Управление рисками

ЗАДАЧА № 1

Для Вашей компании существуют 4 возможных направленная инвестирования капитала сроком на 1 год:

1. Облигации гос. займа, по которым гарантировано 7% дохода через год.

2. Облигации газовой компании с фиксированным доходом и сроком займа на 10 лет. Однако, Ваша компания продает облигации в конце 1-го года, т. е. процент будет известен в конце года.

3. Проект А, предполагающий выплаты в конце года, которые будут зависеть от состояния экономики.

4. Проект В, аналогичный проекту А, но с другим распределением выплат. Требуется оценить ожидаемый доход и риск для всех четырех вариантов и выбрать один из них. Информация о предполагаемых доходах содержится в таблице (символ Х в номере варианта означает 1-ю цифру номера студента в списке группы, Х = 0, L 2 или 3).

Норма дохода, % Состояние экономики и его вероятность

Спад (0,10) Застой (0,30) Неб. Рост (0,40) Подъем (0,15) Бурный рост (0,05)

Облигации гос. Займа 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00

Облигации газовой компании 8,0+Х 9,0+Х 8,5+Х 7,0+Х 6,5+Х Проект, А -3,0+Х -3,0+Х 10,0+Х 12,5+Х 16,0+Х Проект Б -2,5+Х 7,5+Х 14,0+Х 14,5+Х 25,5+Х

Решение:

Этап 1. Определение цели.

В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания прибыли.

Этап 2. Определение набора возможных действий для рассмотрения и анализа (контролируются лицом, принимающим решение) Управляющий может выбрать один из двух вариантов:

а1 = {Проект А}

а2 = { Проект Б}

Этап 3. Оценка возможных исходов и их вероятностей (носят случайный характер).

Управляющий оценивает возможные варианты годового спроса на продукцию и соответствующие им вероятности следующим образом:

х1 = 1200 единиц с вероятностью 0. 4

х2 = 2000 единиц с вероятностью 0. 6

Этап 4. Оценка математического ожидания возможного дохода представлена на рисунке:

Е (Да) = 9000 * 0. 4 + 25 000 * 0. 6 = 18 600

Е (Дб) = 7800 * 0. 4 + 27 000 * 0. 6 = 19 320

Таким образом, вариант с Проектом Б экономически более целесообразен.

1200 20 * 1200 — 15 000 = 9000

М 0.4

0.6 2000 20 * 2000 — 15 000 = 25 000

а1

а2

1200 24 * 1200 — 21 000 = 7800

0.4

М2 0.6 2000 24 * 2000 — 21 000 = 27 000

Оценка математического ожидания возможного дохода