Крупнейшими биржами по привлечению инвестиций посредством первичного IPO — Initial Public Offering и вторичного размещения акций «Secondary Market Issues"в 2011 году стали: NYSE Evronext (US & Europe) — 287,2 млрд долл.; Hong Kong Exchanges 109,5; BM&FBOVESPA 100,5; Shanghai Stock Exchange 83,5; London Stock Exchange Group 60,7; Shenzhen Stock Exchange 60,3; Australian Securities Exchange 53,8; Tokyo Stock Exchange Group 50,2; BME Spanish Exchanges 36,6. Причем наибольший рост по сравнению с 2009 годом наблюдался у бирж Сан-Паулу и Шэньчжэня, а наибольшее падение у биржи Лондона.
По данным компании McKinsey, в 2010;2011годах более половины всех IPO было осуществлено на фондовых биржах развивающихся стран. Из 280 млрд долл. США мирового объема IPO в 2011 году — на биржи Китая и Гонконга пришлось 125 млрд долл. 44,6%, других развивающихся рынков 40 млрд.
долл., на Нью-Йорк 35 млрд долл., Лондон 13 млрд.
долл., другие развитые страны 68 млрд долл. США.
Согласно данным того же института, наибольшими темпами в 2000;2011гг. росли фондовые рынки Индии 23% в среднем за год и Китая 20,8%. В США среднегодовой прирост фондового рынка в I-ом десятилетии XXI века составил 5,2%, в Японии 2,4%. Как результат, доля стран с развивающимися рынками на мировом фондовом рынке с 2000 по 2011 год увеличилась в 3 раза и достигла на конец 2011 года 18% из них доля Китая и Гонконга 7,6%. Таким образом, фондовый рынок в наибольшей степени отражает те динамические изменения, которые происходят в мировых финансовых центрах.
Другим таким индикатором является рынок банковских услуг. Крупнейшие по активам банки также размещены в международных финансовых центрах. Небывалыми темпами после кризиса растут активы китайских банков, штаб квартиры которых находятся в столице страны. Это выводит Пекин в разряд крупнейших финансовых центров мира. Китайским банкам присуща высокая капитализация. По показателю «собственный капитал» на начало 2011 года 4 банка Пекина занимали ведущие позиции в мире, даже крупнейший банк Европы BNP Paribas (Франция) уступал им. В то же время европейские банки некоторых стран, в частности, Великобритании, утрачивают свои позиции.
Банковский рынок развивающихся стран растет быстрее, чем развитых. По данным глобального института McKinsey, среднегодовой прирост банковских депозитов в мире в 2000;2010годах составлял 6,6%, в то же время в Китае и Гонконге 14%, в других странах с развивающимися рынками 16,4%, в США 8,6%, в Западной Европе 5,2%, в Японии 0,6%, в других развитых странах 8,1%. Тенденция в целом сохранилась и в 2010 году: банковские депозиты в мире выросли на 5,6%, в Китае на 12,4%, в других развивающихся рынках 14,5%. Существенное уменьшение темпов их прироста наблюдалось в США: в 2011 году они приросли только на 3,6%, и в Западной Европе на 2,1%. В целом в мире с 2000 по 2011годы отношение депозитов банковского сектора к ВВП увеличилось с 80% до 90%.
Обобщающим индикатором «финансизации» экономики институт McKinsey считает разработанный им показатель «глубины мирового финансового рынка» (financial depth), который рассчитывается как отношение рыночной стоимости с учетом будущей доходности всех международных активов, долевых и долговых ценных бумаг и займов к мировому ВВП в %. По расчетам Мак
Кинзи, с 1990 года по 2007 год показатель финансовой глубины рынков вырос с 261% до 376%. В 2008 году он упал до 309%, потом несколько увеличился, и в 2009;2011годах составил 356%. Хотя «финансовая глубина рынков» в развитых странах существенно выше, чем в развивающихся экономиках, в последних она растет существенно более высокими темпами.
Международное финансовое значение той или иной страны или ее отдельного региона определяется также объемом инвестиций за границей и иностранных инвестиций внутри страны. Главным инвестором мира остаются США их зарубежные активы составили в 2011 году 15,284 трлн. долл. США. Второе место по этому показателю принадлежит Великобритании, активы 10,943 трлн. долл. США), третье Германия 7,323 трлн.
долл. США. Китай по данному показателю занимают лишь 6-ую строчку 3,892 трлн. долл. Однако США и Великобритания являются также крупнейшими импортерами капитала.
Их иностранные обязательства составляют 18,356 и 11,390 трлн. долл. США, соответственно. Таким образом, США лидируют по отрицательной чистой инвестиционной позиции в мире, чистый долг составляет 3,072 трлн.
