Выбор источников финансирования фирмы

Если сравнивать величину экономии по налогу на прибыль при двух сравниваемых вариантах финансирования приобретения оборудования, то за срок двадцать четыре месяца при кредитной схеме финансирования он составит — 86 073,94 руб., а при лизинговой сделке — 182 109,35 руб., что является значительным результатом.

По результатам расчетов и анализа различных форм финансирования приобретения оборудования можно сделать следующие выводы:

1. За время действия лизингового договора лизингополучатель выплатит лизинговых платежей на сумму 1 074 445,18 руб., 16 867,06 руб. — налог на имущество, входящий в сумму лизинговых платежей. За период, аналогичный сроку лизинга, т. е. за двадцать четыре месяца, сумма выплат основного долга и процентов по кредиту составит 1 035 937,50 руб., выплаты по налогу на имущество при использовании кредита — 26 847,46 руб. за срок действия кредитного договора, за весь срок полезного использования оборудования выплаты налога составят 41 370,76 руб. Следовательно, при уплате налога на имущество за период ускоренной амортизации оборудования лизингополучатель экономит по сравнению с вариантом приобретения оборудования по кредиту 9980,4 руб., что происходит за счет применения амортизации с коэффициентом ускорения в размере 2,5 действующих норм.

2. За счет отнесения лизинговых платежей в полном объеме на расходы организации, уменьшающие налогооблагаемую базу, в размере 910 546,76 руб. возникает экономия по налогу на прибыль в сумме 182 109,35 руб. При использовании финансирования за счет кредитных средств на расходы, уменьшающие прибыль, относятся амортизационные отчисления, налог на имущество и проценты по кредиту в пределах ставки рефинансирования. За срок кредитного договора (двадцать четыре месяца) сумма расходов, уменьшающих прибыль, составляет 902 520,13 руб., а величина экономии по налогу на прибыль равна 180 504,03 руб. Разница в экономии по налогу на прибыль за период ускоренной амортизации при финансировании покупки оборудования за счет лизинговой сделки по сравнению с покупкой за счет кредитных средств — 1605,32 руб.

Таким образом, суммарные затраты по лизинговому договору за время полной ускоренной амортизации оборудования составят 892 335,83 руб., суммарные затраты при покупке за счет кредитных средств — 1 281 795,76 руб.

Реальную стоимость средств, вкладываемых в проект, оценим с использованием понятия «дисконтированная стоимость», которая определяется с помощью коэффициента дисконтирования, учитывающего инфляционные процессы, риски и ставку ссудного процента. После дисконтирования суммарных затрат предприятия при каждом источнике финансирования восстановления видна реальная, оцененная в момент начала финансирования проекта, чистая приведенная стоимость вкладываемых средств. Дисконтированные потоки денежных средств при использовании кредитных ресурсов за период полной ускоренной амортизации (двадцать четыре месяца) составляют — 576 483,48 руб., при лизинговой схеме финансирования затраты минимальны и составляют 475 376,03 руб.

Таким образом, сравнивая дисконтированные денежные потоки, ОАО «Промприбор» в качестве источника финансирования приобретения оборудования целесообразнее выбрать лизинг, так как при данной форме финансирования дисконтированные затраты минимальны. Результаты общего сравнения экономии по налогу на прибыль, суммарных затрат в реальных и приведенных к начальному периоду стоимостях отражены в табл.

2.3.

1.

Таблица 2.

3.1

Сравнительный анализ эффективности источников финансирования приобретения оборудования в ОАО «Промприбор», руб.

Показатель Формы финансирования Кредитные средства Лизинг Налог на имущество 26 847,46 16 867,06 Экономия по налогу на прибыль 86 073,94 182 109,35 Суммарные затраты 1 281 795,76 892 335,83 Дисконтированные затраты 576 483,48 475 376,03

Таким образом, экономический эффект лизинга в части реальных оттоков денежных средств следующий:

576 483,48 — 475 376,03 = 101 107,45 руб.

На основе проделанного исследования можно сделать вывод о целесообразности использования лизинга в деятельности ОАО «Промприбор» в виду минимальных затрат.

Заключение

Данная курсовая работа посвящена теме «Выбор источников финансирования фирмы «

Актуальность темы

работы определяется ростом потребности в действенной методологии формирования оптимальной структуры источников финансирования хозяйственной деятельности предприятий, необходимостью выявления особенностей формирования структуры источников финансирования хозяйственной деятельности отечественных предприятий на современном этапе их развития.

Источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние.

Внутренние источники финансирования предприятия — это его собственные средства: прибыль, амортизационные отчисления, часть кредиторской задолженности в форме устойчивых пассивов.

Внешние источники финансирования — это различные заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, кредиты банков, продажа долей в уставном капитале и так далее.

Привлечение заемных средств является составной частью финансовой политики любой компании. Максимальный объем привлечения диктуется двумя основными условиями:

дифференциалом финансового левериджа;

обеспечение достаточной финансовой устойчивости.

Для фирмы привлечение различных источников финансирования (как внутренних, так и внешних) связано с затратами, поэтому привлекаемый капитал всегда будет иметь определенную стоимость, а так как этот капитал разнообразен по источникам, то у предприятия возникает возможность альтернативного выбора этих источников как по объемам, так и по стоимости каждого вида капитала. В результате привлечения различных видов капитала складывается определенная его структура и возникает определенная сумма финансовых ресурсов, которую необходимо уплатить за пользование данными источниками финансирования.

3)Анализ привлечения финансовых ресурсов компанией ОАО «Промприбор» показал следующие результаты.

Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что уставный капитал в 2011 году сохранен, а увеличение финансовых ресурсов по сравнению с началом года произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 83 332 тыс. руб., или на 27,0%.

На 31 декабря 2011 г. собственный капитал увеличился — на 24,6%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор. Долгосрочные кредиты и займы и краткосрочные кредиты и займы занимают примерно одинаковую долю в структуре источников финансовых ресурсов — около 27%.

Значение коэффициента текущей ликвидности упал ниже рекомендуемого критерия в 2011 году (1,02), а в 2010 году коэффициент текущей ликвидности равен 1,12. Значения коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента быстрой ликвидности также находятся на уровне ниже рекомендуемого критерия.

На предприятии наблюдается неудовлетворительное значение всех рассмотренных коэффициентов финансовой устойчивости. Однако, следует отметить, что у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства.

Отмечено значительное увеличение финансово-экономических показателей 2011 г. по отношению к показателям 2010 г., что вызвано улучшением экономической ситуации в стране, увеличения востребованности оборудования, производимого ОАО «Промприбор», за счет модернизации оборудования, повышения уровня автоматизации оборудования, расширения номенклатуры выпускаемой продукции.

На 31 декабря 2011 г. в активах организации доля иммобилизованных средств составляет одну треть, а текущих активов — две третьих. Активы организации за 2011;й год увеличились на 135 906 тыс. руб. (на 17%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени — на 24,6%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» за последний год организация получила прибыль от продаж в размере 116 402 тыс. руб., что составляет 12,1% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 27 185 тыс. руб., или на 30,5%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 420 453 и 393 268 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+86,6%) опережает изменение выручки (+77,4%)

Проведенные расчеты показывают, что дифференциал финансового левериджа имеет положительное значение в 2010 г. и в 2011 г., т. е. привлекаемые заемные средства для данного предприятия обеспечивают получение дополнительной прибыли на собственный капитал, что приводит к повышению рентабельности активов.

Полученные значения показателей свидетельствуют о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности как минимум в краткосрочной перспективе отвечать по своим обязательствам. Организации с подобными финансовыми показателями относятся к категории заемщиков с хорошей кредитоспособностью.

Проведенный анализ имущества ОАО «Промприбор» и источников его формирования позволил выделить как положительные, так и отрицательные стороны.

К положительным тенденциям можно отнести: рост собственных средств предприятия, сокращение использования краткосрочных займов. Отрицательными моментами является: превышение доли оборотных активов в валюте баланса над внеоборотными, сокращение запасов, значительный рост дебиторской задолженности и долгосрочных кредитов, т. е. рост финансовой зависимости предприятия и зависимости от случайных денежных поступлений.

Причинами отрицательных моментов в деятельности предприятия являются следующее:

— снижении эффективности сбытовой деятельности предприятия;

— рост дебиторской задолженности, которая сокращает объемы поступления денежных средств и увеличивает размер используемых заемных средств;

— неэффективное управление привлеченными средствами.

В качестве альтернативных источников финансирования развития компании был рассмотрен лизинг в сравнении с кредитом.

