Данный метод использовался как наиболее удобный и дешевый в данной ситуации и для данного проекта. Кратко рассмотрим вопросы способов (техники) измерения объектов, примененных при оценке рисков рассматриваемого проекта.
Существует несколько способов измерения объектов, наиболее часто применяемые при оценке по порядковой или интервальной шкале: ранжирование, парное сравнение, непосредственная оценка.
1.Ранжирование — это расположение объектов в порядке возрастания или убывания какого-либо присущего им свойства. Ранжирование позволяет выбрать из исследуемой совокупности факторов наиболее существенный.
Результатом проведения ранжирования является ранжировка. Ранжировкой j-го эксперта называется последовательность рангов x1j, x2j, …, xnj.
Достоинством метода является его простота, а недостатком — ограниченные возможности использования. При оценке большого количества объектов экспертам очень трудно строить ранжированный ряд, поскольку приходится учитывать множество сложных связей.
От этого недостатка свободен следующий метод.
2. Парное сравнение — это установление предпочтения объектов при сравнении всех возможных пар. Здесь не нужно, как при ранжировании, упорядочивать все объекты, необходимо в каждой из пар выявить более значимый объект или установить их равенство.
Если имеется n объектов, то в результате их ранжирования j-ым экспертом каждый объект получает оценку xij — ранг, приписываемый i-му объекту j-ым экспертом.
Значения xij находятся в интервале от 1 до n. Ранг самого важного фактора равен единице, наименее значимого — числу n.
3. Непосредственная оценка. Часто бывает желательным не только упорядочить (ранжировать объекты анализа), но и определить, на сколько один фактор более значим, чем другие.
В этом случае диапазон изменения характеристик объекта разбивается на отдельные интервалы, каждому из которых приписывается определенная оценка (балл), например, от 0 до 10. Именно поэтому метод непосредственной оценки иногда именуют также балльным методом и данный метод был применен для оценки нашего проекта.
В ходе анализа рисков и проставления весовых коэффициентов каждым экспертом были проранжированы риски и определен весовой коэффициент.
Весовые коэффициенты позволяют определить, насколько тот или иной фактор по мнению экспертов важен с точки зрения какого-либо критерия. В этом случае говорят, что нужно определить вес каждого фактора.
При этом весовой коэффициент каждого объекта определяется как среднее значение по всем показателям, проставленным экспертами.
В практике оценки рисков проектов простановка весовых коэффициентов позволяет проранжировать риски по значимости на результаты реализации каждого конкретного проекта и составить более эффективную карту рисков. Как видно из таблицы 10 наиболее значимыми рисками для реализации проекта эксперты посчитали финансово-экономические риски, наименее значимыми — технические риски. При этом оценка является достаточно согласованной. Это объясняется тем, что группа экспертов была подобрана среди руководителей отделов, которые были близки по уровню образования и их мнения зачастую совпадали. Для получения более точной оценки на крупных предприятиях берут экспертов из разных групп работников, разных отделов и др. При этом также проставляют аналогичные оценки, но уже ранжируют самих экспертов.
Далее оценка проводилась по 100 бальной системе тремя экспертами, в роли которых выступали наиболее компетентные сотрудники редакции из разных подразделений:
— 0 балов — риск несущественен;
— 25 балов — риск скорее всего не реализуется;
— 50 балов — о наступлении события ничего сказать нельзя;
— 75 балов — риск скорее всего реализуется;
— 100 балов — риск наверняка реализуется.
Итак, согласно оценке экспертов, наибольшими рисками деятельности ОАО «Руян» являются: отношения местных властей, непредвиденные затраты в том числе из-за инфляции, несвоевременная поставка комплектующих и сырья, рост цен на материалы и перевозки, увеличение производства у конкурентов, отсутствие резерва мощности и вредность производства. Данные риски получили оценку больше 10 баллов.