дол., далее идут Испания и Австралия. Тройка лидеров среди мировых неттокредиторов выглядит следующим образом: Япония ее чистые зарубежные активы составляют 3,01 трлн.
дол., Китай 2,193 трлн.
дол., Германия 1,207 трлн.
дол. США.
Успехи в финансовой сфере стран с развивающимися рынками подкрепляются ростом реального сектора экономики и активными инвестиционными процессами внутри страны. В растущих мировых финансовых центрах отмечается высокий удельный вес внутренних инвестиций в основной капитал. Последнее является необходимым, но не достаточным условием развития мирового финансового центра. Например, в Республике Беларусь уровень внутренних инвестиций высок, однако нет речи о превращении Минска в международный финансовый центр. Для этого должны быть созданы политические, правовые, экономические и финансовые условия. Это, прежде всего, открытость экономики и общества в целом, соответствие международным стандартам во всех сферах жизни, политическая стабильность, либеральное законодательство и пр.
Глобальные рейтинги международных финансовых центров. Общий уровень финансового развития отдельных регионов оценивается с помощью различных интегральных показателей, индексов. Эти индексы позволяют выявить место стран и городов в мировой финансовой системе, их относительную значимость как мировых финансовых центров. Наиболее известным показателем является «индекс финансового развития стран» The financial development index — FDI Всемирного экономического форума, впервые рассчитанный в 2008 году и с тех пор публикуемый ежегодно. В 2010 году вышло его третье издание. С помощью FDI оценивается 57 стран с развитыми финансовыми системами и рынками капитала.
Для построения индекса используется 7 групп показателей: институциональная среда Institutional Environment оценивается качество законодательства и регулирования финансовых рынков в том числе с точки зрения открытости рынков капитала и либерализации финансового сектора, а также качество управления и приведение в действие договоров contract enforcement; среда бизнеса Business Environment доступность высококвалифицированных специалистов в финансовом секторе, состояние физической инфраструктуры, уровень налогообложения и издержки ведения бизнеса для финансовых посредников; финансовая стабильность Financial Stability оценивается риск валютного, банковского и внутреннего долгового кризисов; банковские финансовые услуги Banking Financial Services учитываются масштабы банковского рынка, операционная эффективность и прибыльность банковской деятельности, доля государственной собственности в банковском капитале, степень раскрытия информации; небанковские финансовые услуги Non-banking Financial Services активность брокеров, дилеров, управляющих активами, страховых компаний с точки зрения мобилизации финансовых ресурсов и масштаба операций. Оцениваются четыре сферы деятельности небанковских посредников: IPO, слияния и поглощения M&A, секьюритизация, страхование; финансовые рынки Financial Markets оцениваются масштабы четырех рынков: рынка акций, рынка корпоративных и публичных облигаций, рынка деривативов и рынка иностранной валюты; доступ к финансовым услугам Financial Access выявляется доступность как корпоративных финансовых услуг венчурного капитала, коммерческого кредита, развитость локальных рынков акций), так и розничных финансовых услуг степень проникновения банковских счетов, распространенность банкоматов, доступность микрофинансирования.
На основе сказанного можно сделать вывод, сто целевые показатели развития МФЦ в Российской Федерации должны характеризовать эффективность ключевых элементов российской финансовой системы:
— биржевой и внебиржевой рынок акций, облигаций, производных и других финансовых инструментов;
— платежная, учетная и расчетная системы;
— коммерческие банки и страховые компании;
— институциональные инвесторы (ПИФ, НПФ, страховые компании);
— финансовые посредники (брокеры и дилеры);
— компании-эмитенты.
В качестве оценки уровня развития каждого из этих элементов предлагается использовать два вида показателей: качественные и количественные. Качественные показатели оценивают выполнение определенных требований по бинарной шкале (выполнено / не выполнено). Количественные показатели измеряют годовые результаты работы и уровень развития на конец года отдельных элементов финансовой системы, которые можно сравнивать с предыдущими значениями (т.е., в динамике) и с зарубежными аналогами.
В число количественных показателей входят:
— суммарный биржевой объём торгов акциями и облигациями;
— суммарный биржевой объём размещений акций и облигаций;
— количество акций и облигаций, торгующихся на бирже;
— количество акций и облигаций, имеющих листинг на бирже;
— количество акций и облигаций с определенным уровнем ликвидности (торгующихся в течение минимум 80% торговых дней);
— объем сделок по слияниям и поглощениям, проведенных с участием российских профессиональных участников рынка ценных бумаг;
— объем сделок по размещениям ценных бумаг, проведенных с участием российских профессиональных участников рынка ценных бумаг;
— объем открытых позиций по биржевым производным инструментам;
— объем торгов биржевыми производными инструментами;
— активы коммерческих банков;
— активы страховых компаний;
— активы паевых инвестиционных фондов;
— активы негосударственных пенсионных фондов;
— доля финансового сектора в ВВП.