Расчеты показали, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

Анализируемому предприятию, в целях оптимизации источников финансирования для развития, следует:

— использовать оперативный механизм финансовой стабилизации, в основе которого лежит сбалансированность денежных источников финансовых активов и краткосрочных финансовых обязательств;

— необходимо снизить необоснованный размер товарных запасов, что позволит высвободить часть средств из оборота и получить дополнительную прибыль в результате ускорения их оборачиваемости;

— необходимо добиваться увеличения периода, предоставляемого поставщиками товарного кредита;

— добиваться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.

В целом, цель курсовой работы считаю достигнутой.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2011. — 456с.

Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 437с.

Бендиков М.А., Сахарова И. В. Финансово-экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования // Экономический анализ: теория и практика. — 2011. — № 14 (71). — С.9−12.

Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2010. — 546с.

Дронов Р.И., Резник А. И, Бунина Е. М. Оценка финансового состояния предприятия // Финансы. — 2010. — № 4. — С.24−25.

Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. — 256с.

Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. Региональный выпуск. — 2011. — № 7. — С.

14.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656с.

Ковалев В. В. Финансы. Учеб. М.: ТК Велби, 2010. — 820с.

Матанцева О.Ю., Матанцева И. В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости // Аудиторские ведомости. — 2010. — № 9. — С.8−11.

Овсийчук М. Ф., Сидельникова Л. Б. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — М.: Дашков и Ко, 2010. — 260с.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: ИСЗ, 2010. — 322с.

Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика. — М.: «Перспектива», 2011. — 534с.

Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М.: ГУ ВШЭ, 2010. — 247с.

Хедервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2011. — 216с.

Шеремет А.Д., Сайфуллин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 652с.

Шохин Е. И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. — 350с.

Юревич М. В. Финансовый анализ преуспевающего предприятия: С учетом опыта предприятий ассоциации «МАКФА» / Юревич М. В., Черевко А. С., Евланова Н. А. — Челябинск, 2009. — 96с.