Таблица 17
Анализ рисков проекта Простые риски эксперты VI средняя вероятность (1+2+3)/3 Балл WI VI 1 2 3 1 2 3 4 5 6 Отношение местных властей к производству 75 25 75 58 15 Наличие альтернативных изданий в области проектирования 50 50 25 41 10 Платежеспособность заказчика 25 25 0 16 4 Непредвиденные затраты в том числе из-за инфляции 50 75 75 67 13.4 Несвоевременная поставка комплектующих и сырья 75 100 100 92 18.4 Неустойчивость спроса со стороны конструкторских бюро 0 0 25 8 1.6 Снижение цен конкурентными изданиями 50 75 25 32 4.7 Увеличение производства у конкурентов 100 75 50 71 11 Рост налогов 50 75 50 58 8.2 Неплатежеспособность потребителей 25 0 0 8 1.6 Рост цен на материалы и перевозки 75 50 75 66 12.7 Угроза закрытия производственных предприятия и как следствие — конструкторских бюро 25 0 0 8 1.6 Недостаточный уровень оплаты авторам 50 0 25 25 6.25 Квалификация кадров 0 0 0 0 0 Изношенность оборудования предприятия 25 25 25 25 8.3 Нестабильность качества материалов 25 0 0 8 2.6 Отсутствие резерва мощности 75 75 75 75 25 Вредность производства 75 100 100 91 18.2 Складирование отходов 50 50 50 50 10
Для рисков, балл которых больше 7 необходимо разработать мероприятия противодействия.
Для снижения воздействия рисков проекта предлагается разработать комплексную систему управления рисками, которая бы включала в себя их выявление, оценку и разработку мероприятий по их оценке.
Таблица 18
Мероприятии противодействия Простой риск Мероприятия, снижающие отрицательное воздействие риска 1 2 Непредвиденные затраты в том числе из-за инфляции Занимать средства в твердой валюте Несвоевременная поставка комплектующих Минимизировать контакты с малоизвестными поставщиками Увеличение производства у конкурентов Увеличение рекламной компании Отсутствие резерва мощности Заключить договор аренды производственной линии
Выводы Предприятие как открытая социально-экономическая система является частью более крупных и сложных систем (макрои микросреды) и взаимосвязано с ними в рамках единого целого. Внешняя среда непрерывно порождает изменяющиеся условия хозяйствования. Рассматривая предприятие как микроэкономическую систему, основной причиной кризисных явлений можно назвать не только циклическое развитие рыночной экономики, но и циклическое развитие самих предприятий. Кризисы отражают несовпадение ритмов развития конкретного предприятия с ритмами развития макросистем. Циклический характер развития предприятия означает смену фаз и стадий ее движения в пространстве и времени, которое сопровождается усилением или потерей определенных свойств. На микроуровне цикличность принимает форму жизненного цикла предприятия, в рамках которого объясняются причины нестабильного функционирования субъектов предпринимательства.
Признание нелинейного и цикличного развития социальноэкономических процессов делает любой кризис aproiri обусловленным. В этой ситуации любое предприятие фактически неизбежно будет переживать периоды подъема и спада деловой активности, что вызывает необходимость предвидения этих периодов и возможного смягчения их последствий за счет диагностики, предварительного анализа и своевременной реструктуризации предприятий. Реструктуризация предприятия — это управляемый процесс комплексного изменения структуры хозяйственной деятельности (активов, собственности, финансов, управления, кадров и др.) в целях адаптации внутренней структуры предприятия к постоянно меняющимся условиям внешней среды, обусловленным циклическим развитием экономики, для достижения стратегической устойчивости предприятия.
Учитывая сложный характер процессов реструктуризации предприятий, уникальность каждого из них, определяемую целью, задачами, выбранным направлением реструктуризации, уровнем доступности, полноты, достоверности информационной базы, а также, учитывая высокие риски реструктуризации, обусловленные неопределенностью, сопровождающей принятие стратегических решений, невозможно разработать единую унифицированную систему показателей для анализа реструктуризационных процессов. В то же время, можно выделить группы показателей обязательные для обоснования эффективности процессов реструктуризации.
Принятие решения о реструктуризации предприятий должно основываться на оценке ожидаемого изменения интегрального показателя конкурентоспособности предприятия в результате реструктуризации и сопоставлении величины этого изменения с величиной разрыва между показателями конкурентоспособности данного предприятия и его ведущего конкурента.
