ ΡΡΠΊΠΎΡΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΎΡ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°. ΠΠΎ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π±Π»Π°Π³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΈΠ³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡΡ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ
ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², Π΄Π°Π½Π° ΠΈΡ
ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° (Π’Π΅ΠΎΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π‘ΠΠ Π, ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², VaR, Shortfall). ΠΡΡ
ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, Π½ΠΎΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΠΈΡΡΠ΅Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΈ Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ Π²ΡΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠΌΠ΅ ΠΎ Π½Π΅Π½Π°ΡΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ½ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΎΠΊ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° Π² Π½Π°Π±ΠΎΡΠ΅ (ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° Π£) ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π½Π°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ
ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π΄Π²Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΠΈΡΡΠ΅Π½Π°, ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ SWOT-Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΡΠΈΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π΄Π²Π° ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ° Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ. Π Π½Π΅Π΅ Π·Π°ΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΈ ΡΠ»Π°Π±ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°. Π Π½ΠΈΠΆΠ½Π΅ΠΉ ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ ΠΌΠ°ΡΡΠΈΡΡ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π½ΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ³ΡΠΎΠ·Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ»ΠΈΡΡ Π² ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ, Π³Π΄Π΅ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ 12,2% ΠΎΡ ΡΠ΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ ΠΆΠΈΠ»ΡΡ ΠΏΠΎ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΠΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΡΠΊΠΎΠΌ ΠΊΡΠ°Π΅ — 6,0%, ΠΠΎΡΠΊΠ²Π΅ — 5,1%, Π‘Π°Π½ΠΊΡ-ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠ±ΡΡΠ³Π΅ — 5,0%. Π 2008 Π³. ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π»ΡΡ ΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. ΠΠ°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π. ΠΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Ρ — ΡΠ΅Π·ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊ, Π΄Π²Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΠΊ. Ρ
1 ΠΈ Ρ
2. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄Π° — Ρ ΠΎΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ — Ρ
1 ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ f Π²ΠΈΠ΄Π° Ρ = Π°0 + Π°1*Ρ
1, ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½Π°Ρ
ΠΎΠ΄ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ…
ΠΠ°Π΄Π°ΡΠ° Π Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π°ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΅Π·Π΄ΠΊΠΈ Π·Π° Π³ΠΎΡΠΎΠ΄, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ
Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π°, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Π³ΠΈΡΡΡΠ°Π»ΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈ Ρ
ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ Π°Π²ΡΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° Π³Π°ΡΠ°ΠΆΠ° Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ, Ρ.ΠΊ. ΠΈΠ·-Π·Π°…
ΠΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ
Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΡ
Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° Π½Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ. ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ
ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ
ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, Π½ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ΠΌ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΡΡΠ³ΠΈΠΈ, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ³ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ, ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ Π² Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΡΡΠ΅ Π½Π° Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΡΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ° ΠΊΠΎΠΊΡΡΡΡΠΈΡ
ΡΡ ΡΠ³Π»Π΅ΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ: ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΊΡΠΎΡ
ΠΈΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Π° ΡΡΡΡΡΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΊΡΡΡΡΠΈΡ
ΡΡ ΡΠ³Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π² ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ
ΡΠ°ΠΉΠΎΠ½Π°Ρ
…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΡ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ — ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ, Π° ΡΡΠΎ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ, Π²ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½, ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 40 ΠΌΠ»Π½. ΡΠ΅Π». ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ΅ΠΉ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ-ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΡ
…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 1. ΠΠΎ ΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠΈΡΡ Π΄ΠΈΡΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΄ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π³ΡΡΠΏΠΏΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΡ. ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ° Π³ΡΡΠΏΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π°ΡΠΈΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ, ΠΌΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°Π½Π°. ΠΠ»Ρ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎΡ ΠΎΡ ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΊΡΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΈ Π°ΡΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ…
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