Как правило, четкая привязка количественных показателей к определенным ориентирам затруднительна из-за воздействия дополнительных факторов (глобального финансового кризиса, макроэкономических и политических рисков и т. п.). Поэтому ряд ориентиров для российской финансовой системы определяются как место в рейтинге согласно определенному показателю относительно других стран.
В краткосрочной перспективе перед российской финансовой системой поставлены следующие ориентиры:
— наличие на российских биржах акций и облигаций компаний-эмитентов из стран СНГ;
— запуск товарных бирж, на которых обращаются производные финансовые инструменты на ключевые группы товаров (нефть, электроэнергия и т. д.);
— включение в систему банковских электронных срочных платежей (систему БЭСП) всех кредитных организаций, отвечающих требованиям к участникам системы, и создание интерфейса для осуществления расчетов в системе БЭСП с использованием системы SWIFT.
В среднесрочной перспективе (до 2013 года) российская финансовая система должна удовлетворять следующим требованиям:
Вхождение одной из российских бирж в число 12 мировых лидеров по торговому обороту и объёмам размещений акций и облигаций.
Доля иностранных бумаг в биржевом обороте — не менее 10%.
Рост доли финансового сектора в ВВП до 6%.
Обеспечение интерфейса системы БЭСП с системой расчетов CLS-банка.
Однако, для реализации проекта открытия финансового цента в Москве существуют и неблагоприятные условия. Для дальнейшего развития финансовых рынков необходимо создавать имидж Москвы как динамичного финансового и бизнес-центра. При решении аналогичной задачи Дубай в конце 2007 года подписал контракт с каналом CNBC, целью которого является продвижение имиджа арабского МФЦ во всех странах вещания канала.
1. Уровень доверия со стороны бизнеса и потребителей в России трудно считать удовлетворительным. Согласно индексу качества регулирования бизнеса (Ease of doing business), ежегодно составляемым Всемирным Банком, Россия находится на 106 месте из 178 стран. В таких условиях трудно привлечь иностранный капитал и утвердиться как МФЦ. В индексе глобальной конкурентоспособности (GCI) Россия также занимает достаточно низкое 51 место из 131 страны. Улучшение этих показателей невозможно без эффективной борьбы с зарегулированностью и бюрократией.
2. Финансовая грамотность населения России находится на низком уровне. Большинство граждан не разбираются в финансовых инструментах и связанных с ними рисках, не доверяют финансовой системе после многочисленных случаев потерь (замораживание счетов в Сбербанке, дефолт 17 августа 1998 года, крах финансовых пирамид и т. д.). Тем не менее, в России налицо хорошая база для успешного внедрения программ повышения финансовой грамотности — высокий уровень человеческого капитала (67 место из 177 стран согласно рейтингу человеческого развития HDI). В этом отношении Россия имеет явное преимущество перед другими бурно растущими странами, такими как Китай и Индия.
В Москве активно развивается преподавание экономики в школах. В рамках председательства России в «группе восьми» была разработана пятилетняя программа «Планируй своё будущее», направленная на повышение уровня финансового образования населения с низкими доходами. Для дальнейшего улучшения позиций России, стоит использовать опыт других стран (в частности, Сингапура и Гонконга), где государство совместно с частным сектором реализует эффективные программы повышения финансовой грамотности населения.
Необходимо также согласовывать меры по повышению финансовой грамотности населения с повышением его юридической грамотности.
3. В рейтинге экономической свободы Heritage Foundation за 2011 год Россия занимает 134 место из 157 стран. Низкая оценка, полученная Россией, объясняется высокими тарифами, квотами и другими внешнеторговыми барьерами, высокой зарегулированностью, бюрократией, слабой защищённостью прав собственности, а также растущим вмешательством государства в сферу деятельности бизнеса.
4. Россия занимает 143 место из 180 стран в известном рейтинге коррупции Transparency International (коррупция в государственном секторе определяется как злоупотребление служебным положением в целях личной выгоды). В рамках региона, включающего Восточную Европу и Центральную Азию, Россия занимает 13 позицию из 20. Исходя из этого, ключевыми мерами, которые должны принять международные корпорации и государство, являются внедрение, применение и мониторинг соблюдения анти-коррупционного законодательства и кодексов делового поведения, а также проведение соответствующих тренингов.
