Формирование портфеля ценных бумаг

Курсовая работа по курсу «Рынок ценных бумаг»

Формирование портфеля ценных бумаг

инвестиционный портфель ценный бумага

Ценные бумаги — один из источников капитала для важнейших отраслей промышленности. Инвестпортфель представляет собой набор инвестиционных инструментов, они служат для достижения поставленных целей. При вложении средств в ценные бумаги каждый инвестор стремится к максимальной прибыли по портфелю, однако, доход всегда сонаправлен риску, на который готов идти инвестор. Поэтому цель для любого инвестора — найти наиболее удачное сочетание этих двух факторов. Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля.

Изучение ситуации на рынке позволяет принимать наиболее верные решения при проведении операций с ценными бумагами. Доходность по акциям обычно выше, но и риск больше.

Идеальный портфель приносит своему владельцу прибыль, даже если отдельные бумаги, входящие в него, падают. Фактически распределение денег между разными бумагами должно нивелировать всяческие неприятные для инвестора случайности.

Целью данной курсовой работы является формирование и управление портфелем ценных бумаг для получения знаний о работе рынка ценных бумаг. Портфель был сформирован 06.10.2011 и закрыт 06.12.2011. Сумма денег на дату закрытия за вычетом всех накладных расходов составила 11 019 456 руб.

Составление инвестиционного портфеля

Основные условия формирования портфеля:

· Начальный капитал равен 10 000 000 руб.

· В любой момент времени в портфеле должно быть не менее четырех видов ценных бумаг.

· Накладные расходы равны 0, 5% от любой сделки.

· Наличность в портфеле должна быть не менее 5%.

Проанализировав текущее состояние рынка, были составлен инвестиционный портфель (на 06.10.2011 г.):

Накладные расходы по операциям — 23 754,17 руб.

Сумма наличных денег — 719 912,23 руб. (доля фактическая — 7,2%)

Характеристика состава портфеля

При выборе бумаг для формирования портфеля, я руководствовалась следующими принципами:

· Масштаб компании (обороты компании);

· Сфера деятельности (компании должны относиться к разным отраслям);

· Стабильность на рынке (надежность);

· Наличие тренда на дневном и недельном интервале.

Согласно этим принципам, портфель изначально состоял из четырех частей:

5 компаний — «голубые фишки» (надежные бумаги с небольшой доходностью) — 30%

4 компании — компании 2го эшелона (ненадежные бумаги, высокая степень риска, но и доходность в случае успеха — высокая) — 20%

Валюта — валюта отражает реальное положение на рынке (в случае падения рубля валюта будет расти, либо останется на прежнем уровне, но будет больше курса рубля) — 25%(с учетом оставленной наличности) Товары — золото, серебро, платина. — 25%

Драгоценные металлы — являются хорошими инструментами для хеджирования (особенно в случае покупки опционов либо фьючерсов по ним). В нашем случае были просто приобретены металлы — при падении рынков стоимость на них останется прежней, либо незначительно упадет, при росте рынков — будет расти.

Серебро — более волотильный актив (прибыль по нему может быть больше, но и потери могут быть больше — его доля меньше доли золота).

Платина — цена этого металла сильно возрастает во время и после кризиса (при падении доллара). Таким образом, потери от покупки акций и валюты будут скомпенсированы за счет прибылей по металлам.

Газпром — крупнейшая газовая компания мира, занимающаяся геологоразведкой и добычей газа, его транспортировкой и переработкой, а также реализацией газа в России и за ее пределами. Государство Российской Федерации является основным акционером Газпрома — на его долю приходится 38,37% акций компании. Газпром располагает богатейшими на планете запасами природного газа. Доля в мировых запасах газа составляет 16 процентов, в РФ около 60 процентов. Газпрому также принадлежат магистральные газопроводы, объединенные в Единую систему газоснабжения РФ. Данная система является самой крупной в мире системой транспортировки природного газа. Ее протяженность сети составляет около 150 тыс. км, пропускная способность — около 580 млрд. куб. м.

В качестве индикатора, показывающего наличие тренда, использовалась экспотенциальная скользящая средняя (EMA-индикатор — для среднесрочного и краткосрочного прогнозов используют EMA, для долгосрочного SMA). Также был построен осциллятор и объемы торговли бумагами.

По графику осциллятора видно, что цена в данный момент времени (начало октября) ниже среднего значения и скорее всего будет расти. По графику EMA также видно, что цена будет расти.

В случае, если текущая цена выше скользящей средней достаточно продолжительное время, это сигнализирует о наличие восходящего (бычьего) тренда. Как видно с начала октября и по середину ноября был уверенный рост. Незначительный спад, что был во второй половине ноября, был как ожидаемая вероятная коррекция. Прогноз был подтвержден, коррекция была непродолжительно, и удержание акций на этот период был оправдан.