При разработке долгосрочной финансовой стратегии реструктуризации, необходимо определить достаточные (рациональные) или оптимальные интервальные значения эффекта реструктуризации с позиции увеличения стоимости бизнеса. Выбор стоимости бизнеса в качестве основного показателя экономической эффективности реструктуризации определяется нацеленностью реструктуризационных процессов на увеличение потенциала предприятия с точки зрения долгосрочного развития. Показателем успешности реструктуризации в долгосрочном периоде следует считать положительную разницу между стоимостью компании в условиях инерционного развития предприятия (согласно базовой стратегии) и стоимостью, генерируемой бизнесом в результате реструктуризации. При определении стоимости предприятия предлагается учитывать внутренние факторы стоимости, а также нелинейный характер процесса развития предприятия, обусловленный циклическим развитием экономики, с помощью коэффициента роста, который показывает величину изменения стоимости предприятия при изменении национального дохода. Реструктуризация предприятий должна обеспечивать оптимальный баланс между экономическим эффектом и затратами на проведение процесса реструктуризации.
Основной задачей модели оценки эффективности реструктуризации является поиск оптимальной формы развития предприятия. В качестве критерия оптимальности предлагается использовать показатель эффективности влияния реструктуризации на стратегическую устойчивость предприятия, который выражает:
роль реструктуризации как фактора повышения конкурентоспособности и стоимости предприятия;
количественно выражает отдачу средств, вложенных в реструктуризацию, и рассчитывается как отношение планируемых выгод от проведения процесса к текущей стоимости прогнозируемых расходов на реструктуризацию.
Сравнительная оценка результатов расчетов между собой позволяет выбрать вариант реструктуризации предприятий, обеспечивающий получение максимального экономического эффекта при минимуме средств, вложенных в реструктуризацию предприятия. Ограничения при выборе оптимальной стратегии продиктованы внутренними (лимит ресурсов, выделяемых в стратегическом плане развития предприятия) и внешними (потребностями рынка) требованиями. При оценке эффективности реструктуризации необходимо учесть неопределенность параметров процесса реструктуризации, а также формализовать в единой форме всю доступную неоднородную информацию, не имеющую точной числовой оценки. Инструментом, который позволяет задавать расчетные коридоры исходных данных, не давать показателям точечные оценки, вырабатывать их нечетко-лингвистическое описание, а также совмещать в оценках количественные и качественные показатели является теория нечетких множеств.
Предлагаемый в работе подход к оценке эффективности реструктуризации и выбора экономически целесообразной формы развития предприятия на основе комплексного показателя эффективности реструктуризации может быть использован предприятиями при разработке стратегии развития, ориентированной на достижение устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе.
Слияния и поглощения предприятий являются одной из форм интегрированной реструктуризации бизнеса, предполагающей существенные изменения организационно-экономической структуры, форм (субъекта) собственности, механизмов управления, а также нормативно-правовое закрепление этих изменений с целью достижения поставленных владельцем компании стратегических и текущих задач в области производственной, инвестиционной, сбытовой и других видов деятельности компании. Контроль над компанией обеспечивается путем приобретения права собственности на значимую долю активов в акционерном капитале предприятия, что и создает совокупность экономических и юридических прав, необходимых для управления бизнесом.
Основной причиной инициации интеграционных процессов является стремление получить эффект синергии, дающий определенные (рассчитанные) преимущества для каждого из элементов нового системного образования. Необходимо различать содержание процессов слияний и поглощений в экономической (в том числе различные виды этих процессов в зависимости от способа классификации) и нормативно-правовой сферах.
Целевые установки инициации сделок слияний и поглощений в общем плане базируются на необходимости обеспечения интересов собственников, однако конкретные мотивы сделок слияний и поглощений целесообразно различать на операционные, финансовые, инвестиционные, стратегические и др.
Величина синергетического эффекта слияния (поглощения) определяется комплексом факторов, среди которых рост рыночной доли и конкурентоспособности интегрированного комплекса, экономия на масштабах деятельности; финансовая экономия за счет снижения трансакционных издержек, комбинации стратегических, взаимодополняющих ресурсов. Однако важной предпосылкой получения
— эффекта синергии является разработка и реализация концепции слияния (поглощения) — систематизированной совокупности правил, принципов и стратегий проводимых интеграционных преобразований, показывающей преимущества интеграции по сравнению с другими вариантами развития с сохранением полной самостоятельности (диверсификация собственного бизнеса, вступление в те или иные стратегические альянсы).