5. Достаточно высокий уровень экономического развития во многом определяет высокий потенциал создания МФЦ в России. Российская экономика демонстрирует высокие темпы экономического роста (6,8%) и постепенно диверсифицирует свою отраслевую структуру. Подушевой годовой доход достиг 14,700 долл., что соответствует уровню среднеразвитых стран (например, Польши и Аргентины).
Серьезной проблемой является растущее социальное неравенство: коэффициент Джини, измеряющий неравенство в доходах населения, составляет примерно 40%. По этому показателю Россия находится на уровне большинства других стран, за исключением континентальной Европы. Ещё одна проблема — высокая инфляция. Высокие темпы роста цен повышают риски инвестирования в ценные бумаги с фиксированной доходностью.
3.3 Предложения по совершенствованию банковского сектора Сравнивая ранее случавшиеся мировые финансовые кризисы с кризисом 2008 г., можно отметить, что по размеру убытков для мировой банковской системы он уже почти в 3 раза превышает все предыдущие. Если банкам за последние 50 лет на восстановление после большинства кризисов требовалось от одного до полутора лет, то теперь, на основе последних данных по потерям банков, можно констатировать, что им в среднем потребуется минимум около двух с половиной лет на компенсацию убытков. Налицо более затяжной характер кризиса.
Банки, как и вся экономика, переживают очень непростые времена: проблемы с ликвидностью, отток клиентских денег, потери на рынке ценных бумаг, рост невозвратов по корпоративным и розничным кредитам. Тем не менее, несмотря на существующие негативные тенденции на рынке, будущее мировой финансовой системы, по моему мнению, относительно оптимистично. Этому есть два серьезных обоснования.
Во-первых, прибыль, полученная по отличным от ипотеки направлениям, достигла в 2008—2012 гг. рекордных уровней, а значит, остальные сферы банковской деятельности находились вне кризисной ситуации до последнего момента, с одной стороны, а с другой — эта недавняя прибыль была аккумулирована и существенно смягчит падение.
Во-вторых, демографическая ситуация в мире характеризуется двумя процессами: старением населения развитых стран и ростом населения в целом, что означает увеличение источников средств для различного рода пенсионных фондов, которые являются крупными игроками на финансовых рынках и способны задавать тренд их развития. Другими словами, демография — «за банки». Банковские услуги населением большинства стран востребованы как никогда.
На фоне кризиса и как его следствие изменяется не только структура банковской системы, но и процессы, происходящие в ней, в частности, существенно меняется бизнес-модель, сформировавшаяся в банках на протяжении 20-летней истории развития. Если раньше основное внимание уделялось операционному подходу, активно развивалось продуктовое предложение, внедрялись новые для России услуги, то сегодня происходит изменение банковской модели в сторону клиентоориентированной. В данной модели важен подход к каждому клиенту, он становится более индивидуальным (развивается кураторство клиентов, активно внедряется институт персональных менеджеров). При этом сам банковский продукт превращается в более простой, нацеленный на массовую аудиторию и на надежную привязку клиента к банку.
Кроме того, если в период роста приоритетной целью была капитализация банка, так как без нее были невозможны бурное развитие объема операций и рост бизнеса, то в условиях выживания встает вопрос о повышении эффективности и рентабельности бизнеса. Для этого банк фокусируется на одном — двух сегментах, что позволяет существенно снизить затраты по другим направлениям. Данная специализация позволяет проводить cost-cutting более эффективно и повышать рентабельность выбранных операций. Сегодня это в основном операции, ориентированные на привлечение средств от населения и краткосрочное кредитование, а также околорасчетные операции. Операции, связанные с долгосрочным вложением средств, и инвестиционный банкинг практически недоступны. Основным источником фондирования (особенно для средних банков) по-прежнему остаются депозиты населения. Несмотря на финансовый кризис и существенный отток вкладов в октябре 2008 г., сейчас темпы оттока сократились, а банки, проводившие направленную политику, сумели сохранить объем депозитной базы. Для крупных же организаций наиболее желанным источником средств теперь является государственное финансирование с целью реализации госпрограмм по преодолению кризиса.
И, наконец, следует сказать о процессе консолидации. Речь идет о создании как целых бизнес-альянсов, так и отдельных совместных программ с компаниями, работающими с тем же клиентским сегментом, но по другим продуктам или видам услуг. Примеров этому в банковской сфере множество: банк — лизинговая (страховая) компания, банк — дилерский центр, банк — авикомпания, банк — ритейловая сеть и другие. Распространена продажа пакетных предложений, а также предоставление клиентам различного рода скидок, дополнительных услуг, и с каждым днем они доказывают свою эффективность.