20 октября было куплено 3075 акций — тренд ниже стоимости акций — цена будет расти.

4 ноября — продажа половины акций — график осциллятора много выше среднего — возможна коррекция (цена будет падать).

28 ноября — покупка 3000 акций — цена ниже EMA, осциллятор ниже среднего, хорошие новости о заключении договора с Белоруссией — цена должна вырасти.

Акции были проданы 04.12.2011 г. за цену равную 183,00 руб./акц.

Все операции с акциями по этой компании прошли успешно.

Сбербанк России — универсальный банк, предоставляющий широкий спектр банковских услуг, является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ.

По состоянию на 1 июня 2010 года доля Сбербанка России на рынке частных вкладов составляла 49%, а его кредитный портфель включал в себя около трети всех выданных в стране кредитов (33% розничных и 30% корпоративных кредитов). В филиальную сеть Сбербанка входят 18 территориальных банков по России.

Учредитель и основной акционер банка — Банк России. По состоянию на 16 апреля 2010 г., ему принадлежит 60,3% голосующих акций и 57,6% в уставном капитале банка.

При анализе Сбербанка России, можно заметить ситуацию схожую с ОАО «Газпром». Цена ниже графика EMA и осциллятора — цена будет расти.

Как видно из графика, весь октябрь цены акции росли, в начале ноября, было небольшое падение (по графику осциллятора это можно было спрогнозировать — 4 ноября часть акций была продана). Но после непродолжительного спада, был ожидаемый подъем. В дальнейшем ожидается падение.

ОАО «Русгидро» — российская энергетическая компания, владелец большинства гидроэлектростанций страны, крупнейшая российская генерирующая компания по установленной мощности станций. Полное наименование — Открытое акционерное общество «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро». Зарегистрирована в Красноярске, штаб-квартира находится в Москве.

Крупнейшая российская генерирующая компания и вторая в мире среди гидрогенерирующих компаний по установленной мощности.

" РусГидро" является лидером в производстве энергии на базе возобновляемых источников, развивающий генерацию на основе энергии водных потоков, морских приливов, ветра и геотермальной энергии.

С учетом крупнейшей в России Саяно-Шушенской ГЭС компания объединяет 60 энергообъектов возобновляемой энергетики, в том числе 9 станций Волжско-Камского каскада общей установленной мощностью более 10 150 МВт, первенца большой гидроэнергетики на Дальнем Востоке Зейскую ГЭС (1330 МВт), Бурейскую ГЭС (2010 МВт), Новосибирскую ГЭС (455 МВт) и несколько десятков гидростанций на Северном Кавказе, а также геотермальные станции на Камчатке и высокоманевренные мощности Загорской гидроаккумулирующей электростанции (ГАЭС) в Московской области, используемые для выравнивания суточной неравномерности графика электрической нагрузки в ОЭС Центра.

Холдинг «РусГидро» также объединяет научно-исследовательские, проектно-изыскательские, инжиниринговые организации, а также розничные энергосбытовые компании.

С 13 июля 2011 года полное наименование компании звучит как открытое акционерное общество «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро» .

Чистая прибыль Группы «РусГидро» в 1 полугодии 2011 года выросла на 26% и составила 27 053 млн рублей.

Показатель EBITDA «РусГидро» в отчетном периоде вырос на 18% и составил 41 436 млн рублей против 35 149 млн рублей за аналогичный период предыдущего года.

Рентабельность EBITDA за отчетный период составила 25% по сравнению с 17% за первое полугодие предыдущего года.

Рост показателя EBITDA обусловлен увеличением доли продаж по нерегулируемым ценам в связи с окончанием переходного периода в процессе либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности, а также увеличением нерегулируемых цен на электроэнергию, отмечается в сообщении компании.

Кроме положительных новостей, видно что цена акций на начало октября была сильно снижена — прогноз о росте цены.

20 октября акции этой компании были проданы ввиду отсутствия хороших новостей, как по расчету прибыли компании, так и по тарифам на электроэнергии, а также график в конце октября указал на возможное падение цены. Операции с акциями компании были проведены успешно, покупка в дальнейшем периоде не принесла бы большой прибыли — так как цена акций падала, либо росла, но не поднималась выше уровня цены продажи.

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности «Роснефти» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (75,16% акций) является ОАО «РОСНЕФТЕГАЗ», на 100% принадлежащее государству. В свободном обращении находится около 15% акций Компании.

