На ранних этапах кризиса суверенного долга размер долгов суверенных государств-заемщиков банкам превышал стоимость их капитала. Поэтому этим банкам грозили достаточно большие убытки, которые могли поставить их на грань банкротства, и они были вынуждены заключать такие соглашения со своими суверенными должниками, защищавшие стоимость их непогашенных активов. Для этого они должны были обеспечить, чтобы должники не только признали свое обязательство по возмещению долга, но и осуществляли выплату процентов по долгу на текущей основе. Интересы крупных кредиторов не обязательно совпадали с интересами тех, чьи относительно небольшие риски не угрожали их существованию. Мелких кредиторов больше беспокоили расходы, которые они понесут при пересмотре условий погашения долга, и прецеденты, которые они создадут, заключив с заемщиком «щедрое» соглашение, нежели убытки, которые они понесут, если будут добиваться соблюдения своих прав против должника или если переговоры сорвутся и они не смогут взыскать деньги с должника. Однако у этих банков есть интерес в недопущении банкротства крупных банков в результате невыполнения суверенным государством своих обязательств. Такие банкротства могут поставить под угрозу стабильность и устойчивость международной финансовой системы, что явно не отвечает интересам более мелких банков. После подготовки информационного меморандума первым официальным контактом между страной-должником и БКК является организация совещания по изучению положения должника, после которого данный меморандум распространяется среди всех банков-кредиторов.Согласование основных условий начинается с отбора участников со стороны кредиторов и должника, причем со стороны последнего такой отбор произвести достаточно сложно. Это объясняется тем, что внутреннее законодательство должника может затруднить принятие на себя центральным банком государственного долга.
При рефинансировании долгов по аккредитивам, когда центральный банк не смог перевести валюту в счет хранящихся в нем вкладов коммерческих банков, внесенных от имени их клиентов, кредиторы признают центральный банк надлежащим кандидатом в участники. Но споры могут возникнуть тогда, когда центральный банк используется для реструктуризации средне — и/или долгосрочных долгов правительства, его ведомств, учреждении или полугосударственных предприятии, или же долгов, гарантированных правительством. Прежде всего следует отметить, что с юридической и конституционной точек зрения только суверенное государство может принять на себя долги своих ведомств или субъектов. Следовательно, центральный банк не может нести ответственность за долги, например, правительств республик, штатов, центрального правительства или любого правительственного органа. На практике, однако, банки не стремятся вступать в договорные отношения с правительством или государством.
Именно центральный банк, а не государство обычно является держателем валютных активов страны. И опять же, центральный банк как государственный орган не может быть гарантом государства. Поэтому банки, как правило, настаивают на том, чтобы государство подписывало соглашение о пересмотре долга в качестве заемщика, а центральный банк обязывался делать валютные платежи по этому соглашению. В случае с Россией агентом правительства по внешнему долгу страны с самого начала был выбран Внешэкономбанк. Далее определяется, какие долги подлежат и какие не подлежат реструктуризации.
Например, внутренний долг не подлежит реструктуризации, поскольку суверенные государства редко положительно воспринимают попытки кредиторов вмешаться в процедуры обслуживания внутреннего долга, выплачиваемого в местной валюте. Они могут также не согласиться с определением в качестве внешнего такого долга, который относится к валютным обязательствам, выплачиваемым физическим и юридическим лицам страны, поскольку такие выплаты сами по себе не ведут к оттоку иностранной валюты. После согласования перечня разрешенных валют, процентов и процентных периодов, комиссионных, условий использования кредита и процедуры контроля подписывается соглашение о пересмотре долга. Для понимания главных особенностей процесса пересмотра долга необходимо помнить о состоянии отношений между должником и кредитором в тот момент, когда страна-заемщик объявляет, что она не сможет выполнить своих долговых обязательств при наступлении срока их погашения. В число должников в стране-заемщике может входить не только само суверенное государство, но и такие юридически самостоятельные заемщики из государственного сектора, как центральный банк и государственные предприятия со своими полномочиями в области получения займов. Одни из этих юридических лиц самостоятельно получают займы, а у других долги гарантируются суверенным государством. Кроме того, возможно и наличие заемщиков из частного сектора, долг которых может гарантироваться, а может и не гарантироваться официальными властями, но которые пострадают, если суверенное государство попытается вмешаться в управление валютными ресурсами страны. В целом, эти долги имеют неодинаковые сроки погашения, могут выражаться в разных валютах, иметь различное целевое назначение и регулироваться различными юридическими нормами, включая действующее законодательство. Кроме того, держателями долгов может быть множество кредиторов.