Рассмотрев внутренние экономические условия деятельности кредитных организаций, особо отметим, что причины несовершенства механизмов находятся не только в самих банках. Существенную роль играет правовая среда, которая создана регулятором и которая все еще несовершенна, значительно отстает по качеству регулирования от развитых стран и требует принятия ряда мер, а особенно в ситуации кризиса. Проведя сравнительный анализ правовых баз различных государств, можно выделить сферы, регулирование в которых не завершено до конца, и обозначить первоочередные меры по их совершенствованию.
1. Снятие недоверия между участниками банковских отношений. Данная проблема имеет две стороны: отношение между банками при проведении сделок (например на рынке межбанковского кредитования) и между банками и клиентами (в частности, физическими лицами, в большей степени подверженными панике при появлении нестабильности на рынке). Исходя из тенденций развития банковской системы и предполагаемой консолидации банков, одним из методов решения проблемы было бы введение гарантий государства на любые операции (включая межбанковское кредитование) в ограниченном числе банков с российским капиталом (в 30−50 банках), отобранных в соответствии с размером, местом и значением для банковской системы. Способ предоставления таких гарантий может быть довольно широк — от предоставления их с помощью стандартного бюджетного механизма до вхождения в капитал путем имущественного взноса государства (например через Агентство по страхованию вкладов). Данная мера поможет ускорить обороты машины денежного обращения, и без того невысокая скорость которой существенно снизилась после появления первых признаков кризиса неплатежей на банковском рынке и является важным элементом публичной демонстрации доверия государства к участникам отношений.
2. Сокращение оттока капитала. Важнейшим шагом на пути к достижению этой задачи может стать открытие в России финансовой офшорной зоны, что является общепринятой практикой развитых стран и валютных зон. Современная глобальная экономика не может обойтись без офшоров, они необходимы для большого и среднего бизнеса, для интернет-коммерции и частных инвесторов. Построение такой зоны в одном из отдаленных регионов России (например на островах) позволило бы осуществить отход от неэффективных карательных мер и использовать международный опыт развития финансовой системы.
3. Каждая из развитых финансовых систем имеет сеть офшорных зон, обслуживающих интересы ее экономики. Такие зоны существуют с незапамятных времен и позволяют эффективнее осуществлять управление собственностью, защищать активы бизнеса при недостаточно стабильной политической ситуации или от криминальных посягательств, легально оптимизировать налоговые последствия крупных финансовых операций и сделок с собственностью, особенно при ее пере даче, наследовании, и ряд других не менее важных преимуществ.
4. Повышение капитализации банковского сектора. Описанный выше механизм вхождения государства в капитал станет не только одним из инструментов «реанимации» рынка МБК, но и позволит повысить реальную капитализацию банковского сектора, что является одним из условий ее надежности. Расчеты показывают, что для внесения в капитал банков первой тридцатки (по размеру активов) суммы, равной 5% их капитала (что представляется достаточным для реализации поставленных целей), потребуется около 100 млрд руб. Данная сумма будет платой за поддержание необходимого уровня ликвидности в банковском секторе, а также реальным подтверждением принятия государством мер по повышению стабильности банковской системы.
5. Совершенствование инфраструктуры рынка проблемных активов. Один из инфраструктурных недостатков рынка проблемных активов (а также активов, рыночная стоимость которых не определена) — это сложность их цивилизованной, правовой оценки и реализации по адекватной цене. Такие элементы, как единая площадка для торговли разного типа проблемными активами (пулами кредитов, векселей, других видов ценных бумаг), достоверная и полная информация по схожим объектам торговли (а также доступ к ней), отсутствуют или же требуют существенной доработки.
6. Низкая транспарентность банков и проблема достоверности отчетности — один из факторов повышения уровня рисков и углубления кризиса доверия. В частности, в российской практике практически отсутствует такое понятие, как «консолидированная отчетность» в понимании МСФО, что связано, во-первых, с размытым понятием аффилированности в нашем законодательстве и, во-вторых, со все еще запутанной и непрозрачной системой собственности финансово-промышленных групп. Учитывая то, что в планах Правительства РФ заявлено о превращении Москвы в один из международных финансовых центров, целесо-образно установить обязательность подготовки отчетности в полном соответствии с правилами МСФО для крупнейших 30−50 банков.
7. Рекомендации Банка России по совершенствованию механизма управления банками, в том числе по риск-менеджменту. Представляется очевидным, что для более качественного управления рисками (а снижение уровня рисков — один из факторов повышения стабильности системы в целом и отдельных ее элементов) необходимо предоставление банкам со стороны Банка России дополнительной статистической информации относительно основных тенденций развития банковского сектора (в частности, в отраслевом, продуктовом разрезе и др.). Одним из путей реализации данного предложения является создание государственного бюро финансовой информации (например на базе Банка России), которое могло бы стандартизировать и облегчить доступ банков к публичной информации.