Чистая прибыль «Роснефти» по US GAAP в 3 квартале 2011 года выросла на 9,7% - до $ 2,818 млрд, сообщает компания. За 9 месяцев прибыль выросла на 25,9% и составила $ 9,591 млрд.

Выручка компании за 3 квартал увеличилась на 59,2% и составила $ 24,627 млрд. За 9 месяцев показатель вырос на 49% - до $ 68,024 млрд.

Положительное влияние на динамику показателя оказали жесткий контроль над расходами и начало реализации важных организационных инициатив Компании.

Исследуя предыдущие периоды, можно заметить, что не смотря на нисходящий («медвежий») тренд, можно было предположить, что акции начнут расти (осциллятор почти достиг своего минимального значения). Сначала октября акции имели восходящий тренд, небольшое падение в конце ноября и подъем.

ОАО «ГМК «Норильский никель» — российская горно-металлургическая группа.

Предприятия группы занимаются поиском, разведкой, добычей, обогащением и металлургической переработкой полезных ископаемых, производством, маркетингом и реализацией драгоценных и цветных металлов, нерудных полезных ископаемых, производством для собственных нужд электрической и тепловой энергии, продукции стройиндустрии.

Предприятия ОАО «ГМК «Норильский никель» производят цветные металлы (никель, медь, кобальт), драгоценные металлы (золото, серебро, металлы платиновой группы), селен, теллур, техническую серу, каменный уголь и другую продукцию производственно-технического назначения. ОАО «ГМК «Норильский никель» управляет крупным многоотраслевым хозяйственным комплексом.

Как видно из графика на момент покупки был неплохой прогноз по росту цены акций. Этот прогноз оправдался и в ближайшее время цена действительно выросла.

Где-то 21 октября цена стала снижаться и продолжает падать и на данный момент.

20 октября решение о продаже акций не было принято, поскольку цена находилась на уровне EMA и осциллятор выше среднего значения, однако, верхней своей точки он не достиг.

20 ноября было увеличено количество акций в 2 раза. Решение было принято исходя из крайне низкой цены (усреднение цены покупки) и прогноза на повышение цены в будущем. Несмотря на повышение цены акции были проданы с убытком.

Операции с этими бумагами были крайне неудачны.

При покупке акций следовало обратить внимание на прогнозы аналитиков и слухи, которые утверждали, что цена акций сильно завышена.

Новость от 28.09:

«Компания Norilsk Nickel Investments Ltd. объявила о том, что она планирует приобрести акции „Норильского никеля“ по цене $ 306 за одну акцию или $ 30.60 за одну АДА в количестве, не превышающем 14 705 882 акций (включая акции и АДА в любом сочетании), что составляет приблизительно 7,71% уставного капитала ГМК.»

Комментарий: (Полина Лазич, аналитик ИК «АК БАРС Финанс»)

«Начавшийся buy-back «Норникеля» — событие вполне ожидаемое. Поскольку совет директоров компании давно утвердил его параметры, не известными оставались лишь точные сроки. ГМК обещала провести выкуп акций в конце сентября — начале октября. Поэтому нет ничего неожиданного в том, что он начинается сегодня<�…>На наш взгляд, рост бумаг «Норникеля» будет краткосрочным, поскольку сам buy-back давно уже отыгран. Всплеск цен связан только с тем, что ушла неопределенность относительно сроков. Не исключено, что росту может помешать внешний негатив. Поскольку компания будет проводить пропорциональный выкуп акций (выкупит не все предъявленные бумаги, а только анонсированный объем). Это значит, что бумаги будут реагировать на любые существенные внешние изменения, как это происходило раньше. Так, при обвале рынка бумаги «Норникеля» теряли в цене наряду с акциями других компании, хотя параметры выкупа к тому моменту уже были известны.

Мы не видим предпосылок для того, чтобы «Норникелю» не удалось выкупить весь запланированный объем акций. После окончания срока выкупа может последовать резкое снижение цен акций ГМК. Что вполне ожидаемо, поскольку у бумаг уже не будет такой поддержки, как текущий buy-back, и они будут оцениваться без учета этого фактора. Инвесторам есть смысл воспользоваться таким хорошим предложением и продать акции. Неизвестно, как скоро еще «Норникель» сможет достичь уровней, по которым проходит выкуп."

НК «ЛУКОЙЛ» — одна из крупнейших международных вертикально-интегрированных нефтяных компаний. «ЛУКОЙЛ» занимает лидирующие позиции по запасам углеводородного сырья. Компания добывает нефть как в России, так и за её пределами. «ЛУКОЙЛу» принадлежат нефтеперерабатывающие заводы в России, Восточной и Западной Европе. Сбытовая сеть «ЛУКОЙЛа» охватывает свыше 20 стран, в США «ЛУКОЙЛ» занимает первое место по числу автозаправочных станций.