— преимущества интеграции по сравнению с другими вариантами развития с сохранением полной самостоятельности (диверсификация собственного бизнеса, вступление в те или иные стратегические альянсы).
Список литературы
Анализ тенденций развития процессов слияний и поглощений компаний в Российской Федерации /
Д. А. Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика.- 2008.-№ 13. С. 2−10
Анализ результатов слияний и поглощений зарубежных компаний, причины неудач и способы уменьшения риска сделок / С. В. Савчук // Менеджмент в России и за рубежом.- 2009.-№ 1.-С.27−41
Ахмедов Т. Э. Российский рынок слияний и поглощений в банковском секторе: исторический аспект//Финансово-кредитная институты Санкт-Петербурга: исторический опыт и современность: Межвузовская научно-практическая конференция. Сборник докладов. 2009. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009.-0,4 п. л Бекье, М. Путеводитель по слиянию / М. Бекье. Вестник МсКтБеу.-2009.-№ 2.-С. 15−47
Бордуков В. В. Основные направления анализа эффективности слияния предприятий корпоративного типа. — Экономика и управление производством: Межвуз. сб. Вып. 3. — СПб.: Изд-во СЗГТУ, 2001. — 0,5 п.л.
Брагин Д. В. Тенденции развития рынка слияний и поглощений в России и за рубежом // Сб. докладов участников международной конференции: «Предпринимательство в России и Германии: тенденции и перспективы». — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2004. 0,3 п.л.
Брагин Д. В. Российский рынок слияний и поглощений компаний в условиях глобализации // Сб. материалов международной научной конференции «Национальная экономика в условиях глобализации: государство и бизнес». — СПб.: Изд-во РГПУ им. А. И. Герцена, 2004. 0,4 п.л.
Брагин Д. В. Слияния и поглощения в российской банковской системе // Материалы VI межвузовской конференции аспирантов и докторантов «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе». — СПб.: СПбГИЭУ, 2004. 0,2 п.л.
Валдайцев, С. В. Оценка бизнеса / С. В. Валдайцев, — М.: Проспект, 2006. — 360 с.
Гончарук, А. Ю. Антикризисное управление и трансформация производственных систем: методология и практика / А. Ю. Гончарук — М.: Экономика, 2006. — 287 с.
Гражданский кодекс РФ. Часть 1. / Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) / Собрание законодательства Российской Федерации. ;
1994. — № pl. — Ст. ВЗОГ Грейм, Д. К победе, через слияние. Как обратить, отраслевую консолидацию себе на пользу / Д.
К. Грейм, — М.: Альпина Бизнес Букс, —2008. — 252 с.
Грязнова, А. Г. Оценка бизнеса / А. Г. Грязнова, Федотова М. А> М.: Финансы и статистика, 2008. 512 с.
Кожевников, Н. Основы антикризисного управления предприятиями / Н. Н. Кожевников, Е. И. Борисов — М.: Академия, 2006. — 496 с Методика анализа эффективности сделок слияния/поглощения на прединтеграционном этапе / Д. А. Ендовицкий. — Экономический анализ: теория и практика.-2010
Жои Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики / А. А. Левин // Финансы и кредит.- 2010. № 21. С. 33−37
Наука поглощений / Г. Газин, Д. Манаков // Вестник МсКшБеу. — 2003.
Рынок слияний и поглощений как среда реализации функции стимулирования предпринимателей и менеджеров / К. В. Криничанский // Менеджмент в России и за рубежом.- 2011. № 3. С. 43−56
Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / П. Г. Лапшин, А. Е. Хачатуров // Менеджмент в России и за рубежом. — 2009.-№ 2. С. 21−30
Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика / А. Н. Пирогов // Менеджмент в России и за рубежом.-2010. № 5.-С. 11−15
Стратегии слияний и поглощений в России / В. Устименко // Рынок ценных бумаг. — 2009. — № 20. — С. 52−55
Федеральный закон от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федераций»
Федеральный закон от 27 июля 2006 года № 157-ФЗ «О внесенииизменений в федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» .