8. Развитие страхования средств юридических лиц в банках. Эта мера, наряду со страхованием средств физических лиц, широко распространена в развитых странах (США, Канаде, Японии, странах ЕС и других) и позволяет существенно повысить уровень доверия юридических лиц к банковской системе, а также обеспечить единый подход ко всем клиентам банка (не только к физическим лицам, но и юридическим, имеющим права осуществлять расчеты только безналичным образом).
9.
Введение
страхования средств, размещенных в негосударственных пенсионных фондах. Эта мера будет способствовать повышению доверия субъектов финансового рынка к системе в целом, что, во-первых, позволит создать условия для более активного развития данного вида финансовых институтов, а во-вторых, обеспечит определенную степень их стабильности.
10. Развитие телекоммуникаций и информационных технологий в финансовой сфере. Этому может способствовать, например, отказ от практики предоставления банками отчетности и документов в надзорные органы в бумажной форме.
Безусловно, перечисленные меры не являются панацеей от финансовой нестабильности, они должны осуществляться в комплексе с общеэкономическими мерами и в рамках общей экономической политики.
Можно выделить два основных направления, по которым должно происходить качественное совершенствование банковской сферы и ее деятельности.
Первое — развитие процессов концентрации в банковском деле. Это связано с тем, что банки должны сыграть ключевую роль в финансовом обеспечении подъема экономики, который в свою очередь невозможен без существенного повышения инвестиционной активности. Подобная их роль предопределена реальным состоянием различных финансовых институтов в России. Ни пенсионные и страховые фонды, ни финансовые инвестиционные компании не могут пока иметь достаточно весомого значения в подъеме инвестиционной активности: первые не набрали необходимой финансовой мощи, деятельность вторых затруднена тем, что не развит рынок ценных бумаг, особенно вторичный. Только крупные банки, имеющие традиционные связи с промышленностью, развитую филиальную сеть в различных регионах страны, способны сегодня удовлетворять инвестиционные потребности производственных структур через долгосрочные кредиты.
Учитывая, что в условиях высокой инфляции желание банков сохранить инвестиционную направленность деятельности наталкивается на ее экономическую невыгодность, государство должно подкрепить его соответствующими стимулами. Арсенал их известен: прежде всего, это снижение размера резервных требований для таких банков и освобождение от налогообложения доходов банков, получаемых от долгосрочных кредитов. Создание условий для активизации инвестиционной деятельности отвечает государственным интересам России, поэтому общественность вправе ждать здесь от высших органов власти решительных действий.
Второе направление совершенствования банковской деятельности, имеющее перспективный характер — расширение круга услуг, оказываемых банками их клиентам, то есть диверсификация банковской деятельности. Необходимость совершенствования банковской деятельности в этом направлении связана с тем, что в рыночной экономической системе потребности хозяйствующих субъектов в финансовых услугах постоянно развиваются. Безусловно, диверсификация банковской деятельности станет настоятельной потребностью в самом недалеком будущем.
Следует отметить, что уже и сейчас наиболее дальновидные банки готовятся к тому, чтобы необходимость широкой диверсификации банковской деятельности не застала их в врасплох и начинают активно разрабатывать новые банковские продукты. Сравнивая ассортимент банковских услуг, которые сегодня предлагаются клиентам российскими банками, с тем, который характерен для банков в странах с развитой рыночной экономикой, где по разным оценкам клиенты получают от нескольких сотен до нескольких тысяч услуг, можно представить сколь масштабную работу предстоит развертывать банкам по совершенствованию их деятельности по мере становления развитого рынка.
Кризисные процессы в сегодняшней российской экономики существенно осложняют положение в банковском секторе России. Возможности получения надежной прибыли относительно сокращаются. Финансовые затруднения банковских партнеров и клиентов, кризис неплатежей осложняют положение банков, а наименее устойчивых из них приводят к банкротству. Прогнозы роста нестабильности, слабая предсказуемость государственной экономической политики повышают риск не только производственных инвестиций, но и любых долгосрочных процессов.
Крупнейшие банки накапливают определенный потенциал для финансирования проектов в приоритетных отраслях, создания стратегических финансово-промышленных альянсов как «локомотивов» российской экономики. Повысился интерес крупных банков к вложениям в экономически необходимые, либо оригинальные и конкурентоспособные на мировом уровне производства.
Важнейшими направлениями развития банковского сектора стали расширение сети филиалов по всей стране, установление связей с банковскими учреждениями ближнего зарубежья, стремление выйти на финансовые рынки Запада. Нарастает динамизм изменений в банковской сфере, что связано с нестабильностью конъюнктуры кредитного рынка, усилением межбанковской конкуренции, расслоением среди банковских учреждений.