Приложение 1

Классификация заемных источников финансирования организации

Приложение 2

Приложение 3

Дисконтированные денежные потоки при покупке оборудования за счет кредитных средств Месяц Остаточная стоимость денежного кредита Выплата долга Выплата процентов по кредит Платежи по кредиту Остаточная стоимость оборудования с учетом амортизации Амортизационные отчисления Налог на имущество Расходы, уменьшающие прибыль Экономия по налогу на прибыль Суммарные затраты Дисконтиро-ванные затраты в пределах ставки рефинанси-рования сверх ставки рефинанси-рования 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 900 000,00 37 500,00 7 875,00 3 000,00 48 375,00 762 711,86 12 711,86 20 586,86 4 117,37 56 969,49 52 749,53 2 862 500,00 37 500,00 7 546,88 2 875,00 47 921,88 750 000,00 12 711,86 20 258,74 4 051,75 56 581,99 48 509,94 3 825 000,00 37 500,00 7 218,75 2 750,00 47 468,75 737 288,14 12 711,86 4 090,04 24 020,66 4 804,13 59 466,53 47 206,45 4 787 500,00 37 500,00 6 890,63 2 625,00 47 015,63 724 576,27 12 711,86 19 602,49 3 920,50 55 806,99 41 019,80 5 750 000,00 37 500,00 6 562,50 2 500,00 46 562,50 711 864,41 12 711,86 19 274,36 3 854,87 55 419,49 37 717,57 6 712 500,00 37 500,00 6 234,38 2 375,00 46 109,38 699 152,54 12 711,86 3 880,30 22 826,54 4 565,31 58 136,23 36 635,69 7 675 000,00 37 500,00 5 906,25 2 250,00 45 656,25 686 440,68 12 711,86 18 618,11 3 723,62 54 644,49 31 884,54 8 637 500,00 37 500,00 5 578,13 2 125,00 45 203,13 673 728,81 12 711,86 18 289,99 3 658,00 54 256,99 29 313,36 9 600 000,00 37 500,00 5 250,00 2 000,00 44 750,00 661 016,95 12 711,86 3 670,55 21 632,42 4 326,48 56 805,93 28 417,11 10 562 500,00 37 500,00 4 921,88 1 875,00 44 296,88 648 305,08 12 711,86 17 633,74 3 526,75 53 481,99 24 772,51 11 525 000,00 37 500,00 4 593,75 1 750,00 43 843,75 635 593,22 12 711,86 17 305,61 3 461,12 53 094,49 22 771,32 12 487 500,00 37 500,00 4 265,63 1 625,00 43 390,63 622 881,36 12 711,86 3 460,81 20 438,29 4 087,66 55 475,64 22 030,14 13 450 000,00 37 500,00 3 937,50 1 500,00 42 937,50 610 169,49 12 711,86 16 649,36 3 329,87 52 319,49 19 237,77 14 412 500,00 37 500,00 3 609,38 1 375,00 42 484,38 597 457,63 12 711,86 16 321,24 3 264,25 51 931,99 17 680,82 15 375 000,00 37 500,00 3 281,25 1 250,00 42 031,25 584 745,76 12 711,86 3 251,06 19 244,17 3 848,83 54 145,34 17 068,87 16 337 500,00 37 500,00 2 953,13 1 125,00 41 578,13 572 033,90 12 711,86 15 664,99 3 133,00 51 156,99 14 932,24 17 300 000,00 37 500,00 2 625,00 1 000,00 41 125,00 559 322,03 12 711,86 15 336,86 3 067,37 50 769,49 13 721,42 18 262 500,00 37 500,00 2 296,88 875,00 40 671,88 546 610,17 12 711,86 3 041,31 18 050,05 3 610,01 52 815,04 13 216,91 19 225 000,00 37 500,00 1 968,75 750,00 40 218,75 533 898,31 12 711,86 14 680,61 2 936,12 49 994,49 11 584,33 20 187 500,00 37 500,00 1 640,63 625,00 39 765,63 521 186,44 12 711,86 14 352,49 2 870,50 49 606,99 10 643,09 21 150 000,00 37 500,00 1 312,50 500,00 39 312,50 508 474,58 12 711,86 2 831,57 16 855,93 3 371,19 51 484,75 10 227,74 22 112 500,00 37 500,00 984,38 375,00 38 859,38 495 762,71 12 711,86 13 696,24 2 739,25 48 831,99 8 982,18 23 75 000,00 37 500,00 656,25 250,00 38 406,25 483 050,85 12 711,86 13 368,11 2 673,62 48 444,49 8 250,84 24 37 500,00 37 500,00 328,13 125,00 37 953,13 470 338,98 12 711,86 2 621,82 15 661,81 3 132,36 50 154,45 7 909,32 25 457 627,12 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 1 484,93 26 444 915,25 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 1 374,93 27 432 203,39 12 711,86 2 412,08 15 123,94 3 024,79 12 099,15 1 514,65 28 419 491,53 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 1 178,78 29 406 779,66 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 1 091,47 30 394 067,80 12 711,86 2 202,33 14 914,19 2 982,84 11 931,36 1 185,71 31 381 355,93 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 935,76 32 368 644,07 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 866,44 33 355 932,20 12 711,86 1 992,58 14 704,45 2 940,89 11 763,56 928,01 34 343 220,34 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 742,83 35 330 508,47 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 687,81 36 317 796,61 12 711,86 1 782,84 14 494,70 2 898,94 11 595,76 726,18 37 305 084,75 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 589,69 38 292 372,88 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 546,00 39 279 661,02 12 711,86 1 430,08 14 141,95 2 828,39 11 313,56 562,44 40 266 949,15 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 468,11 41 254 237,29 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 433,44 42 241 525,42 12 711,86 1 239,41 13 951,27 2 790,25 11 161,02 440,46 43 228 813,56 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 371,60 44 216 101,69 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 344,08 45 203 389,83 12 711,86 1 048,73 13 760,59 2 752,12 11 008,47 344,87 46 190 677,97 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 294,99 47 177 966,10 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 273,14 48 165 254,24 12 711,86 858,05 13 569,92 2 713,98 10 855,93 269,98 49 152 542,37 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 234,17 50 139 830,51 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 216,83 51 127 118,64 12 711,86 667,37 13 379,24 2 675,85 10 703,39 211,31 52 114 406,78 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 185,89 53 101 694,92 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 172,12 54 88 983,05 12 711,86 476,69 13 188,56 2 637,71 10 550,85 165,35 55 76 271,19 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 147,57 56 63 559,32 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 136,64 57 50 847,46 12 711,86 286,02 12 997,88 2 599,58 10 398,31 129,36 58 38 135,59 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 117,14 59 25 423,73 12 711,86 12 711,86 2 542,37 10 169,49 108,47 60 12 711,86 12 711,86 127,12 12 838,98 2 567,80 10 271,19 101,44 ИТОГО 900 000,00 98 437,50 37 500,00 1 035 937,50 0,00 762 711,86 41 370,76 902 520,13 180 504,03 1 659 516,10 596 066,06