Стратегическим партнёром НК «ЛУКОЙЛ» является компания ConocoPhillips. ConocoPhillips владеет блокирующим пакетом акций «ЛУКОЙЛа». Представители ConocoPhillips входят в совет директоров «ЛУКОЙЛа», компании осуществляют совместные проекты.

Акции компании были включены в портфель 20 ноября.

Акции ОАО «ЛУКОЙЛ» торгуются на российских и зарубежных биржах, входят в число «голубых фишек» российского фондового рынка.

Голубые фишки (англ. Blue chips) — акции или ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов.

По состоянию на 20 ноября прогнозировался небольшой рост в ближайшее время.

Стальная группа «Мечел» — одна из ведущих российских компаний в металлургической и горнодобывающей отраслях; объединяет производителей стали, проката, метизной продукции, угля, железорудного концентрата и никеля. В «Стальную группу» входят:

— ОАО «Челябинский металлургический комбинат» ,

— ОАО «Белорецкий металлургический клмбинат» ,

— ОАО «Уральская кузница», ЗАО «Вяртсильский метизный завод» ,

— ОАО «Угольная компания «Южный Кузбасс» ,

— ОАО «Коршуновский горно-обогатительный комбинат» ,

— ОАО «Южно-Уральский никелевый комбинат» и еще более 100 производственных подразделений.

16 августа 2005 года НДЦ изменил в системе депозитарного учета наименование эмитента. Новое полное название компании — Открытое акционерное общество «Мечел» .

Цена акций была сильно занижена (ниже скользящей средней), осциллятор достиг минимума и поменял направление на рост. Прогнозировался рост цены акций.

Компания не является надежной с точки зрения инвестиций, однако, рост цены мог быть значительным.

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» — входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.

ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей продукции с высокой добавленной стоимостью.

Значительная часть продукции «ММК» экспортируется в различные страны мира.

График указывает на увеличение цены акций (в начале октября).

ОАО «Уралкалий» — одна из крупнейших химических компаний России, входит в число ведущих мировых производителей минеральных удобрений. Основной специализацией компании является производство калийных удобрений (хлористого калия).

Производственные активы расположены в Березниках (Северный Урал, Россия):

— 2рудника и лицензия на разработку дополнительного участка

— 6 перерабатывающих фабрик (4 кал) Является соучредителем ЗАО «Белорусская калийная компания» (БКК) — мирового лидера в трейдинге калийных удобрений.

Экспортирует свыше 90% продукции. Доля «Уралкалия» на мировом рынке хлористого калия составляет порядка 10 процентов.

ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) Компания МТС — одна из крупнейших теле-коммуникационных компаний России, входит в тройку лидеров. Была образована Московской городской телефонной сетью (МГТС), Deutsсhe Telecom (DeTeMobil), Siemens и еще несколькими акционерами как закрытое акционерное общество в октябре 1993 года. Четыре компании России владели 53%, две немецкие компании — 47%. В конце 1996 года АФК «Система» приобрела пакет акций, а DeTeMobil выкупил акции компании Siemens.

На графике видно, что на время покупки акций осциллятор достиг своего минимального значения и пошел вверх — в ближайшее время цена на акции МТС будет расти. Также свечи находятся ниже сглаженных — это тоже сигнализирует о возможном будущем росте цен на акции.

Продать акции следовало 1 декабря — значение осциллятора и средние сглаженные указывали на это, цена в это время достигла максимума в 216 рублей.

Операции с ценными бумагами за период: 06.10.2011 — 06.12.2011 г.

20.10.11

Через две недели после покупки акций, наблюдается рост цен всех акций, падение курсов валюты и металлов.

Принято решение о продажи: USD (14 828 шт), EUR (5687 шт), РусГидро (575 264 шт), покупка: Газпром (3075), Уралкалий (2515 шт)

05.11.11

Падение заметно акций ОАО «ГМК Норникель» (глубокое падение — решение не продавать было принято, чтобы не фиксировать убыток), валюты (сильное падение — продажа не производилась — отказ фиксировать убыток), все остальные акции продолжают расти в стоимости.

Продажа: золото — фиксация прибыли на отскоке, сбербанк и газпром — фиксация прибыли.

15.11.11

Покупка Норникель — усреднение позиций, Лукойл (описано выше).

30.11.2011

Покупка Газпром — докупка на просадке.

06.12.2011

При продаже портфеля, все акции показали рост, кроме ОАО «Лукойл» на это может быть две причины: корректировка и нестабильность в странах Ближнего Востока, ГМК Норникель — корректировка цены, валюты — нестабильность в Европе.