Банковское дело затрагивает в конечном счете ожидания, чувства и планы конкретных людей. Банки, стремящиеся выжить в современной конкуренции должны стремиться к тому, чтобы чаяния его клиентов становились реальностью. Надежность банка — главная из составляющих той основы, на которой сохраняются и приумножаются средства Акционеров и Клиентов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Переход России к рыночной экономике коренным образом изменил банковскую систему России, которая стала принимать непосредственное и прямое участие в экономике страны путем инвестирования. Инвестиции играют роль финансовой поддержки предприятия, которая препятствует возникновению кризисных ситуаций и делает его конкурентоспособным и прибыльным. Необходимость инвестиций и само их определение определяет инвестиционный процесс, который тесно связан с понятием «инвестиционные отношения», задачей которых стоит поддержание и развитие отношений с имеющимися и потенциальными акционерами. Инвестирование определяет понятие инвестиционной деятельности, которая определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Основными участниками инвестиционного рынка являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.
Основными направлениями участия банков в инвестиционном процессе являются мобилизация банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера и вложения в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).
Инвестиционная деятельность банков отличается двойственностью. Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала. Кредитно — банковская система России наиболее близка к универсальной системе, но имеет и некоторые отличия, связанные с несовершенностью экономической системы страны. Эта система характеризуется инвестиционным процессом, связанным с кредитованием, а рынок ценных бумаг имеет гораздо меньшее значение, в отличие от сегментированной кредитно-банковской системы.
Проблемы участия российских банков в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковского сектора в нашей стране, что порождает необходимость анализа участия банков в инвестировании экономики (как с точки зрения оценки их инвестиционных возможностей, так и с точки зрения форм банковского инвестирования) во взаимосвязи с процессом формирования отечественной банковской системы. Активное развитие инвестиционной деятельности банков сменилось его стагнацией в 2008 году вследствие развития мирового финансового кризиса. За девять месяцев 2009 года объем инвестированных зарубежных средств составил около 14 млрд долл., тогда как за аналогичный период 2008 года — 136 млрд. Западные инвесторы с большим энтузиазмом вкладывали деньги в экономику Китая, Индии и Бразилии, в которых не наблюдается рецессии. Глобальный финансовый кризис практически не оказал никакого влияния на тенденцию последнего десятилетия — роль быстроразвивающихся стран в мировой экономике неуклонно возрастает. К тому же ряд событий, произошедших в течение последних полутора лет, демонстрирует весьма настороженное отношение западных инвесторов к России. Большинство из них считают главными препятствиями для инвестиций коррупцию и административные барьеры.
За девять месяцев 2009 года в отраслях со значительным объемом инвестиций наблюдается наибольшее падение производства. Выход из рецессии во многом зависит от того, как быстро заработают приемлемые кредитные механизмы.
Основными проблемами инвестирования в Российскую экономику являются несовершенство экономики страны, бюрократия, коррупция, низкая производительность труда, сырьевая направленность экономики. Российская экономика — формирующийся рынок, в том смысле, что по своей сути является усеченным вариантом экономики сверхдержавы — СССР с одной стороны, а с другой является наследницей плановой экономики с дополнительными аномалиями, приобретенными в 90-е годы. А если взглянуть под другим углом, то с одной стороны экономика основана на экспорте ресурсов и товаров низкого передела, а с другой Россия имеет богатый опыт в технологически сложных отраслях: аэрокосмическая, атомная энергетика, ВПК. Преодоление проблем инвестирования поможет привлечь иностранные средства в эти отрасли, а российские инвесторы заинтересуются и другими отраслями промышленности, сельского хозяйства и науки.
Главной целью региональной инвестиционной политики должно стать восстановление инвестиционных возможностей регионов, повышение эффективности и масштабов инвестиционной деятельности на основе расширения набора и улучшения качественных параметров инвестиционных проектов; совершенствования отраслевой и территориальной структуры инвестиций; мобилизации внутренних источников и привлечения внешних инвестиций; использования прогрессивных форм организации инвестиционной деятельности. Также необходимы меры по регулированию фондового рынка и совершенствованию организационно — правовых условий его деятельности в регионах.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Источники Опубликованные Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
Налоговый кодекс РФ (НК РФ) часть 1 от 31.
07.1998 N 146-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/popular/nalog1/
Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 30 декабря 2008 г.). [Электронный документ]. — Электрон.