Федеральные Стандарты Оценки (ФСО Ш, ФСО №^ и ФСО № 0), утверждённые Приказами Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года №№ 254, 255, 256.
Финансирование сделок по слияниям поглощениям: российская специфика / И. Каспарова Вопросы экономики. — 2007. — № 4 С.85−96
Фостер, Р. С. Искусство слияний и поглощений / Р. С. ФостерМ.: Альпина Бизнес Букс, 2008. — 958 с.
Человеческий фактор в слияниях / А. Кей, М. Шелтон // Вестник МсКтБеу. -2010. — № 2. С.54−62
Эванс, Ф. Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / Ф. Ч. Эванс, Д. М. Бишоп.
М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 332 с.
Axelrod A. (2008). Edison on innovation. 102 Lessons in creativity for Business and Beyond, John Wiley&Sons, New York.
Ansoff I.H. (1987), Corporate Strategy, revised edition, Penguin Books, New York.
Ansoff I.H. (1999), Strategic Management, John Wiley&Sons, New York.
Campbell A. (1994), Corporate-Level Strategy, John Wiley&Sons, New York.
Easterby-Smith, M., Thorpe, R., Lowe, A. (2002), Management research: an introduction, Sage Publications, London.
Johnson G., Scholes K., Whittington R. (2005), Exploring Corporate Strategy. Pearson Education Limited.
Jones T., Sasser W. (1995), Why Satisfied customers Defect?, Harvard Business Review, vol. 73, November-December, pp. 88−99.
Hahn D. (1996), Planung und Kontrolle, Gabler, Visbaden.
Kotler, F., Armstrong, G., Saunders, J., Wong, V. (1996), Principles of marketing 2nd European edition, Prentice Hall Europe.
Lambin, J-J. (2000), Market-driven management, Palgrave.
Porter M. E. (1998), Competitive Advantage: Creating and Sustaining Superor Performance, The Free Press, New York
Thompson A.A. & Strickland A.J. (1995), Crafting & Implementing Strategy. Richard D. Irwin, Inc.
http://www.akm.ru/rus/ma
http://www.ma-journal.ru/
http://www.makc.ru
http://www.soglasie.ru
http://www.raexpert.ru/researches/insurance/prognoz_strah_rinka_2012/
Приложения Приложение 1
Выдержка из Бухгалтерского баланса за 2010 — 2011 годы, млн. руб. Актив АКТИВ Код показателя На начало предыд периода года На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 5 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 — - - Основные средства 120 8 894 9 333 8 690 Незавершенное строительство 130 165 151 41 Доходные вложения в материальные ценности 135 — - - Долгосрочные финансовые вложения 140 — - - Отложенные финансовые активы 145 5 5 5 Прочие внеоборотные активы 150 — - - ИТОГО по разделу I 190 9 064 9 489 8 736 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 5 572 5 877 8 363 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 2748 3404 4832 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 723 698 1 261 готовая продукция и товары для перепродажи 214 2 049 1 691 2 226 товары отгруженные 215 — - - расходы будущих периодов 216 52 84 44 прочие запасы и затраты 217 — 400 — Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 892 737 522 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 — - - в том числе покупатели и заказчики - - - Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 2 899 3 839 1 876 в том числе покупатели и заказчики 241 1 609 2 918 1 537 Краткосрочные финансовые вложения 250 833 — - Денежные средства 260 51 50 254 Прочие оборотные активы 270 — - - ИТОГО по разделу II 290 10 247 10 503 11 015 БАЛАНС 300 19 311 19 992 19 751
Приложение 2
Выдержка из Бухгалтерского баланса за 2010 — 2011 годы, млн. руб. Пассив ПАССИВ Код На начало предыд На начало отчетного На конец отчетного показателя года года периода III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 100 100 100 Собственные акции, выкупленные у акционеров - - - Добавочный капитал 420 — - - Резервный капитал 430 — - - в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 — - - резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 — - - Целевое финансирование 450 — - - Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 7 503 7 846 9 615 ИТОГО по разделу III 490 7 603 7 946 9 715 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 — - - Отложенные налоговые обязательства 515 — - - Прочие долгосрочные обязательства 520 3 656 3 008 4 226 ИТОГО по разделу IV 590 3 656 3 008 4 226 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 6 073 7 855 3 247 Кредиторская задолженность 620 1 883 1 183 2 532 в том числе: поставщики и подрядчики 621 667 655 1 427 задолженность перед персоналом организации 622 80 87 84 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 31 17 6 задолженность по налогам и сборам 624 107 150 145 прочие кредиторы 625 998 274 870 Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов 630 — - - Доходы будущих периодов 640 96 — 31 Резервы предстоящих расходов 650 — - - Прочие краткосрочные обязательства 660 — - - ИТОГО по разделу V 690 8 052 9 038 5 810 БАЛАНС 700 19 311 19 992 19 751
Приложение 3
Выдержка из ОПП за 2010 — 2011 годы, млн. руб.
Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего года наименование Код 1 2 3 4 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога 010 12 143 14 875 на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 9 145 10 678 Валовая прибыль 029 2 998 4 197 Коммерческие расходы 030 Управленческие расходы 040 67 86 Прибыль (убыток) от продаж 050 2 931 4 111 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 Проценты к уплате 070 467 511 Доходы от участия в других организациях 080 Прочие доходы 090 456 523 Прочие расходы 100 811 607 Внереализационные доходы 120 Внереализационные расходы 130 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 2 109 3 516 Отложенные налоговые активы 141 Отложенные налоговые обязательства 142 Текущий налог на прибыль 150 422 703 Пени и штрафы 180 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 1 687 2 813 Приложение 4
Расчет коэффициентов ликвидности за 2011 год
№ п/п Показатели Код показателя баланса или порядок расчета На начало пред периода На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение за отчетный период (+,-) 1 2 3 4 5 6 7 1 Денежные средства 260 51 50 254 204 2 Краткосрочные финансовые вложения в том числе 250 833 — - - 2.1 неликвидные — - - - 3 Итого быстрореализуемые активы (активы I группы) стр.
1+стр.
2 884 50 254 204 4 Итого уточненные активы I группы стр.
1+стр.
2-стр.
2.1 884 50 254 204 5 Активы со средним сроком ликвидности (активы II группы): 240 2 899 3 839 1 876 — 1 963 5.1 в том числе: просроченная задолженность 5.2 авансы выданные — 6 Уточненные активы II группы стр.
5-стр.
5.1-стр5.
2 2 899 3 839 1 876 — 1 963 7 Итого активы I группы + II группы стр3+стр5 3 783 3 889 2 130 — 1 759 8 Итого уточненные активы I группы + II группы стр4+стр6 3 783 3 889 2 130 — 1 759 9 Запасы в том числе: 210 5 572 5 877 8 363 2 486 9.1 неликвидные 213 723 698 1 261 563 9.2 расходы будущих периодов 216 52 84 44 — 40 10 НДС по приобретенным ценностям 220 892 737 522 — 215 11 Прочие оборотные активы 270 — - - - 12 Итого медленно реализуемые активы (активы III группы) стр.
9+стр.
10+стр11 6 464 6 614 8 885 2 271 13 Итого уточненные активы III группы стр.
9-стр.
9.1-стр.
9.2+стр10+стр.
5.2 5 689 5 832 7 580 1 748 14 Всего ликвидные активы I группы + II группы + III группы стр.
7+стр.
12 10 247 10 503 11 015 512 15 Всего уточненные ликвидные активы I группы + II группы + III группы стр.
8+стр.
13 9 472 9 721 9 710 — 11 16 Краткосрочные обязательства в том числе 690 8 052 9 038 5 810 — 3 228 16.1 авансы полученные — - - - 16.2 доходы будующих периодов 640 96 — 31 31 16.3 Уточненные краткосрочные обязательства для расчета К4ут и К5ут стр.
16-стр.
16.1-стр.
16.2 7 956 9 038 5 779 — 3 259 16.4 Уточненные краткосрочные обязательства для расчета К6 ут стр.
16-стр.
16.2 7 956 9 038 5 779 — 3 259 17 Коэффициенты ликвидности — 17.1 абсолютной (К4) стр.