Даже в случае стран с небольшим долгом общее число банков может приближаться к ста. Хотя разнообразие долгов усложняет процесс пересмотра долга суверенного государства, громоздким его делает большое число затронутых сторон. Кроме того, банки могут проявлять подозрительность друг к другу и не идти на уступки, которые могут дать преимущества другим кредиторам за их счет. Для упорядочения этого процесса и создаются банковские консультативные или руководящие комитеты. Комитеты состоят из представительной группы банков-кредиторов, которая ведет переговоры с должником от имени всей группы кредиторов. Руководящий и консультативный комитеты не имеют юридических полномочий заключать с заемщиком такое соглашение, которое будет обязательным для других кредиторов, поскольку процедуры внесения поправок в первоначальные соглашения о займах и включения изъятий основаны на первоначальных соглашениях. Обычно эти соглашения требуют единогласия или большинства голосов всех членов кредитного синдиката. В кредитных соглашениях не предусматривается какая-либо роль для консультативных или руководящих комитетов, а кредиторы не принимают на себя обязательство подчиняться решениям таких комитетов. Таким образом, кредитор, который не согласен с основными условиями нового соглашения, всегда имеет возможность добиваться через суд выполнения первоначальных долговых обязательств, которые несет перед ним должник. Одним из обстоятельств, определяющих юридический статус руководящего или консультативного комитета, является то, что он должен максимально представлять банковскую и географическую структуру группы кредиторов. Международные финансовые учреждения разделяли заинтересованность кредиторов в обеспечении выживания крупных банков и финансовой системы в целом. Эти стороны смогли также апеллировать к заинтересованности самих должников в сохранении международной финансовой системы и убедить их в том, что главной целью переговоров должно быть сохранение стоимости активов кредиторов. Заключение
По результатам анализа сделаны следующие выводы. Парижский и лондонский клуб кредиторов — это ведущие международные финансовые объединения. Парижский клуб кредиторов — неинституциональное объединение некоторых стран — кредиторов лидеров всей мировой экономки, которое создано было в 1956 году для обсуждения и также для регулирования всех проблем задолженности суверенных государств. Парижский клуб кредиторов несколько более влиятелен, нежели лондонский клуб, и работает он всего по двум направлениям:
выдача кредитов всем развивающимся странам.
реструктуризация всей имеющейся задолженности. Здесь совсем нет какого-то фиксированного членства, и потому любое государство-держатель обязательств запросто может принять участие в заседании при пересмотре всего условия погашения. Принципы работы Парижского клуба:
1. Наличие какой-то непосредственной угрозы прекращения всех платежей по погашению задолженности. Для того чтобы все условия погашения кредита могли пересмотрены быть, должнику нужно доказать, что он не в состоянии без этого выполнить все свои обязательства по выплате внешнего долга. Достаточное доказательство этого — крупные задолженности по платежам в счет погашения некоторых внешних кредитов.
2. Проведение должником какой-то определенной экономической политики. Вся программа макроэкономических преобразований финансируется именно посредством дополнительных ссуд МВФ.
3. Наиболее равномерное распределение бремени непогашенных долговых обязательств стран-кредиторов. Всем странам, которые предоставили кредит этому государству, будет установлен один и тот самый льготный период погашения. Обязуется государство должник добиваться аналогичных уступок и от всех иных кредиторов. Лондонский клуб кредиторов — определенная неофициальная организация зарубежных финансовых институтов и также коммерческих банков, которая создан ими для ведения переговоров со всеми странами должниками, что столкнулась с наиболее серьезными проблемами обслуживания и также погашения соответствующих обязательств по всему внешнему долгу. При всем этом предметом переговоров Лондонского клуба являются только лишь не покрытые гарантиями государства долги всем частным банкам. Принципы деятельности именно Лондонского клуба кредиторов:
обусловленность пересмотра погашения долга.
индивидуальный подход именно к каждой стране-должнику.
наиболее равномерное распределение всех потерь от реструктуризации долговых обязательств между всеми членами.