Сводная таблица ведения портфеля представлена ниже:

Расчет параметров портфеля

Типу портфеля соответствует тип избранной инвестиционной стратегии: активной, направленной на максимальное использование возможностей рынка или пассивной.

Стратегия в итоге была пассивной. Был выбран путь «идти по рынку».

1) Открытие портфеля:

Накладные расходы по операциям — 23 754,17 руб.

Сумма наличных денег — 719 912,23 руб. (доля фактическая — 7,2%)

2) Продажа: USD (14 828 шт по 31,59 руб.),

EUR (5687 шт по 43,1977 руб.),

РусГидро (575 264 шт по 1,085)

Накладные расходы — 6 691,22 руб.

Выручка от продажи — 1 338 243 руб.

Покупка: Газпром (3075шт по 162,6 руб.),

Уралкалий (2515 шт по 238,55 руб.)

Убыток от покупки — 1 099 948 руб.

Накладные расходы — 5 499,74 руб.

3) Продажа: золото (306 шт по 1 770,64 руб.)

Сбербанк (4778 шт по 80,65 руб.)

Газпром (3075 шт по 181,7 руб.)

Выручка от продажи — 1 481 183 руб.

Накладные расходы — 7 405,91 руб.

4) Покупка: Норникель (99 шт по 5 367 руб.)

Лукойл (350 шт по 1 732,20 руб.)

Убыток от покупки — 1 137 603 руб.

Накладные расходы — 5 688,15 руб.

5) Покупка: Газпром (3000 шт по 170,91 руб.)

Убыток от покупки — 512 730 руб.

Накладные расходы — 2 563,65 руб.

6) Закрытие портфеля — продажа всех акций Выручка от продажи — 10 309 797 руб.

Накладные расходы — 51 548,98 руб.

Сводная таблица по операциям выглядит следующим образом:

В результате совершенных операций была получена прибыль 1 019 456 руб.

Доходность по портфелю за 2 месяца составила Определим доходность портфеля по формуле:

Период в нашем случае равен 60 дней, =0, т.к. дивиденды по акциям мы не получали.

Доходность портфеля акций:

Курс доллара на 06.10.2011 составил — 32,50 руб. на 06.12.2011 — 31,16 руб. если капитал был бы вложен в доллары, то был бы получен убыток в размере 412 307 руб.

Курс евро на 06.10.2011 составил — 43,38 руб. на 06.12.2011 — 41,74 руб., если бы капитал был вложен в евро, то был бы получен убыток в размере 378 054 руб.

Выбранный портфель принес прибыль — выбранная стратегия оказалась намного эффективнее покупки валюты.

Изменение индекса ММВБ за этот период составило +18,8% (с 1267,77 до 1505,77), доходность по портфелю оказалась +10,19%. Выбранная стратегия была эффективна, но по сравнению со средним участником рынка, оказалась ниже — портфель мог принести большую доходность при более удачной торговле на бирже.

Инфляция за октябрь составляла — 0,5%, за ноябрь — 0,6%, таким образом, потери за счет инфляции составили — 110 000 рублей. Прибыль по портфелю составила 909 456 рублей с учетом инфляции, таким образом, вложение денег в инвестиционный портфель оказалось более эффективным, чем если бы мы никуда не вкладывались.

Заключение

Выбранная мной стратегия сработала, доходность по портфелю больше, чем, если бы деньги никуда не вкладывались, либо были вложены в покупку валюты.

Средний участник рынка заработал за рассмотренный период 18,8%, мой портфель принес прибыль в размере 10,19%, — а значит, большей доходности можно было достичь при более удачном совершении сделок (продажа по максимальной цене, покупка по минимальной цене).

Портфель ценных бумаг принёс прибыль в размере 1 019 456 рублей за 60 дней, что может говорить о правильности принятых решений при его формировании и управлении им.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. — М.: КОДЕКС, 2011

2. Курс экономической теории: учебник — 5-е дополненное и переработанное издание — Киров: «АСА», 2010 г. -832 с.

3. Ценные бумаги: Учебник /под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского.-2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2014.-448с.:ил.

4. Основы биржевой деятельности./ Э. Н. Кроливецкий, Л. Н. Бабкина, А. Д. Евменов.- учебное пособие.- Санкт-Петербург: изд. СПИКиТ. — 2010, 48С.

5. http://www.rcb.ru/rcb/2008;13/13 983/

6. http://financial-helper.ru/rynki/finansovyj-rynok/funkciya-i-struktura-rynka-cennyx-bumag.html