3/стр.
16 0,11 0,01 0,04 0,03 17.2 срочной (К5) стр.
7/стр.
16 0,47 0,43 0,37 — 0,06 17.3 текущей (К6) стр.
14/стр.
16 1,27 1,16 1,9 0,74 18 Уточненные коэффициенты ликвидности 18.1 абсолютной (К4ут) стр.
4/стр.
16.3 0,11 0,01 0,04 0,03 18.2 срочной (К5ут) стр.
8/стр.
16.3 0,48 0,43 0,37 — 0,06 18.3 текущей (К6ут) стр.
15/стр.
16.4 1,19 1,08 1,68 0,60
Королькова, Е.М. «Реструктуризация предприятий», учебное пособие / Е. М. Королькова. — Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007
Реформирование предприятий. Типовая программа. Методические рекомендации. Опыт реструктуризации: Сборник документов. М.: «Акционер», 1998. С. 151.
Типовая (примерная) программа реформы предприятия. Приказ Минэкономики РФ, № 118. 01.
10.1997.
Бажуткина Л. П. Процесс реструктуризации производства в регионе: тенденции и опыт. СПб.: СПбГУЭФ, 1999. С. 160.
Мазур И.И., Шапиро В. Д. и др. Pеструктуризация предприятий и компаний. Справочное пособие. М.: Высшая школа, 2000. С. 17.
Медынский В.Г., Ильдеменов С. В. Реинжиниринг инновационного предпринимательства / Под ред. проф. Иринова В. А. М.: ЮНИТИ, 1999. С. 414.
И. И. Мазур, В. Д. Шапиро «Реструктуризация предприятий и компаний Corporate Structural Reorganization» Издательство: Высшая школа, 2000 г., 22 стр.
Королькова, Е.М. «Реструктуризация предприятий», учебное пособие / Е. М. Королькова. — Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007
И. И. Мазур, В. Д. Шапиро «Реструктуризация предприятий и компаний Corporate Structural Reorganization» Издательство: Высшая школа, 2000 г., 23 стр.
Дипломная работа выполнена мной совершенно самостоятельно. Все использованные в работе материалы и концепции из опубликованной научной литературы и других источников имеют ссылки на них.
_______________ /_______________________/
Подпись (Ф.И.О.)
«___» ______________ 20___ г.
Мотивы слияния и поглощения компаний
Стремление получить синергетический эффект
Экономия, обусловленная масштабом
Комбинирование взаимодопол-няющих ресурсов
Финансовая экономия за счет трансакционных издержек
Мотив монополии
Взаимодополняемость в области R&D
Повышение качества управления, устранение неэффектив-ности
Налого-вые льготы
Возмож-ность использо-вания избыточ-ных ресурсов
Разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения
Мотив продажи в разброс
Стремление повысить политический вес руковод-ства. Личные мотивы менеджеров
Сделка
Интеграция
Подготовка сделки
интеграция
— заключение сделки
— закрытие сделки
— первоначальный контракт
— первоначальный due diligence
— подписание меморандума о намерениях
— окончательный due diligence
Заключение
договора о слиянии обществами, участвующими в слиянии Принятие решения общим собранием акционеров каждого общества, участвующего в слиянии, о реорганизации в форме слияния, об утверждении договора о слиянии и об утверждении передаточного акта Государственная регистрация юридического лица, возникшего в результате слияния Государственная регистрация выпуска ценных бумаг, размещаемых при слиянии, и отчета об итогах выпуска ценных бумаг Утверждение устава и выбор совета директоров вновь возникшего АО на совместном общем собрании акционеров обществ, участвующих в собрании Заключение договора между присоединяемым обществом и обществом, к которому осуществляется присоединение Принятие решения общим собранием акционеров присоединяемого общества и общества, к которому осуществляется присоединение, о реорганизации в форме присоединения, об утверждении договора о присоединении и об утверждении передаточного акта Внесение изменений в устав АО, к которому осуществлено присоединение, связанных с увеличением его уставного капитала на номинальную стоимость размещенных дополнительных акции и т. п.
Государственная регистрация выпуска ценных бумаг, размещаемых при присоединении, и отчета об итогах выпуска ценных бумаг