отсутствие постоянного секретариата или же председателя. Лондонский клуб кредиторов стремится несколько облегчить все бремя развивающихся стран по непосредственному обслуживанию долга. Ни один из клубов не является международной организацией. Членский состав клубов очень нестабилен, и не имеют они официального мандата. Список использованных источников
Байдакова Н. Н. Взаимоотношения Российского государства с объединениями-кредиторами. Связи РФ с Парижским клубом кредиторов//Экономический журнал. 2008. № 3(13). Электронный ресурс. URL:
http://economicarggu.ru/20083/3.shtmlБелобородов В. В. Долговой кризис в Европе: причины и последствия//Деньги и кредит. 2011. № 12. С.
35.Данилов Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. — М.: ООО «Макс Пресс», 2008
Ермасова Н. Б. Финансы и кредит — М.: Юрайт, 2009
Куринина М. Парижский клуб кредиторов: плюсы и минусы членства//
http://www.finanal.ru/004/parizhskii-klub-kreditorov-plyusy-i-minusy-chlenstva?page=0,0Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Красавиной Л. Н. — М.: Финансы и статистика, 2005
Моисеев А. А. Международные финансовые организации. Правовые аспекты деятельности. — М.: Омега-Л, 2006
Моисеев С. Р. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Дело и сервис, 2003О присоединении РФ к деятельности Парижского клуба кредиторов качестве государства-участника: распоряжение Президента РФ от 16 сентября 1997 г. № 378-рп (РВ 97−173).Официальный сайт Парижского клуба кредиторов. Электронный ресурс
http://www.clubdeparis.org/sections/donnees-chilfrees/chilfres-clesСаркисянц А. Г. Парижский и Лондонский клубы: реструктуризация долга//Аудитор. 2002. № 1. С. 44−49Саркисянц А. Г. Проблема мировой задолженности и Россия //Банковское дело 1999. № 6.
С. 27. Селезнев А. Государственный долг: иллюзии и реальность//Экономист. 2007. № 3. С.31−40Сторчак С. А. Роль России в эволюции Парижского клуба //Финансы.
2006. № 12. С. 7−14.Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения. М.: Кнорус, 2006
Суэтин А. А. Международный финансовый рынок. — М.: Кнорус, 2007
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М. В. Романовский и др.; Под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской. — М.: Юрайт-Издат, 2006. С. 248.Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. Поляка Г. Б. — М., ЮНИТИ-ДАНА, 2007
Хейфец Б. А. Кредитная история России: Характеристика суверенного заемщика. — М.: «Экономика», 2008
Этапы реструктуризации долга в Лондонском Клубе
http://www.worlddebt.ru/index.php?name=london_club&op=cat&id=9Приложение
Общие и отличительные характеристики Лондонского и Парижского клубов
ФункциональныйпризнакЛондонский клуб
Парижский клуб
ЦельдеятельностиРешение финансовых проблем развивающихся стран в области обслуживания и погашения внешнего долга
Статус и организационная структура
Неформальные организации без официального мандата с непостоянным составом участников
ПроцедурнаяорганизациядеятельностиОсновные подходы к оценке финансового поведения дебиторов и условий кредитования идентичные
Периодичностьсозывов и заседаний
Жестко не регламентируется; заседания проводятсяв случае текущей необходимости
Началодеятельности1976 г. 1956 г. Сферадеятельности
РеструктуризациязадолженностикоммерческимструктурамРеструктуризация задолженности официальным (государственным) кредиторам
НачалопрограммыреструктуризацииОпределяется дебитором (дата, указанная в информационном сообщении должника об отказе от уплаты долгов) Определяется кредитором (дата, после которой страныкредиторы отказываются предоставлять должнику новые кредиты) Представительство интересов кредиторов
Интересы кредиторовпредставляет
Банковскийконсультативныйкомитет (БКК) из числанаиболеезаинтересованныхбанков
Интересы кредиторов представляют самые влиятельные банки независимо от их доли в долговом финансировании
Возможность пересмотра процентных платежей и основной суммы долга
Условия «старых» долгов не пересматриваются. Клуб согласовывает пакет мероприятий по реструктуризации задолженности, и банки становятся владельцами новых евробондов
Договоренности прошлых периодов могут быть пересмотрены
Необходимость поддержания дебиторов МВФ и другими финансовыми учреждениями
Не является обязательной
Реструктуризация задолженности объединяется с требованием подписания соглашения на выделение траншей МВФ и альтернативное кредитование из других источников