Приложение 4

Дисконтированные денежные потоки при лизинговой сделке

Ме-сяц Остаточная стоимость оборудования Амортиза-ционные отчисления Плата за кредит Комис-сионное вознаграж-дение НДС Налог на имущество Совокупный лизинговый платеж Ежемесячный лизинговый платеж НДС для организации Расходы, уменьшающие прибыль Экономия по налогу на прибыль Суммарные затраты Дисконти-рованные затраты 1 2 3 4 5 6 7 8 9 11 10 12 13 14 180 000,00 27 457,63 152 542,37 30 508,47 149 491,53 149 491,53 1 762 711,86 31 779,66 7 627,12 3 111,76 7 653,34 50 171,88 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 28 659,12 2 730 932,20 31 779,66 7 309,32 2 979,34 7 572,30 49 640,63 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 26 536,22 3 699 152,54 31 779,66 6 991,53 2 846,93 7 491,26 3 932,73 53 042,11 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 24 570,57 4 667 372,88 31 779,66 6 673,73 2 714,51 7 410,22 48 578,13 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 22 750,53 5 635 593,22 31 779,66 6 355,93 2 582,10 7 329,18 48 046,88 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 21 065,31 6 603 813,56 31 779,66 6 038,14 2 449,68 7 248,15 3 408,37 50 923,99 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 19 504,91 7 572 033,90 31 779,66 5 720,34 2 317,27 7 167,11 46 984,38 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 18 060,10 8 540 254,24 31 779,66 5 402,54 2 184,85 7 086,07 46 453,13 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 16 722,32 9 508 474,58 31 779,66 5 084,75 2 052,44 7 005,03 2 884,00 48 805,88 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 15 483,63 10 476 694,92 31 779,66 4 766,95 1 920,02 6 923,99 45 390,63 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 14 336,69 11 444 915,25 31 779,66 4 449,15 1 787,61 6 842,96 44 859,38 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 13 274,72 12 413 135,59 31 779,66 4 131,36 1 655,19 6 761,92 2 359,64 46 687,76 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 12 291,40 13 381 355,93 31 779,66 3 813,56 1 522,78 6 680,88 43 796,88 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 11 380,93 14 349 576,27 31 779,66 3 495,76 1 390,36 6 599,84 43 265,63 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 10 537,90 15 317 796,61 31 779,66 3 177,97 1 257,94 6 518,80 1 835,28 44 569,65 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 9 757,31 16 286 016,95 31 779,66 2 860,17 1 125,53 6 437,76 42 203,13 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 9 034,55 17 254 237,29 31 779,66 2 542,37 993,11 6 356,73 41 671,88 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 8 365,32 18 222 457,63 31 779,66 2 224,58 860,70 6 275,69 1 310,91 42 451,54 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 7 745,67 19 190 677,97 31 779,66 1 906,78 728,28 6 194,65 40 609,38 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 7 171,92 20 158 898,31 31 779,66 1 588,98 595,87 6 113,61 40 078,13 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 6 640,66 21 127 118,64 31 779,66 1 271,19 463,45 6 032,57 786,55 40 333,42 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 6 148,76 22 95 338,98 31 779,66 953,39 331,04 5 951,54 39 015,63 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 5 693,30 23 63 559,32 31 779,66 635,59 198,62 5 870,50 38 484,38 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 5 271,57 24 31 779,66 31 779,66 317,80 132,42 5 801,38 349,58 38 380,83 37 268,55 5 685,03 31 583,52 6 316,70 30 951,85 4 881,09 ИТОГО 762 711,86 95 338,98 38 201,80 161 325,48 16 867,06 1 074 445,18 1 074 445,18 163 898,42 910 546,76 182 109,35 892 335,83 475 376,03

Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. — С92.

Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2010. — С280.

Ковалев В. В. Финансы. Учеб. М.: ТК Велби, 2010. — С.

177.

Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2010. — С 178.

Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2010. — С.

296.

Ковалев В. В. Финансы. Учеб. М.: ТК Велби, 2010. — С.

178.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2010. — С156.

Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М.: ГУ ВШЭ, 2010. — С 98.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: ИСЗ, 2010. — С 245.

Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М.: ГУ ВШЭ, 2010. — С 246.

Ковалев В. В. Финансы. Учеб. М.: ТК Велби, 2010. — С 233.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / П. П. Табурчак, А. Е. Викуленко А.Е., Л. А. Овчиникова и др. /Под ред. П. П. Табурчака.

Ростов н/Д.: Феникс, 2002. — с. 135 — 138.