дан. — [ М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=95 580
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от
2 января 2000 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [ М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 года N 164-ФЗ (в ред. от 29 января 2002 года № 10-ФЗ). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 20 января, 16 апреля 1996 года). [
Электронный документ]. — Электрон. дан. — [ М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Постановление Правительства РФ от 1 мая 1996 г. № 534 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями от 21 июня 1996 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Постановление Правительства РФ от 31 марта 1998 г. № 374 «О создании условий для привлечения инвестиций в инновационную сферу» (с изменениями и дополнениями от 13 октября 1999 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Постановление Госкомстата РФ от 16 июля 1999 г № 60 «Методические указания по расчету показателей эффективности и окупаемости инвестиций по введенным объектам, имеющим государственную поддержку». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Литература
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.
М.: Финансы и статистика, 2008. 384 с.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — 2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2007. 345с.
Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.
1. К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2006. — 213 с.
Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. 344с.
Богатин Ю.В., Швандер В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 356 с.
Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — 189 с.
Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. М.: ЮНИТИ, 2006. — 215с.
Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007. — 345с.
Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — 478с.
Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2006. — 267с.
Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — 488с.
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — 389с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.:Финансы и статистика, 2006. — 234с.
Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А., 2008. — 415с.
Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2006. — 417с.
Мазур И.И., Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. Справочное пособие / Под редакцией И. И. Мазура.
М.: Высшая школа, 2009. — 527с.
Марголин А.М., Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: Издательство ТАНДЕМ, Экмос, 2007. — 278с.
Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2007. — 378с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2008. — 267с.
Российский статистический ежегодник. Статистический сборник.
М.: Госкомстат России Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.
М.: Новое знание, 2004. 640 с.
Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — 356с.
Справочник финансиста предприятия, 2-е изд., доп. и перераб., М.:ИНФРА-М, 2009. — 578с.
Стешин А. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. М.: Изд-во: Статус-Кво 97, 2007. — 356с.
Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие.- 2-е изд. стер.
М.: Омега-Л, 2008. 236с.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — 134с.
Швандар В.А., Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами: Учеб.
пособие для вузов.
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 345с.
Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации.
М.: ИНФРА-М, 2008. 208 с.
Экономика предприятия (фирмы): Учебное пособие. М.:Эксмо, 2006. — 464с.
Адреса Интернет — ресурсов Данные официального сайта «Российский статистический ежегодник»:
http://www.gks.ru
Инвестиционные возможности России. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2008]. — Режим доступа:
http://www.ivr.ru
Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://credit.rbc.ru
Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://subscribe.ru
Материалы официального сайта Министерства регионального развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.minregion.ru
Материалы официального сайта Института современного развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://insor-russia.ru
Материалы сайта Правительства Москвы. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.mos.ru/
Материалы информационного сайта Правительства Москвы. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.icmos.ru/pravitelstvo/
Материалы официального сайта издательства «Российская газета». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.rg.ru/
Материалы официального сайта газеты «Труд». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.info.trud.ru/
Материалы официального сайта информационного агентства «Прайм-ТАСС». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.prime-tass.ru
Материалы официального сайта Министерства экономического развития РФ. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.economy.gov.ru
Список фондов созданных совместно с Российской венчурной компанией. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2009]. — Режим доступа:.
http://www.rusventure.ru/investments/funds/
Уставный капитал без внешних вложений. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2008]. — Режим доступа:
http://www.buhgalteria.ru/article/6790
Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2009]. — Режим доступа:
http://for-expert.ru/finansirovanie_malogo_bisnesa/12.shtml
ПРИЛОЖЕНИЯ
Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)
Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — С.34
Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.145
Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — С.71
Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — С.92
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — С.165
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — С.211
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/
Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — С.289
Инвестиционные возможности России. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.ivr.ru
Данные официального сайта «Российский статистический ежегодник»:
http://www.gks.ru
Составлено автором на основании материалов сайта Госкомстата России. Режим доступа :
http:// www.grs.ru
Данные официального сайта «Российский статистический ежегодник»:
http://www.gks.ru
Данные официального сайта «Российский статистический ежегодник»:
http://www.gks.ru
Данные официального сайта «Российский статистический ежегодник»:
http://www.gks.ru
Материалы официального сайта газеты «Труд». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.info.trud.ru/
Материалы официального сайта газеты «Труд». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.info.trud.ru/
Материалы официального сайта Института современного развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://insor-russia.ru
Материалы официального сайта Института современного развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://insor-russia.ru
Материалы официального сайта Института современного развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://insor-russia.ru
Материалы официального сайта Института современного развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://insor-russia.ru
Материалы официального сайта Министерства регионального развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.minregion.ru
Материалы официального сайта Министерства регионального развития. — [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.minregion.ru
Материалы официального сайта информационного агентства «Прайм-ТАСС». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.prime-tass.ru
Материалы официального сайта информационного агентства «Прайм-ТАСС». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.prime-tass.ru
